Archivo de la Categoría ‘Economía Global’

16
ago

Qué podemos aprender de Japón

Escrito el 16 agosto 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

Tras un 2013 con un robusto crecimiento del consumo (+1,6%) y un incremento de las exportaciones que condujo al PIB al 1,5%; el Primer Ministro Shinzo Abe se marcó como objetivo combatir la deflación y la apreciación del yen.

Tras 7 primeros ministros en 7 años, Shinzo Abe llego al cargo por segunda vez a finales del 2012.  Su política económica ha dado incluso lugar al acrónimo, ABECONOMICS.

¿Cuál es el resultado?  Si bien los dos puntos señalados, lograr inflación y depreciar la moneda local, se han logrado, el país tiene ahora mismo la mayor deuda pública del mundo (a finales del 2014 se espera una cifra en torno al 245,3% del PIB).  La única razón por la que esta situación se mantiene es porque el 90% de esta enorme deuda se mantiene en manos de inversores nacionales.  Las Abeconomics se sustentaban en una política monetaria y de gasto expansiva y la ejecución de reformas estructurales.  Este último objetivo, igual que en otras economías europeas, sigue pendiente de ponerse en marcha.JAPON

Para los que abogan por la devaluación de la moneda local para incrementar las exportaciones, hay que señalar que la inflación lograda por Japón (primera subida en tres lustros) no se basa en un crecimiento sólido sino en un encarecimiento de las importaciones.  Los datos del segundo trimestre del 2014 muestran la mayor caída de la economía desde el seísmo del 2011.  Y la principal razón ha sido la caída en el consumo tras la subida del IVA del 5 al 8% el pasado mes de Abril.

En definitiva, cuando una economía trata de salir de una crisis con aumento del gasto público y endeudamiento, subiendo impuestos y no atajando los problemas estructurales, el resultado es poco sorprendente: tras un periodo breve de crecimiento motivado por el incremento de obras y gasto público vuelve el estancamiento. Si Japón no tuviese una basa tan amplia de inversores nacionales y un concepto tan sólido de país, hace tiempo que tendría serios problemas con su deuda

23
jul

Atentos a la Reserva Federal

Escrito el 23 julio 2014 por José Ramón Diez Guijarro en Economía de EEUU, Economía Global, Política Monetaria

Los problemas del Banco Espirito Santo en Portugal y el aumento de la inestabilidad geopolítica han provocado en las últimas semanas un aumento de la volatilidad en los mercados financieros y una búsqueda de activos refugio que ha vuelto a beneficiar especialmente a los bonos de EEUU y de los países centrales de la zona euro.

En un mercado con baja volatilidad, valoraciones ajustadas e importantes plusvalías latentes es normal que, ante el mínimo shock, se produzcan correcciones en los precios, teniendo en cuenta además que los volúmenes en esta época del año son bajos. También es verdad que la mayoría de grandes cambios de tendencia en los mercados financieros suelen tener su origen en pequeños shocks que terminan creciendo y convirtiéndose en perturbaciones globales. Esto suele ocurrir (por ejemplo, en el caso de las subprimes en 2007) cuando el shock inicial es la punta del iceberg de un problema económico o financiero global. No parece este el caso, aunque siempre es difícil valorar las consecuencias económicas y financieras de un aumento del riesgo político.Yellen

De cara al siempre complicado período veraniego, quizás la atención habrá que centrarla más en EEUU que en Europa. Un par de datos más muy positivos en el mercado de trabajo americano van a hacer imposible que la FED impida un importante aumento en las expectativas de tipos de interés (el forward guidance tiene sus límites) y eso sí que puede tener una incidencia importante en el comportamiento de los mercados en los últimos meses del año. Un adelanto en las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EEUU podría conllevar también una corrección más o menos severa en los mercados de riesgo (los emergentes serían potencialmente los más vulnerables, como quedó patente durante el pasado verano), al menos en el corto plazo.

Existen dos motivos por los que podría concretarse este escenario. En primer lugar, el más negativo sería por un aumento de la inflación hasta niveles significativamente superiores al objetivo. No obstante, para que la Fed reaccionase de esta forma, la mayor inflación tendría que venir acompañada de sólidos datos de crecimiento y de empleo. Por tanto, se trataría de un escenario no ideal, pero, en cualquier caso positivo, y lo más probable es que los ajustes potenciales en los mercados de riesgo fuesen temporales. En segundo lugar, la Fed podría subir los tipos antes de lo esperado si el crecimiento del PIB y del empleo superase las expectativas. Pero se trataría de un escenario benigno de medio plazo (de hecho, el escenario que se busca), difícilmente compatible con un deterioro en la tendencia positiva de medio plazo de las bolsas.

El perdedor en este contexto, cualquiera que sea la causa de las subidas de tipos, más inflación y/o más crecimiento, serían los bonos: se mire como se mire, si la expansión se afianza y recuperamos la normalidad, las tires deben entrar en una tendencia alcista, más o menos gradual. De esta forma, los activos financieros ganadores de las últimas semanas, podrían tener un final de año complicado. Por tanto, el principal condicionante para la evolución del escenario en las próximas semanas continuará siendo el devenir de la economía estadounidense y su política monetaria y, por tanto, hay que seguir muy de cerca el comportamiento del crecimiento, del mercado laboral y de la inflación de su economía.

13
jul

Un país sin gobierno: El caso Belga

Escrito el 13 julio 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

En el corazón del contiene y dónde residen las instituciones de la Unión Europea, se encuentra un pequeño país de 11M de habitantes que ha demostrado en los últimos años una cuestión sorprendente: Se puede estar 540 días con un gobierno provisional y el país puede seguir funcionando.  Este año y medio son un record no sólo europeo sino mundial. Es un caso insólito y único. ¿Cuál fue el motivo?.  Bélgica, señalado su tamaño, es un país complejo en el que conviven un 60% de su población que habla neerlandés (que no holandés), principalmente en la región de Flandes; un 35% que habla francés , Valonia y Bruselas capital y finalmente la comunidad germanófoba del este .  Es por ello que el gobierno actual del país, cuyo primer ministro es Elio di Rupo –socialista del partido francófono- está formado actualmente por seis partidos.  Esto sí que es un ejemplo de cohabitación, aunque quizás forzada por los acontecimientosactividadescuriosasparahacerenbelgica

La coalición está integrada por los partidos socialistas, democristianos y liberales de las dos principales comunidades, la neerlandesa y la francesa.  El objetivo que se han marcado  es la reforma constitucional del Estado transfiriendo más competencias a los entes federales y ampliar la autonomía fiscal de las regiones

Bélgica se encuentra ante unos años decisivos para abordar su sistema económico mientras lidia con las tensiones políticas ya señaladas.  Su cuenta corriente entro en datos negativos en el 2011 como reflejo de una pérdida de competitividad  industrial, en uno de los principales exportadores mundiales,  mientras se producía una escalada constante de la deuda pública que ya alcanza el 100% del PIB.

Los datos de exportación de Bélgica, siempre sorprendentes por su volumen están ligados a las frenética actividad de los puertos de Amberes (Antwerp), segundo más largo de Europa y Brujas que son un punto clave del comercio en el continente y en el mundo.  Por otra parte, el país goza de una alta tasa de ahorro, 15% de la renta disponible, y una baja deuda de las familias (55% del PIB).  Utilizando de palanca una fuerza laboral altamente cualificada y su posición externa netamente acreedora , Bélgica puede enseñar al resto del continente como con un gobierno de concentración se pueden eliminar las disputas internas que tanto perjudicaron a su economía unos años atrás.

28
jun

Irak

Escrito el 28 junio 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

Hubo una vez un aliado occidental entre los países musulmanes, a quien se proveía de armamento para combatir a su vecino Irán. Fue una década de enfrentamientos en la que , el país denostado por occidente era este último ya que durante 444 días , desde Noviembre de 1979 a Enero de 1981 habían mantenido prisioneros a 52 funcionaros norteamericanos en Teherán. Pero dentro de semanas se cumplirán 24 años de la invasión de Kuwait por Irak. Esto llevo a una primera guerra del Golfo, finalizada en Enero de 1991 y tras una década de miseria para la población, a una segunda guerra en el 2003. Posteriormente una ocupación militar de fuerzas occidentales hasta el 2011 en el que se produjo la retirada total de las tropas. Es fácil ver que los casi 35 millones de ciudadanos del país llevan 25 años de sufrimiento inestabilidad que se ha visto incrementada por el incremento de atentados en los tres últimos años y la interminable guerra de su vecina Siria. La tensión ha dejado de estar en el exterior y se ha incrementado entre las diferencias ancestrales entre las tres comunidades del país: Chiíes en el Sudeste, Sunies en el Oeste y los Kurdos. El grupo armado suni denominado ISIS (Islamic State of Iraq and Greater Syria) está arrasando el norte de Irak , que no dejan de demostrar su descontento con el primer ministro chiì, Nouri Al-Maliki.bagdad01

Una vez más mirando al pasado vemos cómo tras la muerte de 241 soldados norteamericanos en un atentado en Beirut, organizado por grupos chiíes en 1983, occidente formo y equipo a miles de jóvenes yihadistas sunies . 31 años después nos sorprendemos de las fotos colgadas en Internet por ISIS sobre matanzas de soldados iraquíes .

Un país que tiene enormes reservas de gas y petroleo, con una vasta historia y cultura milenaria sigue envuelta en una guerra que no cesa. Repasando la historia vemos que Occidente ha cambiado de aliados en la zona varias veces…. Por quien se apuesta ahora en Irán y Siria será fundamental para la estabilidad de esa zona del mundo

15
jun

Entre la India y Turquia

Escrito el 15 junio 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

La semana pasada comentaba en este blog la situación actual de Turquía.  Vuelvo sobre el país ya que en los últimos días he podido leer varias comparaciones entre, el nuevo primer ministro de la India, Modi y Erdogán, que mantiene ese mismo puesto en la república turca desde Marzo del 2003.  Los dos han conseguido con partidos no tradicionales (El BJP y el AKP) canalizar los deseos de cambio de una amplia mayoría de ciudadanos.  Al mismo tiempo que abanderan el cambio son líderes indiscutibles en sus respectivos partidos, sin ningún tipo de oposición lo que conlleva acusaciones por parte de sus críticos de ciertos excesos.

Importante señalar que son tantas las similitudes como las diferencias.  Ya que aunque Modi gobierne el BJP tendrá que negociar con los representantes de los múltiples estados que conforman la India, mientras que el poder de Erdogan parece ilimitado lo que ha producido imágenes como las del parque Taksim Gezi, en Estambul, en las que la represión de los manifestantes dio la vuelta al mundo.Narendra Modi2

Modi busca aumentar el peso internacional de la India sin hacer especial hincapié en cuestiones religiosas mientras que el carácter cada vez más sorprendente de Erdogan ha dinamitado muchos puentes internacionales para Turquía  y llevado políticas internas para fortalecer el carácter musulmán de una amplia mayoría de ciudadanos.  El antiguo alcalde de Estambul ha tenido ya 11 años para mantener su poder en el país, recibiendo cerca del 45% de los votos en las elecciones locales del 30 de marzo del 2014, mientras que, como un recién llegado, el antiguo jefe del estado indio de Gujarat tendrá que seguir haciendo gala de su reconocido pragmatismo y moderación.

7
jun

El eterno aspirante :Turquia

Escrito el 7 junio 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

Turquía lleva décadas siendo el único país musulmán de la OTAN y un eterno aspirante a entpiscinas_pamukkale_turquiarar en la Unión Europea.  Sus casi ochenta millones de ciudadanos, con una cualificación laboral y su privilegiada situación entre Occidente y Oriente hacen del país Otomano un referente en la zona. Seguir leyendo…

17
may

Conversaciones en Viena:El futuro de Irán

Escrito el 17 mayo 2014 por Miguel Aguirre en Economía Global

Esta semana se han producido unas amigables conversaciones, en Viena,  entre Irán y los cinco miembros permanentes del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas y Alemania.  Se trataba de analizar y compensar la disminución del enorme interés de Irán por desarrollar armas nucleares. Obteniendo como compensación la disminución de las sanciones occidentales, el país gobernado por Hasan Rouhani se ha comprometido a disminuir en un 20% la producción de uranio enriquecido que podía convertirse rápidamente en armamento militar.  Se han comprometido a redefinir el uso de la planta nuclear de la ciudad de Arak , que estaba previsto que entrara a operar en el año en curso.  Algo similar se ha logrado sobre le producción subterránea de Fordow, en este caso previéndose la cancelación del mismo, que suponía un peligro claro para Israel por su innumerabilidad a un ataque aéreo. Las Naciones Unidas se han mostrado aparentemente contentas con la buena disposición de las autoridades iraníes, incluyendo la suscripción de un tratado adicional sobre No Proliferación.  Las lagunas persisten en la falta de acceso a la base militar de Parchin, donde se sospecha que durante largo tiempo se han desarrollado tecnología nuclear de uso militar.Ciudad de Teheran - Iran

Irán es un país con grandes riquezas de petróleo y gas (el segundo producto de la OPEP y la segunda mayor reserva de gas mundial después de Rusia). Tiene un muy bajo nivel de endeudamiento gubernamental y una enorme herencia cultural.  Tras más de tres décadas de gobierno de la república islamista se encuentra, por un lado con la presión exterior de las sanciones europeas y norteamericanas y por otro con tensiones sociales y políticas internas fruto de las demandas de democratización, de las diversas etnias que pueblan el país de más de 80 millones de habitantes.  Desde el verano del 2013 parecen soplar aires más aperturistas en  Irán, pero es seguro que tras Viena quedan meses de negociación para llegar a resultados tangibles

22
abr

Participación (%) en las exportaciones mundiales de bienes

2003 2012 2013
China

5,9

        11,4           11,8
Estados Unidos

9,8

8,6

8,4

Alemania        10,2

7,8

7,7

Japón

6,4

4,5

3,8

Francia

5,3

3,2

3,1

España

1,6

1,6

1,7

Fuente: OMC (2014)

La Organización Mundial de Comercio (OMC) acaba de publicar la participación de los diferentes países del Mundo en las exportaciones mundiales de bienes para el año 2013.

España, en 2013 ganó cuota en las exportaciones mundiales de bienes con respecto a 2012 (ver cuadro).

En 2013, España ocupó la posición 18 dentro del ranking de los principales exportadores mundiales de mercancías con una cuota del 1,7%. En 2012 ocupaba la posición 20 con el 1,6%.

En los últimos 10 años (2003-2013), excepto España, en el resto de las principales economías desarrolladas descendió su participación en as exportaciones mundiales de bienes. En general, desde hace ya varios años ganan cuota los países emergentes y en cambio pierden participación los países desarrollados (excepto España).

Países como China, India, Turquía, Paquistán, Brasil, África del Sur y Méjico ganan cuota en las exportaciones mundiales de bienes porque tienen costes laborales más bajos y, por tanto, sus productos son muy competitivos en los mercados internacionales.

La importante transformación estructural que se está produciendo a nivel internacional, se debe a la aparición de estos nuevos competidores sobre todo los países emergentes del Sudeste Asiático y de América Latina. Una manifestación es la pérdida de cuota exportadora de los países ricos.

28
mar

Hace unos días, la OCDE publicó la última edición de su estudio Society at a Glance, 2014 (http://www.oecd.org/els/societyataglance.htm). En este informe, además de comentar las últimas cifras de desigualdad, ingresos por familias y pobreza, entre muchos otros, la OCDE dedica el último capítulo a la confianza en las instituciones dentro de los países de la organización. No se trata de un tema baladí: la confianza en las instituciones es la base para la cohesión y el crecimiento sostenido y sostenible. Seguir leyendo…

22
mar

Tradicionalmente se ha pensado en Europa que la competencia en el sector Textil  de los países emergentes venia a través de la mano de obra barata.  No debemos perder de vista que las inversiones en I + D que están realizando les están permitiendo avanzar en la gama y conquistar nuevos mercados. Aunque los países desarrollados están presentes en el mercado de tejidos técnicos, los países emergentes también se inclinan hacia este nicho. Seguir leyendo…

1
mar

China en la encrucijada

Escrito el 1 marzo 2014 por Miguel Aguirre en China, Economía Global

Aunque sea una obviedad en China gobierna el Partido Comunista

En noviembre del 2013 se celebró la Tercera Sesión Plenaria del 18º Comité Central del Partido Comunista Chino (CPCCC), anunciándose  un amplio espectro de planes de reforma, que van desde 1) reformas de la población: que se destacan por la reforma de la política de hijo único, noticia ratificada por la agencia oficial de noticias Xinhua, 2) reforma de los derechos de propiedad: que se destaca por permitir la transferencia de los derechos de propiedad entre los agricultores y los residentes en el área rural, 3) reformas fiscales: incluyendo la fuente de la financiación estatal, y 4) la reforma de la estructura gubernamental: que subraya el realineamiento de las responsabilidades de las agencias gubernamentales.g_vigoenfotos_7264q

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