Economy Weblog

Esta mañana se han publicado los datos de paro registrado correspondientes al mes de junio. Y como suele ser habitual en estos meses del año –dado que se suelen registrar descensos del paro- siempre aparece alguna voz “demasiado” optimista. Esta vez le ha correspondido ese papel a la Secretaria de Estado de Empleo, que ha señalado que los 67.858 parados menos en el mes de junio constituyen una buena noticia –lo que, con matices, se puede aceptar- y que estamos ante “el mejor comportamiento del paro registrado en un trimestre en toda la serie histórica”, lo cual ya entra dentro del terreno de lo difícil de asimilar.

¿Por qué dice esto la Secretaria de Estado? Pues porque la suma de los últimos tres meses arroja un descenso del paro –sin desestacionalizar, un matiz altamente importante- de 211.000 desempleados. Pero a ese análisis se le pueden encontrar numerosas debilidades. Indicaré solo dos, porque ir más allá podría ser interpretado como ensañamiento:

En primer lugar, los datos que la Secretaria de Estado agrega no se han desestacionalizado previamente, lo que dificulta la comparación con otros trimestres de otras épocas del año o incluso con los meses de abril, mayo y junio de otros años pasados, ya que, por ejemplo, la ubicación en el calendario de la Semana Santa es algo que no resulta baladí. Con datos desestacionalizados la situación es muy distinta, por no decir opuesta. Así, en cada uno de los tres meses mencionados por el Ministerio el paro desestacionalizado ha aumentado. Las variaciones mensuales desestacionalizadas que el propio Ministerio de Trabajo publica son: +7.110 en abril, +38.033 en mayo y +31.026 en junio. Es decir, en total en el trimestre en el que la Secretaria de Estado se muestra exultante, el paro una vez desestacionalizado ha crecido en más de 75.000 personas, lo que matiza severamente cualquier interpretación triunfante.

Cuadro: Paro registrado en España (datos desestacionalizados para el cuadro de la derecha)

Seguir leyendo…

Manuel Romera – Prima de riesgo from IE Media on Vimeo.

Reseña del libro: Michael Lewitt. La muerte del Capital. Edit. La Esfera de los Libros. Madrid. 2011. Publicada en El Mundo, suplemento Mercados.  3 de julio de 2011.

“La muerte del capital” es un libro que trata fundamentalmente de las malas prácticas que desde hace años se realizan en los mercados financieros nacionales e internacionales y que han llevado al capitalismo a una crisis muy profunda y que como es sabido, se llevó por delante los ahorros de miles de personas. Se apuntan también en este libro algunas medidas para recomponer la capacidad productiva de las economías y salvar el capitalismo.

Seguir leyendo…

The times they are a changing

El presidente de Venezuela, Hugo Chávez informó la semana pasada, desde La Habana (Cuba),  que padece de cáncer, confirmando así algo que muchos sospechaban en su país. El gobierno de Chávez había negado en reiteradas oportunidades que estuviese gravemente enfermo. Chávez lleva en Cuba desde comienzos del mes de junio bajo un estricto secreto sobre su estado de salud.

Chávez ha gobernado Venezuela por 12 años y por ahora no ha dicho cuándo regresará a su país.

No está claro si el carismático presidente venezolano está realmente tan mal. Pero lo que está claro es que Venezuela está en serios problemas, tanto si regeresa como si no de su convalecencia en Cuba.

Hasta ahora, la pregunta más frecuente acerca del gobierno prácticamente de un solo hombre de Venezuela era si Chávez estaría dispuesto a abandonar el poder si pierde las elecciones. Esa pregunta se ha vuelto aún más vigente a la vista de la contienda presidencial del próximo año, al enfrentarse “El Presidente” a un país posiblemente en las peores condiciones económicas desde que comenzó su régimen hace doce años.

Foto: Hugo Chávez y Fidel Castro en La Habana leyendo Granma.

Seguir leyendo…

Lo más importante del Índice Tankan del 2º trimestre de 2011 publicado hoy es la mejora del empleo y la reducción de la tasa de paro (ver gráfico). Lo segundo más imporatante es que las expectativas de los empresarios muestran una mejora generalizada para este tercer trimestre del año, especialmente, entre las grandes empresas manufactureras. 

Seguir leyendo…

Hoy el Banco de España ha publicado los datos de las remesas que enviaron los inmigrantes desde España en el primer trimestre de 2011. 1) En el primer trimestre de este año se remesaron 1.846  millones de euros,un 17% más que en el primer trimestre de 2010 que fueron 1.582 millones; 2) La tendencia de los 3 últimos trimestres (ver cuadro 1) es crecimiento de las remesas con respecto al mismo trimestre del año anterior 3) Esta tendencia parece indicar que las remesas irán en aumento en el año 2011, superando a las de 2010.  En definitiva, parece que el comportamiento de las remesas está cambiando.

¿Cuál es la causa de este cambio de tendencia?

La razón hay que encontrarla en el  incremento de la economía sumergida. 

Cuadro 1: Envíos de remesas desde España en millones de euros

*Máximo histórico trimestral.  ** Máximo histórico anual. Fuente: Banco de España.

Seguir leyendo…

El Parlamento griego ha dado el visto bueno a las líneas generales del nuevo programa de ajuste, salvando el primer obstáculo para la liberación del quinto tramo del rescate de 2010 y para el acuerdo sobre un nuevo plan de asistencia financiera internacional. Tal como se esperaba, el resultado ha sido incierto hasta el último momento y las posiciones del gobierno y la oposición han sido totalmente opuestas. Pero, finalmente, la decisión se ha adoptado por un margen algo menos estrecho de lo previsto: 155 votos favorables, 138 en contra y 5 abstenciones.

Seguir leyendo…

A la espera de la votación final en el Parlamento griego, aunque las últimas señales  permiten ser moderadamente optimistas, como así están reflejando desde primera hora los mercados financieros (subida del IBEX superior al 2% y bajada de la prima de riesgo hasta la zona de 250 puntos básicos) vamos a aprovechar la publicación del último Boletín Económico del Banco de España y los datos de comercio minorista correspondientes a mayo, para repasar cómo está el pulso económico en nuestro país.

Y, para ello, lo más importante es analizar el comportamiento del consumo, que es la variable más importante por el lado de la demanda. En el propio Boletín Económico, con datos hasta abril, el Banco de España destaca la atonía del consumo. Confirmando el estancamiento del primer trimestre según la Contabilidad Nacional. Esta mañana el índice de comercio minorista (mayo) refleja que no cabe esperar un cambio de tendencia a corto plazo.

El índice general de comercio minorista, deflactado y corregido de efectos de calendario, suma 11 meses de caídas: en mayo retrocedió un 6,5% interanual, caída muy superior a la del mes anterior (-1,5%). En términos acumulados el descenso de abril-mayo es algo menor que el registrado en el 1T11, que fue el peor trimestre en dos años (-4,1% vs -5,9%). 

  Seguir leyendo…

Como complemento al post: Brasil: burbuja inmobiliaria en el horizonte. me gustaría añadir que el gobierno de Brasil ha fijado su meta de inflación, medida por los precios de consumo, en 4,5% por noveno mes consecutivo. Las bandas máxima y mínima entre las que puede moverse ese objetivo de esa meta son 2,5% y 6,5% (ver gráfico).

La inflación de mayo subió un 0,47%, por debajo de la de abril que fue de 0,77%, pero en los últimos doce meses alcanza 6,55%, a raíz del impacto de los mayores precios de los alimentos y los combustibles. Supera, por tanto el límite máximo. Las proyecciones del mercado muestran que la inflación cerraría el año en cerca de 6,2%, sin sobrepasar el máximo de tolerancia oficial (6,5%), ver gráfico, pero muy lejos de la meta de las autoridades (4,5%). A su vez, el gobierno reconoció que no podrá bajarla hasta el objetivo central en 2011, pero espera alcanzarla en 2012.

El gobierno está usando los instrumentos que dispone para no exceder la meta de inflación del año.

Política monetaria restrictiva

Para revertir esta situación, el Comité de Política Monetaria del Banco Central de Brasil  determinó en forma unánime aumentar la tasa referencial de intereses Selic en 0,25 puntos, con el fin de hacerle frente a los riesgos de aumento de inflación. La subida convierte al tipo de interés barasileño en uno de los más altas del mundo.

Por tanto, aunque la inflación mejoró en mayo, todavía era muy alta. El Banco Central quiere llevarla al nivel más próximo posible a 4,5% en los años 2012 y 2013. La expectativa es que el Banco Central mantendrá el aumento del interés al menos hasta agosto.

Política fiscal restrictiva

La presidente Dilma Rousseff reiteró que está comprometida con el control de la inflación. La mandataria prometió no vacilar en su apoyo a un gasto presupuestario restrictivo.

Gráfico: Brasil ha mantenido la banda central de su meta de inflación sin variación en 4,5% desde 2005.

Las vacaciones escolares ya han empezado y es durante estas fechas cuando muchas familias sufren de forma especialmente acusada las dificultades para la conciliación de la vida laboral y familiar. Compaginar trabajo y cuidado de los niños se convierte en un auténtico rompecabezas en países como España donde falta sensibilidad hacia este tema y donde existe una cultura de horarios laborales dilatados. Seguir leyendo…