Entradas Etiquetadas con ‘Política Monetaria’

Este fin de semana pasó por España Diego Armando Maradona, actual entrenador de la selección argentina de fútbol y una de las mayores estrellas que ha dado este deporte en toda su historia. Es, sin duda, todo un personaje, que despierta enorme interés –también controversia- allí donde va y que incluso es tratado por algunos como un dios (recuerdo haber leído hace dos o tres años acerca de la iglesia maradoniana). Seguir leyendo…

El BCE no ha sorprendido a nadie al anunciar esta tarde que mantiene su tipo de interés de referencia en el mínimo histórico del 1% en el que se encuentra desde el pasado 8 de mayo. Con una tasa interanual de inflación aún negativa en octubre y una brecha de producción (desviación porcentual del PIB respecto a su nivel potencial) que puede estar próxima al -6%, las posibilidades de una subida de tipos eran prácticamente nulas. Sin embargo, la zona euro —no así España— muy probablemente salió de la recesión en el tercer trimestre y la tasa interanual de inflación remontará previsiblemente con fuerza en los próximos meses, aproximándose al objetivo del banco central. El presidente de la entidad, además, ha señalado que el Consejo de Gobierno se asegurará de que las medidas extraordinarias de liquidez sean retiradas a tiempo de forma gradual. ¿Quiere esto decir que una subida de tipos está próxima? Seguir leyendo…

Las señales de que las economías más importantes del planeta (Estados Unidos, China, Francia, Alemania, Japón, India, Brasil, Australia y Corea del Sur) han comenzado un periodo de recuperación económica pone encima de la mesa una pregunta ¿ha llegado el momento de comenzar a subir los tipos de interés? Seguir leyendo…

Desde marzo el precio del oro negro está repuntando, cotizando ayer miércoles a más de 71 dólares, más del doble del mínimo del año, (34$/barril). Como consecuencia están apareciendo opiniones sobre los efectos negativos que puede producir en la ya muy deteriorada economía mundial. Esta subida del precio del petróleo está siendo interpretada por algunos como una señal de que está gestándose una estanflación, ya que, por un lado, el aumento del precio de la energía y otras materias primas puede ahogar los pocos «brotes verdes» y dar al traste con las esperanzas de una recuperación, y por otro, puesto que la demanda está llamada a crecer, no podemos descartar nuevas subidas de las cotizaciones del crudo con consecuencias inflacionistas. Seguir leyendo…

Como complemento al post ¿Por qué no crece la cantidad de dinero en EEUU? voy a tratar de explicar porqué la política monetaria no nos puede sacar de esta crisis: Seguir leyendo…

En la reunión celebrada, el BCE ha decidido mantener el tipo repo en el 1%, como se esperaba mayoritariamente, reiterando que estos no son necesariamente los mínimos del ciclo. Sin embargo, para la próxima reunión de julio ha dejado entrever que no habrá bajada de tipos.

Lo más importante de la cita era el anuncio de los detalles del programa de compra de covered bonds (ej: cédulas hipotecarias). Tales detalles son: Seguir leyendo…

Esta tarde, después de la rueda de prensa de Jean Claude Trichet (Gobernador del Banco Central Europeo), mi colega José Ramón Díez escribirá (dará su opinión) en este blog sobre el tema. 

¿Qué podemos esperar que haga hoy el BCE? Antonio Zamora, que no ha conseguido colgar su post en el blog, me envía este artículo que os transcribo: Seguir leyendo…

La semana que viene, el primer jueves del mes de junio, el Banco Central Europeo (BCE) se reunirá para tomar medidas que reactiven la economía, se trata de seguir aplicando políticas monetarias expansivas para intentar aumentar la cantidad de dinero y crédito de la economía eurozónica. Para que esto ocurra la única vía que tiene es a través del aumento de la base monetaria. Seguir leyendo…

Desde hace 2 años, venimos señalando, en este blog, que la economía española está sumergida en una crisis por insuficiencia de demanda agregada de proporciones desconocidas y con algunas similitudes con la Gran Depresión de los años 30: alto desempleo, crecimiento económico negativo y deflación. Para salir de aquella crisis se aplicaron políticas políticas monetarias y fiscales expansivas. Ahora el Banco Central Europeo (BCE) está aplicando también una política monetaria expansiva. La más expansiva de su historia: reducción de los tipos de interés, a niveles del 1%. Para conseguir que España abandone la senda de la recesión hace falta que los tipo de interés se mantengan en niveles bajos. La crisis financiera internacional y la muy baja inflación (o deflación) van a permitir mantener bajos los tipos de interés del BCE a lo largo de 2009 y en la primera mitad de 2010. Seguir leyendo…

El BCE ha bajado el tipo repo hasta el 1%, tal y como estaba previsto. También ha estrechado el corredor de tipos: el de las facilidades de crédito se sitúa en el 1,75% (-50 pb) y el de las facilidades de depósito en el 0,25% (no cambia). Además, Trichet no ha asegurado que este vaya a ser un suelo definitivo para los tipos de interés, ni tampoco ha asegurado (al contrario que la FED) que los tipos vayan a permanecer en estos niveles durante un largo período de tiempo. Seguir leyendo…

Hace un mes Antonio Zamora sugería, en este blog, la probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) reduzca los tipos de interés en su reunión del 7 de mayo dejándolos en el 1%. Desde el pasado mes de octubre, el BCE ha bajado los tipos de interés en un total de 300 puntos básicos, situando el precio del dinero en el 1,25%. Otros bancos centrales, incluyendo la Reserva Federal, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra han recortado sus tipos por debajo del 1% y han anunciado además planes de reañizar operaciones de mercado abierto, es decir, comprar activos con el fin de inyectar liquidez y salir así de la recesión.

 ¿Debe imitar el BCE esta política superexpansiva de otros bancos centrales?

 La inflación en la Eurozona está más que dominada ya que bajará hasta cerca del cero, y ya está siendo negativa en algunos países. De ahí que no hay que descartar que en la reunión del próximo jueves el BCE anuncie no solo la bajada de tipos sino también que en un futuro próximo empezará a comprar deuda pública en el mercado secundario para expandir la Base Monetaria (una típica operación de mercado abierto). No se debe olvidar que cualquier bajada de tipos, en esta reunión de mayo, dejará muy poco margen para reducciones futuras por lo que el BCE, si quiere ayudar a que la Eurozona salga de la crisis, tendrá que aplicar medidas cuantitativas. 

 ¿Comprará el BCE bonos privados (corporativos)?

 El Banco de Suiza, el de Inglaterra y la Reserva Federal  ya han empezado a comprar ese tipo de activos. Así que el BCE podría empezar a comprar también bonos corporativos, en una medida poco ortodoxa para apoyar más a la economía de la Eurozona. La compra de deuda del sector privado (bonos corporativos) es una opción que aliviaría las actuales tensiones generadas por la falta de liquidez.

 En resumen, en la Eurozona está aumentando el riesgo de deflación por lo que el BCE bajará tipos la próxima semana y probablemente anunciará la compra de deuda pública y privada.

¿Aplicará el BCE medidas no convencionales para aumentar la liquidez?