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[post_content] => Ayer la bolsa española bajó y hoy lleva camino de seguir bajando. Mañana, como sabes, empieza el mes de septiembre. Después del verano es muy probable que nos quede poco dinero para invertir. Quizá nada. Mucho gasto en verano. Pero si nos quedara un dinerito, es decir, si tuvieramos un poco de ahorro ¿en que lo podríamos colocar? A mi me parece que una vez más la incertidumbre es la palabra más utilizada a la hora de decidir dónde invertir. Ningún economista o analista tiene una idea muy clara de lo que puede pasar en los próximos meses, por no decir en los próximos años.
Algunos economistas esperan que las principales economías desarrolladas vuelva a entrar en recesión (lo que se ha denominado como efecto W), mientras que otros consideran que lo que nos deparará el futuro es una largo periodo de crecimiento débil o próximo a cero.
¿Colocarías tus ahorros en la bolsa?
El cuadro adjunto muestra el comportamiento del índice Dow Jones en cada mes del año como media de los últimos sesenta años, es decir, desde 1950. Como ves las mayores subidas de la bolsa americana, en promedio, son en abril y el peor comportamiento de las acciones en bolsa se produce, también como media, en septiembre.
¿Alguien sabe si en España ocurre lo mismo? ¿Es también septiembre un mes malo para la bolsa? ¿Eres optimista en renta variable de Asia y Latinoamérica? ¿Eres pesimista sobre España? ¿Comprarías acciones de empresas de EEUU o esperarías a final de l mes de septiembre?
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Ayer la bolsa española bajó y hoy lleva camino de seguir bajando. Mañana, como sabes, empieza el mes de septiembre. Después del verano es muy probable que nos quede poco dinero para invertir. Quizá nada. Mucho gasto en verano. Pero si nos quedara un dinerito, es decir, si tuvieramos un poco de ahorro ¿en que lo podríamos colocar? A mi me parece que una vez más la incertidumbre es la palabra más utilizada a la hora de decidir dónde invertir. Ningún economista o analista tiene una idea muy clara de lo que puede pasar en los próximos meses, por no decir en los próximos años.
Asia
Algo similar esta sucediendo en varios países de Asia. El crecimiento de China para este año se ajustó hacia arriba en un 0.5% hasta llegar a un 10.5%, y el de India también aumentó un 0.6% hasta llegar a un 9.4%. Por su parte el grupo de economías recientemente industrializadas de Asia, que incluye a Hong Kong, Corea, Singapur y Taiwan, también sufre un ajuste hacia arriba de 1.5% hasta llegar a un crecimiento esperado este año de 6.7%, y el grupo de ASEAN-5, que incluye a Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia y Vietnam también sube en sus previsiones un 1% para llegar a un 6.4%. Estos datos muestran que el dinamismo de Asia continúa siendo admirable y su rol en la economía mundial cada vez más importante.
Sin embargo, estas mejores perspectivas económicas también se observan en otras regiones emergentes, aunque en un menor grado. Así, se espera que América Latina en su conjunto crezca este año cerca de un 4.8% (un ajuste hacia arriba de 0.8% en relación a las previsiones de abril), Medio Oriente y Norte de Africa crecería un 4.5% (sin cambio en relación a abril), y el Africa Subsahariana un 5% (ajustado al alza en 0.3%).
Europa
A pesar de un ajuste al alza de 0.4% hasta llegar a un 3.2%, la Europa del Este emergente es la que crece más lentamente entre las economías emergentes. Y la razón para este menor crecimiento relativo en Europa del Este puede estar ligada precisamente a su proximidad y las relaciones comerciales con Europa Occidental. El ajuste a las previsiones de las economías avanzadas es también positivo en un 0.3% para llegar a un 2.6%, pero este ajuste está mayormente explicado por el crecimiento en los países recientemente industrializados de Asia (mencionados más arrriba), y de un ajuste hacia arriba de 0.2% en Estados Unidos (hasta un 3.3%), aunque algunas noticias de las últimas semanas hacen pensar que quizás no se llegue a este objetivo.
Eurozona
El crecimiento de los países de la zona euro en 2010 no se ajusta y se queda en un débil 1%, pero el del año 2011 se ajusta a la baja en un 0.2% hasta llegar a un 1.3%. Japón, por su parte, se ajusta algo al alza, esperándose un crecimiento de 2.4% para este año.
Los economistas somos conscientes de las limitaciones de las proyecciones económicas, y por eso estos números deben tomarse con una cierta cautela, pero sí parecen definir algunas tendencias importantes en este período de recuperación económica a nivel global. Como leemos y escuchamos constantemente, la recuperación está siendo mucho más fuerte en los países emergentes, en particular en Asia, pero también en América Latina, Medio Oriente y Norte de Africa y Africa Subsahariana. Por otra parte, la recuperación de las economías más desarrolladas será más lenta y dolorosa, en particular en muchos países de Europa Occidental, y esto, a su vez, afectará la capacidad de recuperación de Europa del Este. En términos globales, sin embargo, hay razón para cierto optimismo después de una crisis muy importante, aunque en algunos países es difícil aún encontrar datos que sustenten ese optimismo, por lo menos de momento.
[post_title] => Algunos países crecerán más rápido y otros demorarán en su recuperación
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¿Las monedas deben estar apreciadas o depreciadas?
Al contrario de lo que sucedió en el Imperio Romano el declive de Japón coincidió con una paulatina apreciación de su moneda. ¿Debe hacer lo mismo China? Es sabido que antes o después China acabará sobrepasando a EEUU como primera economía del Mundo. La última vez que Estados Unidos se enfrentó al ascenso de una potencia exportadora asiática, Japón, el tipo de cambio también se convirtió en un importante problema político. En septiembre de 1985, en el Hotel Plaza en Nueva York, EEUU presionó a Japón para que se apreciara el yen. La consecuencia fue que en dos años en el yen se revaluara desde 240 yenes/dólar a 160 yenes/dólar. Apreciando el yen Japón cavó su propia tumba: el crecimiento económico se desaceleró abruptamente, lo que llevó al gobierno a aumentar el gasto y bajar los tipos de interés. Después reventó la burbuja inmobiliaria y el país entró en una crisis económica que dura ya 20 años.
A pesar de ello, todos decimos, yo el primero, que el yuan chino se debe apreciar. De esta forma seguimos y apoyamos la presión de EEUU sobre China. De ahí que los chinos hayan empezado a apreciar su moneda pero saben que, al igual que le pasó a Japón, una fuerte apreciación del tipo de cambio puede ser perjudicial para su economía.
¿Debemos preocuparnos por la depreciación del euro? o deberíamos alegrarnos.
¿Debemos preocuparnos por la política monetaria expansiva de la FED? ¿Será mala o buena una futura inflación americana? ¿La futura depreciación del dólar supondrá 
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