Entradas Etiquetadas con ‘déficit público’

Esta semana discutíamos, en el post titulado Hoy, la prima de riesgo española supera los 400 puntos básicos. , si España debía reducir el actual déficit público o si por el contrario el intento de recortar la deuda pública a través de la contención del déficit fiscal afectaría negativamente al crecimiento del PIB y, por tanto, podría también reducir los ingresos fiscales a largo plazo. Seguir leyendo…

La propuesta de Presupuestos Generales del Estado para el año 2011 (PGE-2011),  que aprobó ayer el Gobierno, se produce en un momento de estancamiento de la economía española. Efectivamente, según el consenso de los economistas en 2011 la economía española solo crecerá un 0,4%  y no el 1,3% que se prevé en los PGE-2011. Este crecimiento del 0,4% se producirá gracias al sector exterior (+1,3%), ya que la demanda nacional se contraerá un 0,9%. El crecimiento negativo de la demanda interna se deberá a la reducción del gasto público y a la caída de la inversión: la construcción de viviendas y obras públicas estarán prácticamente paralizadas en 2011. Además, el consumo privado no acaba de arrancar y crecerá por debajo del 1% por 3 motivos: a) falta de confianza de las familias en el futuro que les hace ahorrar por motivo de precaución, b) enorme endeudamiento, sobre todo hipotecario, contraído en la fase expansiva del ciclo que hace a los individuos ahorrar más y, por tanto, consumir menos para poder devolver lo que deben a los bancos y cajas de ahorros y c) elevado nivel de desempleo, que aumentará en 2011. Seguir leyendo…

Las medidas de recorte del gasto (incluido el denominado gasto social) ayer anunciadas por el presidente Rodríguez Zapatero vienen a certificar lo que todo el mundo sabía, pero no todos querían aceptar: hemos vivido una etapa de prolongada bonanza cuyos excesos hay que pagar para poder iniciar una senda de crecimiento sostenido y creación de empleo. Seguir leyendo…

España tiene un excesivo Déficit Público (11,2% sobre PIB). Sin embargo su nivel de Deuda Pública todavía es de los menores de Europa (55% del PIB). Pero este déficit elevado hace que el nivel de endeudamiento público esté creciendo a ritmos mucho más rápidos que la media europea. De no atajarse el déficit de raíz, nuestra deuda pública superará a la media Europea en dos años y, lo que es peor, incrementará el nivel de endeudamiento general de la economía española, actualmente en niveles elevadísimos. Efectivamente, la economía Española en su conjunto tiene una deuda que es el 400% sobre PIB, incluyendo deuda privada y deuda pública. Esto es especialmente preocupante teniendo en cuenta que los ingresos de España (el PIB español) son mucho menos predecibles que los de otros grandes países, también muy endeudados pero con menores tasas de paro y con PIBs mucho más diversificados, equilibrados y predecibles. Seguir leyendo…

Esta mañana el INE ha publicado las cuentas no financieras de los sectores institucionales del 4º trimestre de 2009 y también para el conjunto de ese año. Esta es una herramienta estadística indispensable para analizar las tendencias de ahorro e inversión de los diferentes agentes y, por tanto, la evolución de las necesidades de financiación de la economía española. Seguir leyendo…

Gracias a los estímulos fiscales parece que tanto Gran Bretaña como España están saliendo de la recesión. Según The Economist la economía británica tuvo crecimiento ligeramente positivo en el último trimestre de 2009. España, por su parte, parece que empezará a crecer en el segundo trimestre de este año. Sin embargo, salir de la crisis ha tenido un coste muy alto para ambas economías: para Gran Bretaña un déficit fiscal de 12,2% del Producto Interno Bruto (PIB) y para España del 11,4% del PIB. Seguir leyendo…

El semanario británico The Economist se pregunta esta semana si la situación económica de España es preocupante y si la gestión del presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, está a la altura de las circunstancias.  

Es evidente que las perspectivas de la economía española para 2010 no son buenas. Mientras países como Francia y Alemania salieron de la crisis y empezaron a crecer en el segundo trimestre del año pasado, España sigue en recesión. Los organismos internacionales prevén, para este año 2010, una contracción del PIB español del 0,5%. En cambio el crecimiento previsto para EEUU, también para 2010, es del 2,2% y para la Unión Europea del 1,5%. Incluso Gran Bretaña que ha tardado más que otros países en salir de la recesión va a tener en 2010 una expansión del PIB del 0,9%.

¿Por qué la situación de España es preocupante?

Aunque España empezase a crecer en el 2º trimestre de este año, la situación no cambiaría mucho. Ello se debe a que nuestros problemas son graves y su solución no parece cercana. Estos problemas se pueden resumir en cinco desequilibrios importantes: Seguir leyendo…

Grecia atraviesa una terrible situación financiera. El déficit presupuestario alcanzó el 13% del PIB el año pasado. La deuda pública griega, generada por los déficit públicos acumulados, año tras año, alcanza el 113% del PIB.  Como consecuencia de esa elevada deuda el diferencial del bono griego, a diez años, con el bono alemán  está situado en más de 300 puntos básicos, una barbaridad. Los credit default swaps (CDS) o seguros contra el riesgo de impago de  deuda griega se sitúa en los 417 puntos básicos, otra barbaridad.

Estos elevados tipos de interés y de CDS se deben, entre otros motivos, a  que, entre abril y mayo, vence casi la mitad de la deuda griega en circulación y el gobierno griego no ha planificado el calendario financiero y eso es un error de libro. Seguir leyendo…

Acaban de hacerse públicos los últimos datos sobre las cuentas del Estado. Las noticias, aunque esperadas, no dejan de ser preocupantes. El primer semestre del año se cierra con un enorme boquete en forma de un déficit del 3,64% del PIB anual, es decir, 38.607 millones de euros. De acuerdo con la tendencia de los últimos meses, el déficit de la Administración Central podría irse por encima del 8% al finalizar el año en curso.

El creciente déficit es consecuencia tanto del derrumbe de la recaudación como del aumento del gasto, este último propiciado por una política fiscal centrada en estimular la demanda agregada. Los ingresos impositivos se han reducido en nada menos que una cuarta parte con respecto al primer semestre de 2008 (un 19% los impuestos directos y un 27% los impuestos indirectos). Esta caída ha incrementado su velocidad en junio, con una caída del 46,8% de los ingresos y con una reducción del IVA del 92% en términos de caja. 

Un desafío enorme para los próximos presupuestos
Ante este preocupante panorama, tendremos que aguardar a los nuevos Presupuestos Generales del Estado para conocer en detalle los planes del Gobierno de cara al próximo ejercicio, para el que las previsiones macroeconómicas tampoco son nada halagüeñas. La labor que espera a los responsables de Hacienda es de auténtico encaje de bolillos. Por un lado, los estímulos fiscales parecen una medida más que razonable en el actual escenario de desplome de la demanda agregada, paro galopante y perspectivas de que tardaremos en salir de esta situación, sobre todo careciendo de una política monetaria propia. Por otro lado, el margen de la política fiscal no es ilimitado, sino más bien lo contrario. De hecho, España está obligada por sus compromisos con la Unión Europea a plantear un retorno creíble a la senda de estabilidad presupuestaria por la que venía avanzando en los últimos años. A todo ello hay que sumar la necesaria transformación del modelo competitivo de la economía española, en la que la política fiscal tiene mucho que decir, por ejemplo en términos de incentivos fiscales, partidas de gasto prioritarias y control de la eficiencia con que se realiza el gasto. Lo dicho, una labor muy compleja, pero absolutamente imprescindible. Esperemos que el Gobierno sea capaz de adoptar esa perspectiva amplia en el diseño de los próximos presupuestos, y que el resto de administraciones implicadas se involucren en hacer frente a este desafío.

Según La Caixa, el coste de las medidas que ha ido tomando el Ejecutivo español para reactivar la economía está cifrado en 18.000 millones de euros en el 2009, lo que supone un poco menos de todo el déficit público del año del 2008 cifrado en 37.000 millones de euros (3,4% del PIB).

El nivel de deuda pública sobre el PIB reducido al 36,2% del PIB en el 2007 frente a niveles del 67,4% del año 1996, puede alcanzar según las versiones más negativa el 46,9% al terminar este año. Es decir un logro que costo 10 años conseguir, la reducción de 30 puntos el endeudamiento del Estado va a desaparecer en poco más de un año. Standard and Poor´s que ha ya ha rebajado el Rating de solvencia española cree que el ratio de deuda sobre el PIB puede alcanzar el 60% en el 2.011.

¿Hasta dónde puede llegar el déficit presupuestario dentro de dos años? Se siguen con viejas recetas de mayor participación del gasto público para reactivar la economía. El sistema necesita garantías , como la creación del Fono de Activos Financieros , que no comporte en sí mismo un gasto sino que crea tranquilidad en los mercados . Eso y cambiar el chip. El gasto de miles de ayuntamientos, de 50 provincias , de 17 comunidades autónomas cada uno con su propio plan de apoyo a la pyme , oficinas comerciales, cámaras de comercio etc. debe canalizarse de una forma en la que el retorno sea claro. Los vinos australianos se venden en los restaurantes más caros de Londres y no se anuncian con origen de Darwin, Brisbane o Perth sino como son: del continente más pequeño del mundo.

Hay que ser más cauto con el gasto público y hacerlo de una forma menos gravosa para los ciudadanos.

¿Qué medidas propondrías para reducir el déficit público?