Archivo de la Categoría ‘Economía Global’

18
Ago

Previsiones de crecimiento de la economía mundial

Escrito el 18 agosto 2012 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía Global, Previsiones económicas

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    [post_content] => La recesión en el sur de Europa es cada vez más severa, especialmente en España, Italia y Chipre. En 2012, se espera que estos países registren un crecimiento negativo del 2%, 1,8% y 1,3% respectivamente.

La crisis de deuda soberana de la Eurozona está afectando a los mercados emergentes donde se está registrando una ralentización de su crecimiento.  Es importante señalar la marcha del mercado brasileño, que debe servir de motor a empresas europeas en los próximos 4 años, gracias a la celebración del mundial de futbol y las próximas olimpiadas y que se encuentra entorno a crecimientos del 2% del PIB frente al 7% de hace dos añosEconomy Weblog

¿Podrán las economías emergentes mantener su nivel de crecimiento si permanece el estancamiento en Europa y EEUU?

(Si haces clik en los cuadros estos se amplían)

Fuente:www.coface.com

Economy Weblog
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La recesión en el sur de Europa es cada vez más severa, especialmente en España, Italia y Chipre. En 2012, se espera que estos países registren un crecimiento negativo del 2%, 1,8% y 1,3% respectivamente.

La crisis de deuda soberana de la Eurozona está afectando a los mercados emergentes donde se está registrando una ralentización de su crecimiento.  Es importante señalar la marcha del mercado brasileño, que debe servir de motor a empresas europeas en los próximos 4 años, gracias a la celebración del mundial de futbol y las próximas olimpiadas y que se encuentra entorno a crecimientos del 2% del PIB frente al 7% de hace dos añosEconomy Weblog

¿Podrán las economías emergentes mantener su nivel de crecimiento si permanece el estancamiento en Europa y EEUU?

(Si haces clik en los cuadros estos se amplían)

Fuente:www.coface.com

Economy Weblog

13
Ago
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    [post_content] => Parece que la economía China se debilita. Parce que su modelo económico está cambiando: más demanda interna y menos exportaciones. Algunos analistas creen que podría estar explotando una especie de “burbuja exportadora”, al igual que estos años atrás sucedió a España con su sector inmobiliario o a EEUU con la “punto com”. ¿Se trata de una pequeña bola de nieve (fabricada en 1978) que tiramos por una cuesta, la cual se va haciendo cada vez más grande y más grande, hasta que llega un punto en el que choca contra algún obstáculo y se rompe y tenemos que volver a empezar de nuevo? Creo que no aunque el crecimiento económico de China esté cayendo tiene unos cimientos bastante fuertes y estructurados.

Esta ruptura de la burbuja exportadora que parece estar afectando a China, esta condicionada por las recesiones que sufren los principales países de los que depende. Como es el caso de EEUU y los países de la Unión Europea. El mercado europeo ha pasado de representar alrededor del 40% de las exportaciones chinas en 2009, a un 20% a mediados de 2012.

Como explica la Teoría Económica  y la experienca de muchos países, abrirse al comercio exterior es muy bueno para economías cerradas, de hecho China en la época de Mao era una economía cerrada y muy pobre. Pero no podemos depender exclusivamente y de por vida de éstas. Ya que un cambio brusco en sus países clientes, como ha sido la crisis actual, afecta negativamente al crecimiento de China como estamos viendo.

Para conseguir estabilizar su situación China debería replantearse dos cosas. La primera, intentar reactivar de nuevo su comercio exterior. Y en segundo lugar estabilizar su crecimiento e impulsar su demanda interna. Quizá sea el momento de poner más énfasis en la segunda para mejorar el nivel de vida de los chinos y también para depender menos de economías en declive.

Por tanto China debe impulsar su demanda interna. Debe establecer medidas para incentivar la inversión privada en sectores como la energía (el petróleo esta cada vez más caro), ferrocarriles, salud, educación, telecomunicaciones y mejorar sus infraestructuras.

Para ello podría reducir las cargas fiscales de las empresas, inyectar liquidez en el mercado para que estas empresas privadas consigan obtener créditos de una manera mas fácil y con mejores  condiciones. Así como favorecer el crédito para el consumo de las familias o explotar las zonas rurales.

Como hemos podido ver en los últimos años el fenómeno de las “Burbujas” sigue apareciendo constantemente. Esta vez le ha tocado a China, aunque está sabiendo responder incentivando y mejorando el bienestar de su población.  Cuyo fin es crear un entorno mas favorable para el consumo interno y mejora de su economía.

Ahora deberíamos preguntarnos ¿cuál será la próxima “burbuja”? ¿se puede pensar que de aquí a unos años explotará la Burbuja Africana?. ¿Deberíamos abandonar la exportación (globalización a nivel mundial)  y centrarnos en las economías internas? ¿Dejará de ser la globalización el motor del crecimiento de la economía mundial?
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Parece que la economía China se debilita. Parce que su modelo económico está cambiando: más demanda interna y menos exportaciones. Algunos analistas creen que podría estar explotando una especie de “burbuja exportadora”, al igual que estos años atrás sucedió a España con su sector inmobiliario o a EEUU con la “punto com”. ¿Se trata de una pequeña bola de nieve (fabricada en 1978) que tiramos por una cuesta, la cual se va haciendo cada vez más grande y más grande, hasta que llega un punto en el que choca contra algún obstáculo y se rompe y tenemos que volver a empezar de nuevo? Creo que no aunque el crecimiento económico de China esté cayendo tiene unos cimientos bastante fuertes y estructurados. Seguir leyendo…

10
Ago

INDONESIA: Una larga crisis que ha llegado a su fin.

Escrito el 10 agosto 2012 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía Global

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    [post_content] => Estamos en Europa y más concretamente en España inmersos en una crisis económica en la que en muchos momentos no se ve el final.  Me parece interesante poner la vista en lo que hace 15 años eran  un ejemplo de riesgo país y ahora es un  paradigma de éxito.

Estamos en verano, y en estas fechas muchos turistas atraídos por las más de 17.000 islas que forman Indonesia  quizás buscan el descanso en  Sumatra, Yakarta o Java.

Indonesia lleva décadas siendo un destino turístico pero los atentados del 2009 y una crisis económica (la famosa crisis asiática) que comenzó en 1997 empeoraron drásticamente  la apreciación del país en el extranjero.  Menos de tres lustros después la situación se ha dado la vuelta y el gobierno del país espera cerrar el año con un crecimiento en torno al 6,5%.

¿Cómo lo han logrado?

El primer pilar ha sido la contención del Gasto Público: Sin tener una Unión Europea que les marque la pauta, llevan 5 años con déficits por debajo del 1,5%, siendo la deuda gubernamental como porcentaje de la economía inferior al 25%.Economy Weblog

 El segundo ha sido, ser un destino atractivo a la inversión extranjera, basado en una mano de obra cualificada y productiva.  En el segundo trimestre del 2012 los flujos de capital provenientes de corporaciones extrajeras se han incrementado un 30% respecto al 2011.  Otro efecto colateral de la inversión económica es una tasa de paro del 6%.

Tercero. Indonesia ha implementado en la última década una profunda reestructuración del sistema bancario del país con el objetivo de incrementar su estabilidad y transparencia.

Finalmente, pese a ser una economía netamente exportadora, con una cuenta corriente positiva en la que son tan importantes la venta al exterior de productos locales como el mantenimiento y defensa del sector turístico, el principal motor de la economía es el consumo nacional.  A diferencia de otras economía asiáticas muy dependientes de las exportaciones, principalmente al gigante Chino, en Indonesia el consumo interno representa cerca del 60% del PIB.  Durante el 2012 la rupia indonesia se ha devaluado un 8% frente al USD, lo que ha aumentado la demanda de bienes locales y potenciado sus exportaciones.

En 1998 el Banco Mundial proclamaba que Indonesia era un país en ruinas.  La situación actual nos muestra que las crisis no son eternas y que en los países en dificultades deberían aprender de los éxitos ajenos  y no repetir sus errores.
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Estamos en Europa y más concretamente en España inmersos en una crisis económica en la que en muchos momentos no se ve el final.  Me parece interesante poner la vista en lo que hace 15 años eran  un ejemplo de riesgo país y ahora es un  paradigma de éxito.

Estamos en verano, y en estas fechas muchos turistas atraídos por las más de 17.000 islas que forman Indonesia  quizás buscan el descanso en  Sumatra, Yakarta o Java.

Indonesia lleva décadas siendo un destino turístico pero los atentados del 2009 y una crisis económica (la famosa crisis asiática) que comenzó en 1997 empeoraron drásticamente  la apreciación del país en el extranjero.  Menos de tres lustros después la situación se ha dado la vuelta y el gobierno del país espera cerrar el año con un crecimiento en torno al 6,5%.

¿Cómo lo han logrado?

El primer pilar ha sido la contención del Gasto Público: Sin tener una Unión Europea que les marque la pauta, llevan 5 años con déficits por debajo del 1,5%, siendo la deuda gubernamental como porcentaje de la economía inferior al 25%.Economy Weblog

 El segundo ha sido, ser un destino atractivo a la inversión extranjera, basado en una mano de obra cualificada y productiva.  En el segundo trimestre del 2012 los flujos de capital provenientes de corporaciones extrajeras se han incrementado un 30% respecto al 2011.  Otro efecto colateral de la inversión económica es una tasa de paro del 6%.

Tercero. Indonesia ha implementado en la última década una profunda reestructuración del sistema bancario del país con el objetivo de incrementar su estabilidad y transparencia.

Finalmente, pese a ser una economía netamente exportadora, con una cuenta corriente positiva en la que son tan importantes la venta al exterior de productos locales como el mantenimiento y defensa del sector turístico, el principal motor de la economía es el consumo nacional.  A diferencia de otras economía asiáticas muy dependientes de las exportaciones, principalmente al gigante Chino, en Indonesia el consumo interno representa cerca del 60% del PIB.  Durante el 2012 la rupia indonesia se ha devaluado un 8% frente al USD, lo que ha aumentado la demanda de bienes locales y potenciado sus exportaciones.

En 1998 el Banco Mundial proclamaba que Indonesia era un país en ruinas.  La situación actual nos muestra que las crisis no son eternas y que en los países en dificultades deberían aprender de los éxitos ajenos  y no repetir sus errores.

7
Ago
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    [post_content] => La crisis europea de la deuda está debilitando el euro. El euro cotiza a 1,22 dólares, muy lejos de su máximo de 1,5. Como consecuencia las exportaciones de la Eurozona  al resto del Mundo se están volviendo más competitivas.

Un euro débil beneficia a las empresas europeas que venden mucho en otros mercados, como las alemanas que exportan a EEUU, China y otros mercados emergentes (ver cuadro).

Economy Weblog

En el cuadro se observa cómo, desde 2009 a 2011, la participación de las exportaciones alemanas al resto del Mundo aumenta a la vez que se reduce en la Eurozona.

La debilidad del euro y de la economía de la Eurozona a lo largo de este año 2012 impulsará todavía más esta diferencia. Y Alemania seguirá exportando proporcionalmente cada vez más al resto del Mundo y menos a la Eurozona. Lo que le asegura mayores tasas de crecimiento económico.

 

 
    [post_title] => Alemania seguirá creciendo gracias a sus exportaciones a otras partes del Mundo.
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La crisis europea de la deuda está debilitando el euro. El euro cotiza a 1,22 dólares, muy lejos de su máximo de 1,5. Como consecuencia las exportaciones de la Eurozona  al resto del Mundo se están volviendo más competitivas.

Un euro débil beneficia a las empresas europeas que venden mucho en otros mercados, como las alemanas que exportan a EEUU, China y otros mercados emergentes (ver cuadro).

Economy Weblog

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28
Jul
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    [post_content] => Ayer, más vale tarde que nunca, y siguiendo el consejo de casi todo el mundo el Banco Central Europeo dijo que si fuera necesario  intervendría en el mercado secundario de deuda para salvar a España y a Italia y evitar así un derrumbe del euro. Estas declaraciones animaron a los mercados y el Ibex se anotó la mayor subida en más de dos años y permitieron a todas las bolsas de Europa abrir con subidas.

Pero hoy "Pepito Grillo" (es decir, el banco central alemán o Bundesbank) ha dicho que la compra de bonos no es el mejor camino para resolver la crisis de la deuda y como consecuencia las caídas en las bolsas no se han hecho esperar.

Al Bundesbank le debe importar poco que la confianza empresarial en Alemania cayera en julio por tercer mes consecutivo y alcanzase su nivel más bajo desde marzo del 2010, una señal del recrudecimiento de la crisis de deuda en la zona euro y que no ha perdonado a las empresas de la mayor economía de Europa. (La crisis de deuda está asolando a toda Europa, incluida Alemania y como escribió hace poco José Ramón en este blog también a Gran Bretaña).

Mientras Roma (la Eurozona) arde en llamas Nerón (el Bundesbank) toca la lira.

Alemania: Clima empresarial

Una prueba de este enfriamiento es que el centro de estudios IFO, con sede en Munich, informó esta semana que su índice de clima empresarial (ver cuadro) basado en una encuesta mensual a unas 7.000 empresas cayó en julio notoriamente desde 113,9 hasta 111,6 (mínimo desde julio de 2010) que se suma al descenso de meses anteriores.

Alemania: Índice de confianza

Como ya se dijo más arriba el índice de confianza empresarial en el conjunto de Alemania cayó en julio. La nueva caída de la confianza de los empresarios alemanes añade evidencias de que la economía alemana está sufriendo un rápido enfriamiento y que se encuentra en riesgo de estancamiento.

Alemania: expectativas empresariales

Las expectativas de los empresarios alemanes (ver gráfico más abajo) han disminuido por cuarto mes consecutivo de 102,7 en abril a 95,6 en julio (mínimo desde julio de 2009).

Que el BCE intervenga comprando deuda es bueno para España, Italia, Alemania, la Eurozona, Estados Unidos y el Mundo. El Bundesbak debería saberlo.

Economy Weblog
    [post_title] => La confianza empresarial cae en Alemania en julio por tercer mes consecutivo.
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Ayer, más vale tarde que nunca, y siguiendo el consejo de casi todo el mundo el Banco Central Europeo dijo que si fuera necesario  intervendría en el mercado secundario de deuda para salvar a España y a Italia y evitar así un derrumbe del euro. Estas declaraciones animaron a los mercados y el Ibex se anotó la mayor subida en más de dos años y permitieron a todas las bolsas de Europa abrir con subidas.

Pero hoy «Pepito Grillo» (es decir, el banco central alemán o Bundesbank) ha dicho que la compra de bonos no es el mejor camino para resolver la crisis de la deuda y como consecuencia las caídas en las bolsas no se han hecho esperar.

Al Bundesbank le debe importar poco que la confianza empresarial en Alemania cayera en julio por tercer mes consecutivo y alcanzase su nivel más bajo desde marzo del 2010, una señal del recrudecimiento de la crisis de deuda en la zona euro y que no ha perdonado a las empresas de la mayor economía de Europa. (La crisis de deuda está asolando a toda Europa, incluida Alemania y como escribió hace poco José Ramón en este blog también a Gran Bretaña).

Mientras Roma (la Eurozona) arde en llamas Nerón (el Bundesbank) toca la lira.

Alemania: Clima empresarial

Una prueba de este enfriamiento es que el centro de estudios IFO, con sede en Munich, informó esta semana que su índice de clima empresarial (ver cuadro) basado en una encuesta mensual a unas 7.000 empresas cayó en julio notoriamente desde 113,9 hasta 111,6 (mínimo desde julio de 2010) que se suma al descenso de meses anteriores.

Alemania: Índice de confianza

Como ya se dijo más arriba el índice de confianza empresarial en el conjunto de Alemania cayó en julio. La nueva caída de la confianza de los empresarios alemanes añade evidencias de que la economía alemana está sufriendo un rápido enfriamiento y que se encuentra en riesgo de estancamiento.

Alemania: expectativas empresariales

Las expectativas de los empresarios alemanes (ver gráfico más abajo) han disminuido por cuarto mes consecutivo de 102,7 en abril a 95,6 en julio (mínimo desde julio de 2009).

Que el BCE intervenga comprando deuda es bueno para España, Italia, Alemania, la Eurozona, Estados Unidos y el Mundo. El Bundesbak debería saberlo.

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16
Jul
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    [post_content] => El FMI ha mantenido sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 pero ha revisado modestamente a la baja sus previsiones para 2013: -0,2 puntos hasta 3,9%. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial (ver cuadro).Economy Weblog

Los riesgos

De hecho, el FMI sigue incidiendo en que los riesgos siguen estando concentrados a la baja, debido a:

(i) La persistencia de la crisis de la deuda soberana en la UEM. Sin embargo, a este respecto, el FMI valora positivamente los acuerdos alcanzados en la cumbre europea del 20 de junio, ya que facilitan el camino para avanzar hacia una unión fiscal y bancaria. De ahí que revise al alza sus previsiones de crecimiento para la Eurozona en 2013.

(ii) La debilidad del sistema financiero mundial

(iii) También hay que vigilar los riesgos asociados a la aplicación de una política fiscal demasiado restrictiva en EEUU.

(iv) Poco a poco las economías emergentes se están contaminando del bajo crecimiento de las economías desarrolladas.  

 Las economías desarrolladas podrían crecer un 1,4% en 2012, pudiendo alcanzar un 1,9% en 2013. La revisión a la baja más destacable se observa en EEUU; y, para la UEM, la previsión mejora levemente en 2013, aunque permanecerá en recesión en 2012.

En el caso de España, esta revisión al alza tan solo limita la magnitud de la recesión en 2012 (-1,5% en la previsión de julio frente al -1,9% en la de abril). Sin embargo, el FMI anticipa que el ritmo de caída se intensificará en 2013 hasta un -0,6% (cuando la previsión que había hecho en abril era del 0,1%), en línea con las previsiones que maneja el Servicio de Estudios de Bankia (-1,5% en 2012 y -0,8% en 2013) y  el consenso de PWC (-1,2% en 2012 y -0,5% en 2013, página 11). Sin embargo, España será la única de las grandes economías de la UEM que seguirá en recesión el próximo año.

Como se puede ver en el cuadro, las economías emergentes han visto recortado 0,1 puntos el crecimiento previsto tanto para 2012 (5,6%) como para 2013 (5,9%).

India es la que sufre el recorte de previsiones más pronunciado: en 2012 crecerá al 6,1% y en 2013 el 6,5% (ver cuadro).

También China registra una modesta revisión a la baja: en 2012 crecerá al 8% y en 2013 el 8,5%. Sin embargo, el FMI alerta del riesgo de que la economía china pueda sufrir un “aterrizaje brusco” en el medio plazo por el impacto negativo que pueda sufrir la inversión por la sobrecapacidad que existe en determinados sectores.

Inflación

No hay problemas de inflación en los países desarrollados, debido al bajo crecimiento económico y a la reducción de los precios del crudo. Esta situación da, a algunos Bancos Centrales, más margen para recortar los tipos de interés o poner en marcha otras medidas de estímulo para contrarrestar la recesión económica.
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El FMI ha mantenido sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 pero ha revisado modestamente a la baja sus previsiones para 2013: -0,2 puntos hasta 3,9%. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial (ver cuadro).Economy Weblog

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15
Jul

Egipto:Una transicción con muchos interrogantes

Escrito el 15 julio 2012 por Miguel Aguirre Uzquiano en África, Economía Global

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    [post_content] => Tras la dimisión del presidente Mubarak en febrero de 2011 debido a la presión popular, el Consejo Supremo de las Fuerzas Armadas  gobernó el  país hasta las recientes elecciones s legislativas y presidenciales de junio de 2012.  Estas han caracterizado  por una fuerte pugna entre los Islamistas, los Hermanos Musulmanes y los Salafistas, grupos rivales con imprecisos programas económicos no.  Finalmente fueron los primeros los ganadores de los comicios y el pasado 30 de Junio juró su cargo como nuevo presidente del país, el islamista Mohamed Mursi.Economy Weblog

Descenso del PIB 

La economía egipcia escapó a la recesión en el año fiscal 2010-2011, teniendo en cuenta el crecimiento anterior a los incidentes. La actividad en el sector turístico, clave para el país (16% del PIB), se redujo drásticamente, con una muy mala temporada de invierno. Otros sectores  como el petróleo y el gas natural, así como el tráfico del Canal de Suez se vieron más afectados por las consecuencias del deterioro del entorno económico mundial. Se prevé que el crecimiento del PIB descienda  al 1,4% en 2012 frente al 1,6% del 2011

Presión sobre la libra

Se espera un moderado aumento de las exportaciones de mercancías, gracias principalmente a los fuertes precios de los hidrocarburos, pero es probable, como se ha indicado, que los ingresos del Canal de Suez y las transferencias de los trabajadores expatriados se vean afectados.

 La fuerte caída de los ingresos del turismo contribuirá a ampliar el déficit por cuenta corriente, que debería ser parcialmente cubierto con la ayuda financiera de los países del Golfo o los préstamos de los EE.UU El flujo de inversiones extranjeras directas se ha visto perjudicado por los acontecimientos, con la excepción de aquellos relacionados con el sector de los hidrocarburos. También, se han registrado fugas de capitales y casos de no residentes que han repatriado fondos mediante la venta de Letras del Tesoro. Sin embargo se espera que el porcentaje del PIB que representa la deuda externa se mantenga en un nivel moderado (16%).En el contexto actual, el mantenimiento de la paridad  informal de la libra frente al dólar será un gran desafío, aunque es probable que el riesgo de una fuerte depreciación sea contenido por las intervenciones del Banco Central, que ha acumulado reservas de divisas. Reservas que, sin embargo, disminuirán a causa de las inversiones necesarias para sostener la moneda.

El mayor reto del presidente Mursi es recoger las necesidades sociales manifestadas por sus compatriotas y marcar la tendencia de la estabilidad y el crecimiento económico.
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Tras la dimisión del presidente Mubarak en febrero de 2011 debido a la presión popular, el Consejo Supremo de las Fuerzas Armadas  gobernó el  país hasta las recientes elecciones s legislativas y presidenciales de junio de 2012.  Estas han caracterizado  por una fuerte pugna entre los Islamistas, los Hermanos Musulmanes y los Salafistas, grupos rivales con imprecisos programas económicos no.  Finalmente fueron los primeros los ganadores de los comicios y el pasado 30 de Junio juró su cargo como nuevo presidente del país, el islamista Mohamed Mursi.Economy Weblog

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8
Jul
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    [post_content] => En el 2012 se observa que la economía mundial está actualmente marcada por la divergencia entre las tres grandes economías desarrolladas: la contracción económica en la zona euro se deteriora (pronósticos actuales del -0,3% en 2012, frente al -0,1% anterior), mientras que el crecimiento norteamericano se está estabilizando en el 2% y la actividad se está recuperando en Japón, con un crecimiento del 1,8% tras el -0,9% en 2011.

Economy Weblog

Las empresas americanas y japonesas se están beneficiando de una coyuntura favorable.

La confianza y el consumo de los hogares estadounidenses están mejorando, a pesar del aumento de los precios de la gasolina y el estancamiento de la renta disponible. La mejora en el mercado laboral se extiende a un número significativo de estados, pero el ritmo sigue siendo insuficiente para reducir significativamente el desempleo (8,2% de la población activa). En general, las empresas están poco endeudadas y son muy rentables. En 2011, la inversión empresarial aumentó, aunque las PYMES siguen siendo frágiles debido a las dificultades a las que se enfrentan a la hora de obtener crédito. Importante notaruna buena evolución en la experiencia de pagos de las empresas estadounidenses.

Después de la abrupta caída que sufrió la economía japonesa tras los catastróficos acontecimientos de marzo de 2011, se espera que experimente una recuperación, impulsada por la demanda interna y por el fortalecimiento de las exportaciones. La exportación, el motor tradicional del crecimiento japonés, se beneficiará de la recuperación de la actividad económica estadounidense y de la vitalidad de los países emergentes de Asia. Incluso en un entorno de contracción económica, el comportamiento de pago de las empresas japonesas continúa siendo positivo

¿No podemos aprender en Europa de las medidas que se están tomando en Estados Unidos y Japón?
    [post_title] => A las economías de Japón y Estados Unidos les va bien. A la Eurozona le va mal.
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En el 2012 se observa que la economía mundial está actualmente marcada por la divergencia entre las tres grandes economías desarrolladas: la contracción económica en la zona euro se deteriora (pronósticos actuales del -0,3% en 2012, frente al -0,1% anterior), mientras que el crecimiento norteamericano se está estabilizando en el 2% y la actividad se está recuperando en Japón, con un crecimiento del 1,8% tras el -0,9% en 2011.

Economy Weblog

Las empresas americanas y japonesas se están beneficiando de una coyuntura favorable.

La confianza y el consumo de los hogares estadounidenses están mejorando, a pesar del aumento de los precios de la gasolina y el estancamiento de la renta disponible. La mejora en el mercado laboral se extiende a un número significativo de estados, pero el ritmo sigue siendo insuficiente para reducir significativamente el desempleo (8,2% de la población activa). En general, las empresas están poco endeudadas y son muy rentables. En 2011, la inversión empresarial aumentó, aunque las PYMES siguen siendo frágiles debido a las dificultades a las que se enfrentan a la hora de obtener crédito. Importante notaruna buena evolución en la experiencia de pagos de las empresas estadounidenses.

Después de la abrupta caída que sufrió la economía japonesa tras los catastróficos acontecimientos de marzo de 2011, se espera que experimente una recuperación, impulsada por la demanda interna y por el fortalecimiento de las exportaciones. La exportación, el motor tradicional del crecimiento japonés, se beneficiará de la recuperación de la actividad económica estadounidense y de la vitalidad de los países emergentes de Asia. Incluso en un entorno de contracción económica, el comportamiento de pago de las empresas japonesas continúa siendo positivo

¿No podemos aprender en Europa de las medidas que se están tomando en Estados Unidos y Japón?

1
Jul

El retorno del PRI

Escrito el 1 julio 2012 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía Global

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    [post_content] => Economy Weblog¿Cómo es posible que hace doce años millones de mexicanos viesen la salida del Partido Revolucionario Institucional(PRI) del gobierno del país como un deseo anhelado durante décadas y este fin de semana, un número similar, deseen su vuelta de una forma muy encarecida?

El actual presidente de México, Felipe Calderón ha desarrollado una política económica que ha llevado al país a una estabilidad basada en un déficit público del 2,5%, con una prudente política fiscal, incluso contando con ambiciosos planes públicos de contratación, para reducir el paro , desde empresas nacionales (PEMEX)  y de políticas de inversión muy ambiciosas.  El déficit de cuenta corriente es de un alarmante ¡-0.9%! frente al -0,5% del año 2009 fruto del incremento de las importaciones en un país con una creciente demanda interior, creciendo a un esperado 3,6% anual.

El 80% de las exportaciones mexicanas van a Estados Unidos y la solidad marcha de la economía de su socio del norte, aseguran que esta semana se mantendrá.

Entonces, ¿Por qué parece que va a perder las elecciones el candidato del PAN (Partido de Acción Nacional)?  La tremenda impopularidad del actual mandatario no se debe a su gestión económica sino  a la situación de inseguridad que vive el país debido a la cruzada contra el narcotráfico que se inició en el Estado de Michoacán en diciembre del 2006.  En cinco años y medio, la guerra entre las fuerzas gubernamentales y la de los cárteles de la droga ha dejado más de 55.000 muertos.

En las elecciones del año 2000, 2/3 de los votantes de edad comprendida entre 18 a 34 años voto en contra del PRI.  Sin embargo en esta ocasión su candidato, Enrique Peña, que aparenta menos de los 45 años que tiene un respaldo mayoritario entre la juventud, que una vez más desea un cambio a mejor. En las elecciones de México no existe segunda vuelta con lo que el candidato más votado es elegido presidente, aunque no alcance el 50%.  ¿Podrá el ganador de las elecciones de hoy reducir el principal riesgo de inseguridad y violencia del  país para seguir manteniendo una senda de crecimiento económico que beneficie a sus ciudadanos?
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Economy Weblog¿Cómo es posible que hace doce años millones de mexicanos viesen la salida del Partido Revolucionario Institucional(PRI) del gobierno del país como un deseo anhelado durante décadas y este fin de semana, un número similar, deseen su vuelta de una forma muy encarecida?

El actual presidente de México, Felipe Calderón ha desarrollado una política económica que ha llevado al país a una estabilidad basada en un déficit público del 2,5%, con una prudente política fiscal, incluso contando con ambiciosos planes públicos de contratación, para reducir el paro , desde empresas nacionales (PEMEX)  y de políticas de inversión muy ambiciosas.  El déficit de cuenta corriente es de un alarmante ¡-0.9%! frente al -0,5% del año 2009 fruto del incremento de las importaciones en un país con una creciente demanda interior, creciendo a un esperado 3,6% anual.

El 80% de las exportaciones mexicanas van a Estados Unidos y la solidad marcha de la economía de su socio del norte, aseguran que esta semana se mantendrá.

Entonces, ¿Por qué parece que va a perder las elecciones el candidato del PAN (Partido de Acción Nacional)?  La tremenda impopularidad del actual mandatario no se debe a su gestión económica sino  a la situación de inseguridad que vive el país debido a la cruzada contra el narcotráfico que se inició en el Estado de Michoacán en diciembre del 2006.  En cinco años y medio, la guerra entre las fuerzas gubernamentales y la de los cárteles de la droga ha dejado más de 55.000 muertos.

En las elecciones del año 2000, 2/3 de los votantes de edad comprendida entre 18 a 34 años voto en contra del PRI.  Sin embargo en esta ocasión su candidato, Enrique Peña, que aparenta menos de los 45 años que tiene un respaldo mayoritario entre la juventud, que una vez más desea un cambio a mejor. En las elecciones de México no existe segunda vuelta con lo que el candidato más votado es elegido presidente, aunque no alcance el 50%.  ¿Podrá el ganador de las elecciones de hoy reducir el principal riesgo de inseguridad y violencia del  país para seguir manteniendo una senda de crecimiento económico que beneficie a sus ciudadanos?

24
Jun
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El crecimiento mundial se está desacelerando y el dólar debería seguir apreciándose.

Economy WeblogEfectivamente en lo que va de año, la moneda estadounidense se ha apreciado debido a que:

1)    la crisis de la deuda de la zona euro está socavando la confianza de los inversores mundiales en el euro y se refugien en el dólar. Aquellos que quieren invertir en Europa siguen interesados en Alemania. Sin embargo, ya hay señales de que el entusiasmo por los títulos alemanes podría diluirse si Berlín, como parece, inicia conversaciones sobre una unión fiscal más estrecha con el resto de la zona euro. Esto debilitaría la solvencia que hace tan atractivon los bonos alemanes.

2)  la otra alternativa de refugio financiero europeo es el franco suizo. Pero el Banco Nacional de Suiza sigue comprometido a defender el límite de 1,20 francos suizos por euro. Hasta el punto que el Banco Nacional de Suiza podría imponer controles sobre las entradas de capital si fuera necesario. Por eso es menos probable que los inversores puedan invertir mucho más dinero nuevo en el franco.

3)  la decisión de la Reserva Federal (FED) ha sido menos expansiva de lo esperado. Solamente ha extendiendo la "Operación Twist" en lugar de proporcionar otra expansión cuantitativa (QE3).

4)  las manufacturas chinas se contrajeron por octavo mes consecutivo y que las exportaciones del país se sitúa en su nivel más bajo desde marzo de 2009. El PIB crece a ritmos del 8,1% anual, que aunque no está mal, es  el mínimo en tres años, y la evolución de los últimos indicadores señala que la desaceleración tendrá continuidad a corto plazo: las encuestas de opinión se encuentran en mínimos de los últimos meses, las ventas minoristas y la producción industrial crecen a menor ritmo y las exportaciones se han debilitado sustancialmente (su crecimiento es sólo un tercio del alcanzado hace un año). Estas evidencias de desaceleración, sumado al descenso de la inflación, hacen que aumenten las posibilidades de que se instrumente un nuevo paquete de estímulo monetario y fiscal. De hecho el Banco Central de China esté bajando sus tipos de interés. Beijing no quiere la agitación social que ocasionaría un aumento del desempleo.

5)   las exportaciones y las manufacturas alemanas también se están contrayendo. Esto significa que como los miembros altamente endeudados de la periferia del euro tendrán menos posibilidades de financiación en el corto plazo el Banco Central Europeo responderá con políticas monetarias expansivas. Es más como señalamos hace unos días rebajará tipos el jueves 5 de julio.

 

Evolución tipo de cambio dólar/euro (último año)

Economy Weblog

6)  también parece que el Banco de Inglaterra iniciará una nueva relajación de política monetaria en su próxima reunión. La libra ha sido siempre una alternativa al euro. Sin embargo, como la economía del Reino Unido está en recesión las autoridades del Reino Unido van a expandir la cantidad de dinero para mejorar las condiciones crediticias. Por eso la libra se puede depreciar frente al dólar.

7)  se espera que Japón pronto vuelva a relajar su política monetaria, especialmente ahora que fueron designados dos nuevos miembros proclives a políticas menos restrictivas para el directorio ejecutivo del Banco de Japón. Como consecuencia se está apreciando el dólar frente al yen.

8)  los inversores pueden estar percibiendo un empeoramiento en las perspectivas para el crecimiento mundial y entonces el dólar podría nuevamente transformarse en el principal refugio financiero. Y hay razones para esa desaceleración económica mundial: la actual crisis de deuda de la eurozona, la caída de las bolsas y la incertidumbre política.

9) el acuerdo de este fin de semna entre Alemania, España, Italia y Francia de aprobar una tasa a las transacciones financieras en Europa tenderá a reducir las entradas de capitales extranjeros e la Zona Euro lo que tenderá a depreciar el euro y a apreciar el dólar.

Hay, sin embargo, una razón para que el dólar se deprecie:

En Estados Unidos el crecimiento económico auque es superior al 2% se debilita tal como muestran el bajo crecimiento del empleo y las caídas en las ventas minoristas. El problema del desempleo en EEUU es por falta de demanda. Las empresas no contratarán nuevos trabajadores hasta que no aumente la demanda. En este sentido  la Reserva Federal podría utilizar la citada QE3 comprando valores para bajar aún más los tipos de interés, lo que depreciaría el dólar.

¿Cómo crees que evoloucionará el tipo de cambio dólar /euro?

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El crecimiento mundial se está desacelerando y el dólar debería seguir apreciándose.

Economy WeblogEfectivamente en lo que va de año, la moneda estadounidense se ha apreciado debido a que:

1)    la crisis de la deuda de la zona euro está socavando la confianza de los inversores mundiales en el euro y se refugien en el dólar. Aquellos que quieren invertir en Europa siguen interesados en Alemania. Sin embargo, ya hay señales de que el entusiasmo por los títulos alemanes podría diluirse si Berlín, como parece, inicia conversaciones sobre una unión fiscal más estrecha con el resto de la zona euro. Esto debilitaría la solvencia que hace tan atractivon los bonos alemanes.

2)  la otra alternativa de refugio financiero europeo es el franco suizo. Pero el Banco Nacional de Suiza sigue comprometido a defender el límite de 1,20 francos suizos por euro. Hasta el punto que el Banco Nacional de Suiza podría imponer controles sobre las entradas de capital si fuera necesario. Por eso es menos probable que los inversores puedan invertir mucho más dinero nuevo en el franco. Seguir leyendo…

23
Jun
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    [post_content] => La toma de posesión del nuevo gobierno en Grecia es una buena noticia para el país y para el resto de la UE.

Sin embargo, las perspectivas de la economía de Grecia siguen siendo muy complicadas. Este será su quinto año consecutivo en recesión. El banco central griego ha pronosticado una contracción económica del 4,5% y del 3% del empleo lo que significa alcanzar  una tasa de desempleo por encima del 19%.

Economy Weblog

A pesar del éxito alcanzado con la PSI (*), difícilmente servirá para aliviar sus actuales niveles de riesgo soberano: la deuda del sector público seguirá representando un 153% del PIB a finales de 2012.

Una cuestión importante es que la reducción de la deuda griega no implica solo al prestatario soberano. Con una deuda externa que representa casi el 60% del PIB, el sector privado tiene una gran deuda con los no residentes. A pesar de que los bancos europeos han reducido su exposición al riesgo griego global (La exposición se redujo en un 18% en términos de valor entre finales de 2010 y septiembre de 2011 según el Bank for International Settlement), las empresas griegas debían unos 70 mil millones de dólares a finales de septiembre de 2011.

Comparando  las tendencias de insolvencia en Europa, en 2011 el sector privado griego fue, con mucho, el más afectado por las quiebras con una cifra del 27%; un aumento mucho mayor que las registradas en España (19%), o en Italia y Portugal (17%), los tres países de la UE mas afectados en este sentido después de Grecia. 

Con una deuda externa pública y privada todavía considerable, una decisión por parte de Grecia de retirarse de la eurozona, se traduciría en el incumplimiento de pago de la deuda soberana y la deuda con las entidades privadas. Contando  con un 50% de devaluación, junto con una recuperación de  un modesto crecimiento económico, la deuda del sector público alcanzaría el 330% del PIB en el 2014. Sin embargo, en un escenario sin devaluación – es decir, con Grecia perteneciendo aún a la unión monetaria – pero con una hipótesis más pesimista que las presentadas por el FMI, la deuda pública se situaría en el 160% del PIB.

La probabilidad de impago de la deuda soberana se considera muy alta cuando la deuda supera el PIB en un 100%.

¿Necesitará Grecia una nueva quita de los tenedores de bonos griegos para salir de su situación actual?

(*)PSI. Private Sector Involvement: Acuerdo de tenedores privados de no cobrar obligaciones del Gobierno Griego.

 
    [post_title] => La crisis económica y financiera que azota a Grecia, aún no ha terminado
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La toma de posesión del nuevo gobierno en Grecia es una buena noticia para el país y para el resto de la UE.

Sin embargo, las perspectivas de la economía de Grecia siguen siendo muy complicadas. Este será su quinto año consecutivo en recesión. El banco central griego ha pronosticado una contracción económica del 4,5% y del 3% del empleo lo que significa alcanzar  una tasa de desempleo por encima del 19%.

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