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Japan has been under deflation for almost two decades. Many economic politics had been taken with little or no result so as to increase demand. The new central bank governor announced a new phase of monetary easing by doubling the size of the money in circulation in two years. Japan has given new meaning to well known economic concepts such as “the lost decade” or “liquidity trap”. The later returned to prominence when Japanese economy felt, more than twenty years ago in a period of prolonged stagnation. When the official interest of a central bank is zero the monetary policy has a really narrow margin for increasing the economy. The Central Bank of Japan (Boj), has been for long the world´s most cautious central bank so this movement means a change for a target of a 2 per cent rate of inflation after 4 years with a yearly average inflation of zero.
There is a political side of this bold movement: The country had seven different prime minister in seven years and this looks like the new government is massively involving itself in the affairs of the central bank. But this is not ecompletely new as lately the same happened in UK and the FED had taken any possible decisions to maintain the interest rates low while high unemployment rates remain high.
These monetary revolutions focus in increasing nominal GDP and eliminate the ongoing deflation existing in the country. How these measures could cohabite with the worsening of the public finances and the rampant public debt is something to be seen. With a 90% of public debt held by domestic investors and a (high) national saving level of around 23% of GDP, the key issue will be to convince the national investor community.
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Japan has been under deflation for almost two decades. Many economic politics had been taken with little or no result so as to increase demand. The new central bank governor announced a new phase of monetary easing by doubling the size of the money in circulation in two years. Japan has given new meaning to well known economic concepts such as “the lost decade” or “liquidity trap”. The later returned to prominence when Japanese economy felt, more than twenty years ago in a period of prolonged stagnation. When the official interest of a central bank is zero the monetary policy has a really narrow margin for increasing the economy. The Central Bank of Japan (Boj), has been for long the world´s most cautious central bank so this movement means a change for a target of a 2 per cent rate of inflation after 4 years with a yearly average inflation of zero.
Margaret Thatcher, gobernó Gran Bretaña desde 1979 hasta 1990; su política fue radicalmente distinta a la seguida por los laboristas, consiguió activar el crecimiento económico, estabilizar los precios y restaurar la posición de Gran Bretaña como potencia mundial política y económica. La forma de alcanzar estos objetivos fue adhiriéndose a un control estricto de la cantidad de dinero, reducir la intervención del Gobierno en la economía, equilibrar los presupuestos y confiar en los mecanismos del mercado como sistema de asignación eficiente de recursos. La lucha contra la inflación fue su objetivo prioritario, por encima de cualquier otro objetivo económico.
Para reducir la presencia del Estado en la economía redujo los impuestos, que estaban en niveles exageradamente altos (el tipo más alto del impuesto sobre la renta, 83%, lo redujo al 60% y el más bajo del 33% al 30% y el Impuesto de Sociedades pasó del 40%, en 1979, al 25% en 1988) a la vez que mantuvo una estricta política de gasto (como fue recortare el empleo público) con el fin de alcanzar el equilibrio presupuestario.
Esta política levantó amores y odios, y todavía hoy la opinión sobre Thatcher sigue muy dividida. Sus admiradores la adoran porque luchó con mano dura contra el terrorismo, desbarató a los sindicatos, convirtió, a través de las privatizaciones, a millones de británicos en propietarios, acabó con las industrias sin futuro, modernizó la economía, recuperó las Malvinas y contribuyó a la caída del muro de Berlín. Sus enemigos la odian por ser inhumana, llevar al paro a tres millones de británicos, desmantelar el Estado del bienestar, desactivar a los sindicatos y hundir en la miseria a familias enteras que vivían de las minas, la siderurgia, el textil y los astilleros.
Elevado crecimiento
Algo que distinguió a Margaret Thatcher y al partido conservador fue su "euroescepticismo". Los conservadores se negaron a aceptar para Gran Bretaña el tratado de Maastricht, exigieron la cláusula opting out para no formar parte del euro, vetaron numerosas directivas que desarrollaban el Mercado Único, especialmente las fiscales, no firmaron el acuerdo de Schengen sobre apertura de fronteras y se opusieron a la creación de una política social europea común. En noviembre de 1990 el conservador John Major sustituyó a Thatcher como primer ministro -el más joven del siglo XX-. Durante sus 18 años de mandato los conservadores consiguieron alcanzar, de media, la tasa más elevada de crecimiento económico de Europa. Sin embargo, aunque muchos británicos gozaron de un mejor nivel de vida, la desigualdad en la distribución de la renta fue aumentando. Quizás este fue uno de los motivos por el que el laborista Tony Blair desbancó a los conservadores en las elecciones en 1997.
Fue, sin duda, una gobernanta con ideas propias, gran personalidad y capacidad para romper con una situación que estaba llevando a Gran Bretaña a la decadencia. A nadie dejó indiferente. Una auténtica líder que colaboró de forma decisiva a que el sistema de libre mercado derrotase al socialismo de planificación centralizada (con las excepciones de Corea del Norte y Cuba). Ojalá el futuro nos depare a los europeos políticos de su talla.
Fuente: Rafael Pampillón Olmedo. "A nadie dejó indiferente". Expansión. 9 de abril de de 2013.
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