WP_Post Object
(
[ID] => 16278
[post_author] => 13219
[post_date] => 2012-09-19 16:13:30
[post_date_gmt] => 2012-09-19 14:13:30
[post_content] => When we think about a family we can always distinguish between its income and its wealth. Income is what the family will receive in any given year, usually from work, dividends, or other income sources, and once income taxes are paid, the net income can be either spent or saved. Wealth, on the other hand, is the accumulation of savings over time plus any capital gains or losses, and any further addition to the wealth that can come, for example, in the form of an inheritance.
We could think in similar terms when we consider a country. Gross Domestic Product (GDP) refers to the value of what is produced in the country during a specific year. Hence, it is similar to income, which is also for one specific year. However, we can also talk about a country's wealth, which would include the accumulated savings of its citizens minus its debts, and that would also include the value of the natural resources the country has, such as its agricultural, forestry, mineral or fishing resources, or the value of its human capital.
Clearly, measuring a country's wealth is more difficult than measuring the production of one year, despite the methodological difficulties involved in measuring GDP. Nevertheless the World Bank has managed to do it. In the report "The Changing Wealth of Nations" published in 2011 it measures the wealth of countries for years 1995, 2000 and 2005. Interestingly enough, although some may think that by incorporating this new variable the relative position of countries would change significantly, the truth is that it doesn't.
The average wealth per capita of the world was of US $ 120,475 in year 2005, and the highest values are found in Luxembourg, with US $ 917,530 per capita, Iceland with US $ 902,960 (note that this was before the crisis), Norway with US $ 861,797, Denmark, with US $ 742,954, Switzerland with US $ 736,795 and the United States with US $ 734,195. The UK, with US $ 662,624, has a larger per capita wealth than France (US $ 586,448), Japan (US $ 548,751), Germany (US $ 547,201), Italy (US $ 498,277) or Spain (US $ 408,385). Latin American countries have, on average, US $ 79,194 per person, and Sub-Saharan Africa, as is the case with per capita income, is also at the bottom of the table with US $ 13,888 per capita.
So despite some minor changes in relative positions, overall the pattern is similar in both income and wealth at the global level.
[post_title] => Measuring the Wealth of Nations
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => open
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => measuring-the-wealth-of-nations
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2023-12-13 13:54:56
[post_modified_gmt] => 2023-12-13 12:54:56
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://economy.blogs.ie.edu/?p=16278
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
When we think about a family we can always distinguish between its income and its wealth. Income is what the family will receive in any given year, usually from work, dividends, or other income sources, and once income taxes are paid, the net income can be either spent or saved. Wealth, on the other hand, is the accumulation of savings over time plus any capital gains or losses, and any further addition to the wealth that can come, for example, in the form of an inheritance.
El precio de la vivienda
Como consecuencia de la elevada oferta y escasa demanda los precios de los inmuebles siguen descendiendo. El INE informó el viernes que en el segundo trimestre de este año los precios de la vivienda libre han ahondado en su ritmo de corrección, con una caída interanual del 14,4% la mayor caída desde el año 2007. Los precios de la vivienda llevan 17 trimestres registrando retrocesos y, desde máximos, el ajuste alcanza ya el 28% en términos nominales (35,6% en términos reales).
También en agosto se han producido descensos. Así, según el Índice de precios de la vivienda que elabora la agencia de tasación Tinsa, en agosto los precios de las viviendas libres tasadas sufrieron un descenso del 2% con respecto al mes de julio. Esta caída intermensual ha sido la más profunda desde marzo de este año. Y en los doce meses que van desde septiembre de 2011 hasta agosto de 2012 el descenso, según Tinsa, fue del 11,6%, algo más intenso al registrado en el interanual del mes de julio (-11,2%). Desde máximos, la corrección nominal del índice de precios de la vivienda ha sido del 32,4% y parece que esta tendencia continuará.
Así, según un artículo publicado el 18 de agosto por The Economist (“Searching for solid ground”) 
Sin embargo, para que esta situación se mantenga en el tiempo y los mercados financieros sigan abiertos y dando estos buenos frutos es necesario que las Administraciones Públicas cumplan con el objetivo del déficit y el Gobierno de Rajoy (en la foto) negocie bien el rescate y lo solicite. Si como parece el Gobierno piensa hacer más reformas y cumplir con el objetivo del déficit público la petición de rescate puede ser algo puramente testimonial. Pero habrá que pedir el rescate porque la probabilidad de que los mercados sigan financiándonos a tipos de interés bajos sin pedir el rescate, es decir, sin que intervenga el BCE, es reducida.
Por tanto, el anuncio del BCE de comprar deuda en el mercado ha supuesto un alivio para la economía española y sienta las bases para su futuro crecimiento. No solo puede seguir frenando la especulación en el mercado de deuda sino que abarataría también la financiación de las empresas y Administraciones Públicas lo que supondría una reducción de costes y de gasto público en concepto de intereses.
El Gobierno de España está negociando las condiciones que tendrá que cumplir para obtener el rescate. Mientras tanto, y con el fin de confundir a los mercados, sería deseable que el Gobierno no emitiese opinión sobre aquellas materias del acuerdo que no haya pactado previamente con la troika: impuestos, pensiones, sueldos de funcionarios, ajustes fiscales de las Comunidades Autónomas, etc.
Hoy la prima de riesgo ha vuelto a subir se ha situado 427 puntos básicos y la bolsa ha vuelto a bajar.
¿Intuyen los mercados que España no va a pedir el rescate?
¿Hay divergencias entre lo que quiere hacer el Gobierno y lo que desea la troika?
¿Por qué crees que ha subido hoy la prima de riesgo y ha bajado la bolsa?
[post_title] => ¿Debe España pedir el rescate?
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => open
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => debe-espana-pedir-el-rescate
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2012-09-20 19:13:30
[post_modified_gmt] => 2012-09-20 17:13:30
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://economy.blogs.ie.edu/?p=16263
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 5
[filter] => raw
)
¿Cuáles son los argumentos que utilizan estos economistas para alertar de los peligros de la inflación incluso en un contexto de baja demanda y caída de los salarios como el actual?
Una cuestión de pura aritmética
Según estos economistas la inflación es una cuestión de pura aritmética. La inflación se produce cuando hay una creciente cantidad de dinero “persiguiendo” pocos bienes y servicios. Por ejemplo, desde el inicio de la crisis financiera en 2008, la base monetaria en EE.UU. se ha duplicado y es obvio que la cantidad de bienes y servicios no lo ha hecho. Si esto es cierto, la pregunta que surge es la siguiente: ¿Por qué no se produce ya un elevado nivel de inflación? La respuesta parece hallarse en el hecho de que gran parte de ese dinero está durmiente, no está siendo utilizado por empresas y familias, no está siendo prestado, está siendo apartado del tráfico de bienes y servicios como medida de precaución, por si se necesita en el futuro.
La estartegia de salida
El peligro surge de la posibilidad de que ese dinero empiece a circular, algo que acabará ocurriendo tarde o temprano. La Fed siempre ha defendido la idea de que cuando eso ocurra tiene mecanismos para retirar esa liquidez excesiva del mercado (la tan conocida estrategia de salida o ‘
Foto: Tribunla Constitucional de Alemania.
La inminente entrada en funcionamiento del MEDE, unido al compromiso del BCE de comprar de forma ilimitada deuda, ha fortalecido sustancialmente la capacidad de respuesta de las instituciones europeas, debido a:
A) Se reduce la probabilidad de rescate total de España. Al reducirse significativamente la probabilidad de un rescate total de España e Italia, la necesidad de recursos del MEDE disminuirían hasta el punto de que su dotación actual sería suficiente. Podrían ser necesarios alrededor de 135.000 millones para atender los siguientes compromisos:
1. La ayuda financiera ya asumida con el sistema bancario español (100.000 millones). Aunque probablemente será menos.
2. La posibilidad de un segundo rescate para Portugal (estimamos 20.000 millones de euros).
3. El probable rescate de Chipre (5.000 millones).
4. La eventual aportación de más dinero a Grecia (otros 10.000 millones) si se flexibilizan sus objetivos fiscales.
Por tanto, para compras en el mercado primario de deuda podría quedar disponibles 365.000 millones a partir de julio de 2013 (suficientes para cubrir, por ejemplo, los vencimientos conjuntos de España e Italia en dicho año).
B) Intervención del BCE sin límites comprando deuda española en el mercado secundario. El potencial, prácticamente “ilimitado”, del BCE tiene un claro efecto disuasorio sobre la especulación en el mercado de deuda. De hecho, sin haber desembolsado un solo euro, desde su anuncio el jueves pasado, la prima de riesgo española ha caído más de 1,5 p.p. y la italiana más de 1,1 p.p.
Esta semana aún hay citas importantes, tanto en el plano económico como en el político.
En cuanto a las económicas, lo más relevante es la reunión de la Fed (que ayer comentó Antonio Zamora). Después del débil dato de empleo de agosto, han aumentado las probabilidades de que ponga en marcha un nuevo programa QE, en lugar de esperar a que se celebren las elecciones de noviembre.
Condiciones que deberán cumplir España e Italia para que el BCE compre bonos en el mercado secundario.
En cuanto a las citas políticas, se celebrará una reunión del Eurogrupo los días 14 y 15 y del Ecofin el 15 y 16. En la del Eurogrupo es muy probable que se hable de las condiciones que se podrían exigir a España e Italia en el caso de que soliciten el apoyo del BCE. Otros temas importantes que se abordarán son: i) la negociación con Grecia sobre su plan de ajuste y ii) la necesidad de un segundo plan de rescate a Portugal, tras haber aprobado la troika un aplazamiento de un año en sus objetivos fiscales. En cuanto al Ecofin, se debatirá el plan de unión bancaria presentado por la Comisión Europea, que se enfrenta a las reticencias de Alemania y Reino Unido.
En definitiva, el BCE dio un paso muy importante para frenar la crisis y con ello ha aumentado la “presión” sobre los políticos para que tomen las decisiones adecuadas que permitan sentar las bases de una solución definitiva. El Constitucional alemán ha continuado esa senda positiva y lo que queda por hacer es tarea de los políticos, tanto en el ámbito nacional como europeo. Si se acierta con las decisiones, hemos podido ver ya lo peor de la crisis en los mercados financieros al reducirse de forma muy apreciable el riesgo de ruptura del euro.
[post_title] => Nuevo paso adelante en Europa
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => open
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => nuevo-paso-adelante-en-europa
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2023-12-13 13:42:18
[post_modified_gmt] => 2023-12-13 12:42:18
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://economy.blogs.ie.edu/?p=16224
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
En cuanto al primer banco central mundial, la Fed, pasado mañana llegará su turno estelar. La persistente fragilidad de la recuperación económica iniciada en 2009 ha llevado a una mayoría de analistas a considerar probable el anuncio de un nuevo programa de compras de activos, el tercero desde el inicio de la crisis (conocido en los mercados como QE3). En este caso, sin embargo, las perspectivas de repercusión económica son aún menores. Los tipos de interés de financiación del conjunto de la economía estadounidense son ya muy bajos, de manera que ni siquiera se producirá el “efecto alivio” europeo. Y la reducida voluntad de los agentes de solicitar y conceder créditos seguirá en gran medida vigente, en especial ante el riesgo de que en 2013 la política fiscal de EEUU se “europeíce”.
De este modo, los principales efectos del nuevo programa de la Fed podrían ser también predominantemente financieros. Aunque hay razones para considerar que se trata de un impacto menguante, las anteriores actuaciones de la Fed se han visto asociadas a un aumento de los precios de la renta variable y de las materias primas. El primero resulta deseable para los gestores monetarios: favorece el consumo y la inversión (efecto riqueza). Sin embargo, el segundo presiona al alza a los precios de consumo, afectando negativamente al gasto familiar.
Se aprecairá el euro y se deprecairá el dólar
Finalmente, hay otra consecuencia financiera a la que contribuyen ambas medidas (la del BCE y la probable de la Fed): apreciar al euro frente al dólar. El anuncio europeo, al reducir primas de riesgo del euro y favorecer el repunte de las rentabilidades en Alemania (se deshace el efecto refugio previo) apoya al euro; en cuanto al programa QE3, al generar la expectativa (en buena medida falsa) de que aumentará la oferta monetaria en dólares y al reforzar las expectativas de tipos de interés muy bajos durante mucho tiempo, perjudica al dólar. Y todo ello, desde luego, perjudica a las exportaciones europeas.
[post_title] => El BCE, la Fed y las consecuencias de sus actos
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => open
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => el-bce-la-fed-y-las-consecuencias-de-sus-actos
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2023-12-13 13:42:53
[post_modified_gmt] => 2023-12-13 12:42:53
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://economy.blogs.ie.edu/?p=16197
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
Últimos Comentarios