10
Jun

Cuando muchos pensaban que el Gobierno que surgiera de la moción de censura podía arruinar la economía española, la moderación exhibida por el Presidente Sánchez en sus declaraciones y en la elección de ministros invita a un relativo optimismo. Por el momento, la impresión es que el apoyo recibido de los partidos que mantienen una postura de aumento del gasto público no se va a traducir en cesiones que rompan la senda del crecimiento económico. Sánchez ha despertado, en el comienzo de su mandato, una gran confianza. Si esa expectativa logra acreditarla con hechos, su credibilidad mejorará, lo que le favorecería para continuar en la Moncloa en 2020.

Foto: La Ministra de Economía, Nadia Calviño.

Conviene recordar los temores que generaron los imprescindibles apoyos nacionalistas y del partido de Pablo Iglesias a la investidura de Sánchez: más gasto público para pagar los peajes que exigió la aprobación de la moción de censura, mayor incertidumbre en el mercado laboral, aumento del déficit y de la deuda pública, una mayor presión fiscal, etc. Si esas aprensiones hubieran tomado cuerpo, España tendería a perder la senda del crecimiento por la que camina, porque la confianza que necesitan los empresarios e inversores se malograría. Afortunadamente, parece que el nuevo Ejecutivo de Pedro Sánchez seguirá una política económica más ortodoxa de lo que se esperaba.

Cuidar de las cuentas públicas

Así, en política fiscal se propone cumplir con el acuerdo con Bruselas que implica un objetivo de déficit público del 2,2% del PIB en este año 2018 y del 1,3% para el que viene, según el Programa de Estabilidad 2018-2021. Sin embargo, los Presupuestos Generales del Estado de 2018, que están en trámite de aprobación en el Senado, apuntan a un saldo negativo de las Administraciones Públicas del 2,7% para 2018, lo que supone sobrepasar el objetivo. Es precisamente esta política fiscal expansiva la que incrementaría la deuda pública lo que en un contexto de subida de tipos de interés, podría deteriorar la solvencia y el actual crecimiento del reino de España.
Con apenas 84 escaños socialistas en el Parlamento, muy lejos de conseguir mayorías estables, el nuevo Gobierno tiene que ser muy cuidadoso con las cuentas públicas. La gran trampa en la que puede caer Sánchez es permitir elevados costes laborales y una subida de tributos que perjudique la competitividad de las empresas.

Como, más vale prevenir que curar, conviene tener en cuenta que a partir de 2019 la situación puede empeorar por la mencionada subida de los tipos de interés, lo que podría acarrear mayores gastos financieros para la Hacienda Pública, con el consiguiente aumento de la deuda. El remedio para evitar esa posible contracción de la economía es dejar que el propio crecimiento económico aumente los ingresos fiscales y reduzca el gasto público (a través de los denominados “estabilizadores fiscales automáticos”) tal como ha sucedido en los cuatro primeros meses del año, al reducirse en un 22,2% el déficit del Estado. Además, en el largo plazo, esta disminución del déficit público tiene un efecto expansivo: disminuye la deuda pública, lo que presiona a la baja los tipos de interés y da margen para reducir los impuestos, impulsando así la inversión.

Foto: la Ministra de Hacienda María Jesús Montero

Sin embargo, hay que tener presente que, debido al alto grado de descentralización territorial, los Presupuestos suponen menos del 50% del gasto total. Por ese motivo, el control del déficit exige poner en marcha instrumentos para obligar a las Comunidades Autónomas a que, como mínimo, cumplan sus compromisos de estabilidad fiscal. Es ahí donde hay margen para seguir haciendo el ajuste, fundamentalmente por la vía de los gastos, lo que a su vez daría a los inversores más credibilidad y confianza en España. El nuevo Gobierno tendría que afrontar de una vez por todas la reforma de las administraciones y, en cualquier caso, no financiar a ninguna región o ayuntamiento que no cumpla la requerida contención presupuestaria. En este sentido, y con una economía en plena fase expansiva, todas las administraciones deben presentar equilibrio o superávit fiscal y ninguna podría incurrir en déficit estructural, salvo situaciones excepcionales.

Un gobierno “modernizador y europeísta”, como lo denominó el presidente Sánchez, debe reforzar esta solvencia del Estado y reforzar la confianza de los mercados. En cualquier caso, deberían ir acompañados de reformas estructurales que permitan elevar el crecimiento potencial y dar respuesta a los retos a los que se enfrenta nuestra economía, y –en particular–, el envejecimiento demográfico.

Aumentar el bienestar

El nuevo equipo económico de Sánchez tendrá que hacer pedagogía y comunicar a los ciudadanos que la política económica necesaria (también la fiscal) se debe dirigir a aumentar el bienestar de los españoles en el largo plazo. Debe explicar que una política fiscal más ortodoxa permitiría mejorar la buena marcha de la economía e infundir confianza en los acreedores, es decir, a los poseedores de deuda pública española que está cifrada en el 98% del PIB, una de las más altas de Europa.

España necesita, por tanto, políticas que consigan que la economía continúe por el buen camino de la estabilidad y el crecimiento, por el que llevamos ya transitando cuatro años; reforzando el círculo virtuoso de altos niveles de confianza, buenos resultados económicos y aumento del bienestar. El elevado crecimiento del PIB en los últimos años ha venido de la mano de la mejora del empleo, del crecimiento del consumo, la producción de bienes de equipo, de la compra de viviendas y de una mayor recaudación. Un crecimiento más rápido que ha significado también ingresos fiscales más elevados, lo que debería permitir reducir el elevado nivel de deuda pública en manos de los acreedores (incluido el Banco Central Europeo).

Reformas estructurales

Por eso si el Partido Socialista quiere ganar las elecciones dentro de dos años tiene que afrontar las reformas necesarias: facilitar a nuestras empresas la obtención de mayor innovación, favorecer la inversión directa extranjera, hacer sostenible el sistema de pensiones, revitalizar la vida política y, por último, buscar un nuevo equilibrio con todas las comunidades autónomas donde prevalezca el dialogo, se alcance una mayor unidad de mercado y se reduzca el gasto público que no sea estrictamente necesario.

En definitiva, hace ya más de dos años que la recuperación económica de España avanza más rápido de lo que habían pronosticado los economistas. Pocos previeron que el país repuntaría a un ritmo tan fuerte y a medida que el tiempo pasaba se han ido revisando al alza las predicciones de crecimiento. A su vez las empresas aumentaban las contrataciones y se iba reduciendo el nivel de desempleo de forma gradual. Ahora, con un gobierno que mantenga las reformas, aplique políticas económicas ortodoxas y genere confianza, la salud de la economía española seguirá mejorando.

Las políticas públicas del Partido Popular en el ámbito económico se han caracterizado siempre por su responsabilidad. Sería deseable que esa sensatez prevaleciera también ahora que están en la oposición, sin dejarse tentar por electoralismos oportunistas. Nunca como ahora, el largo plazo fue tan importante para consolidar nuestra economía. Esperemos que, al menos, los partidos constitucionalistas sepan estar a la altura del entorno internacional, que nos ha tocado vivir, para seguir aumentando la competitividad de la economía española.

Fuente: Rafael Pampillón Olmedo: “Generar buenas expectativas”. Expansión 9 de junio de 2018, página 22

2
Jun

Las cesiones políticas y económicas a las que se puede ver obligado el nuevo Gobierno de España, por los apoyos que ha recibido de los partidos independentistas y anti-sistema, pueden ser negativas para el conjunto de la nación. Unos y otros pueden someter a Pedro Sánchez a un chantaje que causaría un deterioro histórico en la cohesión de España.

Cada respaldo al nuevo presidente puede ir precedido de una exigencia cada vez mayor. Remendar este ´roto´ en la vieja piel de toro española podría costar tiempo y esfuerzo. Hay quien piensa que el descontrol autonómico se arreglará cuando la fragmentación sea tan dañina que la economía no lo soporte. Esperemos que no se llegue a este escenario, de lo contario nuestra economía quedará destrozada, lo mismo que la convivencia.

La coyuntura económica

Pero es que además a los problemas políticos se unen ahora algunas incertidumbres económicas. Por ejemplo, la alarma que puede generar el nuevo Gobierno de España, fruto de las políticas que exijan los nacionalistas y populistas, pueden aumentar la aversión al riesgo hacia nuestra deuda y hacia la renta variable. Ayer, los mercados reaccionaron bien. El IBEX 35 subió un poco (+1,56%), desde cotas muy bajas, alcanzando los 9.632 puntos, pero sigue lejos de los 10.300 puntos de primeros de mayo o del máximo del año (10.643). También ayer la prima de riesgo de España se redujo hasta tocar los 103 puntos básicos, pero sigue por encima de los 74 que cotizaba hace un mes.

Se reduce el consumo

Las caídas de la bolsa generan un efecto pobreza, que pueden debilitar el consumo durante este segundo trimestre del año. Así, el Índice de Comercio Minorista (ICM) publicado esta semana creció en abril, en tasa anual, solamente un 0,2% (sin contar las estaciones de servicio), habría que retroceder hasta octubre de 2017 para encontrar un avance tan reducido. El consumo también se paralizó en mayo por el impacto negativo que sobre la renta disponible de las familias está teniendo la incertidumbre política, el efecto pobreza y la pérdida de poder adquisitivo del dinero (por la mayor inflación). Efectivamente, el INE publicó esta semana que en mayo el crecimiento del IPC fue de un 2%, nueve décimas superior al registrado en abril. Este aumento de la inflación es el resultado, en parte, del aumento de los costes energéticos. La subida de los precios y la mayor inflación anual supone que el poder adquisitivo de las familias se reduce y con él la demanda de bienes de consumo en el mes de mayo.

También disminuyen las exportaciones.

Según publicó el jueves el Banco de España, en el mes de marzo las exportaciones de bienes y servicios se redujeron (-2,3%). Desgraciadamente, esta caída en las exportaciones puede continuar por la pérdida de competitividad que supone la mayor inflación y también por el menor crecimiento de la Unión Económica y Monetaria (UEM) a quien le vendemos el 50% de nuestros productos. En abril, el Índice de Gestores de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) de la UEM se ralentizó a su nivel más bajo desde enero de 2017. Descendió desde los 55,2 del mes marzo a 55,1 puntos en abril y parece que en mayo continuará el descenso. También por la incertidumbre de política económica que puede haber en Italia con la constitución de un nuevo gobierno, del que se desconoce todavía, al igual que en España, cual puede ser su política económica. A lo que hay que añadir el problema de crecimiento, para la UEM, que puede generar la política comercial proteccionista de Estados Unidos.

El crecimiento económico de España se enfría.

Por tanto, el cambio de gobierno llega con unos decepcionantes datos del segundo trimestre por un enfriamiento mayor del esperado de nuestra economía. Se paraliza el consumo, aumenta la inflación, la producción de bienes de equipo apenas crece y las exportaciones se reducen. En España el PMI compuesto de abril también bajó a 55,4 puntos, su peor lectura en cuatro meses. Por su parte el PMI de industriales (la actividad de las fábricas españolas) también se moderó en el mes de abril hasta su nivel más bajo de los nueve últimos meses: se situó en 53,4 puntos desde 54,4 del mes de marzo, sugiriendo que la expansión de la economía española tocó techo durante los primeros meses de 2018.

¿Se paralizarán las reformas?

La incertidumbre económica surge también al temor de que el nuevo Presidente del Gobierno tenga que pactar con otros partidos de izquierda menos proclives al equilibrio de las cuentas públicas que Rajoy. La clave, por tanto, es si el nuevo gobierno seguirá la línea reformista orientada a estimular la competitividad, sostener el sistema de pensiones, aumentar el empleo, equilibrar las cuentas públicas, reducir la deuda, y mejorar la productividad.

En definitiva, los indicadores de coyuntura de la economía española de los últimos meses de este año están por debajo del extraordinario ritmo alcanzado durante los últimos años. La actividad se desacelera corriendo el peligro de sumergirse en bajos ritmos de crecimiento potencial. El crecimiento económico va madurando, con registros que, en los próximos trimestres, serán ligeramente inferiores a los observados durante los últimos años.

Sería deseable que Sánchez asumiera su responsabilidad y continuara unas reformas que, aunque las puso Rajoy, resultan ineludibles para la fortaleza económica que España necesita.

1
Jun

La Italianización de la Política Española

Escrito el 1 junio 2018 por Mikel Aguirre en Economía Global

Dos países están de actualidad en Europa estos días, España e Italia.  En el país transalpino hemos visto como el candidato Giuseppe Conte era presentado por la coalición de la Liga Norte y el Partido Cinco Estrellas, rechazado por el Presidente de la República Sergio Mattarella, que encargo formar a Carlo Cottarelli el 28 de mayo,  que tres días después renunció al cargo,  presentándose  nuevamente la candidatura de Conte que se convertiría el 01 de junio  en el Presidente del Consejo de Ministros o Primer Ministro de Italia nº 86 desde que en 1861 se creó el Reino de Italia bajo la monarquía del Rey Emanuel II.

Italia tiene en la actualidad un PIB per cápita (USD 38.000)  muy similar al que tenía hace dos décadas mientras  sus empresas  de maquinaria o ingeniería, una vez líderes mundiales también han dejado de tener el brillo de antaño.  La deuda pública no ha dejado de crecer desde el 2017 alcanzando diez años después el 131% del PIB.  Este gran país es conocido hoy en día en el ámbito económico más por ser su escaso crecimiento, su alta tasa de paro juvenil y femenino  y las disparidades económicas entre el norte y el sur. Finalmente hay estimaciones que cifran la economía informal del país en un porcentaje no menor del 17% del PIB, principalmente en los sectores agrícolas, de la construcción y de servicios.

¿Cuántos primeros ministros ha tenido la durante muchos años la tercera economía  europea desde el fin de la segunda guerra mundial? Ni más ni menos que 68 en 73 años… y eso que nos puede parecer que Silvio Berlusconi estuvo muchos años ejerciendo ese puesto.

Desde el segundo semestre del 2013 España salió de la recesión y ha crecido de forma ininterrumpida por encima de la eurozona destacando el incremento de dos millones de ocupados-EPA reduciendo la tasa de paro más de 10 puntos porcentuales hasta el 16,7%. Se ha pasado de un déficit a un superávit por cuenta corriente y de capital (capacidad de financiación) en torno a 20.000 millones de euros desde 2014.

¿Cómo ha sobrevivido la sociedad italiana a un modelo político en el que un primer ministro dura menos de dos años?  La principal razón ha sido que la política va por un lado y la economía y la sociedad va por otro. 

¿Qué sucederá con la economía española a partir de hoy?

La Italianización de la política española es una idea que ha surgido en el interesante debate que he tenido hoy con Gonzalo Bernados en las Conferencia de Riesgo País COFACE CAIXA en Madrid.  Hay que trabajar y confiar en que  España no siga el camino de Italia pero seguro que los ciudadanos de este último país tampoco veían hace diez años cual iba ser su situación una vez entrados en el siglo XXI

El próximo martes en Valencia seguiremos con esta interesante conversación

http://www.riesgopaiscoface.com/conferences/valencia/

 

22
Abr

La chispa adecuada: El futuro de la Unión Europea II

Escrito el 22 abril 2018 por Mikel Aguirre en Economía Global

Este pasado martes el presidente de Francia hablo ante el parlamento europeo dejando clara su defensa del proyecto de la unión continental principalmente con dos mensajes:

-Hay que reforzar la soberanía Europea

-Se debe dar una solución económica  a aquellas comunidades en que reciban refugiados

Respecto al primer punto se hizo hincapié en que una democracia con sólidos fundamentos es la mejor forma de evitar el populismo y el descontento popular  que parece estar instalándose en diversos países de la UE.  La UE tiene una diversidad muy amplia respecto a la renta per cápita de sus integrantes (entre USD28.000 y USD109.0000) pero un denominador común es que la ola de euroescepticismo  es transversal en muchos países miembros (Italia, Hungría, Polonia…)

En cuanto al flujo migratorio, al que se ha sumado en los últimos años todos los ciudadanos sirios que huyen de la prolongada guerra en su territorio y es uno de los principales motivos del descontento de los ciudadanos británicos con la Unión Europea,  se pone encima  de la mesa más presupuesto y lograr una políticas globales más eficientes en este asunto.

Con un 7,3% de la población mundial -516 millones de habitantes- la Unión Europea constituye aproximadamente el 22% del PIB mundial nominal. Es el segundo exportador mundial de bienes, sólo superado por China con un superávit comercial, según las últimas estadísticas oficiales europeas  disponibles de 11.1 billones de EUR, y es el primer exportador de servicios a nivel global con un superávit de 162.9 billones de EUR

En Mayo del año que viene se celebraran las primeras elecciones europeas desde la aprobación del Brexit en lo que será un importante test sobre la fortaleza de la UE y en la que por ejemplo el partido del presidente Macron La République en marche (Republic on the move) todavía no tiene una representación foral

En 1849, el escritor Victor Hugo en una de las diversas reuniones que se celebraron por otro acontecimiento único y extraordinario como fue el Congreso Internacional de los amigos de la paz dijo:

A day will come when all nations on our continent will form a European brotherhood … A day will come when we shall see … the United States of America and the United States of Europe face to face, reaching out for each other across the seas.

Llevamos siglos en Europa soñando y trabajando por la Unión Europea, ahora que está hecha sólo queda mantenerla.  Puede que el joven presidente francés sea la chispa que necesitamos para volver a prender el europeísmo de los ciudadanos del viejo continente

14
Abr

I can dream about you: El Futuro de la UE

Escrito el 14 abril 2018 por Mikel Aguirre en Economía Global

La Unión Europea (UE) se estableció mediante el Tratado de Maastricht (Holanda)  que entró en vigor del 01 de Noviembre de 1993. Aunque en ocasiones se confunde con la Comunidad Económica Europea (CEE), la UE resulto una supra estructura que aunaba está última con la CECA y el EURATOM.

Los seis miembros fundadores de la CEE, Bélgica, Italia, Paises Bajos, Luxemburgo y principalmente Francia y Alemania Occidental tenían como objetivo un mercado común entre sus países miembros a través de la eliminación de varias barreras comerciales y el establecimiento de una política común de comercio exterior. Tras dos terribles guerras mundiales los participantes pensaban que la exportación además de incentivar el crecimiento de las partes intervinientes mantiene la paz entre los socios comerciales.

¿Cómo se encuentra el proyecto de la UE en la actualidad?

Desde la aceptación del Brexit (23/06/2016) parece que se ha creado una brecha que no se cierra cuya principal palanca es una ola de populismo que no deja de crecer.

Conocemos que una definición muy establecida de populista es aquel que da soluciones sencillas para problemas complejos.  En el 2017 La UE salvó tres bolas de set en los Países Bajos, Francia y Alemania pero poco después empezaron a surgir otros focos de claro descontento.

En Marzo del 2018 en Italia el segundo partido más votado fue el creado en 2009, Movimiento 5 Estrellas  y en los últimos meses y principalmente en los países de la ampliación de mayo del 2004 no hemos dejado de recibir síntomas de desencanto e inestabilidad: El primer ministro de Eslovenia ha dimitido recientemente por un revés judicial así como el de Eslovaquia tras el fallecimiento  poco claro de un periodista y su pareja. Haciendo un pequeño repaso sobre los principales partidos políticos que gestionan Europa Central y Oriental nos encontramos que en Polonia está gobernado el partido Plataforma Cívica,  en República Checa -el partido que gano las elecciones de octubre del 2017 se llama Alianza de Ciudadanos Descontentos-, Hungría  está gestionada por Unión Cívica , Rumania que en sus últimas elecciones legislativas del 2016 tuvo un voto  popular inferior al 40% tuvo como el tercer partido más votado Salvar Rumania o Bulgaria donde el partido que apoyaba originalmente al presidente se llama Alternativa para el Renacimiento.

Si los nombres significan algo hay múltiples agrupaciones de ciudadanos descontentos o que apelan por el cambio.   Han pasado casi siete años desde las movilizaciones del 15 de mayo del 2011 pero claramente el mar de fondo sigue estando allí para el que lo quiera ver

El lema oficial de la UE es Unida en la Diversidad, pero parece que sus  28 integrantes con uno ya a la fuga no comparten el sentimiento de cohesión que se buscaba hace décadas.

La UE es única en el mundo así como los 19 estados que comparten el Euro.  Única como extraordinaria con lo que haríamos bien en trabajar por ella para que  no acabe siendo un recuerdo

7
Abr

You’re so vain: Elecciones Presidenciales en Rusia

Escrito el 7 abril 2018 por Mikel Aguirre en Economía Global

El pasado 18 de marzo se celebraron elecciones presidenciales en Rusia. Vladimir Putnin ganó su re elección para un segundo mandato derrotando  principalmente a Vladimir Zhrinovsky del partido Liberal que ha pretendido sin éxito el cargo cinco veces consecutivas y a Pavel Grudinin del Partido Comunista

Un dato quizás no demasiado conocido es que aunque Putin fue nominado por el partido candidato por el partido Rusia Unida finalmente decidió presentarse como candidato independiente ganando con casi un 77% de los votos.

Recordar  además que Vladimir Putin fue nombrado por el hoy olvidado Presidente Yeltsin como primer ministro en Agosto de 1999 y cuando este dimitió de forma inesperada en diciembre del mismo año, Putin se convirtió Presidente de la Federación Rusa, cumpliendo dos mandatos de cuatro años, 2000-2004 y 2004-2008.  Posteriormente y como la Constitución Rusa le prohibía un tercer mandato nombró en 2008 Presidente al Primer Ministro Dmitry Medvedev y él recogió el cargo de su sucesor.

En el 2012 Putin se volvió a presentar al cargo presidencial ganando con un 63% de los votos, estableciendo un mandato de seis años.

¿Qué hace a Putin tan popular entre sus ciudadanos?

En Occidente se suele hacer mucho hincapié en los resultados económicos indicando que los 143M  de ciudadanos de la Federación Rusa tienen una renta per cápita que no supera los USD10.000 con un PIB que no alcanzará un crecimiento del 2%, igual que en 2017 tras dos ejercicios completos de decrecimiento, 2015 (-2.8) y 2016 (-0.2).

La cuestión es que la década anterior a la ascensión de Putin , supuso las  desastrosas consecuencias de la desintegración de la Unión Soviética para estos mismos ciudadanos, desapareciendo en semanas el Estado de Seguridad al que habían estado acostumbrados durante décadas.  Desde 2005 la prioridad de las políticas nacionales ha tratado de mejorar la educación, sanidad, producción agrícola y vivienda. Parece que los ciudadanos rusos no alcanzan estándares occidentales de vida todavía pero ellos consideran que están mucho mejor que en la década de los noventa.

Carly Simon cantaba en su éxito de 1972

You’re so vain

You probably think this song is about you

 Vladimir Putin acaba de ganar globalmente su cuarto mandato presidencial que en teoría terminará en 2024.  Es decir, al término y desde diciembre de 1999 habrá sido presidente de Rusia casi veinte años y primer ministro cuatro años y medio.  Este debería ser nuevamente el último periodo de mandato de Putin en la presidencia rusa pero pocos analistas creen que esto vaya a suceder.

Putin tiene seis años por delante para mejorar el estándar de vida de sus ciudadanos y la imagen exterior de su país si consigue darse cuenta que la alternancia en el poder es positiva.

23
Mar

El año pasado fuimos testigos de la caída de unos de los más importantes productores del séptimo arte en la meca del cine.  Lo curioso es que todos los hechos que aceleraron su caída parece que eran conocidos por una importante cantidad de profesionales del sector hace años.  Es famoso el chiste del presentador de los Oscars en 2013 cuando abrió el sobre para la mejor actriz secundaria indicando a las cinco candidatas que ya no tenían que fingir interés por el citado empresario.

En el 2018 estamos asistiendo nuevamente a un rally en el precio de los activos inmobiliarios, de competencia de las entidades financieras por el diferencial más bajo sobre las hipotecas que conceden y un nuevo refugio en el ladrillo ante la volatilidad de las bolsas y la baja rentabilidad de la renta fija. Según datos del Instituto Nacional de Estadística en enero de este año los bancos concedieron 29.778 préstamos, un 9,2% más que hace un año siendo el mejor dato desde septiembre de 2011, cuando se concedieron 30.808 hipotecas con un importe medio de 121.954 euros, un 7,9% más que hace un año.  Finalmente fue un 17,8% más que en enero de 2017 con un valor total de 3.631,5 millones.

En una situación como la actual hay muchos economistas que sugieren que hay que mantenerse en la vía de bajos tipos de interés que faciliten la capacidad de compra –endeudamiento- de familias y hogares.  Estos mismos economistas si en menos de dos años volvemos a tener un estallido de la burbuja inmobiliaria serán los primeros en recomendar austeridad para corregir los excesos previos.

Los Eagles cantaban en su canción de 1979, King of Hollywood

Now look at me and tell me darlin’

How badly do you want this part?

Que también pude considerarse como una previsión pero con décadas de anticipación sobre el escándalo que abría esta columna o simplemente de los mismos malos vicios con diferentes actores  (se supone que la canción habla de Clark Gable según el libro de 1962 de Charles Samuels)

¿Vamos a volver a entrar en una espiral de inmuebles con precios exorbitantes, alto endeudamiento y  abundante liquidez en el mercado?  Hay que tener en cuenta que además del endeudamiento en los países de alta renta per cápita (la deuda del sector no financiero en el G20 ha pasado de USD80 trillones en el 2007 hasta USD 135 en el 2016) ahora se une la situación de mercados como el de China.

Cuando la burbuja vuelva a estallar ¿se volverá a recomendar austeridad cuando la demanda escasee, acrecentando los efectos de la misma sobre todo sobre las clases más desfavorecidas?

Importantes economistas como Joshua S. Goldstein de la American University especialista en conflictos políticos, señalan la existencia de un reloj de tiempo-o un ciclo- que marca cambios internacionales de gran alcance. Para él, entre otros, 2020 será un año en el que los riesgos políticos aumentarán de una forma muy importante.

La depresión de 2008 se agotó a lo largo del  2014, y podría suponerse que su expansión empezará a agotarse en dos años.  Convendría prepararse desde ahora para que no nos encontremos  dentro de dos años con otro secreto a voces que todo el mundo conocía pero para el que nadie hizo nada para evitarlo.

Feliz Semana Santa

19
Mar

The future of money. III Payments drift forum

Escrito el 19 marzo 2018 por Rafael Pampillón en Economía Global, Unión Europea

The Forum will analyse the latest developments in Payments and Fintech, from blockchain to automation of financial services; from PSD2 to the roles of supervisory authorities such as the European Central Bank, with special attention to the latest regulatory developments such as the implementation of the Regulatory Technical Standards on strong customer authentication.

The Payments Drift Forum (PDF) was initiated in 2016 by the Faculty of Management University of Warsaw.  Based on an academic discussion on recent developments in the field of payments and banking operations, we have created a platform for practitioners, politicians and officials from regulatory and supervisory bodies to reflect their findings, new process and business-models.

 At the centre of the PDF are four main subjects: 

·       European initiative to create the most innovative payments area

·       Applying new technologies in effective regulatory regimes

·       Future role of cash payments in European societies

·       European initiatives for financial inclusión

Lugar: Aula Magna, IE, María de Molina 11

Para matricularte: https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfGEYri0U_1Yzx2HzUjql5VRucDTPSDb6Uq0ZLDDm6qMHa-rg/viewform

 

17
Mar

Alemania es un país con una población cercana a los 80M de ciudadanos, con una renta per cápita que supera los USD 40.000,  con un superávit comercial superior a toda la zona euro y con una tasa de desempleo inferior al 4% y sin embargo una imagen que no es extraña en una gran ciudad del país es ver a gente muy mayor trabajando de cara al público sobre todo en comercios minoristas principalmente en hoteles y restaurantes  En Alemania está permitido que se trabaje hasta un máximo de 450 euros al mes a pesar de cobrar una pensión de jubilación.

Según la agencia Federal de Empleo Alemana es uno de los países de Europa con más trabajadores mayores de 55 años. En 2017 registró una tasa de empleo a partir de esta edad cercano al 60%. Destacar que casi el 37% de los ciudadanos alemanes tiene más de 55 años con una esperanza de media al nacer en torno a los 80 años.

Entre este colectivo  se encuentran casi un millón de  jubilados que complementan su pensión con un Minijob con un salario que no puede ser más de 450 EUR mensuales. De ellos, 120.000 rebasan los 75 años.

Hay que recordar que los Minijobs son una forma de empleo introducida en Alemania en el 2003 por el ex canciller socialdemócrata Gerhard SCHROEDER (1998-2005) que presentan unas características especiales  (http://www.minijob-zentrale.de):

-Hasta 450 EUR/mes o 5.400 EUR/año están exentos de seguros sociales

-El empresario está obligado a conceder vacaciones remuneradas al minijobber

-Los minijobber están automáticamente afiliados al seguro de pensiones

Según las estadísticas de la Oficina Federal de empleo, los Minijobs han ido aumentando desde 2003 progresivamente de 5,3 millones a los casi 7,5 del 2017.

Señalar que parte del milagro alemán consiste por lo tanto en millones de ciudadanos con este tipo de contratos que fueron impulsados por el gobierno socialdemócrata a principios de este siglo y posteriormente con la llamada agenda 2010 de un gobierno presidido por Merkel quien ya en su anterior legislatura aprobó ampliar la edad de jubilación gradualmente hasta llegar a los 67 años en 2029.

Cuando ves que en un país como Alemania un millón de jubilados complementa su pensión continuando con su vida laboral y en España es raro no tener algún conocido que con poco más de 50 años está prejubilado te das cuenta que algo no funciona.   O en la quinta economía del mundo se están pasando de frenada o aquí no somos conscientes de lo que está por venir.

Los cuatro de Liverpool cantaban “Will you still need me, will you still feed me” en la canción que da título a este blog. Si la pregunta está dirigida a los gobiernos europeos está claro que la respuesta es probablemente negativa.

10
Mar

En 1986 la publicación británica The Economist creo el índice Big Mac para tratar de comparar de forma homogénea el poder adquisitivo entre países y la equivalencia entre las distintas monedas. En Enero del 2018 y de los países analizados sólo tres a nivel mundial, Suiza, Noruega y Suecia tienen su moneda apreciada respecto al USD.

 ¿Qué quiere decir esto? Que la mayor parte de las monedas y el Euro o el Yuan son dos buenos ejemplos, están artificialmente devaluados frente a la moneda norteamericana. 

¿Cómo se puede combatir esta pérdida de competitividad de los productos extranjeros en Estados Unidos? Claramente subiendo aranceles para hacer las importaciones más caras. La administración Trump ha anunciado el incremento de aranceles de importación para el acero europeo de hasta un 25% o al aluminio de hasta el 10%. Se trata de compensar la depreciación según el índice Big Mac de un 8,4% del Euro con aranceles sobre algunos de los productos que venden países de la moneda única. Conviene recordar que globalmente los aranceles siempre los paga el importador y no el exportador. La administración Trump está aplicando unas medidas muy básicas para compensar la anormal fortaleza del USD.

Estados Unidos importa cuatro veces más acero del que exporta y compra esta mercancía a más de 100 países.

En estos dias, los analistas escudriñan la reacción del otro gigante de la economía global, China, que podría responder a los aranceles estadounidenses con la imposición de los suyos propios, lo que daría pie a una guerra comercial, el escenario más temido por inversores y analistas.

Trump parece tener una agenda económica, la cuestión es si podrá realmente llevar a cabo de lo que anuncia de forma tan estruendosa: Seguro que tiene asesores que le indican que su adorado Reagan ya intentó algo similar con el sector de automoción japonés en los ochenta, con un resultado desastrosos para ¡las firmas norteamericanas! – y que un reputado asesor de otro antiguo presidente de su partido, Gregory Mankiw de George W Bush siempre ha defendido vehementemente que el comercio es bueno para todos los países implicados frente a las barreras proteccionistas.

Habrá que seguir las reacciones de la Unión Europea y de China para valorar si es una situación que puede afectar a la economía global o si es parte de la estrategia negociadora de la Administración Trump: Crear una gran conmoción que se ira rebajando con el transcurrir de los meses.

3
Mar

Winter is coming: El Coste de los Desastres Naturales

Escrito el 3 marzo 2018 por Mikel Aguirre en Economía Global

Uno de las cuestiones en las que más se debe reflejar el ir envejeciendo es cómo afrontamos una nevada repentina cómo la que hemos tenido esta semana en el País Vasco. Mientras los chavales se divierten, los adultos se remiten watsups en interminables atascos derivados de las inclemencias naturales.

Hubo un tiempo en que el clima parecía regular,-la obra las cuatro estaciones fue compuesta en 1.721, pero llevamos unos años en el que los incendios incontrolados,  las inundaciones, terremotos o heladas son cada vez más frecuentes.

En el 2017 se produjeron  fuegos gigantescos expandidos por la tierra seca desde Portugal hasta California; Huracanes , con nombres tales como Maria, Irma o Harvey desde Irlanda al Caribe; inundaciones en el Sudeste Asiático con más de 1.400 fallecidos; terremotos de magnitud 7 como el de ciudad de México el pasado mes de septiembre o el que sucedió en Noviembre en la frontera entre Irán e Irak; en Brasil en la zona noreste de Campina Grande llevan cinco años de sequía y el cólera se ha extendido por el cuerno de África , principalmente en Somalia por la ausencia de lluvias y la lista sigue y sigue.

Warren Buffet ha indicado que las catástrofes naturales tienen un mayor impacto en la economía mundial que los actos de terrorismo :sólo el terremoto de 2011 de Fukushima  en Japón, está evaluado por el Banco Mundial, en un coste de USD 235 Billones y cinco años para recuperarse de los estragos causados.  Hay diversos planes gubernamentales anti terroristas pero no parece haber uno claro sobre las catástrofes naturales.

Quizás deberíamos afrontar los desastres medioambientales no cómo algo que sucede aleatoriamente sino estudiando sus efectos e implementado medidas.  Se habrá puesto en tela de juicio las teorías del calentamiento global con las heladas de esta mañana pero quizás estas anormales nevadas son una consecuencia de un hecho anterior.

El fenómeno de esta semana ha sido denominado por los meteorólogos cómo “La Bestia del Este” explicando su origen  en un Calentamiento Súbito Estratosférico localizado en las regiones boreales (20-30Km del suelo) y también ha sido denominado “nevada de frente cálido”, provocada por el contraste de masas frías en capas bajas y cálidas en las más altas

En Europa la parte central del continente (Alemania, Austria, Hungria y República Checa) se suele inundar todos los veranos y en pocos meses volverán los problemas de incendios extremos.  Los ingleses suelen llamar a las catástrofes naturales, Acts of God, pero parece que el causante está mucho más cerca.

Utilizamos cookies propias y de terceros para mejorar nuestros servicios y mostrarle contenido relacionado con sus preferencias mediante el análisis de sus hábitos de navegación. Si continua navegando, consideramos que acepta su uso. Puede cambiar la configuración u obtener más información aquí. Aceptar