Archivo de marzo/2009

El Ie Business School está organizando una Conferencia Online sobre  «Errores más comunes cometidos en la Financiación de las Empresas, y cómo la actual crisis afecta, sobre todo, a quienes han cometido más errores». La impartirá Carlos Tapia, profesor asociado de IE Business School quien además analizará las soluciones posibles.

Este tema se podrá debatir, a través de la red, con un intercambiando ideas a través del chat posterior a la presentación. Los comentarios en el chat serán moderados para asegurar la integridad y el buen funcionamiento de la conferencia. La misma tendrá lugar el  Martes 31 de marzo de 18,00 a 19,00 horas.Si estas interesado en participar, por favor envía un e-mail a ( Raquel.Gutierrez@ie.edu ) confirmando tu asistencia. A continuación te enviaremos un link para poder acceder a la conferencia el próximo día 31 de marzo.  Espero que esta conferencia sea de tu interés

Siempre que llega el calendario de un nuevo año, lo primero que hacemos es fijarnos  en cómo caen las fiestas. Y la Semana Santa son las primeras fechas que suelen buscarse, no sólo porque cambia todos los años, sino también porque es una oportunidad para escaparse y disfrutar de unas buenas vacaciones. ¿Por qué cambia de fechas la Semana Santa cada año? Casi todos, alguna vez, nos hemos hecho esta pregunta. Es un interrogante que se repite cada año. Y aunque la mayoría sabe que la Semana Santa cambia cada año (porque es de vacaciones para casi todos los profesores y alumnos), desconocen el motivo.

La Semana Santa puede empezar (Domingo de Ramos) como muy pronto el 15 de marzo y como muy tarde el 18 de abril. Como muy pronto la Semana Santa termina (Domingo de Pascua) el 22 de marzo y como muy tarde el 25 de abril, ya que tiene lugar durante la primera luna llena tras el equinoccio de primavera del hemisferio norte (otoño en el Sur).

Este año del 6 al 12 de abril tenemos vacaciones. Aunque estrictamente la Semana Santa comienza con el domingo de Ramos, este año 5 de abril,  y termina con el domingo de Pascua (12 de abril). En los próximos años las fiestas (o domingos) de Pascua serán:

2010: 4 de abril

2011: 24 de abril

2012: 8 de abril

2013: 31 de marzo

Pero ¿por qué la Semana Santa varía? Ante todo, hay que tener en cuenta que la Semana Santa se rige por el año litúrgico cristiano que, por tradición, se ajusta al ciclo lunar que tiene meses de 28 días y no al año solar.  Hoy, 11 de marzo, es luna llena, podrás disfrutar de la belleza de ese astro; pero debes esperar otros 28 días, al 8 de abril (Miércoles Santo) para que la luna vuelva a estar llena. Con el calendario hebreo, un almanaque lunisolar y por el cual se rigen todas las festividades judías, esas diferencias entre los ciclos no existen. Se trata de un calendario que se basa tanto en el ciclo que realiza la Tierra alrededor del Sol, como el que describe la Luna alrededor de la Tierra, fundado en un complejo algoritmo que permite predecir las fechas exactas de luna nueva, así como las distintas estaciones del año mediante cálculos matemáticos y astronómicos.

Fuente: Soledad Vallejos «Por qué todos los años cambia de fecha la Pascua». LA NACION. Bogotá (Colombia)

Ayer se publicó el libro «La propiedad Intelectual e Industrial, garantía de la economía del conocimiento» .  ¿Qué nos dice este libro? Qué para asegurar el desarrollo tecnológico, industrial y comercial de un país resulta esencial una adecuada y efectiva protección de las invenciones. En este sentido, la Propiedad Industrial (PI) como instrumento de fomento de la innovación se dirige a proteger los inventos y las creaciones. Es decir, garantiza al inventor o a la empresa innovadora la explotación monopolística de su invento. Para que las empresas puedan desarrollar su capacidad innovadora, existe en todos los países una oficina de patentes para solicitar ese derecho.  En definitiva que el proceso de innovación es un proceso empresarial vinculado al mercado que mejora la competitividad y que necesita de protección.

Es sabido que el desarrollo de nuevos productos es una ventaja competitiva de la empresa. La patente le ofrece a la empresa una posición única en el mercado porque la convierte en un monopolio legal. Esta explotación monopolística puede ser sobre cualquier tipo de tecnología: producto y/o Know-How. Con esta información y con la protección adecuada, la empresa tendrá la capacidad de comercializar el producto y continuar innovando la tecnología aplicada. También, las empresas pueden vender sus derechos en cuyo caso recibirá unos ingresos por compartir sus conocimientos.

También las pequeñas y medianas empresas se benefician del sistema de patentes. Son muchas las pequeñas empresas que comenzaron su negocio con una patente. La ventaja competitiva que les confiere la protección que otorga la patente durante 20 años hace que puedan alcanzar una cuota de mercado que les permita crecer y consolidarse.

Ayer Claudio Boada presentó el libro «La propiedad Intelectual e Industrial, garantía de la economía del conocimiento» publicado por el Círculo de Empresarios. El libro está prologado por el director general de la Oficina de Patentes y Marcas del Ministerio de Industria, Alberto Casado (Pontevedra, España).

Los autores de los distintos trabajos procedemos de ámbitos como la Universidad, la empresa y el mundo jurídico, ofreciendo, por lo tanto, enfoques diferentes del mismo problema. Antonio Castán y Javier Fernández Lasquetty, abogados y socios de Elzaburu, describen el panorama actual de la lucha contra la falsificación de marcas. Alberto de Elzaburu y Enrique Armijo, experto internacional en patentes y marcas y autor de varios libros, realizan un recorrido histórico por la protección de las invenciones por medio de los derechos de propiedad  industrial y detallan los diferentes tratados existentes en materia de patentes a nivel internacional.

El trabajo de Miquel Montañá socio responsable del departamento de Propiedad Industrial e Intelectual del bufete Clifford Chance en España, se dirige a la transferencia de tecnología y el acuerdo ADPIC de la Organización Mundial del Comercio. El libro termina con un capítulo mío, Rafael Pampillón, (Pontevedra, España) que lleva por título «Los derechos de propiedad intelectual e industrial (P.I.): importancia e implicaciones  en la competitividad de la economía española»

Te copio el índice del libro:

Capítulo 1: Panorama actual de la lucha internacional contra la falsificación de marcas. Antonio Castán y Javier Fernández-Lasquetty

Capítulo 2: La Armonización Internacional del Sistema de Patentes. Alberto de Elzaburu y Enrique Armijo

Capítulo 3: El acuerdo ADPIC de la Organización Mundial del Comercio y la transferencia de tecnología. Miquel Montañá Mora

Capítulo 4: Los derechos de propiedad intelectual e industrial (P.I.): importancia e implicaciones  en la competitividad de la economía española. Rafael Pampillón Olmedo

¿Te parece importante  proteger los derechos de propiedad industrial?

Fuente: CÍrculo de Empresarios (Madrid, 2009): «La propiedad Intelectual e Industrial, garantía de la economía del conocimiento»

Definición

La externalización o outsourcing se puede definir como aquella estrategia empresarial dirigida a obtener ventajas competitivas de primer orden o de rango superior (I+D+i) y/o de segundo orden o de rango inferior (menores costes salariales) mediante la contratación de servicios para la empresa en el exterior de la misma.

 ¿Cuándo nace?

 La externalización nace en Estados Unidos en 1989, como un intento, de las empresas para reducir sus costes fijos consiguiendo al mismo tiempo, flexibilizar su estructura productiva y optimizar el uso de recursos. El éxito conseguido en Kodak Inc. (efecto Kodak) tras su implantación, gracias, en parte, al megacontrato firmado con IBM, Digital Equipment Corp. y Businessland para externalizar la mayor parte de sus sistemas de información llevó a una nueva concepción del outsourcing. ¿En qué consistió esta nueva idea estratégica?  Reducir costes, a traves de una red  con empresas transnacionales situados por todo el mundo.

 La externalización de servicios (outsourcing) en el sector de las Tecnologías de la Información y la Comunicación. 

En épocas de crisis, como la que atravesamos, sólo las organizaciones empresariales más flexibles son capaces de sobrevivir en entornos económicamente hostiles. En este proceso de supervivencia tiene una creciente importancia la externalización de servicios (outsourcing) sobretodo en el sector de las Tecnologías de la Información y la Comunicación. Efectivamente el importante desarrollo de las Tecnologías de la Información y la Comunicación (TIC) ha favorecido la globalización del conocimiento, lo que ha provocado que la competencia se intensifique y que la innovación se convierta en un elemento esencial para lograr mayores niveles de competitividad. En este contexto de gran complejidad, pocas empresas poseen los recursos suficientes para configurar su cadena de valor con bastante independencia.

 De ahí que la realización de la externalización de este tipo de servicios pueda poner en marcha nuevos proyectos en nichos de mercado ampliados o nuevos, lo que aumenta los ingresos potenciales de la empresa a la vez que reduce los costes fijos operativos y aumenta el nivel de eficiencia económica.

 Fuente: José Manuel Saiz Álvarez y Mónica García-Ochoa y Mayor «Externalización de servicios y alianzas estratégicas en la nueva economía del Conocimiento»

Es de todos conocido que los bancos y cajas de ahorro españolas tienen en sus balances algunos activos «tóxicos» de difícil cobro (o impagados) procedentes de 1) crédito promotor, es decir, créditos concedidos al sector inmobiliario en el periodo expansivo de la construcción. Ahora, algunas de estas empresas inmobiliarias no pueden pagar esos créditos ya que no consiguen vender un importante volumen de viviendas, 2) hipotecas concedidas a familias que están teniendo dificultades crecientes para poder devolverlas. Con el trascurso del tiempo y a medida que el paro siga aumentando se va a incrementar todavía más esa morosidad. No se debe olvidar que en España, el crédito destinado a la compra de viviendas y a la actividad constructora e inmobiliaria ha pasado del 25% del total del crédito concedido en 1992 a cerca del 60% en 2008 y 3) crédito a empresas con dificultades.

 Confianza y transparencia

Estos créditos impagados habrá que digerirlos y esa no va ser tarea fácil. Hay mecanismos como el fondo de capitalización, el fondo de garantía de depósitos, el fondo de adquisición de activos, «bancos malos», asegurar, en 100.000 euros los depósitos, etc. que pueden solucionar el problema de la insolvencia. Pero lo que a mi me parece más urgente es restablecer la confianza. ¿Cuándo tenemos confianza en alguien? Cuando nos dice la verdad. ¿Qué está ocurriendo semana tras semana, mes tras mes, en todo el sistema financiero mundial? Que nos despertamos con una nueva necesidad de rescate, un nuevo agujero en alguna entidad bancaria. Y así llevamos un año y medio. El efecto que esto tiene en la economía global, en la opinión pública internacional, es una falta de confianza total, absoluta. Lo reflejan las bolsas, en mínimos del último decenio o más. No se puede seguir así, la transparencia debe ser total. Las pérdidas deben ser reflejadas en la contabilidad. Hay quien se escuda en que existen activos que no se pueden valorar. Claro que se pueden valorar, lo que pasa es que no se quiere aceptar que han perdido una parte de su valor. 

Hay quien piensa que el mayor conocimiento de la situación patrimonial de algunas entidades del sistema bancario o la intervención por parte del Banco de España en algunas de estas entidades puede generar pánico en los depositantes, es decir,  una corrida bancaria. En general, suele suceder lo contrario: Cuando no se explica bien la situación la gente se imagina que las cosas están peor de lo que están y empieza a desconfiar de lo que se le dice. Es entonces cuando los depositantes van al banco a retirar su dinero. De modo que el efecto de esa táctica de optimismo informativo de «qué aquí no pasa nada»  genera exactamente el efecto contrario al que se pretende. Antes o después el encubrimiento de la realidad reduce la confianza en la autoridad supervisora que tedrá que recomponer. Restaurar la confianza y aumentar la transparencia son imprescindibles para acortar la duración de la crisis. O, por lo menos, para no prolongarla más de lo indispensable.  Es preciso una gran cruzada por la transparencia, por la sinceridad, por la decencia. Es la única manera de restablecer la confianza para empezar a construir y salir de esta crisis. 

  En una época tan convulsa, como estamos viviendo, muchas empresas pueden optar por la deslocalización buscando simplemente mano de obra más barata o costes fijos más bajos. 

Este actuar tiene una tradición de 500 años pero hay una cuestión importante a tener en cuenta: En  la actualidad pueden existir familias hipotecadas por compra de vivienda, atrapadas en un problema de valoración ya que su deuda supera el valor actual de su vivienda.  Y también puede haber muchas empresas que han comprado /invertido en países latinoamericanos y el valor actual de sus inversiones, independientemente de sus resultados, puede ser inferior a la aportación original realizada. 

En estas fechas muchas empresas estarán finalizando su auditoria y habrán hecho el ejercicio citado: Qué diferencia hay entre el dinero que puse para comprar una empresa o constituirla en, por ejemplo México, y cuanto vale a 31.12.08.  En el cuadro adjunto podemos ver la diferencia entre los tipos de cambio MXP/USD  al inicio y al final del mandato de los 7 últimos presidentes Desde que el 1 de Diciembre del 2006 asumió la presidencia el último mandatario, el peso se ha depreciado un 35% respecto al USD.  Para una firma que consolide el USD el efecto es considerablemente negativo.  Para una que lo haga en Euros, 1 USD ha pasado de cotizarse 0,7582€ (En Dic 06) a 0,7946(Marzo 09).  Es casi un 5% de apreciación que minimiza la pérdida pero no la elimina

La estabilidad de las monedas en los países que invirtamos es fundamental.  Sino se tiene en cuenta este impacto las pérdidas pueden ser importantes e inesperadas. Por ejemplo, 1€=153,18 JPY (en Dic 06).  En la actualidad 1€=124,67 JPY.  Si alguno de los lectores tomo una hipoteca en JPY por los tipos de interés de hace 3 años en la actualidad paga por la moneda en la que tiene su deuda un 19% más.

Como continuación al post La bolsa americana sufre su peor caída desde el crack bursátil de 1929 Te adjunto este cuadro donde se indica que el Dow Jones cayó un 53.4% desde su máximo que fue en octubre de 2007. El cuadro muestra las 15 peores caídas (correcciones) del Dow Jones desde su creación en 1896. Como observará la segunda peor corrección de la historia es la que atarviesa en estos momentos. Solo superada por la que comenzó en 1929.

¿Hacia donde se dirige el mercado?

Rafael Pampillón – El BCE baja sus tipos de interés from IE Media on Vimeo.

El Banco de Inglaterra ha situado su tipo base en un nuevo mínimo histórico en el 0,50% y se une a los numerosos bancos centrales que ya tienen sus tipos de interés virtualmente en el 0% (Reserva Federal, Banco de Japón, Banco de Suiza, Banco de Suecia, Banco de Canadá y Banco de Hong Kong). Las perspectivas de moderación de la inflación por debajo del objetivo del 2% y la ausencia de señales que apunten a una mejora de la actividad durante la primera parte del año justifican la decisión adoptada por el BoE. Y ello a pesar del riesgo que podría entrañar unos tipos tan bajos para el funcionamiento de algunos mercados financieros y para la capacidad de préstamo del sistema bancario. Adicionalmente, han anunciado la puesta en marcha de un programa de compra de títulos por importe de 75.000 millones de libras, aplicable tanto a activos privados como a la deuda pública. La financiación del mismo se realizará a través de la emisión de efectivo. La reacción del bono británico a este anuncio ha sido de una caída de su tir cercana a los 30 pb. 

Por tanto, después de unas actuaciones dubitativas al inicio de la crisis en agosto de 2007 que se llevaron por delante al Northern Rock, el Banco de Inglaterra está actuando con celeridad y uniéndose al grupo de bancos centrales que van a utilizar no sólo las bajadas de tipos hasta casi el límite (0%), sino que además intervendrán directamente en el mercado comprando todo tipo de activos. Es decir, autoridades monetarias que están haciendo un «by-pass» a la economía, inyectando directamente el crédito, mientras se solucionan los graves problemas del sistema financiero. Evidentemente, eso sólo se puede hacer aumentando el balance del banco central, bien con préstamos del Tesoro (que salen de las emisiones de deuda), bien con un incremento de la base monetaria. 

En este contexto, el BCE ha decidido situar su tipo de intervención en el 1,5%, lo que supone un mínimo histórico. Sólo con repasar el giro anunciado esta mañana en las previsiones de crecimiento e inflación del BCE para 2009 y 2010, se pone de manifiesto como ha cambiado la coyuntura económica en los últimos tres meses. Para este año se anticipa un crecimiento en la banda del -2,2%/-3,2% (0%/-1% en diciembre) y una inflación del 0,1%/0,7% (1,1%/1,7% previsto en diciembre). Respecto a 2010, ahora las previsiones de crecimiento son del 0,7%/-0,7% (+0,5%/1,5% hace tres meses) y las de inflación 0,6%/1,4% (+1,5%/2,1%). Es decir, que el BCE piensa que la economía europea va a estar en recesión o estancada en los próximos 21 meses, lo que eliminará prácticamente todos los riesgos inflacionistas (amplio «output-gap»). Como además, el otro pilar de la política monetaria (agregados monetarios y crédito) también está dando síntomas claros de enfriamiento, la conclusión es que el BCE se unirá al grupo de bancos centrales con tipos próximos a cero antes del verano. Y, además, como ha reconocido en la rueda de prensa también se está valorando la posibilidad de poner en marcha una estrategia de expansión cuantitativa. Esto es más difícil de instrumentar en una unión monetaria, siendo la solución más factible las emisiones de bonos europeos. La consecuencia de todo lo anterior es que veremos un euribor a 12 meses cerca del 1,2% a lo largo del año, cuando sólo hace escasos meses estaba en el 5,5%. Desgraciadamente esto refleja que la coyuntura económica y financiera ha empeorado mucho en los últimos 6 meses. Sólo hay que mirar los datos publicados esta mañana de producción industrial en España (-20%) y de ventas de grandes empresas (-21%). Por tanto, tanto la política monetaria, como la fiscal, van a utilizar todos los grados de libertad, asumiendo riesgos. Es lo que toca en una situación como la actual.

Cada día que pasa una nueva noticia económica nos recuerda que estamos inmersos en una crisis profunda y duradera. Hoy los malos datos proceden del Índice de Producción Industrial (IPI) y de las ventas de las Grandes Empresas Españolas. El IPI baja un 20,2% en enero respecto al mismo mes de 2008. Se trata de la mayor caída desde que se inició la serie en 1994. 

Estas tasas interanuales pueden estimarse en un -12,6% para los Bienes de consumo (un -28,2% para los Bienes de consumo duradero y un -9,9% para los Bienes de consumo no duradero), un -29,9% para los Bienes de equipo, un -27,6% para los Bienes intermedios y un -2,5% para la Energía. La única actividad que experimenta una subida en el mes de enero de 2009 es la Extracción de antracita, hulla y lignito, con una tasa del 20,0%. Por el contrario, las actividades que experimentan los mayores descensos son la Fabricación de vehículos de motor, remolques y semirremolques, con un -54,4%, la Fabricación de otros productos minerales no metálicos, con un -46,1%, y Otras industrias extractivas, con un -38,9%. 

Por otro lado las ventas totales de las Grandes Empresas Españolas,  en términos constantes, es decir quitando el efecto precios y corregidas de calendario diminuyeron en enero un 15,4% respecto al mismo período de 2008. La caída que se registra en el mes de enero es del mismo orden que la que se produjo en diciembre. Sin embargo, su composición es muy distinta. En enero se observa un deterioro adicional de las exportaciones, tanto en las que tienen su destino en la UE como en las que van dirigidas a otros países, mientras que las ventas interiores mejoran ligeramente (son menos negativas en relación con el final de 2008). 

En enero continúa el fuerte ajuste de las importaciones que caen cerca de un 28%, aunque el cambio respecto al mes anterior no ha sido tan drástico como lo fue en noviembre y diciembre.

Las ventas en términos nominales muestran una disminución superior a la de las ventas reales por dos motivos: la existencia de menos días laborables que en 2008 y el descenso de los precios.

La pérdida de empleo en enero se ha agudizado tras la estabilidad que se observó en diciembre. Tanto la estabilidad anterior como la agudización de este mes, se explican por la evolución de los servicios, en particular el comercio y los transportes. Por su parte, el incremento de la retribución bruta media es tan sólo del 1,5%, aunque hay que recordar que el dato de este mes se compara con un comienzo de 2008 en el que tuvieron un gran impacto las cláusulas de revisión salarial.

Como ves los datos no son buenos. Esperemos que hoy el Banco Central Europeo baje medio punto los tipos de interés.