20
abr

Los riesgos de un crecimiento mediocre

Escrito el 20 abril 2015 por Rafael Pampillón en Economía española, Unión Europea

Este fin de semana, como es habitual por estas fechas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) está teniendo su reunión anual, esta vez en Washington, para estudiar el comportamiento de la economía mundial. Coincidiendo con la reunión, el FMI publicó esta semana la edición de abril del informe “World Economic Outlook” en la que ha revisado al alza las previsiones de crecimiento económico mundial que había hecho en el mes de octubre. El FMI ha estimado el crecimiento económico global en un 3,5% para este año y en un 3,8% para 2016, ambos superiores al del año pasado (que fue del 3,4%). El aumento del PIB mundial del próximo año será el resultado de un crecimiento del 2,4% en los países avanzados y del 4,7% en los países emergentes. Seguir leyendo…

14
abr

El FMI mejora sus previsiones de crecimiento

Escrito el 14 abril 2015 por José Ramón Diez Guijarro en Previsiones económicas

El FMI mejora sus previsiones de crecimiento y sobre todo, reduce los riesgos bajistas sobre el escenario. Es como si la bajada de los precios del petróleo y el reequilibrio en los ritmos de crecimiento que están propiciando los ajustes de los tipos de cambio hubieran llegado en el momento adecuado para frenar el deterioro en la coyuntura internacional que se percibía el pasado verano. La situación no es para tirar cohetes, como reflejan las advertencias sobre el exiguo crecimiento potencial, pero los focos de inestabilidad parecen haberse reducido.

Cuadro: resumen de previsiones del FMI

Previsiones del FMI

Por tanto, el FMI es relativamente optimista sobre el escenario de medio plazo para la economía mundial: sugiere que, por primera vez desde 2011, están superándose las secuelas de la crisis financiera, percibe un descenso en los riesgos respecto a su informe de octubre (considera que están más equilibrados), aunque mantiene prácticamente estables sus previsiones de crecimiento respecto al mes de enero. Prevé que lo más probable es que la economía mundial disfrute de una modesta mejora durante los dos próximos años, beneficiándose de la caída del precio del crudo (sumará entre 0,5 p.p. y 1 p.p. al crecimiento global en 2016), de unos tipos de interés de largo plazo en niveles extremadamente bajos y de los movimientos de los tipos de cambio.

Estima un crecimiento mundial del 3,5% este año (3,4% en 2014) y del 3,8% en 2016. Por países, entre las principales revisiones al alza, destacan India, Japón y UEM; mientras que las principales revisiones a la baja se centran en EEUU, Rusia y Brasil. La apreciación del dólar y del yuan chino frente al euro y el yen, y la caída de los precios del petróleo son factores de distribución de crecimiento (hay ganadores y perdedores). No obstante, en este caso, el balance parece positivo para la economía mundial, dado que, mayoritariamente, pierden fuelle economías fuertes y ganan otras más débiles, lo que aumentará levemente el crecimiento mundial. Además, considera que el crecimiento tendrá una evolución divergente: ira a más en las desarrolladas y a menos en las emergentes.

Para las economías desarrolladas, 2015 y 2016 serán algo mejores que 2014. EEUU sufre un recorte significativo en sus previsiones, pero seguirá liderando el crecimiento (3,1% estimado para 2015 y 2016) y, de las grandes economías europeas, Reino Unido y España serán las más dinámicas. UEM podría crecer un 1,5% en 2015 tras un 0,9% en 2014; y la probabilidad de que recaiga en recesión este año se ha reducido hasta un 25% desde un 40% estimado en octubre.

El FMI sitúa en los dos próximos años a España como la economía más dinámica de la UEM y la segunda de la UE, sólo por detrás de Reino Unido, y revisa nuevamente al alza su previsión de PIB para 2015 (medio punto hasta 2,5%) y 2016 (dos décimas hasta 2%). Estas favorables perspectivas se siguen apoyando en el fuerte aumento de la competitividad, derivada de la intensa moderación de precios (la inflación cerrará este año con un -0,7% de media), lo que se traducirá, a su vez, en nuevos superávits por cuenta corriente. El FMI destaca, además, que España es uno de los pocos países europeos donde ya se está reactivando el crédito y la inversión. Con las sucesivas mejoras de sus previsiones, el FMI se aproxima al consenso de los analistas, aunque sigue algo rezagado, ya que las más recientes apuntarían ya a un crecimiento del PIB más próximo al 3%. Por otro lado, esta senda expansiva de la economía se trasladará al mercado laboral. No obstante, a pesar de la intensa creación de empleo prevista (más de 600.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016) y la consiguiente reducción de la tasa de paro (3,3 puntos), ésta se mantendrá en niveles muy elevados y no bajará del 20% de la población activa hasta 2017. En cambio, el FMI es optimista en cuanto a los objetivos fiscales, ya que prevé que, en línea con lo establecido en el Programa de Estabilidad, el déficit de las AA.PP. se sitúe por debajo del 3% del PIB el próximo año.

Los riesgos están más equilibrados que en octubre, pero considera que siguen dominando los riesgos a la baja: los puramente macro son menores (recesión y deflación), pero los financieros y geopolíticos han aumentado. Entre los riesgos a la baja destaca el debilitamiento de China, los financieros asociados a la divergencia de las políticas monetarias, una intensificación de la crisis griega y los geopolíticos. No obstante, considera que, esta vez, ninguno de ellos parece tener potencial sistémico.

A largo plazo, el FMI sí continúa siendo relativamente pesimista, reafirmándose en sus expectativas de que la economía mundial no recuperará los ritmos de crecimiento previos a la crisis, que se consideraban normales. El envejecimiento de la población y el débil crecimiento de la productividad suponen importantes lastres. Por ello, activar políticas para incrementar el crecimiento potencial es fundamental. En las economías desarrolladas recomienda mantener los estímulos monetarios para apoyar el crecimiento y aumentar las expectativas de inflación, así como incrementar la inversión en infraestructuras en algunas economías donde se observan necesidades.

13
abr

Ucrania

Escrito el 13 abril 2015 por Mikel Aguirre en Unión Europea

El nombre del país significa en su propia lengua, país, fue una de las repúblicas fundadoras de la ONU, de la Unión Soviética, y desde 1991 y tras la disolución de esta última obtuvo el estatus de país independiente. La experiencia de Ucrania con la economía de mercado es, por tanto, de menos de veinticinco años y no ha sido muy exitosa. La mayor parte de la década de los noventa fue de depresión económica y la crisis del 2008 les afectó de una forma muy severa, con una contracción del 15% en el 2009, una variación del PIB casi nula del 2010 al 2013 y una contracción esperada del 8% en el 2014 y del 6% en el año en curso. Como podemos imaginar, muchas de las esperanzas de los 45 Millones de Ucranianos en todo lo positivo que traería la economía de mercado se han ido diluyendo y son muchos los que echan de menos los antiguos años soviéticos.
Ucrania es un país que produce casi todo tipo de vehículos de transporte y naves espaciales, tiene su propia agencia espacial y el segundo ejército más numeroso de Europa (después del Ruso) pero ha sido y sigue siendo un ejemplo de las tremendas dificultades de la transición de una economía planificada a una capitalista. Su estratégica posición geográfica es clave para la entrada del gas ruso en Europa, pero las continuas y recientes tensiones con su gigantesco vecino han provocado un veto del gobierno de Putin de gran parte de las exportaciones ucranianas a Rusia, que en el 2013 fueron de casi un tercio de las ventas exteriores. Occidente ha acudido al rescate en forma de un paquete de ayuda del FMI de USD 40.000 millones. Ya en el 2014 la Unión Europea, Estados Unidos y las instituciones financieras internacionales pusieron a su disposición una línea de 17.500 millones, de los que ya se han dispuesto 4.500. El pasado 11 de mazo el FMI confirmo el anunció del pasado mes de febrero que proveerá un nuevo paquete de otros 17.500 millones durante los próximos cuatro años.

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La cuestión es que sólo con préstamos blandos Ucrania no va a salir de una situación en la que lleva décadas. El objetivo del gobierno de Petró Poroshenko tiene que ir enfocado al desarrollo del gran potencial agrícola del país y de aumentar la diversificación de la economía del país, hoy en día, basada en la exportación de metales. En el 2013 su producción de carbón y metales supusieron un 16% del PIB y un cuarto de sus exportaciones. Debe actuar sobre su dependencia de la variación del precio de las materias primas en los mercados internacionales y del gas importado. El Banco Mundial establece como prioridades en el país la mejora de las infraestructuras y la burocracia.
Objetivos del 2015 debería ser potenciar sectores , con fama mundial como los de defensa o el turismo- Ucrania es más extenso que Francia , en el 2009 fue el octavo país que recibió más turistas ,del mundo y en el 2013 , junto a Polonia lograron incrementar sus visitantes en un 7%,consolidando las buenas cifras del 2012, cuando ambos países acogieron la Eurocopa.

12
abr

Un puerto seguro para el dinero

Escrito el 12 abril 2015 por Rafael Pampillón en Economía española

BarcoEl INE informó el viernes que la producción industrial española siguió aumentando en el mes de febrero. La variación anual del Índice de Producción Industrial (IPI) fue del 0,6% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario. Un crecimiento que, aunque parece lento, es el mejor desde octubre de 2014 y que proviene fundamentalmente de la mayor producción de  bienes de consumo duradero (+3,8%) y de bienes de equipo (+3%).

Que los bienes de consumo duradero crezcan es relevante porque se suelen comportar de la misma forma que el ciclo económico: cuanto mejor es la situación económica, mayor es la demanda de bienes de consumo duradero. Además, también son un indicador de la confianza de los consumidores en las buenas expectativas de la economía. Las empresas y las familias cuando prevén una situación económica más halagüeña deciden comprar electrodomésticos, productos informáticos, automóviles y muebles (todos ellos bienes de consumo duradero) para remplazar los antiguos por otros más modernos. Así, la evidencia de una mayor demanda interna en la economía española se está traduciendo en un aumento de la producción de bienes de equipo y de bienes de consumo duradero como muestra el IPI. Seguir leyendo…

30
mar

El viernes de la semana pasada el ministro de Hacienda informó sobre la evolución del déficit público en el año 2014 y el INE dio a conocer la Cifra de Negocios Empresarial del mes de enero. El año pasado el déficit público de la economía española se redujo hasta el 5,7% del PIB; muy cerca del objetivo de estabilidad previsto (-5,5%) y por debajo del 6,8% del año 2013. Este mayor equilibrio fiscal es el resultado del esfuerzo del Gobierno por reducir el gasto pero sobre todo es fruto del aumento de la actividad económica y del crecimiento del empleo.

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Es bien sabido que a medida que crece el nivel de actividad, aumenta la recaudación impositiva y a medida que se reduce el desempleo disminuye el gasto público en prestaciones y el subsidio de desempleo. De ahí que en este año 2015, a pesar de ser año electoral, esperamos que el déficit público se reduzca todavía más ya que la economía española está intensificando el crecimiento y la creación de empleo, tal como señaló el Informe Trimestral de la Economía Española del Banco de España este jueves. El PIB aumentó un 0,8% entre el cuarto trimestre del año pasado y el primer trimestre de este año. Lo que supone que la economía está avanzando a una velocidad de crucero del 3,2% anual. Esta mejoría es consecuencia, entre otras cosas, de la bajada de los precios del petróleo, de la depreciación del euro y de las mayores facilidades de financiación que están teniendo las familias y las empresas.

Este fortalecimiento de la recuperación también ha quedado patente en los datos publicados ayer por el INE sobre Cifra de Negocios Empresarial que permite ver, mes a mes, cómo evoluciona la economía española. Este indicador, corregido de efectos estacionales y de calendario, registró en el mes de enero de este año un aumento anual del 2,6%, encadenando quince meses de crecimientos continuados. Seguir leyendo…

26
mar

Del gasto al ahorro, análisis sobre el consumo en EEUU

Escrito el 26 marzo 2015 por Javier Alvarez en Economía de EEUU, Video

24
mar

Y el turismo sigue creciendo en España

Escrito el 24 marzo 2015 por Patricia Gabaldón en Economía española

El sector turístico sigue siendo una de los principales motores de la economía española. El número de turistas sigue creciendo casi cada mes. Los ingresos por turismo en España en el año 2014 ascendieron a 48.928 millones de Euros según el Ministerio de Industria, Energía y Turismo., de los cuales 35,3 millones se quedaron en forma neta en el país. Según la Cuenta satélite del turismo en España, este sector representaba en el 2012 casi el 12% del empleo nacional y el 11% del PIB. Y en la actualidad ocupa a casi 2 millones de personas

Según las últimas cifras del INE y de Turespaña, en el mes de febrero de 2015 3,3 millones de turistas internacionales visitaron España, un 5,3%  más que el año anterior. Los principales países emisores de turistas son Reino Unido (640.000 turistas en Febrero), Francia (537.000) y Alemania (514.000) que visitaron Canarias, Cataluña y Andalucía en su gran mayoría. Tambien se registraron 14,4 millones de pernoctaciones en establecimientos hoteleros (nacionales y extranjeros), de una media de 2,9 noches cada una. Los residentes viajan mayoritariamente a Andalucía, la Comunidad de Madrid, Comunidad Valenciana y Cataluña. En Enero de 2015, la cifra de gasto de los turistas internacionales que llegaron a España alcanzó los 3.402 millones de euros, casi un 10% más que el año anterior. Lo mas interesante es que han aumentado tanto el número de turistas como el dinero que se gastan cada uno, que supera los 1000 euros por persona en el viaje y alrededor de 114 euros al dia. Los turistas se gastan más en Canarias y en Madrid (más de 1200 euros por viaje) y los residentes en países del Norte de Europa.

Las previsiones para el sector son incluso superiores a las del resto de la economía española, y Exceltur preve que crezca el próximo año entre un 2,6% y un 1,9%.

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23
mar

Aumentan las importaciones de bienes de equipo

Escrito el 23 marzo 2015 por Rafael Pampillón en Economía española

Con la recuperación económica española se está fortaleciendo la demanda interna que en el cuarto trimestre del año pasado avanzó a un ritmo del 3,4% anual. El componente de la demanda interna que tuvo el mayor crecimiento fue la inversión en bienes de equipo que aumentó un 10,3% anual. Un dato muy relevante ya que señala una mejora en la confianza de los empresarios españoles y extranjeros en un mayor crecimiento futuro de la economía española. Sin embargo, una parte de esa demanda de bienes de inversión proviene de las importaciones.balanza de bienes de equipo

Según la Asociación Nacional de Fabricantes de Bienes de Equipo (SERCOBE), en el año 2014 las importaciones de bienes de equipo aumentaron (+6,2%) y, en cambio, las exportaciones disminuyeron (-1,5%) (ver cuadro). Este comportamiento se debe a la mayor demanda interna de bienes de inversión que compra lo producido dentro de España y también tiene que echar mano de los bienes de equipo producidos en el extranjero. Este es un ejemplo de como la reactivación de la demanda interna se ve acompañada por un aumento de las importaciones.

En la balanza de bienes de equipo hemos pasado de tener un superávit histórico a tener otra vez un déficit.

Ello se debe a que la demanda interna comienza a crecer con fuerza, tanto que podría llegar a provocar el típico desequilibrio de la balanza comercial española que se genera en las fases expansivas del ciclo. Afortunadamente, la caída del precio del petróleo está reduciendo la factura de las compras de crudo en el exterior, abaratando la producción nacional y haciéndola más competitiva; a la vez que la depreciación del euro encarece las importaciones y, por tanto, las desincentiva. A ello se une que durante la crisis nuestros empresarios han hecho un esfuerzo muy importante por exportar y sustituir las importaciones por producción nacional. El resultado de todos estos factores es que, por ahora, el saldo exterior no ha cambiado de tendencia: seguimos teniendo un superávit en la cuenta corriente.

Se reducen las exportaciones de bienes de equipo

Pudiera ser que a pesar del fuerte aumento en la producción de bienes de equipo que se está produciendo en España las empresas productoras estuvieran exportando menos (ver cuadro)porque los bienes de equipo se están vendiendo con más facilidadad dentro de España.

En resumen: en España, se está produciendo más bienes y servicios, también bienes de equipo, porque ahora los costes, aquí, son más bajos. Sin embargo, cuando la demanda es muy fuerte, como es el caso de los bienes de equipo, hay que complementar la producción nacional con la importación.

22
mar

España, país de emigrantes

Escrito el 22 marzo 2015 por Rafael Pampillón en Uncategorized

Es bien conocido: siguen sobrando muchos trabajadores en España. El número de parados continúa siendo muy alto. Se trata de 5,5 millones de personas que están buscando activamente empleo y no lo encuentran. Esta mala situación del mercado laboral tiene algunas consecuencias. Los datos publicados esta semana por el INE permiten analizar la situación actual de dos de ellas: la emigración y la reducción de los costes laborales.

Foto: Personas haciendo cola en una Oficina de Empleo en Madrid.

Gente haciendo cola en una Oficina de Empleo

Aumenta la emigración

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16
mar

Ayer, se mantuvo la tendencia de depreciación del euro. El tipo de cambio cayó hasta 1,06 dólares por euro, la cotización mínima desde el año 2003. Esto supone que en los últimos doce meses se ha producido una depreciación del 30% de la moneda única frente al dólar. Un tipo de cambio que abarata las exportaciones de la zona del euro y encarece las importaciones que recibe del resto del Mundo.

dólar Seguir leyendo…

14
mar

El precio del petróleo

Escrito el 14 marzo 2015 por Mikel Aguirre en Economía Global

petroleo2Desde el verano del 2014 se ha producido un importante desplome del precio del petróleo que ha supuesto un importante impacto en la economía internacional, tanto a los consumidores como a los productores.  En el siglo XXI el petróleo es la primera fuente de energía a nivel mundial con un consumo diario estimado de 92 millones de barriles, lo que supone una media de 2 litros de petróleo por persona al día. No es la primera vez en las últimas décadas que se han producido situaciones similares. En 1986 el precio cayo de forma repentina tas una decisión de Arabia Saudí de aumentarla producción para aumentar cuota de mercado  frente a políticas anteriores de contención para mantener los precios altos. Seguir leyendo…

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