Economy Weblog

El Instituto Nacional de Estadística ha confirmado esta mañana que la economía española experimentó un crecimiento del 0,2% de abril a junio (-0,1% en los últimos doce meses, ver gráfico). Es el segundo trimestre de crecimiento positivo de la economía española, aunque la recuperación es todavía demasiado débil para que se vuelva a crear empleo, que es la señal definitiva para confirmar que una economía se está recuperando. El ejemplo es EEUU, dónde desde hace un año la economía crece pero sin que se produzca una clara reactivación de la creación de empleo privado, lo que sigue haciendo dudar sobre la solidez de la reactivación.



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Sin duda los lectores saben que recientemente, en este mes, el Banco de Inglaterra ha decidido mantener los tipos de interés en el 0,5%, su mínimo histórico, aunque ya algunos miembros de la institución empiezan a defender una subida hasta el 0,75%.

En realidad, no es este el tema del que quiero escribir hoy. Pero sí me sirve como excusa para compartir con los lectores un grato recuerdo, que me viene a la mente cada vez que leo alguna noticia sobre la política monetaria en el Reino Unido: la presencia de un insigne economista en sus billetes de 20 libras.

Y es que, efectivamente, desde el año 2007 los billetes de dicha denominación cuentan con la efigie de Adam Smith y una referencia a una de sus muchas aportaciones a la ciencia económica: la importancia de la división del trabajo como factor para incrementar la productividad por trabajador. Indirectamente, al mencionar la fabricación de alfileres, el billete hace referencia a “La Riqueza de las Naciones”, una obra cumbre de la economía moderna.

Sin duda se trata de un gran reconocimiento para uno de los más grandes economistas que han dado todos los tiempos. No es esta una cuestión baladí: de todas las personas relevantes que a lo largo de los siglos ha dado Inglaterra, han elegido a un economista para uno de sus billetes. Por extensión, ¡¡creo que podemos tomarlo como un reconocimiento, también, a una profesión!! Millones de británicos llevan al insigne economista en sus carteras y monederos…

Así que cuando la autoridad monetaria británica endurezca su política, eleve tipos y reduzca la cantidad de dinero en circulación para controlar una inflación que en estos momentos se sitúa por encima de su objetivo de estabilidad de precios, quizá debiéramos solicitar al Banco de Inglaterra -espero que los lectores me permitan la broma- que no reduzca la circulación de billetes de 20 libras!!

Aunque el debate económico en las últimas semanas ha estado muy centrado en la posibilidad de una recaída de la actividad en EEUU, lo datos más sorprendentes los hemos conocido en Alemania. En primer lugar, el ritmo de crecimiento de la economía en el segundo trimestre del año (2,2% trimestral y 3,7% interanual) fue el mayor de los últimos 20 años, algo más propio de una economía emergente que de un país desarrollado, lo que ha obligado al Bundesbank a revisar su previsión de crecimiento para este año del 2% al 3%. La desagregación de los datos conocida hoy, confirma que buena parte de ese dinamismo se ha debido al espectacular comportamiento de las exportaciones (+8,2%) y de la inversión (4,7%), aunque también se debe destacar la recuperación del consumo privado (+0,6%) frente a las caídas de trimestres anteriores. De esta manera, la aportación al crecimiento ha estado bastante equilibrada: 1,4 puntos porcentuales de la demanda interna y 0,8 puntos porcentuales de externa. Es indudable que estos ritmos de crecimiento no se van a poder mantener a partir de ahora, pero para el resto de la zona euro es una buena noticia que el gigante alemán esté saliendo de la recesión con esta intensidad. Sólo hay que fijarse en los datos de pernoctaciones hoteleras en España en el mes de julio (+3% en el caso de turistas alemanes).

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Los tiempos de crisis parecen ser los mejores para los grandes emprendedores… y para los que podais tener la suerte de estar en Madrid, el próximo 4 de septiembre, podreis asistir de manera presencial (si quedan entradas) o para los que no esteis en Madrid o no consigais entradas, podreis asistir de manera online a un evento de lo más interesante: la proxima ronda de conferencias de TED, TEDXMADRID. TED es una de las webs más interesantes e informativas que conozco. En ella, se pueden ver conferencias de todo tipo, desde grandes emprendedores como Steve Jobs, a grandes deportistas o actores, con el unico fin de conseguir que las ideas que transmitan no se queden solo como parte del afortunado auditorio que las pueda escuchar en vivo, si no que tambien puedan llegar al resto de la población del mundo (con acceso a internet…).

El ciclo de conferencias de TED programado para Madrid es de lo más interesante, no solo porque trae a emprendedores de las áreas más innovadoras, como la energía (Alexander Van de Putte), el cine (Nicolás Alcalá), sino porque ademas incluye una de las actividades emprendedoras más importantes de los últimos años, que es el emprendedor social, con la presencia de Rodrigo Aguirre y su empresa SocialBid, el primer “outlet” solidario, en el que  una plataforma online permite basicamente a ONGs conseguir fondos a través de la venta online de objectos donados por empresas y particulares.

El proyecto TED y la promoción de los emprendedores es básica en los tiempos que corren, pero emprendedores sociales y proyectos como SocialBid hacen cada vez más falta. Rayitos de esperanza en tiempos de crisis…

Seguimos en época estival con lo que me permito seguir con las referencias cinematográficas (se cumplen veinticinco años del estreno de Memorias de África).

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El Departamento de Seguridad Nacional de Estados Unidos acaba de anunciar que a partir del 8 de septiembre, cada turista que entre en el país, junto con el registro ESTA (Electronic System for Travel Authorization), tendrá que pagar 14 dolares (alrededor de 11 euros), importe que irá destinado a la financiación parcial de una campaña de promoción turística del país, que se propuso como parte del 2009 Travel Promotion Act del presidente Obama. Con este impuesto se busca reactivar la llegada de turistas a Estados Unidos y con esto, su sector turístico, como manera de recuperar parte del empleo y actividad previos a la crisis actual.

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¿Qué podemos esperar de la economía mundial en el futuro más inmediato? Esta recurrente pregunta parece más difícil de contestar que nunca. A lo largo de los últimos días estamos asistiendo a la aparición de datos de muy distinto signo según áreas geográficas y grupos de países. Así, mientras que las economías emergentes y en vías de desarrollo muestran, en general y con el temor a una ralentización en China, un mayor dinamismo que el mundo desarrollado, en el seno de este último grupo nos topamos con situaciones divergentes que, según el color del cristal con que quieran mirarse, pueden alimentar cierto optimismo o, por el contrario, pueden despertar dudas y temores sobre la definitiva salida de la crisis. Y lo cierto es que, sin la recuperación definitiva de los países más avanzados, es prácticamente imposible la recuperación mundial sostenida, porque las naciones en vías de desarrollo y emergentes dependen de la demanda de los países más industrializados, así como del acceso a unos mercados financieros más líquidos. Seguir leyendo…

Este fin de semana la película más vista en Estados Unidos ha sido; “The Expendables”.  Esta cinta de acción al otro lado del océano se ha traducido como “Los mercenarios”.Algún día tendremos que dedicar unas líneas a por qué en un país , como España, en el que es bastante difícil encontrar salas de versión original, los títulos , o no se traducen o cuando lo hacen tienen un nombre que no tiene porque parecerse en absoluto al que le otorgó su creador, con casos tan famosos como “Dos hombres y un destino” en vez de “Butch Cassidy and the Sundance Kid” o “La guerra de las galaxias” en vez de “Star Wars”. Seguir leyendo…

Signs abound that the US economy is turning back downward as the stimulus wears off. With further stimulus out of the question and with no other candidates as engines to drive faster global growth, it is becoming clearer and clearer that the businesses, governments and consumers of the world need to become accustomed to a “new normal”, a world of slower growth, into the forseeable future.

What would this “new normal” mean? For consumers, it would mean buying based more on income than on capacity for debt. It would also require more careful consumption patterns: less impulse buying, more careful consideration of the classic economic parameters of marginal utility-price at the moment of purchase, which many are now calling “calculated consumption” in contrast to the conspicuous consumption that prevailed in the boom years.
In the United States, many blogs and self-help books are encouraging debt-strapped consumers to live more simply. One challenges individuals to live with no more than 100 personal items. Economic research on the relationship between spending (rather than income) and happiness) is pointing out that people are happier when they spend on experiences –travel, education, family outings– rather than objects. The changes could induce a historic shift in spending patterns in the US, and possibly throughout the richer countries.

In developing countries, the loss of a major stimulus from exports to developed nations will mean weaker growth into the future, even if emerging economies increasingly trade with and invest in each other. There is a bright side to this, which is more rational investment and use of scarce resources, avoiding the excesses that arise in property bubbles such as the one currently occurring in China.

For developed-nation governments, a slower-growth “normal” will mean hard decisions about the social programs that for years were financed by fast growth in incomes and populations. Pensions will have to be overhauled to make them sustainable; nonwork programs will need to be revamped to provide continuous strong incentives to work throughout a normal lifetime; and health systems will need major rethinking to keep expenditures under control. Governments, strapped by debt and constrained by slower growth, will have no choice but to become “leaner and meaner” if they are to continue to provide the services their citizens demand with existing revenues.

There is much to do to get used to the “new normal”. But on the bright side, a world of slower growth is the only true path to a sustainable economy. And moving forward more slowly will give time for more careful and rational thought on spending and investment decisions. And after all, this new normal is more in line with historic trends than the frantic “normalcy” we took for granted since the 1980s.

El Fondo Monetario Internacional ajustó, este pasado julio, sus proyecciones centrales a las “Perspectivas de la economía mundial” que se había publicado en el mes de abril de este mismo año. Los ajustes del documento de julio están muy en línea con lo que se esperaba dado lo acontecido entre abril y ahora, aunque quizás sorprenden más por la magnitud de la esperada recuperación en muchos países emergentes. En las nuevas proyecciones, por ejemplo, se ajusta hacia arriba el crecimiento de Brasil hasta un 7.1% para el año 2010, lo que representa un ajuste de 1.6% hacia arriba en relación a la previsión que se hacía en el mes de abril de este mismo año. Esto representa un crecimiento muy fuerte y hace que la crisis del año 2009 parezca menor de lo que ha sido a nivel mundial, dada la rapidez y fuerza de esta recuperación.

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