Archivo de abril/2012

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    [post_content] => Según informó hoy el INE, a 1 de enero de 2012 la población empadronada en España era de 47.212.990 personas, cifra que supone un aumento interanual del 0,05%, el más bajo de la serie.

Tras 13 años de fuerte aumento de la población extranjera empadronada, se ha registrado el primer descenso interanual. Concretamente los extranjeros residentes disminuyen un 0,7%, hasta totalizar los 5.711.040 habitantes, el 12,1% de la población total.

Hace unos días comentábamos el aumento que se estaba produciendo en la emigración española y en las remesas que enviaban los españoles desde el exterior en 2011. Esta tendencia, según el INE, se confirma en el primer trimestre de 2012. Efectivamente,el saldo migratorio negativo siguió creciendo en el primer trimestre de 2012. El saldo migratorio (inmigrantes – emigrantes) en el primer trimestre de 2012 fue de -31.351, debido a la creciente salida neta de extranjeros y, especialmente, al aumento de los españoles que emigran.

En el primer trimestre de 2012, el saldo migratorio de los extranjeros fue negativo: salida neta de 13.098 personas, un 6,3% más que en el mismo trimestre de 2011. Por su parte, el saldo migratorio de los españoles también fue negativo en 18.253 personas, esto es, la salida neta fue cuatro veces superior a la registrada en el primer trimestre de 2011.

En el perfil de la población española emigrante destaca el grupo de edad de entre 28 y 45 años y los niños de dos a ocho años, lo que estaría señalando el desplazamiento al extranjero de hogares en su conjunto. Europa es el principal destino de los españoles emigrantes preferentemente Reino Unido, Francia y Alemania.


    [post_title] => Sigue aumentando la emigración española al exterior.
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Según informó hoy el INE, a 1 de enero de 2012 la población empadronada en España era de 47.212.990 personas, cifra que supone un aumento interanual del 0,05%, el más bajo de la serie.

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    [post_title] => España: Salida de la crisis
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    [post_content] => Cada año el Banco Mundial elabora el "Informe Doing Business"; el último publicado es el del  2012 que es el noveno de la serie.

En él se investigan las regulaciones que favorecen la actividad empresarial en un país y aquellas que la constriñen. 

Doing Business 2012 presenta indicadores cuantitativos sobre la regulación empresarial y la protección de los derechos de propiedad que son susceptibles de comparación entre 183 economías —desde España hasta Argentina—, y a través del tiempo (en el cuadro adjunto hemos puesto los 122 países mejor clasificados).

En estos informes se analizan las regulaciones que influyen en once fases de la vida empresarial: tabas administrativas y tiempo que se tarda en crear una empresa, como se gestionan los permisos de construcción, obtención de electricidad, registro de propiedades, obtención de crédito, protección de los derechos de propiedad de los inversores extranjeros, pago de impuestos, comercio transfronterizo, cumplimiento de contratos, tiempo de resolución de la insolvencia (antes denominada cierre de una empresa) y empleo de trabajadores. 

Argentina ocupa el lugar 113 del mundo y España el 44. 

Después de la expropiación de YPF a Repsol por parte del gobierno argentino y si se utilizasen los mismos criterios de análisis en el informe de 2013 que los utilizados en 2012, Argentina empeorará su posición en la tabla cuando a finales de este año se publiquen los datos Doing Business 2013 que estarán actualizados o realizados con datos de 1 de junio de 2012.

 
    [post_title] => Informe Doing Business 2013: Argentina empeorará su lugar en el ranking.
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Cada año el Banco Mundial elabora el «Informe Doing Business»; el último publicado es el del  2012 que es el noveno de la serie.

En él se investigan las regulaciones que favorecen la actividad empresarial en un país y aquellas que la constriñen. 

Doing Business 2012 presenta indicadores cuantitativos sobre la regulación empresarial y la protección de los derechos de propiedad que son susceptibles de comparación entre 183 economías —desde España hasta Argentina—, y a través del tiempo (en el cuadro adjunto hemos puesto los 122 países mejor clasificados).

En estos informes se analizan las regulaciones que influyen en once fases de la vida empresarial: tabas administrativas y tiempo que se tarda en crear una empresa, como se gestionan los permisos de construcción, obtención de electricidad, registro de propiedades, obtención de crédito, protección de los derechos de propiedad de los inversores extranjeros, pago de impuestos, comercio transfronterizo, cumplimiento de contratos, tiempo de resolución de la insolvencia (antes denominada cierre de una empresa) y empleo de trabajadores. 

Argentina ocupa el lugar 113 del mundo y España el 44. 

Después de la expropiación de YPF a Repsol por parte del gobierno argentino y si se utilizasen los mismos criterios de análisis en el informe de 2013 que los utilizados en 2012, Argentina empeorará su posición en la tabla cuando a finales de este año se publiquen los datos Doing Business 2013 que estarán actualizados o realizados con datos de 1 de junio de 2012.

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    [post_content] => El FMI ha revisado modestamente al alza sus previsiones para el crecimiento mundial: +0,2 puntos hasta 3,5% en 2012 y +0,1 puntos hasta 4,1% en 2013. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste tras el fuerte recorte que anunció en enero y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial.

De hecho, el FMI sigue incidiendo en que los riesgos siguen estando concentrados a la baja, debido a

(i) la persistencia de la crisis de la deuda soberana en la UEM,

(ii) la debilidad del sistema financiero mundial y

(iii) las tensiones geopolíticas que están impulsando la cotización del crudo desde comienzos de 2012.

Las economías desarrolladas podrían crecer un 1,4% en 2012 (+0,2 puntos respecto a enero), pudiendo alcanzar un 2,0% en 2013. La revisión al alza más destacable se observa en EEUU; y, para la UEM, la previsión mejora levemente, aunque permanecerá en recesión y concentra los mayores riesgos a la baja (por ejemplo, no recoge el recrudecimiento actual de la crisis de deuda). Estas estimaciones estarían sujetas a los procesos, ya iniciados, de consolidación fiscal y de desapalancamiento bancario (sobre todo, en el caso de Europa). La aplicación de estos ajustes se estima que podrían restar casi 2,0 puntos al crecimiento total de las economías desarrolladas en 2012 y 2013.



 

 

 

La Eurozona

La UEM será prácticamente la única región en recesión en 2012 (-0,3% estimado en 2012 frente -0,5% prevista en enero). Esta diferenciación negativa se explica por

(i) la persistencia de la crisis soberana y su impacto negativo en la confianza de los agentes,

(ii) los efectos del desapalancamiento del sistema financiero sobre la economía real y

(iii) el impacto de las medidas de consolidación fiscal implantadas en algunos países en respuesta a las presiones de los mercados internacionales.

Las economías periféricas de la Eurozona

Dentro de la UEM, las economías periféricas son las que sufrirán un deterioro más acusado: Grecia, Portugal, Italia y España (por orden de intensidad) permanecerán en recesión durante todo 2012. En Italia, incluso, se espera que esta situación se prolongue hasta 2013. En el caso de España, el FMI revisa de nuevo a la baja la estimación para 2012 (-1,8% vs -1,6% en enero), si bien también es la economía que experimenta la mayor revisión al alza para 2013 (+0,4 puntos hasta 0,1%). En cuanto a Alemania y Francia, se comportarán mejor que la media de la región y su previsión mejora para 2012 en 0,3 puntos (+0,6% y +0,5%, respectivamente).

La economía de Estados Unidos

En EEUU parece que los riesgos se han ido equilibrando en los últimos meses, si bien hay que seguir de cerca la evolución de sus cuentas fiscales. En balance, el mejor comportamiento de la demanda interna explica la revisión al alza del escenario, en 0,3 p.p. para 2012 (+2,1%) y en +0,2% para 2013 (+2,4%).

Las economías emergentes ven elevadas modestamente las previsiones de crecimiento (+0,5 p.p. en ambos años) y seguirán conservando ritmos muy dinámicos y superiores a su media de largo plazo: +5,7% en 2012 y +6,0% en 2013. Además, cabe señalar que, en la mayoría de los casos, estas economías cuentan con margen de maniobra suficiente para instrumentar políticas que sostengan su crecimiento.

Riesgos

Pese a la modesta mejora del escenario global, el FMI vuelve a insistir en que los riesgos para este escenario aún se concentran claramente a la baja.

- El riesgo más inmediato se encontraría en un agravamiento de la crisis de deuda en UEM. El escenario de estrés que maneja el FMI (considerando un “credit crunch”) recoge que un empeoramiento de la crisis de deuda en los dos próximos años recortaría el crecimiento mundial en 2,0 p.p. respecto a las expectativas actuales (-3,5 p.p. en el caso concreto de la UEM).

- También destaca que un agravamiento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio impulsaría aún más al alza el precio del crudo y podría suponer una amenaza para la expansión global: estima que un incremento del 50% en la cotización del petróleo podría recortar el crecimiento global en 1,25 p.p.

- El FMI alerta de que un excesivo celo en la aplicación de medidas de consolidación fiscal podría llevar a las grandes economías a una situación de deflación o a una fase larga de débil crecimiento.

- Por último, considera el riesgo latente de distorsiones en los mercados globales de deuda y divisas por culpa de los elevados déficit y deuda pública que soportan EEUU y Japón; lo que podría derivar, incluso, en un significativo deterioro de la actividad en determinadas economías emergentes.

Recomendaciones de política económica

Para la UEM, propone

(i) estructurar los actuales planes de consolidación fiscal para que no se conviertan en un lastre excesivo para el crecimiento;

(ii) aumentar el papel del BCE y que continúe introduciendo liquidez en el sistema (a través los préstamos a 36 meses del BCE y compras de bonos); y

(iii) una recapitalización del sistema bancario europeo –posiblemente con la ayuda del EFSF/ESM–.

Para EEUU y Japón, cree que el ajuste fiscal esperado en el corto plazo es suficiente, si bien alerta de la necesidad de un plan de consolidación fiscal de más largo plazo.

En un ámbito más global, dado que las perspectivas de crecimiento para las principales economías se encuentran por debajo de su potencial, el FMI propone una reconsideración de los planes de consolidación fiscal en aquellas economías que cuenten con un amplio margen de maniobra en materia fiscal y que no tengan problemas de credibilidad en los mercados internacionales (un claro mensaje para Alemania).
    [post_title] => Informe de primavera del FMI: la economía mundial crecerá más de lo previsto.
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El FMI ha revisado modestamente al alza sus previsiones para el crecimiento mundial: +0,2 puntos hasta 3,5% en 2012 y +0,1 puntos hasta 4,1% en 2013. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste tras el fuerte recorte que anunció en enero y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial.

De hecho, el FMI sigue incidiendo en que los riesgos siguen estando concentrados a la baja, debido a

(i) la persistencia de la crisis de la deuda soberana en la UEM,

(ii) la debilidad del sistema financiero mundial y

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Las economías desarrolladas podrían crecer un 1,4% en 2012 (+0,2 puntos respecto a enero), pudiendo alcanzar un 2,0% en 2013. La revisión al alza más destacable se observa en EEUU; y, para la UEM, la previsión mejora levemente, aunque permanecerá en recesión y concentra los mayores riesgos a la baja (por ejemplo, no recoge el recrudecimiento actual de la crisis de deuda). Estas estimaciones estarían sujetas a los procesos, ya iniciados, de consolidación fiscal y de desapalancamiento bancario (sobre todo, en el caso de Europa). La aplicación de estos ajustes se estima que podrían restar casi 2,0 puntos al crecimiento total de las economías desarrolladas en 2012 y 2013.

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    [post_content] => BALANZA DE ROYALTIES (Millones de euros)




Año

Ingresos (X)
Pagos (M)
Saldo

Cobertura X/M




2000


460


1919


-1459


24%




2001


408


1875


-1457


22%




2002


392


1923


-1531


20%




2003


468


2229


-1761


21%




2004


402


2443


-2041


16%




2005


447


2121


-1674


21%




2006


749


2005


-1256


37%




2007


390


2626


-2236


16%




2008


539


2276


-1737


24%




2009


498


2283


-1785


22%




2010


688


2056


-1368


33%




2011


746


1943


 -1197*


   38%**




* Mínimo de la serie. **Máximo de la serie. Fuente: Banco de España, marzo 2012


La semana pasada pusimos de manifiesto que España alcanzó durante el año pasado su Máximo histórico en las exportaciones de bienes de equipo. Hoy insistimos en la mejora tecnológica de España pero a través de la balanza de royalties. 

Efectivamente, el Banco de España acaba de publicar, con mucho retraso, la balanza tecnológica de 2011. En ella se observa una clara mejoría.

¿Qué es la balanza tecnológica?

La balanza tecnológica es un instrumento contable donde se apuntan los ingresos (exportaciones) y pagos (importaciones) en concepto de royalties (regalías). Es decir, el flujo de dinero que se produce por la utilización de patentes entre España y el resto del mundo.

La balanza tecnológica forma parte de la balanza de servicios (que a su vez es una subbalanza de la balanza de pagos) y que publica el Banco de España con muchísimo retraso. Pues bien a lo largo del año 2011 la balanza tecnológica arrojó un saldo  negativo  de 1.197  millones de euros que es mejor que el del 2010 (ver cuadro). ¿Por qué es mejor? Porque la cobertura que mide la parte de importaciones que son cubiertas por las exportaciones mejora pasa del 33% al 38% (ver cuadro).

Por cada 100 euros que pagamos en forma de royalties ingresamos 38.

¿Por qué mejora la balanza tecnológica?

Porque la situación económica es mejor fuera de España que dentro. Como consecuencia el resto del mundo (incluyendo las filiales de las empresas españolas que están en el exterior) puede pagar a las empresas españolas más royalties (porque produce y vende más utilizando patentes españolas) y, en cambio, en España como van peor las cosas y se produce y se vende menos (también con patentes extranjeras) se paga menos al exterior en concepto de royalties.

Sin embargo, el déficit, aunque se reduce y está en mínimos de la serie, sigue siendo alto lo que  muestra la elevada dependencia tecnológica española. El análisis de los datos relativos a la balanza tecnológica española y de otros indicadores de ciencia y tecnología muestran que España sigue importando  más tecnología de la que exporta. En el cuadro se observa cómo los saldos de la balanza tecnológica española en concepto de royalties han sido siempre muy volátiles y muy negativos y con coberturas que oscilan entre el 16% y el 38%.

Recorte presupuestario

Como consecuencia de lo anterior y tal como venimos señalando, desde hace 6 años que comenzó a andar este blog, España necesita hacer un esfuerzo mayor en investigación, lo que se traduciría en un mayor nivel tecnológico. En los Presupuestos Generales del estado para 2012 se recortan en un 25% los gastos en investigación y desarrollo, que son un factor de generación de tecnología y, por tanto, de crecimiento económico y empleo. Ante esta situación de escasez de recursos públicos se precisa incrementar todávía más la eficiencia del gasto en I+D+i vinculando todavía más la investigación que realiza el sector público investigador con las necesidades tecnológicas de las empresas. No se debe olvidar que una parte muy importante de la investigación que se realiza en España la sigue realizando el Sector Público, con el dinero de todos los españoles.

Financiación privada

De ahí que una de las misiones del sistema público de investigación deba ser la de proporcionar al aparato productivo la tecnología que necesita, favoreciendo, especialmente, el suministro de innovación a la pequeña y mediana empresa española. En este sentido, se debe procurar que los organismos públicos de investigación se financien con fondos procedentes de contratos realizados con el sector privado.

El objetivo del sector público investigador es contribuir al desarrollo económico del país y ser centros de excelencia investigadora conectados a las necesidades de ese sector privado y capaces, por tanto, de preguntarse y de dar respuesta a las necesidades del mercado. No hay que olvidar que el objetivo de la política científica y tecnológica es el crecimiento económico y, por tanto, del empleo de alta productividad que es el duradero a largo plazo.


    [post_title] => Máximo histórico en la cobertura de la balanza de royalties española.
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BALANZA DE ROYALTIES (Millones de euros)

* Mínimo de la serie. **Máximo de la serie. Fuente: Banco de España, marzo 2012

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    [post_content] => Esta semana la educación va a ser protagonista de la agenda política en España. Hoy mismo el Ministro se reúne con representantes de las comunidades autónomas para analizar cómo el ajuste presupuestario en los Presupuestos Generales del Estado afectará a la educación en el presente ejercicio.

Con recorte o sin él, está claro que nuestra educación tiene problemas, como así lo ponen de manifiesto las comparaciones internacionales de resultados, como las del informe PISA o las elevadísimas tasas de abandono escolar, que se sitúan muy por encima del promedio europeo.

Los problemas –frente a lo que mucha gente pueda pensar- no se deben fundamentalmente a una cuestión de falta de recursos económicos. Dicho enfoque es demasiado simplista y pensar que con inyectar más recursos en nuestro sistema educativo es la solución. De hecho, en España el gasto por alumno es superior tanto a la media de la OCDE como a la de países vecinos como Alemania, Francia o Italia, como puede apreciarse en el gráfico, extraído del informe Education at a Glance 2011, elaborado por la OCDE. Si los recursos no son el problema esencial, debe ser que el "virus" forma parte de nuestro propio sistema educativo.

(si haces click sobre el gráfico se amplía)



¿Cuáles son los problemas entonces de nuestra educación?

Ya adelanto que no tengo una respuesta clara a la cuestión, aunque sí muchos indicios. Los pondré en orden y utilizaré las aportaciones de los lectores para un próximo post. ¿Por qué nuestros alumnos alcanzan unos pobres resultados en comparación con los de otros países en los que se gasta menos por alumno? ¿Por qué las tasas de abandono escolar duplican la media europea? ¿Por qué no tenemos universidades entre las 150 más prestigiosas del mundo? Demasiadas preguntas, que dejo en manos de los lectores…
    [post_title] => ¿Cuál es el problema de la educación en España?
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Esta semana la educación va a ser protagonista de la agenda política en España. Hoy mismo el Ministro se reúne con representantes de las comunidades autónomas para analizar cómo el ajuste presupuestario en los Presupuestos Generales del Estado afectará a la educación en el presente ejercicio.

Con recorte o sin él, está claro que nuestra educación tiene problemas, como así lo ponen de manifiesto las comparaciones internacionales de resultados, como las del informe PISA o las elevadísimas tasas de abandono escolar, que se sitúan muy por encima del promedio europeo.

Los problemas –frente a lo que mucha gente pueda pensar- no se deben fundamentalmente a una cuestión de falta de recursos económicos. Dicho enfoque es demasiado simplista y pensar que con inyectar más recursos en nuestro sistema educativo es la solución. De hecho, en España el gasto por alumno es superior tanto a la media de la OCDE como a la de países vecinos como Alemania, Francia o Italia, como puede apreciarse en el gráfico, extraído del informe Education at a Glance 2011, elaborado por la OCDE. Si los recursos no son el problema esencial, debe ser que el «virus» forma parte de nuestro propio sistema educativo.

(si haces click sobre el gráfico se amplía)

¿Cuáles son los problemas entonces de nuestra educación?

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    [post_date] => 2012-04-15 13:01:03
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    [post_content] => En Diciembre del 2001, Argentina impuso restricciones a la libre disposición de dinero en efectivo, el denominado corralito.  Se trataba de evitar una ola de pánico financiero y el colapso del sistema.  Poco después el presidente Adolfo Rodríguez Saá declaró el default de la deuda pública de Argentina, en lo que fue la mayor suspensión de pagos de un estado en la historia moderna.  El 6 de Enero del 2002 se implanto el denominado corralón que supuso un paso adelante que estableció un cambio de 1,40 pesos por dólar estadounidense, modificando la ley 25466 que fijaba el corralito y un cambio de 1 peso = 1USD.

Todo esto, default, modificaciones del tipo de cambio, inseguridad jurídica, y pérdida del valor de las inversiones sucedió hace poco más de 10 años.  Entonces la apreciación de riesgo sobre el país era muy pequeña, siendo casi irrelevante los inversores extranjeros que tenían algún tipo de cobertura para posibles contingencias de riesgo político en Argentina. 

En esta última década hemos visto como el país ha atraído a un importante número de multinacionales de muchos países, y principalmente españoles.  La memoria es frágil y cuando nos encontramos con un país con abundantes recursos agrícolas, energéticos (gas, petróleo, electricidad) y minerales (oro, plata y cobre), ha pesado más el interés de los inversores de tomar parte de una economía creciente que la lógica prudencia necesaria en algunos destinos.   En el 2012 Argentina se estaba viendo afectada negativamente por una reducción en los precios mundiales agrícolas (20% de sus exportaciones), una reducción en las importaciones relativas al sector textil y de automoción desde Brasil (donde el PIB se mantendrá en torno al 3%),  una disminución del consumo interno , debido al incremento de la inflación (La inflación oficial en el país es del 25% pero la publicación The Economist indicó que dejaba de publicar esta información al considerarla completamente inverosímil), y un intervencionismo creciente del gobierno en los precios al público  de los servicios como el transporte y los energéticos.  Completa el cuadro que el superávit fiscal desapareció en el país en el 2009 y se estima que sucederá lo mismo  en los próximos meses con el de cuenta corriente.  Es decir el superávit del comercio ya no es suficiente para cubrir la salida de capitales privados que en el 2011 llegó a 21,5 billones de USD. 

Como ve el lector había y hay muchos factores a tener en cuenta en el país, a demás de una creciente demanda del consumo interior.  Esperemos que las aguas vuelvan a su cauce pero hay una cierta sensación de déja vu en todo esto.
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En Diciembre del 2001, Argentina impuso restricciones a la libre disposición de dinero en efectivo, el denominado corralito.  Se trataba de evitar una ola de pánico financiero y el colapso del sistema.  Poco después el presidente Adolfo Rodríguez Saá declaró el default de la deuda pública de Argentina, en lo que fue la mayor suspensión de pagos de un estado en la historia moderna.  El 6 de Enero del 2002 se implanto el denominado corralón que supuso un paso adelante que estableció un cambio de 1,40 pesos por dólar estadounidense, modificando la ley 25466 que fijaba el corralito y un cambio de 1 peso = 1USD.

Todo esto, default, modificaciones del tipo de cambio, inseguridad jurídica, y pérdida del valor de las inversiones sucedió hace poco más de 10 años.  Entonces la apreciación de riesgo sobre el país era muy pequeña, siendo casi irrelevante los inversores extranjeros que tenían algún tipo de cobertura para posibles contingencias de riesgo político en Argentina. 

En esta última década hemos visto como el país ha atraído a un importante número de multinacionales de muchos países, y principalmente españoles.  La memoria es frágil y cuando nos encontramos con un país con abundantes recursos agrícolas, energéticos (gas, petróleo, electricidad) y minerales (oro, plata y cobre), ha pesado más el interés de los inversores de tomar parte de una economía creciente que la lógica prudencia necesaria en algunos destinos.   En el 2012 Argentina se estaba viendo afectada negativamente por una reducción en los precios mundiales agrícolas (20% de sus exportaciones), una reducción en las importaciones relativas al sector textil y de automoción desde Brasil (donde el PIB se mantendrá en torno al 3%),  una disminución del consumo interno , debido al incremento de la inflación (La inflación oficial en el país es del 25% pero la publicación The Economist indicó que dejaba de publicar esta información al considerarla completamente inverosímil), y un intervencionismo creciente del gobierno en los precios al público  de los servicios como el transporte y los energéticos.  Completa el cuadro que el superávit fiscal desapareció en el país en el 2009 y se estima que sucederá lo mismo  en los próximos meses con el de cuenta corriente.  Es decir el superávit del comercio ya no es suficiente para cubrir la salida de capitales privados que en el 2011 llegó a 21,5 billones de USD. 

Como ve el lector había y hay muchos factores a tener en cuenta en el país, a demás de una creciente demanda del consumo interior.  Esperemos que las aguas vuelvan a su cauce pero hay una cierta sensación de déja vu en todo esto.

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    [post_content] => Desde hace tiempo venimos insistiendo en este blog que, ante el desplome de la demanda interna, España necesita crecer a través del aumento de las exportaciones. Una tendencia que afortunadamente se inició en 2008 y que se ha fortalecido en 2010 y 2011. La elevada capacidad de penetración y diversificación geográfica de las exportaciones españolas de bienes y servicios es un factor fundamental que nos permitirá, vía sector exterior, ir saliendo de la grave crisis que padecemos.

Y dentro de las exportaciones es preciso fijarse en aquellas que tienen un mayor componente tecnológico. De ahí que las exportaciones de bienes de equipo y maquinaria sean un indicador de la competitividad de nuestra economía y de la situación tecnológica de España. Los bienes de quipo, como es sabido, tienen un elevado contenido tecnológico. La exportación de este tipo de bienes es el resultado del gasto en I+D y del aumento de la productividad. Efectivamente, la inversión en I+D genera un impacto positivo en la calidad de los productos, en los procesos de innovación, y en la reducción de los costes relativos.



 

Los datos que aparecen en el cuadro(proporcionados por SERCOBE)  y que se publican hoy por primera vez muestran que el comercio exterior de bienes de equipo aunque sigue siendo deficitario (importaciones mayores que las exportaciones y, por tanto, tasa de cobertura < 100) ha mejorado de forma notable. En 2.000 la tasa de cobertura del comercio exterior de la industria en bienes de equipo fue de 50.5%, en 2011 alcanzó el record histórico de 83,2% (ver cuadro). Por cada 100 euros que importamos de bienes de equipo exportamos 83,2.

Tal como se puede ver en el cuadro, a partir de 2007 comienza una tendencia ascendente de la tasa de cobertura que se prolonga hasta hoy.

¿Qué significa este aumento de la cobertura?

Qué las exportaciones crecen más rápidamente que las importaciones. Datos que vuelven a poner de manifiesto, que ante una demanda interna colapsada es necesario que nuestras empresas sigan aprovechando las posibilidades que ofrecen los mercados exteriores.

Por otro lado, el análisis de datos del comercio exterior de bienes de equipo muestra un record en la cuantía de las exportaciones. En 2011 se exportaron bienes de equipo por valor de 31.187 millones de euros, el máximo histórico.

Los bienes de equipo son muy importantes para la generación del crecimiento económico. Está generalmente admitido que la tecnología incorporada (en los bienes de capital) ha tenido y tiene más influencia en los aumentos de la productividad de la industria que la tecnología desincorporada (royalties + asistencia técnica).

Aunque en 2011 han mejorado notablemente tanto la balanza de royalties como la de bienes de equipo, sin embargo,  tanto la reducida cobertura de la balanza de royalties (38%) como el déficit de la bienes de equipo (-6.304 millones de euros) son indicadores de la poca capacidad tecnológica de España y, consiguientemente, de su acusada dependencia de la tecnología extranjera. De ahí que la mejora que señalamos debería continuar en los próximos años. Los datos que publicamos hoy permiten ser optimistas

¿Seguirán aumentando las exportaciones de bienes de equipo en 2012?
    [post_title] => Máximo histórico de las exportaciones españolas de bienes de equipo.
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Desde hace tiempo venimos insistiendo en este blog que, ante el desplome de la demanda interna, España necesita crecer a través del aumento de las exportaciones. Una tendencia que afortunadamente se inició en 2008 y que se ha fortalecido en 2010 y 2011. La elevada capacidad de penetración y diversificación geográfica de las exportaciones españolas de bienes y servicios es un factor fundamental que nos permitirá, vía sector exterior, ir saliendo de la grave crisis que padecemos.

Y dentro de las exportaciones es preciso fijarse en aquellas que tienen un mayor componente tecnológico. De ahí que las exportaciones de bienes de equipo y maquinaria sean un indicador de la competitividad de nuestra economía y de la situación tecnológica de España. Los bienes de quipo, como es sabido, tienen un elevado contenido tecnológico. La exportación de este tipo de bienes es el resultado del gasto en I+D y del aumento de la productividad. Efectivamente, la inversión en I+D genera un impacto positivo en la calidad de los productos, en los procesos de innovación, y en la reducción de los costes relativos.

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    [post_date] => 2012-04-13 16:00:02
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    [post_content] => El Gobierno de España aprobó hoy la limitación de las operaciones empresariales en efectivo a partir de 2.500 euros. Una medida que va en la misma dirección que la ya aprobada de la amnistía fiscal con la que los defraudadores se librarán de sanciones y multas a cambio de pagar un peaje del 10% del dinero que blanqueen. Gracias a estas medidas aflorará una parte importante de todo el dinero negro que actualmente escapa del control de la Agencia Tributaria y que será un motor que nos ayudará a salir de la crisis económica. Supondrá un aumento de la oferta de fondos prestables, una reducción de los tipos de interés de la economía y como consecuencia una mayor demanda de crédito.

Economía sumergida

Estas dos medidas, aparte de la recaudación fiscal que pueden suponer, pondrán en la economía legal alrededor de 50.000 millones de euros (4,8% del PIB), considerando que la economía sumergida asciende a 245.000 millones (23% del PIB, diez puntos por encima de la media de otros países de nuestro entorno, como Alemania o Francia).



En España, en 10 años, la bolsa de dinero negro aumentó un 33% debido a la evasión fiscal en el sector constructor y promotor en los años del 'boom' y después a la propia crisis económica, que ha propiciado un aumento de la economía sumergida. Una parte del dinero negro descansa en las “cajas fuertes” de empresas y familias y otra se encuentra en paraísos fiscales en países extranjeros.

Tanto si el dinero negro sale de las cajas fuertes y se coloca en otro tipo de activos como si llega a España desde los paraísos fiscales supondrá, en alguna medida, un aumento de los depósitos (D) y una reducción del Efectivo en Manos del Público (EMP) y, por tanto, del coeficiente de efectivo (EMP/D). Un tema que desarrollaremos más adelante.



Billetes de quinientos

Desde otro punto de vista estas dos medidas serán sin duda una forma de aflorar los miles de millones de euros que, en billetes de quinientos, se esconden a la hacienda pública.

España es el país europeo en donde más billetes de quinientos euros circulan. En España hay 99 millones de billetes de quinientos euros, por valor de 49.591 millones de euros sobre un total de 66.950 millones de euros en billetes. Los billetes de quinientos euros representan, por tanto, el 75% del valor de los billetes en circulación. Una pista irrefutable de conductas opacas.

De cada cuatro billetes de quinientos euros que circulan por Europa, uno anda por España, lo que supone el 25% cuando nuestra economía solo representa el 11% de la Eurozona.

Si se piensa que la inmensa mayoría de los ciudadanos de este país jamás ha visto un billete de quinientos euros, que de hecho ni siquiera están circulando ni son admitidos en las transacciones ordinarias, se llegará a la conclusión de que sólo se explica porque muchas grandes transacciones se realizan en dinero negro, ocultas al fisco y, por lo tanto, llevadas a cabo en el oscuro territorio de la economía sumergida.

¿Qué es el coeficiente de efectivo (e)?

El coeficiente de efectivo (e) se define como el porcentaje de billetes y monedas en manos del público con respecto a los depósitos (D). Es decir “e” = Efectivo en Manos del Público / depósitos (e = EMP/D). Este coeficiente queda determinado por variables sociológicas y económicas. Por tanto, el valor del coeficiente de efectivo dependerá de las preferencias expresadas por el sector privado al elegir entre EMP y D. En este sentido el coeficiente de efectivo (e) no es un coeficiente legal.

Para simplificar el análisis, limitaremos a sólo dos las formas que pueden escoger las empresas privadas y los individuos para mantener dinero (M3): pueden mantener Efectivo en Manos del Público (EMP) o depósitos.

Una disminución del coeficiente EMP/depósitos (e) hace aumentar el multiplicador monetario y, en consecuencia, incrementa la oferta de dinero (M3). Este resultado, que es manifiesto en la ecuación se puede también explicar en forma intuitiva. Si "e" baja el público está reteniendo una menor proporción de su dinero como EMP y habrá una mayor proporción en forma de depósitos y como consecuencia los bancos podrán conceder más préstamos. Es decir, mayores depósitos aumentan la capacidad del sistema bancario para conceder crédito.

¿Qué factores influyen en el coeficiente de efectivo?

Distintos factores influyen en el coeficiente  de efectivo (e) EMP/depósitos. Un aumento en los tipos de interés de los depósitos o en el número de cajeros automáticos seguramente reduzca el coeficiente “e” ya que los agentes se desplazan del efectivo hacia los depósitos bancarios. Un mayor uso de tarjetas de crédito también reduce  el coeficiente de fecetivo.

El coeficiente “e” también responde a los pánicos bancarios. Si el público pierde su confianza en la solvencia de la banca, como ocurrió en Estados Unidos a principios de los años treinta, tratará de convertir sus depósitos a efectivo. El efecto inmediato es que aumenta el coeficiente “e” y por el efecto multiplicador monetario reduce en último término el stock global de dinero (M3). La posibilidad de un pánico bancario se ha reducido en los países de la OCDE, debido en parte al seguro a los depósitos (en España el Fondo de Garantía de Depósitos), pero los pánicos bancarios todavía se presentan ocasionalmente en los países en desarrollo. El coeficiente “e” también muestra fuerte estacionalidad. Durante el verano o Navidad, por ejemplo, normalmente aumenta ya que la gente tiene en su poder más EMP para sus compras pequeñas y desplazamientos.

También cuando suben los impuestos aumenta la propensión a sumergirse lo que incrementa el coeficiente de efectivo.

En cambio, la reducción de impuestos, la amnistía fiscal y la limitación al pago en efectivo reducirán el coeficiente de efectivo y, por tanto, aumentarán los multiplicadores y como consecuencia aumentarán también, los depósitos, el crédito y el dinero (definido como M3).

Fuente: Rafeal Pampillón. Menos dinero negro, más crecimiento económico. EXPANSIÓN. 13 de abrilde 2012.
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El Gobierno de España aprobó hoy la limitación de las operaciones empresariales en efectivo a partir de 2.500 euros. Una medida que va en la misma dirección que la ya aprobada de la amnistía fiscal con la que los defraudadores se librarán de sanciones y multas a cambio de pagar un peaje del 10% del dinero que blanqueen. Gracias a estas medidas aflorará una parte importante de todo el dinero negro que actualmente escapa del control de la Agencia Tributaria y que será un motor que nos ayudará a salir de la crisis económica. Supondrá un aumento de la oferta de fondos prestables, una reducción de los tipos de interés de la economía y como consecuencia una mayor demanda de crédito.

Economía sumergida

Estas dos medidas, aparte de la recaudación fiscal que pueden suponer, pondrán en la economía legal alrededor de 50.000 millones de euros (4,8% del PIB), considerando que la economía sumergida asciende a 245.000 millones (23% del PIB, diez puntos por encima de la media de otros países de nuestro entorno, como Alemania o Francia).

En España, en 10 años, la bolsa de dinero negro aumentó un 33% debido a la evasión fiscal en el sector constructor y promotor en los años del ‘boom’ y después a la propia crisis económica, que ha propiciado un aumento de la economía sumergida. Una parte del dinero negro descansa en las “cajas fuertes” de empresas y familias y otra se encuentra en paraísos fiscales en países extranjeros.

Tanto si el dinero negro sale de las cajas fuertes y se coloca en otro tipo de activos como si llega a España desde los paraísos fiscales supondrá, en alguna medida, un aumento de los depósitos (D) y una reducción del Efectivo en Manos del Público (EMP) y, por tanto, del coeficiente de efectivo (EMP/D). Un tema que desarrollaremos más adelante.

Billetes de quinientos

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Parece que el beneplácito que los mercados dieron al nuevo gobierno del Partido Popular ha durado poco y en sólo un mes el diferencial de tipos de interés entre el bono español y el alemán ha subido 100 puntos básicos, alcanzando máximos desde que llegase Mariano Rajoy a la Moncloa y situándose sólo a setenta puntos básicos de la zona de alta especulación en la que el fantasma del rescate aparece con fuerza.

Prima de riesgo del bono español a 10 años (fuente: Bloomberg)

El gobierno presidido por Mariano Rajoy está lanzando mensajes ambiguos al mercado. La celeridad e intensidad de algunas de las reformas aprobadas por el ejecutivo español (principalmente la laboral) se han visto oscurecidas por errores en el apartado de política fiscal y presupuestaria. Las dos medidas estrellas de política fiscal han sido hasta ahora la subida del IRPF y la recuperación de la deducción por vivienda. Ambas medidas van en dirección contraria y algunos cálculos cifran su impacto neto en el déficit público cercano a cero o incluso negativo. El desaguisado se completó hace escasos días cuando el gobierno anunció una amnistía fiscal de dudosa efectividad y a la que se han opuesto varias comunidades autónomas, generando la sensación de que el ejecutivo y las comunidades autónomas están descoordinadas. El resultado en otros países donde se ha intentado esta medida ha sido muy pobre y a pesar de ello el gobierno ha dedicado muy pocos esfuerzos a explicar los motivos y el impacto esperado.

El gobierno debe reducir su déficit en unos treinta y cinco mil millones de euros (aprox. 3,5% del PIB) para cumplir con los objetivos de estabilidad presupuestaria exigidos. Tanto si este ajuste se realiza por la vía de más impuestos o por la vía de menos gasto su impacto en la actividad económica y en la tasa de desempleo serán negativos. Estos efectos de segunda ronda limitan la efectividad de las políticas de ajuste. Se calcula que cada euro de recorte en el gasto público reduce el déficit fiscal en no más de 55 céntimos. Cuando se reduce el gasto público o suben los impuestos, baja la actividad económica, se recauda menos, sube el paro y sube el gasto en subsidios por desempleo. La consecuencia es que la citada reducción del déficit exige un recorte de gasto de unos sesenta mil millones de euros (6% del PIB!). No hay economía que aguante semejante ajuste y esto es lo que los mercados están considerando. En tan sólo cinco años hemos pasado de una deuda pública del 35% del PIB al 80% del PIB (estimación para finales de 2012) con unos costes de financiación entorno al 2,5% del PIB. El argumento de que nuestro nivel de deuda era inicialmente bajo (lo cual es cierto) ya no vale. Los mercados no temen nuestro nivel de deuda, temen su rápido crecimiento.

Ante tan preocupante panorama no le quedan al ejecutivo de Mariano Rajoy muchas alternativas. En cambio el gobierno entretiene a los mercados anunciando mediante una nota de prensa ahorros en sanidad y educación por valor de diez mil millones de euros fruto de la eliminación de duplicidades e ineficiencias. No se explica qué duplicidades ni qué ineficiencias. La sensación de improvisación empieza a ser preocupante y demasiado familiar. Esperanza Aguirre ha lanzado más leña al fuego proponiendo la devolución de competencias clave desde las comunidades autónomas al gobierno central. Mariano Rajo ha tenido que desmentir cualquier intención del gobierno de seguir esta propuesta. Esto exigiría un cambio de modelo y constitucional que ahora mismo el país no puede permitirse. De nuevo, crece la sensación de falta de control por parte del gobierno, de improvisación, y los mercados responden castigando. ¿Reaccionará el gobierno a las presiones de la ortodoxia económica que exige ahondar en dos medidas de gran calado ya utilizadas anteriormente: subir el IVA y bajar el sueldo a los funcionarios? En cualquier caso una cosa queda clara. El gobierno de España debe tomarse muy en serio mejorar la comunicación de las medidas de ajuste fiscal que proponga en el futuro. En una crisis de confianza como esta, la buena comunicación es esencial.
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Parece que el beneplácito que los mercados dieron al nuevo gobierno del Partido Popular ha durado poco y en sólo un mes el diferencial de tipos de interés entre el bono español y el alemán ha subido 100 puntos básicos, alcanzando máximos desde que llegase Mariano Rajoy a la Moncloa y situándose sólo a setenta puntos básicos de la zona de alta especulación en la que el fantasma del rescate aparece con fuerza.

Prima de riesgo del bono español a 10 años (fuente: Bloomberg)

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    [post_content] => Hace unos días señalamos en este blog que por primera vez en 4 años, habían aumentando las remesas que envían los inmigrantes desde España. Es decir, a los pagos que se hacen desde España por remesas de trabajadores. Hoy nos vamos a referir a las remesas que envían los españoles que viven fuera de España, es decir, a los ingresos por remesas de trabajadores.

La emigración española

El 1 de enero de 2012, el número de personas con nacionalidad española que residían en el extranjero alcanzó la cifra de 1.816.835 según los datos del Padrón de Españoles Residentes en el Extranjero. Esto supone un incremento del 6.7% (114.057 personas) respecto a los datos a 1 de enero de 2011 (Anexo 1). 

Esta tendencia emigratoria acaba de empezar ya que en los próximos años continuará y aumentará. Miles de españoles, en especial jóvenes, se están yendo y se seguirán yendo al extranjero en busca de las oportunidades de trabajo que no pueden encontrar en España. El paro juvenil en España supera el 50%.

¿Cuáles son los efectos positivos de esta emigración? 

En primer lugar, la experiencia de trabajo en el extranjero contribuirá a mejorar la  formación de los que se van. 

En segundo lugar, los profesionales españoles en el extranjero pueden enviar parte de lo que ganan por su trabajo a sus familias en España en forma de remesas. Precisamente, el Banco de España ha publicó el 30 de marzo los datos de las remesas que enviaron los emigrantes a España: en 2011 se remesaron 5.702 millones de euros, un 6% más que en 2010 que fueron 5.385 millones. Es más la tendencia de los 5 últimos, exceptuando el año 2009, (ver cuadro 1) es el crecimiento de las remesas recibidas con respecto al año anterior.

Cuadro 1: Envíos de remesas desde el extranjero a España  en millones de euros 



Año
Remesas


2006
4.827


2007
5.311


2008
5.360


2009
5.061


2010
5.385


2011
5.702*



* Máximo histórico. Fuente: Banco de España 30 de marzo de 2011 

Esta masa creciente de dinero que nos envían desde el extranjero puede ser un estimulo para el crecimiento de nuestra economía. Este dinero que llega a España proveniente de las remesas, además de pagar el consumo imprescindible (alimentos, ropa, etc.) para muchas familias, suele destinarse también a educación, viviendas y sanidad o, lo que es lo mismo, a la inversión en viviendas y capital humano. Además, este dinero suele ir a las familias más necesitadas.

Tercero, la emigración hacia el exterior va a ser una válvula de escape que permitirá disminuir las tensiones en el mercado de trabajo español, ahorrar en subsidios y prestaciones por desempleo y evitar que la tasa de desempleo se sitúe en niveles astronómicos

Un poco de historia

Las remesas que se reciben en España, aún habiendo alcanzado, en términos absolutos, su máximo histórico, son todavía relativamente pequeñas si se comparan con nuestra población, el tamaño de nuestra economía y las remesas que envían desde España los trabajadores extranjeros.

Pero no se debe olvidar que España fue durante muchos años un país de emigrantes. En la década de los años 50 y 60 del siglo pasado, muchos españoles se fueron, al extranjero buscando un puesto de trabajo. Una parte volvió pero otra se quedó en el país de destino.

Efectivamente, a raíz del Plan de Estabilización de 1959 y la consecuente apertura de la economía española al exterior, muchos trabajadores españoles perdieron su empleo en España y tuvieron que emigrar a Europa. Después y a raíz de la crisis del petróleo perdieron su empleo en Europa y algunos tuvieron que volver a España ¿Por qué? Porque los echaron de Europa.

Pero volvieron a España con ideas nuevas. España aprendió mucho de quienes volvieron de Alemania, Francia, Suiza, etc. Además, esos emigrantes enviaron durante muchos años remesas en francos y marcos y se gastaban o invertían en España. Junto a las partidas de turismo, las remesas de los migrantes fueron para España la principal fuente de divisas. Con ese dinero se montaron pequeñas empresas, construyeron casas y ayudaron a dar al país un aire de iniciativa y de crecimiento.

¿Cuáles son los datos? 

Desde 1960 y hasta 1974, las salidas de personas es aproximadamente de 1,9 millones, pero el flujo neto de salidas de emigrantes (emigrantes menos inmigrantes) desde España hacia el exterior fue de 853.431 personas.

Es bien conocida la importancia de las cifras de emigración española hacia algunos países europeos como Francia, Alemania o Suiza en el período de 1960 a 1973. La conjunción de un excedente de mano de obra en España y una fuerte demanda de trabajadores no cualificados procedente de estos países, dio como resultado un elevado volumen de emigración con destino en Europa. Además, la oportunidad de encontrar empleo, o de obtenerlo mejor remunerado, en el mismo continente y la relativa facilidad del regreso, fueron determinantes de este proceso.

Los retornados

Desde 1974 y hasta 1980, coincidiendo con la crisis europea el flujo se invierte y se produce una entrada neta de 253.480 personas. Lo que representa el 30% de las salidas netas del periodo anterior. Pero a partir de 1980 y hasta 1990 coincidiendo con el fuerte aumento del paro en España y también con una cierta recuperación de la economía europea de las crisis del petróleo se produce otra vez una salida neta esta vez de 226.771 personas.

Fuerte entrada de inmigrantes

A partir de 1990 el flujo migratorio se volvió a invertir y se produjo una fuerte inmigración neta, sobre todo a partir de 1997. Pero desde hace 2 años el flujo migratorio cambió. Desde entonces es negativo: se van más personas de las que llegan.

Anexo 1

Población de nacionalidad española residente en el extranjero, por países  



País residencia
Datos a 1enero 2012
Datos a 1enero 2011
Variación absoluta
Variaciónen %


Alemania
111.731
108.469
3.262
3,0


Andorra
23.995
23.605
390
1,7


Argentina
367.939
345.866
22.073
6,4


Australia
16.977
16.379
598
3,7


Bélgica
47.618
45.485
2.133
4,7


Brasil
100.622
92.260
8.362
9,1


Canadá
12.400
11.539
861
7,5


Chile
44.468
40.492
3.976
9,8


Colombia
16.253
14.688
1.565
10,7


Cuba
89.323
75.433
13.890
18,4


Ecuador
13.855
10.147
3.708
36,5


Estados Unidos de América
86.626
79.495
7.131
9,0


Francia
198.182
189.909
8.273
4,4


Italia
18.945
18.116
829
4,6


México
94.617
86.658
7.959
9,2


Países Bajos
20.128
19.350
778
4,0


Perú
15.214
13.180
2.034
15,4


Portugal
10.013
9.570
443
4,6


Reino Unido
69.097
64.317
4.780
7,4


Republica Dominicana
15.902
14.808
1.094
7,4


Suiza
96.403
93.262
3.141
3,4


Uruguay
60.046
58.623
1.423
2,4


Venezuela
179.035
173.456
5.579
3,2



Fuente: INE
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Hace unos días señalamos en este blog que por primera vez en 4 años, habían aumentando las remesas que envían los inmigrantes desde España. Es decir, a los pagos que se hacen desde España por remesas de trabajadores. Hoy nos vamos a referir a las remesas que envían los españoles que viven fuera de España, es decir, a los ingresos por remesas de trabajadores.

La emigración española

El 1 de enero de 2012, el número de personas con nacionalidad española que residían en el extranjero alcanzó la cifra de 1.816.835 según los datos del Padrón de Españoles Residentes en el Extranjero. Esto supone un incremento del 6.7% (114.057 personas) respecto a los datos a 1 de enero de 2011 (Anexo 1). 

Esta tendencia emigratoria acaba de empezar ya que en los próximos años continuará y aumentará. Miles de españoles, en especial jóvenes, se están yendo y se seguirán yendo al extranjero en busca de las oportunidades de trabajo que no pueden encontrar en España. El paro juvenil en España supera el 50%.

¿Cuáles son los efectos positivos de esta emigración? 

En primer lugar, la experiencia de trabajo en el extranjero contribuirá a mejorar la  formación de los que se van. 

En segundo lugar, los profesionales españoles en el extranjero pueden enviar parte de lo que ganan por su trabajo a sus familias en España en forma de remesas. Precisamente, el Banco de España ha publicó el 30 de marzo los datos de las remesas que enviaron los emigrantes a España: en 2011 se remesaron 5.702 millones de euros, un 6% más que en 2010 que fueron 5.385 millones. Es más la tendencia de los 5 últimos, exceptuando el año 2009, (ver cuadro 1) es el crecimiento de las remesas recibidas con respecto al año anterior.

Cuadro 1: Envíos de remesas desde el extranjero a España  en millones de euros 

* Máximo histórico. Fuente: Banco de España 30 de marzo de 2011 

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