Economy Weblog

Esta semana discutimos en clase sobre la hiperinflación en Brasil (al comienzo de los años 90) y en Chile (al comienzo de los años 70) y le prometí a mis alumnos que hoy escribiría sobre este tema, precisamente en un momento en que las presiones inflacionarias parece que aumentan en todo el mundo.

¿Qué es la hiperinflación?

La hiperinflación es una inflación muy elevada.

No existe una definición universal de la hiperinflación pero muchos economistas la sitúan cuando el nivel de pecios crece por encima del 100% anual. Como todos los procesos inflacionarios, la hiperinflación es causada por la creación excesiva de dinero. Hay dos casos bastante significativos de lo que es la hiperinflación, el de Alemania después de la Primera Guerra Mundial y actualmente, en el siglo XXI, el caso de Zimbabue.

El caso de Zimbabue

En Zimbabue, un billete de 100 billones (millones de millones) de dólares locales vale unos 5 dólares de EEUU.

Esa es la tasa de cambio para el billete de más alta denominación del país africano, el mayor jamás producido para una moneda de circulación legal, y símbolo nacional de una política monetaria descontrolada. En determinado momento de 2009, un billete de 100 billones no alcanzaba para comprar un pasaje de autobús en Harare, la capital del país.

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La prospera situación económica que desde hace 6 años atraviesa Brasil está generando y consolidando una nueva clase media. Una población consumista con fuerte confianza en los mercados y en la fortaleza del país. A ello hay que unir el espectacular incremento de la inversión en viviendas, infraestructuras y empresarial. Esta demanda interna creciente sumada a los flujos de capitales provenientes del exterior está haciendo que la economía crezca al límite de sus posibilidades o incluso por encima de su potencial.

Se reduce la previsión de crecimiento para Brasil en medio punto.

Según las nuevas previsiones del FMI (ver cuadro), publicadas esta semana, la economía mundial crecerá un 4,3% este año y un 4,5% en 2012. Esta expansión mundial seguirá siendo más dinámica en las economías emergentes que en las desarrolladas. En términos globales, el escenario presenta pocos cambios respecto al del mes de abril (ver cuadro), si bien las revisiones por países son, en algunos casos, significativas.

Las economías emergentes crecerán a ritmos vigorosos: 6,6% en 2011 y 6,4% en 2012. Apenas hay modificaciones por países, salvo en el caso de Brasil. Efectivamente el FMI reduce la previsión de crecimiento. Brasil crecerá al 4,1% en 2011 y al 3,6% en 2012 (cuando en abril la previsión era de 4,5% y 4,1% respectivamente). La economía brasileña se está sobrecalentando: la inflación supera los límites impuestos por el banco central (6,5% en abril), y la posibilidad de que se este formando una burbuja, especialmente en el sector inmobiliario, preocupa a autoridades e inversores.

Fuente: Bankia

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En los últimos dos años hemos asistido a sendos récords históricos en el comercio mundial. Si en 2009 las exportaciones reales experimentaron una caída sin precedentes del 12%, en 2010 registraban un crecimiento inaudito, cercano al 15% anual. Según los pronósticos de la OMC que acompañaron a su anuncio de estas cifras, en 2011 asistiremos a un avance más moderado de los intercambios comerciales, en el entorno del 6,5%, todavía por encima del crecimiento medio de las dos últimas décadas. Estos datos vienen a confirmar una tendencia que ya se apreciaba con anterioridad a la crisis y la recesión internacional: la creciente sensibilidad del comercio global al dinamismo de la economía. Seguir leyendo…

Hace unos días, The Economist, publicó en su gráfico del día, el siguiente sobre cuales son los mercados de trabajo con mejores perspectivas de crecimiento en los próximos años.

Este estudio, llevado a cabo por Manpower, pone de manifiesto que de entre todas las opciones, Alemania sigue siendo un país en el que la tasa de desempleo ha caido continuamente desde el punto más bajo de la actual crisis economica. Las mejores perspectivas están en este país, Alemania, y Canadá, además de China.

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Fuente: “¿Es hora de subir los tipos?” publicado ayer en El Mundo. Suplemento Mercados (página 4).

La semana pasada la rentabilidad del bono español a diez años se disparó al 5,75%, frente al 2,95% del bono alemán. Este diferencial de 2,8 puntos marcó el récord del año y pone de manifiesto que los mercados financieros están perdiendo su confianza en la deuda española. ¿Cuáles son las causas? 1) el “efecto contagio” de la insolvencia de la deuda griega y 2) que el mercado está perdiendo la esperanza de que el Gobierno de España vaya a continuar con las reformas económicas, especialmente las conducentes a reducir el gasto público de las Comunidades Autónomas y Ayuntamientos.

Tan pronto las autoridades europeas llegaron, el viernes, a un principio de acuerdo sobre un posible rescate a Grecia la prima de riesgo se redujo y se situó en el 2,6%. Pero si el Gobierno de España no profundiza en las reformas que están pendientes, tendentes a mejorar la productividad de nuestra economía, la prima de riesgo volverá a subir. 

De hecho seguimos con tipos de interés excesivamente altos, porque estamos bajo la mirada de los mercados y cualquier noticia negativa encarece nuestra deuda soberana lo que no sólo aumenta el gasto público sino que dificulta también la financiación privada, puesto que la deuda pública es una referencia para los tipos de interés que deben pagar, empresas, bancos y cajas a sus acreedores.

 Cuadro: Crédito del BCE al Sistema Bancario Español.

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Some impressive figures about the Asian giant:

In 2009 China overcome the US as the bigger car producer: 10.600.000 units versus 10.400.000.

The biggest bank of the world is the Industrial and Commercial Bank of China

160 airports have constructed in the last decade

40% of its GDP comes out of international commerce

The Credit fault spread of the country is better than G10 countries as Italy

The Market capitalization of China Mobile was in 2009 bigger than ATT´s.

They have corporate investors growing worldwide: Huawei, China Mobile, Lenovo, ICBC, Chinalco, Sinopec, CNPC or BYD.

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Aunque en los últimos días hemos asistido en España a los gravísimos incidentes antidemocráticos (muy parecidos a los vividos, en el pasado, en los prolegómenos de movimientos totalitarios de triste memoria en Europa) provocados por los “indignados”, de los que sobra hacer cualquier comentario, me parece interesante dedicar un espacio en este blog a comentar las propuestas económicas –sí, casi ya se nos había olvidado que habían realizado propuestas en diversos ámbitos- generadas por estos nuevos ideólogos. Espero dedicar más de una entrada a este objetivo, así que hoy sólo comentaré sus propuestas realizadas “contra el desempleo”.

Muchas novedades a lo largo del día en los intentos para solucionar la crisis de la deuda soberana en Europa que, no olvidemos, se arrastra desde finales de 2009, sin que hayamos sido capaces de darle carpetazo todavía. Y que está provocando situaciones tan sorprendentes como el enfrentamiento entre Alemania y el BCE sobre la posible participación de los acreedores privados en la resolución de la crisis. Mientras tanto, la volatilidad ha vuelto a ser muy intensa en los mercados y países como España están sufriendo en sus primas de riesgo la inestabilidad de los mercados. Pero vayamos con las últimas novedades:

 – La sesión en los mercados financieros ha tenido mucha volatilidad tanto en Bolsa, como en la prima de riesgo, con movimientos de ida y vuelta. De hecho, el máximo de la prima de riesgo ha superado los 280 puntos básicos (ahora en 272 puntos básicos). La rentabilidad del bono griego a dos años ha llegado a superar el 30%.

– Siguen las discusiones sobre la resolución del problema griego. Ahora parece que los alemanes son conscientes de la dificultad técnica de su propuesta y pretenden retrasar la solución del problema al mes de septiembre. Ello se debería ver acompañado del desembolso del siguiente tramo del préstamo original (12 m.m. de euros). Con ese dinero y sin vencimientos hasta agosto, Grecia podría solventar sus problemas hasta otoño. Parece que el FMI también aprobaría el desembolso de su parte (3,3 m.m. de euros) si se aprueban las reformas propuestas por Papandreu. Seguir leyendo…

En los últimos 11 meses el régimen cubano ha liberado a 115 presos políticos de la cárcel y los ha desterrado a España. Eran claramente refugiados políticos, y bajo la ley española tienen derecho a reclamar ser considerados como tales.

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The indignation of young Spaniards, which captured world attention last month, is the peaceful first step in a youth protest movement that is surprising only in how long it has taken to emerge. Policymakers must sit up and listen across Europe.

The young Spaniards camping out in central Madrid issued a moderate, vague manifesto voicing their indignation with “the political, economic and social panorama that surrounds us; with the corruption of politicians, businessmen, bankers…” They proclaimed a “right to housing, work, culture, health, education, political participation, free personal development, and … to consume the necessary goods for a healthy and happy life.” They protested that “the current functioning of our economic and government system does not address these priorities and is an obstacle for the progress of humanity.” Seguir leyendo…

El INE acaba de publicar la Contabilidad Regional de España 2000-2010. Siete comunidades autónomas registraron, en 2010, un PIB por habitante, medido en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA), superior a la media de los 27 países de la Unión Europea (24.486 euros): País Vasco (31.314) Comunidad Foral de Navarra (29.982), Comunidad de Madrid (29.963), Cataluña (27.053), La Rioja (25.020), Aragón (24.886) e Illes Balears (24.672).

En 2010, con respecto a 2009, todas las comunidades autónomas españolas empeoran su situación relativa dentro de la UE-27. Para comparar los datos de 2009 con los de 2010 ver https://economy.blogs.ie.edu/archives/2010/01/las-regiones-espanolas-extremadura-la-ultima-el-pais-vasco-la-primera.php

Las cinco comunidades autónomas más pobres de España, en 2010, son Canarias (cuyo PIB por habitante es 81, sobre la media 100 de los países UE-27), Murcia (76), Andalucía (71), Castilla-La Mancha (72) y Extremadura (69) que son las que actualmente son objetivo prioritario de cohesión en el marco de las perspectivas financieras de la Unión Europea.

Extremadura la más pobre

La comunidad autónoma más pobre sigue siendo Extremadura, cuyo PIB por habitante es de 16.828 euros, medido en PPA, es un 31% inferior a la media europea (UE-27). Un dato que empeora, en 2010, si tenemos en cuenta que en  2009 la diferencia era del 28%. Seguir leyendo…