Archivo de 2012

La expropiación de YPF a la empresa Repsol por parte del gobierno argentino no es un hecho aislado. Actuaciones, similares a la actual expropiación a Repsol han dado a los gobiernos argentinos, desde hace 60 años, altos niveles de popularidad. Efectivamente, una buena parte del éxito de los gobernantes argentinos reside en aplicar políticas populistas (peronistas) consistentes en no pagar las deudas, expropiar empresas privadas y perjudicar, con un elevado nivel de intervencionismo, el buen funcionamiento de la economía de mercado.

Los argentinos procuran no pagar sus deudas

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Hace unos días poníamos de manifiesto la mejora de la balanza tecnológica española en 2011, tanto en lo que se refiere a la balanza de bienes de capital (de alto contenido tecnológico) como a la balanza de royalties. El miércoles de esta semana el Instituto Nacional de Estadística de España publicó con mucho retraso los datos de producción y de comercio exterior de productos de alta tecnología para el año 2010. Productos de alta tecnología son: construcción aeronáutica y espacial, maquinaria de oficina y equipo informático, material electrónico; equipos y aparatos de radio, TV y comunicaciones, productos farmacéuticos, instrumentos científicos, maquinaria y material eléctrico, productos químicos, maquinaria y equipo mecánico y armas y municiones.

Consideramos tecnología al stock de conocimientos necesarios para producir nuevos productos y procesos.

El volumen de negocio de las empresas manufactureras del sector de alta y media-alta tecnología se situó en el año 2010 en 152.394 millones de euros. Esta cifra fue un 7,2% superior a la del año 2009. Un crecimiento importante que señala una mejora del nivel tecnológico del país. Tanto más cuanto que el sector de alta tecnología se caracteriza por una rápida renovación de conocimientos, muy superior a la de otras tecnologías, y por su grado de complejidad, que exige un continuo esfuerzo en investigación y una sólida base tecnológica.

Comercio exterior español de productos de alta tecnología (en millones de euros corrientes)

*Máximo histórico. Fuente: INE.

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Según informó hoy el INE, a 1 de enero de 2012 la población empadronada en España era de 47.212.990 personas, cifra que supone un aumento interanual del 0,05%, el más bajo de la serie.

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Cada año el Banco Mundial elabora el «Informe Doing Business»; el último publicado es el del  2012 que es el noveno de la serie.

En él se investigan las regulaciones que favorecen la actividad empresarial en un país y aquellas que la constriñen. 

Doing Business 2012 presenta indicadores cuantitativos sobre la regulación empresarial y la protección de los derechos de propiedad que son susceptibles de comparación entre 183 economías —desde España hasta Argentina—, y a través del tiempo (en el cuadro adjunto hemos puesto los 122 países mejor clasificados).

En estos informes se analizan las regulaciones que influyen en once fases de la vida empresarial: tabas administrativas y tiempo que se tarda en crear una empresa, como se gestionan los permisos de construcción, obtención de electricidad, registro de propiedades, obtención de crédito, protección de los derechos de propiedad de los inversores extranjeros, pago de impuestos, comercio transfronterizo, cumplimiento de contratos, tiempo de resolución de la insolvencia (antes denominada cierre de una empresa) y empleo de trabajadores. 

Argentina ocupa el lugar 113 del mundo y España el 44. 

Después de la expropiación de YPF a Repsol por parte del gobierno argentino y si se utilizasen los mismos criterios de análisis en el informe de 2013 que los utilizados en 2012, Argentina empeorará su posición en la tabla cuando a finales de este año se publiquen los datos Doing Business 2013 que estarán actualizados o realizados con datos de 1 de junio de 2012.

El FMI ha revisado modestamente al alza sus previsiones para el crecimiento mundial: +0,2 puntos hasta 3,5% en 2012 y +0,1 puntos hasta 4,1% en 2013. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste tras el fuerte recorte que anunció en enero y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial.

De hecho, el FMI sigue incidiendo en que los riesgos siguen estando concentrados a la baja, debido a

(i) la persistencia de la crisis de la deuda soberana en la UEM,

(ii) la debilidad del sistema financiero mundial y

(iii) las tensiones geopolíticas que están impulsando la cotización del crudo desde comienzos de 2012.

Las economías desarrolladas podrían crecer un 1,4% en 2012 (+0,2 puntos respecto a enero), pudiendo alcanzar un 2,0% en 2013. La revisión al alza más destacable se observa en EEUU; y, para la UEM, la previsión mejora levemente, aunque permanecerá en recesión y concentra los mayores riesgos a la baja (por ejemplo, no recoge el recrudecimiento actual de la crisis de deuda). Estas estimaciones estarían sujetas a los procesos, ya iniciados, de consolidación fiscal y de desapalancamiento bancario (sobre todo, en el caso de Europa). La aplicación de estos ajustes se estima que podrían restar casi 2,0 puntos al crecimiento total de las economías desarrolladas en 2012 y 2013.

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BALANZA DE ROYALTIES (Millones de euros)

* Mínimo de la serie. **Máximo de la serie. Fuente: Banco de España, marzo 2012

Esta semana la educación va a ser protagonista de la agenda política en España. Hoy mismo el Ministro se reúne con representantes de las comunidades autónomas para analizar cómo el ajuste presupuestario en los Presupuestos Generales del Estado afectará a la educación en el presente ejercicio.

Con recorte o sin él, está claro que nuestra educación tiene problemas, como así lo ponen de manifiesto las comparaciones internacionales de resultados, como las del informe PISA o las elevadísimas tasas de abandono escolar, que se sitúan muy por encima del promedio europeo.

Los problemas –frente a lo que mucha gente pueda pensar- no se deben fundamentalmente a una cuestión de falta de recursos económicos. Dicho enfoque es demasiado simplista y pensar que con inyectar más recursos en nuestro sistema educativo es la solución. De hecho, en España el gasto por alumno es superior tanto a la media de la OCDE como a la de países vecinos como Alemania, Francia o Italia, como puede apreciarse en el gráfico, extraído del informe Education at a Glance 2011, elaborado por la OCDE. Si los recursos no son el problema esencial, debe ser que el «virus» forma parte de nuestro propio sistema educativo.

(si haces click sobre el gráfico se amplía)

¿Cuáles son los problemas entonces de nuestra educación?

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En Diciembre del 2001, Argentina impuso restricciones a la libre disposición de dinero en efectivo, el denominado corralito.  Se trataba de evitar una ola de pánico financiero y el colapso del sistema.  Poco después el presidente Adolfo Rodríguez Saá declaró el default de la deuda pública de Argentina, en lo que fue la mayor suspensión de pagos de un estado en la historia moderna.  El 6 de Enero del 2002 se implanto el denominado corralón que supuso un paso adelante que estableció un cambio de 1,40 pesos por dólar estadounidense, modificando la ley 25466 que fijaba el corralito y un cambio de 1 peso = 1USD.

Todo esto, default, modificaciones del tipo de cambio, inseguridad jurídica, y pérdida del valor de las inversiones sucedió hace poco más de 10 años.  Entonces la apreciación de riesgo sobre el país era muy pequeña, siendo casi irrelevante los inversores extranjeros que tenían algún tipo de cobertura para posibles contingencias de riesgo político en Argentina. 

En esta última década hemos visto como el país ha atraído a un importante número de multinacionales de muchos países, y principalmente españoles.  La memoria es frágil y cuando nos encontramos con un país con abundantes recursos agrícolas, energéticos (gas, petróleo, electricidad) y minerales (oro, plata y cobre), ha pesado más el interés de los inversores de tomar parte de una economía creciente que la lógica prudencia necesaria en algunos destinos.   En el 2012 Argentina se estaba viendo afectada negativamente por una reducción en los precios mundiales agrícolas (20% de sus exportaciones), una reducción en las importaciones relativas al sector textil y de automoción desde Brasil (donde el PIB se mantendrá en torno al 3%),  una disminución del consumo interno , debido al incremento de la inflación (La inflación oficial en el país es del 25% pero la publicación The Economist indicó que dejaba de publicar esta información al considerarla completamente inverosímil), y un intervencionismo creciente del gobierno en los precios al público  de los servicios como el transporte y los energéticos.  Completa el cuadro que el superávit fiscal desapareció en el país en el 2009 y se estima que sucederá lo mismo  en los próximos meses con el de cuenta corriente.  Es decir el superávit del comercio ya no es suficiente para cubrir la salida de capitales privados que en el 2011 llegó a 21,5 billones de USD. 

Como ve el lector había y hay muchos factores a tener en cuenta en el país, a demás de una creciente demanda del consumo interior.  Esperemos que las aguas vuelvan a su cauce pero hay una cierta sensación de déja vu en todo esto.

Desde hace tiempo venimos insistiendo en este blog que, ante el desplome de la demanda interna, España necesita crecer a través del aumento de las exportaciones. Una tendencia que afortunadamente se inició en 2008 y que se ha fortalecido en 2010 y 2011. La elevada capacidad de penetración y diversificación geográfica de las exportaciones españolas de bienes y servicios es un factor fundamental que nos permitirá, vía sector exterior, ir saliendo de la grave crisis que padecemos.

Y dentro de las exportaciones es preciso fijarse en aquellas que tienen un mayor componente tecnológico. De ahí que las exportaciones de bienes de equipo y maquinaria sean un indicador de la competitividad de nuestra economía y de la situación tecnológica de España. Los bienes de quipo, como es sabido, tienen un elevado contenido tecnológico. La exportación de este tipo de bienes es el resultado del gasto en I+D y del aumento de la productividad. Efectivamente, la inversión en I+D genera un impacto positivo en la calidad de los productos, en los procesos de innovación, y en la reducción de los costes relativos.

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El Gobierno de España aprobó hoy la limitación de las operaciones empresariales en efectivo a partir de 2.500 euros. Una medida que va en la misma dirección que la ya aprobada de la amnistía fiscal con la que los defraudadores se librarán de sanciones y multas a cambio de pagar un peaje del 10% del dinero que blanqueen. Gracias a estas medidas aflorará una parte importante de todo el dinero negro que actualmente escapa del control de la Agencia Tributaria y que será un motor que nos ayudará a salir de la crisis económica. Supondrá un aumento de la oferta de fondos prestables, una reducción de los tipos de interés de la economía y como consecuencia una mayor demanda de crédito.

Economía sumergida

Estas dos medidas, aparte de la recaudación fiscal que pueden suponer, pondrán en la economía legal alrededor de 50.000 millones de euros (4,8% del PIB), considerando que la economía sumergida asciende a 245.000 millones (23% del PIB, diez puntos por encima de la media de otros países de nuestro entorno, como Alemania o Francia).

En España, en 10 años, la bolsa de dinero negro aumentó un 33% debido a la evasión fiscal en el sector constructor y promotor en los años del ‘boom’ y después a la propia crisis económica, que ha propiciado un aumento de la economía sumergida. Una parte del dinero negro descansa en las “cajas fuertes” de empresas y familias y otra se encuentra en paraísos fiscales en países extranjeros.

Tanto si el dinero negro sale de las cajas fuertes y se coloca en otro tipo de activos como si llega a España desde los paraísos fiscales supondrá, en alguna medida, un aumento de los depósitos (D) y una reducción del Efectivo en Manos del Público (EMP) y, por tanto, del coeficiente de efectivo (EMP/D). Un tema que desarrollaremos más adelante.

Billetes de quinientos

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