6
oct

Algunas reflexiones sobre la crisis económica.

Escrito el 6 octubre 2008 por Patricia Gabaldón en Economía Mundial

Me vais a permitir que reflexiones un poco en alto sobre el la crisis. Esta mañana una compañera del departamento de Marketing (Teresa Serra… gracias!!!), nos ha mandado este vídeo que salió en la televisión inglesa a principios de año (
http://www.invertired.com/quimu/videos/25/3) y en el que dos humoristas imitan una entrevista entre un periodista y uno de los responsables de la crisis. Me han llamado poderosamente la atención dos cosas: la primera, la sencillez con que cuentan todo lo que ha venido pasando hasta ahora, y la segunda, lo bobos que nos hace parecer a todos esta historia contada de una manera tan simple.

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5
oct

Conversación entre un director financiero (Inversor) y un controller de riesgos (estadístico) el pasado 15 de Septiembre del 2007:

Estadístico: Gracias a mi fabuloso método de medición de riesgos puedo predecir con exactitud el éxito de cualquier producto financiero que nos ofrezcan nuestro proveedores.

Inversor: He recibido información sobre unas emisiones de bonos de Lehman Brothers basados en activos hipotecarios ¿Me podrías indicar si es una buena inversión?

Estadístico: Al no tener información histórica de ese activo denominado “subprime” no tengo nada para poner en mis formulas.

Inversor: No se, no se. Pero productos financieros basados en garantías hipotecarias , ¿No serán de alto riesgo? ¿El mercado inmobiliario no puede ir a la baja?

Estadístico: Identificar factores de riesgo está fuera del rango de actuación de la aplicación.

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4
oct
3
oct

Es un problema escribir los viernes de semanas como ésta, o como la pasada, o como la anterior. En primer lugar porque es difícil procesar toda la información aparecida en los últimos cinco días, teniendo en cuenta el enorme ruido existente. Pero, sobre todo, porque frente a los deseos de todos, parece difícil ver la luz al final del túnel y, en caso de que la percibamos, podría estar emitiéndola un tren en dirección contraria a la nuestra. Muchos opinarán que soy pesimista, pero desde hace meses tiendo a calificarme como un optimista informado. Así que desde ese lado de la trinchera, voy a intentar ordenar un poco las ideas de esta semana.

La primera es que seguimos esperando la aprobación del ya famoso Plan Paulson, que de ser el bálsamo que curaría todos los problemas, ahora no pasa de la categoría de mal menor. Quizás porque se centra excesivamente en el lado del activo de las entidades financieras con problemas, sin incidir en el pasivo y, por tanto, en su recapitalización, lo que además daría más posibilidades de recuperar el dinero a los contribuyentes. Contribuyentes que de la noche a la mañana han pasado a ser partícipes de un fondo de inversión por valor de 700.000 millones de dólares que invierte en activos sin liquidez en estos momentos.

Los problemas de valoración y gestión de los activos ilíquidos van a ser enormes, lo que retrasará el momento en el que este programa de rescate pueda tener incidencia positiva en el crédito y, por tanto, en la actividad. En este sentido y, teniendo en cuenta los indicadores aparecidos en EEUU en las últimas semanas, la discusión ya no se centra en la entrada en recesión de la economía americana, sino en su duración. Pese a ello, el dólar se está apreciando frente al euro, situándose en la zona de 1,37 (1,60 en el mes de julio).

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2
oct

El BCE empieza a cambiar el discurso

Escrito el 2 octubre 2008 por Antonio Zamora en Política Monetaria

En su reunión de hoy, el BCE decidió mantener sin cambios su tipo de interés de referencia, que actualmente se sitúa desde la subida del pasado mes de julio en el 4,25%. Se trata de una decisión que ha defraudado a una pequeña parte del mercado que apostaba por un recorte de tipos. ¿Quiere esto decir que el BCE sigue haciendo oídos sordos al reciente cambio de tendencia de la inflación, al deterioro de la situación económica y al recrudecimiento de la crisis crediticia?

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2
oct

95.367 parados más en septiembre

Escrito el 2 octubre 2008 por Valentín Bote en Economía española

Hoy hemos conocido los datos de paro y afiliación del mes de septiembre y, como no podía ser de otra forma, volvemos a tener malas noticias. En esta ocasión el aumento mensual del paro registrado se ha elevado a 95.367 personas, un 3,8%. ¿Cómo suelen ser los meses de septiembre? En general son meses en los que el paro crece: de los septiembres de los últimos 30 años el paro sólo ha bajado en 5 de ellos y el incremento promedio ha sido de 30.000 desempleados.

Aunque no podemos comparar los incrementos en términos absolutos, ya que no es lo mismo un determinado aumento cuando el paro registrado asciende a 2,6 millones o a 1 millón de personas, sí que podemos comparar en términos porcentuales. El aumento del 3,8% producido en septiembre de 2008 es el más elevado desde el año 1977, ya que en el septiembre de dicho año el paro creció un 3,9%, aunque dicho aumento sólo suponía 21.400 parados.

En términos interanuales las cifras también asustan, ya que estamos hablando ya de 608.005 parados más que en septiembre de 2007, lo que ha elevado la cifra de desempleados por encima de los 2,6 millones de personas, algo que no se producía desde hace 11 años.

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1
oct

Which countries will be next to fall into a recession?

Escrito el 1 octubre 2008 por Gonzalo Garland en Uncategorized

The third quarter of 2008 ended yesterday, so in a few weeks we will start seeing the numbers for the growth of economies during that period. Since officially, the definition of a recession is two consecutive quarters of negative growth, we are going to analyze which are the likely candidates to fall officially under this category during the month of October. In Europe the first countries to fall into this category have been Denmark and Ireland, in this last case based on the growth rates of both the first and second quarters of 2008.

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30
sep

La crisis carga contra los inmigrantes.

Escrito el 30 septiembre 2008 por Rafael Pampillón en América Latina, Economía española, Economía Mundial

El Banco de España ha confirmado hoy lo que desde hace tiempo venimos comentando en este blog, que desde octubre del año 2007 las remesas que envían los emigrantes desde España descienden rápidamente. Efectivamente, en el mes octubre de 2007, máximo histórico mensual, se enviaron, desde España, remesas por valor de 770 millones de euros, pero en noviembre disminuyeron los envíos un 6% (se remesaron 724 millones) y en diciembre volvieron a caer un 4% con respecto a noviembre y solo se enviaron 698 millones de euros. En el último trimestre del año pasado se remesaron 2.193 millones y en el primer trimestre de este año descendieron hasta alcanzar los 1.872. A lo largo del segundo trimestre de 2008, se volvieron a reducir, las remesas con respecto al primer trimestre situándose los envíos en 1.774 millones.

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29
sep

Caídas en la inflación y en el comercio minorista.

Escrito el 29 septiembre 2008 por Rafael Pampillón en Economía española

Según publica hoy el Instituto Nacional de Estadística, en España, el crecimiento del IPCA (Índice de Precios de Consumo Armonizado) se ha situado en septiembre en el 4,6%. Ello ha supuesto una bajada en la inflación con respecto al mes de agosto. De todas formas nuestra inflación sigue siendo muy alta y superior al resto de los países de la eurozona.

¿Por qué en España se reduce el crecimiento de los precios? Por la caída del precio del petróleo y también porqué España está pasando de haber tenido un fuerte crecimiento económico a tener una caída importante en la demanda de consumo y de vivienda que se traduce en una menor tasa de crecimiento y una menor inflación. En el futuro estas caídas en la inflación serán tanto mayores cuanto más aumente el desempleo y baje el precio del petróleo. El jueves de esta semana escribiremos, en este blog de economía, sobre el paro registrado en septiembre: calculamos un aumento, con respecto al mes de agosto, de 60.000 parados más.

Caída del consumo minorista

Insistimos en que la inflación está erosionando la demanda, es decir, la capacidad de compra de los españoles ya que reduce su poder adquisitivo. Una prueba de este deterioro en el consumo es que las ventas del comercio al por menor vienen registrando descensos en términos reales desde diciembre del año pasado. Efectivamente, según publica hoy el Instituto Nacional de Estadística de España, las ventas del comercio al por menor, en España, en el mes de agosto (con respecto al mismo mes del año pasado) registraron en términos constantes (es decir, eliminando el efecto precios y el efecto calendario) una disminución interanual del 5,9%. Este es el noveno mes consecutivo en que se registra una caída de las ventas minoristas. Efectivamente, desde diciembre de 2007 las ventas del comercio al por menor registraron descensos.

¿Cuales son las caídas del comercio minorista (con respecto al mismo mes del año anterior) ajustadas por el efecto calendario? Diciembre 2007: -2,2%; enero 2008: -2,5%; febrero 2008: -2,6%; marzo 2008: -5,5; abril de 2008: -3,4%; Mayo -5,3%; Junio: -8%, Julio -6% y agosto -5,9%. Como se puede observar estas caídas son muy elevadas.

El dato de inflación de septiembre y el de comercio minorista de agosto vienen a confirmar un fuerte deterioro de la economía española en este tercer trimestre del año. El del comercio minorista es un dato muy malo que confirma lo que venimos diciendo en este blog, que una parte importante del consumo privado está cayendo en picado y que estamos acercándonos a la recesión. Los datos de caída del comercio minorista son coherentes con los fuertes retrocesos de la recaudación por el IVA e impuestos sobre hidrocarburos y tabaco. (En agosto el descenso del I.E. sobre Hidrocarburos es del -3,7%, por la caídadel consumo ligado al alto precio de los carburantes y la caída de la compra de automóviles y los descensos del I.E. sobre el Alcohol son del -5,2%).

¿Cuanto durará la crisis?

28
sep

¿Son creíbles los Presupuestos Generales del Estado para 2009?

Escrito el 28 septiembre 2008 por Rafael Pampillón en Economía española

La presentación de los Presupuestos Generales del Estado para el año que viene (2009) se produce en un especial momento de ralentización en la coyuntura económica mundial en general y de una severa crisis económica española en particular. La salida de la crisis dependerá, en buena medida, de cómo reaccionemos ante ella y, en ausencia de política monetaria propia, resulta crucial orientar la política fiscal para que se restablezcan los desequilibrios y se resuelvan los problemas que padece la economía española: fuerte deterioro de nuestro saldo exterior, elevada inflación, crecimiento negativo de la inversión en viviendas y reducción del crecimiento del gasto en consumo de las familias. Las empresas, por su parte, están sufriendo un estancamiento o disminución de la demanda de sus productos lo que no les permite aumentar su producción ni la contratación de mano de obra. El paro aumenta a pasos agigantados.

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27
sep

Lecciones de la Crisis Financiera

Escrito el 27 septiembre 2008 por Mikel Aguirre en Economía Mundial

1.-La memoria es muy corta: Sólo en España podriamos recordar como el 28 de diciembre de 1993 se intervino Banesto, en el 2001 el escándalo Gescartera, con la desaparición de 120 millones de euros; en el 2006 Afinsa, 150.000 afectados, Enterrados en Terra,1999-2005, una cotización de 157€ en 2000, 2,75 en el 2004 etc.
En Reino Unido o Francia por ejemplo , en 1996 desaparece el Barings Bank (fundado en 1762 colapsado en 1995) con pérdidas de US 1.4 mil millones , en el 2008 Société Générale pierde 4.900 millones de euros por las acciones de un único operador
¿Cuántos clientes tienen productos estructurados de Lehman Brothers? ¿Nadie recordaba todas las insolvencias citadas anteriormente

2.-Cuesta extraer lecciones: ¿Alguno de los dos candidatos presidenciales norteamericanos piensa hacer algo realmente sobre la guerra de Irak? Coste para la economía norteamericana de 3 trillones, visión optimista de Joseph Stiglitz 2008 (Visión pesimista de 5 trillones). Puede que el nuevo presidente de EEUU sea quien sea, no consiga reducir el déficit

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