Archivo de la Categoría ‘Economía Global’

When in many OCDE countries as Germany or US looks like the GDP is delivering increases similar to the ones previous to the subprime crisis it is time to think about how we are going to act in the future.  First of all is important to think about the possible scenarios that we are going to face during the next 2 years:

Perhaps we will be living a long boom where hundred of millions of the middle class citizens of the BRICs  will bring a huge demand for the industrialize countries.  Or as the economy goes in clycles from one oil crisis to the next, form one US depression to the Dotcom Boom,  it is very likeliy that we are just living a rehersal of the next bigger crisis.  There is a situation in the middle that will mean  that we should be familiar with the uncertainties and doubts.  That the next decades are going to be a wild ride where some markets and countries will be profitable and developing while others wont.

We can star acting as a individual and as a company in order to chouse our future path. We can react when the tide of the future economic events reach us or we can do nothing  and be dragged by the next crisis tide.  Which one is going to be your decision?

Como ya es tradicional en estas fechas, se está celebrando la reunión semestral del FMI, en la que se discutirá como abordar los problemas de una economía internacional que está saliendo de forma titubeante de la recesión, como reflejan los problemas en los mercados de divisas, que no son más que un indicador de la debilidad de la demanda interna en la mayoría de países. Antes de la reunión, el FMI ha publicado el World Economic Outlook (WEO) y el Global Financial Stability Report, cuyas principales ideas voy a tratar de resumir: Seguir leyendo…

En tan solo año y medio Alemania ha pasado de ser el primer exportador de bienes del mundo a ocupar la 3ª posición.  Tal como comentábamos hace poco (en el mes de mayo) China había sobrepasado, en 2009, a Alemania como primer exportador mundial de bienes y que España ocupaba en 2009 el puesto 16º del mundo.

Cuota de exportaciones primer semestre de 2010.

Ahora, en el mes de septiembre, la Organización Mundial de Comercio (OMC) acaba de publicar los datos del primer semestre de 2010 y China sigue siendo la primera en exportaciones mundiales y ganando cuota. Ha pasado de tener una cuota del 9,6% (en 2009) a alcanzar el 9,9% (junio 2010). Mientras que en junio Alemania perdió el 2º puesto y ha sido sobrepasada por EEUU (ver cuadro).

En el primer semestre de 2010 los países ricos, excepto EEUU, perdieron participación en las exportaciones mundiales de mercancías mientras que los países asiáticos, sobretodo China, y también los productores de petróleo y otras materias primas ganaron cuota. España, desde una posición baja (ocupa el puesto 16 del mundo en las exportaciones de bienes) pierde unas centésimas (ver cuadro más abajo).

Cuadro: PARTICIPACIÓN (%) EN LAS EXPORTACIONES MUNDIALES DE MERCANCIAS

Fuente: OMC, Estadísticas del comercio internacional, 2010.

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En la madrugada del miércoles, las autoridades japonesas realizaron una intervención en los mercados de divisas para intentar frenar la apreciación del yen que se había situado en máximos de los últimos 15 años frente al dólar (83 yenes por dólar) y de los últimos 9 años frente al euro (108 yenes por euro). Una excesiva fortaleza del tipo de cambio, cuando la demanda interna no termina de despegar, puede ser una rémora para la reactivación, especialmente en economías abiertas. Es por ello que, después de una crisis, las autoridades económicas son especialmente sensibles con las fluctuaciones de sus divisas. De hecho, la intervención ya ha sido criticada por las autoridades económicas europeas.

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Hace medio año, el FMI publicaba un documento que, a pesar de su provocativo contenido, no generó ningún debate ni tuvo repercusión en los medios de comunicación. Se trata del informe “Reserve Accumulation and International Monetary Stability” , en el que se propone ni más ni menos que la creación de una moneda única global gestionada por un banco central mundial y a la que podría bautizarse como bancor en homenaje a la propuesta que J .M. Keynes hizo en las negociaciones que condujeron a los acuerdos de Bretton Woods. Muy probablemente, el escaso impacto de dicha publicación tiene que ver con la casi nula viabilidad política de tamaño proyecto, algo que los autores del informe reconocen abiertamente.

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On June 12, 2007 the news announced that two Bear Stearns hedge funds related to mortgage-backed securities were melting down. A company, whose shares were worth $172 on January 2007 and $93 on February 2008, was sold to JPMorgan for $10 on May 29th of 2008.

 This led to a worldwide recession and the beginning of the fall of institutions as Lehman Brothers that filled for Chapter 11 on 15^th September 2008, which in spite of General Motors, is still the largest bankruptcy filing in the US history with around of $600 billion in assets. The Creditors committee counsel created for the break-up process said:
“The reason we’re not objecting is really based on the lack of a viable alternative.”
Since 2007 there hasn’t been another Lehman but what started as financial products related to junk mortgages has spread far beyond this.

 Problem areas now include construction loans, shopping centres, office buildings, any kind of mortgage and now even credit cards and a great amount of suspicion to financial institutions and brokerage accounts that led Goldman Sachs and Morgan Stanley to become bank companies.

All these consequences of the Lehman’s collapse help explain why regulators have been so solicitous to the stress test
The big stock market run-up of the past three months means that this is working or will we turn into another Japan were banks and the economy were stagnant for a decade?

Aunque el debate económico en las últimas semanas ha estado muy centrado en la posibilidad de una recaída de la actividad en EEUU, lo datos más sorprendentes los hemos conocido en Alemania. En primer lugar, el ritmo de crecimiento de la economía en el segundo trimestre del año (2,2% trimestral y 3,7% interanual) fue el mayor de los últimos 20 años, algo más propio de una economía emergente que de un país desarrollado, lo que ha obligado al Bundesbank a revisar su previsión de crecimiento para este año del 2% al 3%. La desagregación de los datos conocida hoy, confirma que buena parte de ese dinamismo se ha debido al espectacular comportamiento de las exportaciones (+8,2%) y de la inversión (4,7%), aunque también se debe destacar la recuperación del consumo privado (+0,6%) frente a las caídas de trimestres anteriores. De esta manera, la aportación al crecimiento ha estado bastante equilibrada: 1,4 puntos porcentuales de la demanda interna y 0,8 puntos porcentuales de externa. Es indudable que estos ritmos de crecimiento no se van a poder mantener a partir de ahora, pero para el resto de la zona euro es una buena noticia que el gigante alemán esté saliendo de la recesión con esta intensidad. Sólo hay que fijarse en los datos de pernoctaciones hoteleras en España en el mes de julio (+3% en el caso de turistas alemanes).

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El Fondo Monetario Internacional ajustó, este pasado julio, sus proyecciones centrales a las “Perspectivas de la economía mundial” que se había publicado en el mes de abril de este mismo año. Los ajustes del documento de julio están muy en línea con lo que se esperaba dado lo acontecido entre abril y ahora, aunque quizás sorprenden más por la magnitud de la esperada recuperación en muchos países emergentes. En las nuevas proyecciones, por ejemplo, se ajusta hacia arriba el crecimiento de Brasil hasta un 7.1% para el año 2010, lo que representa un ajuste de 1.6% hacia arriba en relación a la previsión que se hacía en el mes de abril de este mismo año. Esto representa un crecimiento muy fuerte y hace que la crisis del año 2009 parezca menor de lo que ha sido a nivel mundial, dada la rapidez y fuerza de esta recuperación.

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Las últimas previsiones muestran que el crecimiento económico del mundo en 2011 será más o el mismo que el del año 2010. Eso significa que los organismos internacionales están revisando a la baja el crecimiento económico mundial para el año 2011, equiparándolo al del año 2010: un 4%.  Según el FMI los riesgos han aumentado considerablemente en medio de las renovadas turbulencias financieras.

Las causas más importante de la revisión a la baja son: 1) la crisis financiera en Europa y EEUU, 2) La reducción de los estímulos fiscales y monetarios en 2011, 3) un menor crecimiento del sector industrial, 4) la consolidación fiscal en Europa y 5) la caída en la confianza del consumidor en Estados Unidos y Europa .

La sensación de optimismo que teníamos, a principios de este año, de una sólida recuperación mundial parece que ha desaparecido. Y en algunos países, como son los del Sur de Europa, existe una sensación de que la recuperación económica tardará muchos años.

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