Archivo de septiembre/2009

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    [post_content] => Nunca llegaré entender porqué el Banco de España publica con 3 meses de retraso los datos de remesas que envían los emigrantes. Por ejemplo, en julio el INE nos informó de la Encuesta de Población Activa (EPA) del 2º trimestre, en agosto conocimos los datos de Contabilidad Nacional, también del 2º trimestre, pero tenemos que esperar al día de hoy, 30 de septiembre, para conocer las remesas de emigrantes ¡del 2º trimestre!. Tampoco conseguimos una explicación de porqué los datos de la balanza de pagos aparecen con tanto retraso, dos meses desde que termina el mes de referencia, cuando en otros países de nuestro entorno se publican casi un mes antes.

Disminuyen las remesas con respecto al mismo trimestre del año pasado

Vayamos al grano, según datos publicados hoy por el Banco de España, las remesas de emigrantes que se envían desde España disminuyeron en el primer trimestre del año un 13% con respecto al primer trimestre de 2008. Efectivamente, en el 2º trimestre de 2009 se enviaron desde España remesas por valor de 1.673 millones de euros, mientras que en el segundo trimestre de 2008 se remesaron 1.928 millones.

Aumentan las remesas con respecto al trimestre anterior

Sin embargo, en el 2º trimestre de este año, las remesas aumentaron un 1% con respecto al primer trimestre de este año. Este aumento, del 1%, con respecto al primer trimestre se explica por el aumento de la ocupación inmigrante durante el 2º trimestre del año. Hay que recordar que aunque la EPA del 2º trimestre  confirmaba que  la economía española destruía  empleo, sin embargo, la pérdida de ocupados afectó sólo a la población española, mientras que se creaba empleo en la población extranjera. Así, los ocupados españoles disminuyeron en el segundo trimestre en 150.000 personas mientras que los extranjeros aumentan su empleo en 5.000. Eso explica ese aumento intertrimestral de las remesas.

Cuadro: Envíos de remesas de emigrantes desde España (datos en millones de euros)



Año
1er trimestre
2º trimestre
3er trimestre
4º trimestre


2008
1.998
1.928
2.075
1.838


2009
1.654
1.673 
 
 


diferencia
-17%
 -13%
 
 


Fuente: Banco de España

Perspectivas de futuro

En el futuro se puede esperar un mayor descenso en las remesas como consecuencia de la crisis económica española. ¿Es de esperar una mayor salida de emigrantes y, por tanto una caída de remesas por este concepto? Probablemente no. Hasta ahora, el plan del Gobierno para que los extranjeros cobren el desempleo de forma anticipada y no regresen a España en tres años no ha dado resultado. Se les pide que renuncien a su permiso de residencia que con tanto esfuerzo han conseguido. ¿Qué están haciendo? Adaptarse bastante bien a la crisis: cambian de ciudad y de empleo; trabajan más horas y reducen sus gastos para seguir enviando dinero (remesas), aunque sea menos, a sus familiares. El regreso a casa es su última opción. De ahí que se deba frenar la entrada; en este sentido, antes o después el Gobierno deberá adoptar un plan de mayores controles migratorios.

Aumento del paro extranjero

El paro inmigrante sigue aumentando después del periodo estival como consecuencia de la finalización de los contratos (la mayoría de ellos temporales) que están adscritos a las obras del plan E y también los propios de la época veraniega. Así, el número medio de afiliados extranjeros a la Seguridad Social cayó en 19.549 personas en agosto tras cinco meses de subidas, con lo que el total de cotizantes se situó en 1.915.328 (1,02% menos que en julio), según datos del Ministerio de Trabajo e Inmigración. La EPA del tercer trimestre que se publicará el 30 de octubre confirmará esta tendencia de destrucción de empleo inmigrante.

En resumen, el desempleo inmigrante en España seguirá aumentando y, como consecuencia, el valor de los envíos de remesas disminuirá.

Tú que crees ¿seguirán cayendo las remesas?
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Nunca llegaré entender porqué el Banco de España publica con 3 meses de retraso los datos de remesas que envían los emigrantes. Por ejemplo, en julio el INE nos informó de la Encuesta de Población Activa (EPA) del 2º trimestre, en agosto conocimos los datos de Contabilidad Nacional, también del 2º trimestre, pero tenemos que esperar al día de hoy, 30 de septiembre, para conocer las remesas de emigrantes ¡del 2º trimestre!. Tampoco conseguimos una explicación de porqué los datos de la balanza de pagos aparecen con tanto retraso, dos meses desde que termina el mes de referencia, cuando en otros países de nuestro entorno se publican casi un mes antes. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2009-09-29 08:12:48
    [post_date_gmt] => 2009-09-29 06:12:48
    [post_content] => Este fin de semana conocíamos las líneas maestras del proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2010, que el Gobierno llevará al Parlamento para su discusión. Pocas novedades con respecto a las intenciones que ya se habían ido transmitiendo a la opinión pública, al menos en lo tocante a la manera de afrontar la necesaria consolidación fiscal: vamos a ver el mayor aumento de impuestos de la democracia.

Para valorar la conveniencia de esta propuesta podemos fijarnos en lo que nos dice la experiencia de otros países. La evidencia sobre esta materia, incluida la del pasado reciente de nuestra economía, deja poco lugar para dudas. En los países desarrollados, los procesos de consolidación fiscal, esto es, de reducción del déficit y del nivel de deuda hasta valores sostenibles, tienden a fracasar cuando se basan en incrementos de los impuestos. Por el contrario, las posibilidades de éxito aumentan drásticamente cuando el desafío se aborda desde la reducción vigorosa del gasto.

Con ser lo anterior muy preocupante, hay motivos para incluso ponerse más nerviosos ante las perspectivas que se derivan del proyecto de presupuestos y de la política económica que éstos sugieren. De nuevo se insiste en manejar políticas de demanda, en este caso para afrontar la salida de la crisis y la reducción del déficit, renunciando a políticas de oferta. Es decir, volvemos a recurrir a parches que, en el mejor de los casos, únicamente actuarán como paliativos. El Gobierno vuelve a olvidarse –no será porque nadie se le recuerde- de la urgencia con que debieran emprenderse reformas estructurales en esferas tan necesitadas de las mismas como pueden ser la educación, el mercado laboral o la regulación de los mercados. 

¿Para cuándo las reformas?

No sé si estaréis de acuerdo conmigo, pero me parece que el gobierno peca de una total ingenuidad pensando que nuestra política económica sólo debe evitar que las cosas vayan a peor en el muy corto plazo ya que la recuperación internacional no tardará en venir a nuestro rescate. Pues bien, nada de eso ocurrirá, porque la economía española tiene problemas propios, independientes de la coyuntura internacional, que necesitan de soluciones específicas. A lo largo de los últimos años hemos incurrido en muchos excesos, endeudándonos como nunca (y como nadie). Tenemos que comenzar a purgar esos excesos con una mayor austeridad, porque ya no va a ser posible seguir recibiendo del exterior fondos anuales equivalentes a una décima parte de nuestro PIB.

Tendremos que aprender, por tanto, a vivir con una menor disponibilidad de ahorro exterior. Además, las AAPP absorberán una mayor parte del ahorro interior por su creciente endeudamiento. Así, quedará disponible para la inversión privada una menor cantidad de fondos prestables, incluso mermada por el aumento de los impuestos que gravan el ahorro (otro de los errores de los nuevos presupuestos). No habrá otro remedio que aprender a hacer un uso más eficiente del menor ahorro disponible para emprender inversiones productivas. Si no lo hacemos, los próximos años serán realmente duros.

¿Cómo lograr ese uso más eficiente de unos recursos escasos? Con reformas estructurales, que permitan contar con más y mejores recursos (una buena educación significa más capital humano), y que faciliten la asignación de esos recursos hacia los usos más productivos (por ejemplo, con un mercado laboral más flexible y con una regulación económica de mayor calidad). Eso es lo que habrá de permitirnos avanzar en el cambio de modelo económico. Confiemos en que el Gobierno no tarde en caer en la cuenta de su error.
    [post_title] => ¿Arreglarán algo los nuevos presupuestos anunciados por el Gobierno de España?
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Este fin de semana conocíamos las líneas maestras del proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2010, que el Gobierno llevará al Parlamento para su discusión. Pocas novedades con respecto a las intenciones que ya se habían ido transmitiendo a la opinión pública, al menos en lo tocante a la manera de afrontar la necesaria consolidación fiscal: vamos a ver el mayor aumento de impuestos de la democracia. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2009-09-28 19:01:16
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    [post_content] => Hace tiempo que en este blog nos manifestamos a favor de reducir los impuestos y especialmente el IVA (impuesto sobre el valor añadido). De ahí que, aunque solo fuera por coherencia, estamos en contra de la subida de impuestos sobre el consumo  (IVA) que a partir de junio de 2010 planea el gobierno de España. En circunstancias como las actuales, de incertidumbre y de posible cambio en el ciclo económico, el gobierno debería haber evitado subir los impuestos y, en cambio debería reducir más el gasto.

 El gobierno afirma, frente a lo que se dice en todos los manuales de economía, que la subida del IVA no afectará al consumo. Es oportuno recordar que, en 2007, el crecimiento económico en Alemania se ralentizó en los seis primeros meses por el efecto del incremento del Impuesto del Valor Añadido (IVA), que subió en enero de 2007 del 16 al 19 %. Ello se debió a un fuerte retroceso en el consumo. No sería de extrañar, por tanto, que el crecimiento económico español también sufriese, en la segunda mitad del año que viene,  como consecuencia de la subida del IVA. La subida de impuestos hará que el crecimiento del PIB se contraiga más de lo que dicen los presupuestos. El consumo en vez de tener un crecimiento positivo del 0,2%, que contemplan los presupuestos, tendrá crecimiento negativo. Ello provocará un crecimiento económico más negativo y una menor recaudación por IVA de lo que se contempla en los Presupuestos Generales del Estado para 2010.  

Por tanto, los errores de política económica generan un error de predicción en el comportamiento del PIB que a su vez generará un déficit presupuestario mucho mayor del previsto: se prevé un déficit del 5,4% cuando el consenso de los economistas prevé el 11,5%. Este déficit habrá que financiarlo a través de deuda pública lo que a su vez aumentará los gastos en intereses que tendrá que pagar el estado a la vez que encarecerá la financiación del sector privado de la economía. En una situación como la que atravesamos, de fuerte restricción crediticia, demandar fondos prestables a los mercados financieros no es buena idea, ya que genera un efecto "expulsión" (es decir, el sector público al capturar una parte de la financiación expulsa al sector privado de la economía).

 Tampoco son creíbles los pagos previstos por prestaciones y subsidios de desempleo que según los Presupuestos Generales del Estado para 2010 alcanzarán los 32.000 millones de euros. Una cifra a todas luces insuficiente ya que ese gasto por desempleo podría alcanzar los 35.000 millones de euros. ¿Por qué esta diferencia? Porque los Presupuestos Generales del Estado para 2010 solo esperan una caída del empleo del 1,7% para el año que viene, cuando el consenso de economistas sitúa esta caída en el 2,8%. Además cuando se destruye empleo se recauda menos por IRPF por lo que la previsión de ingresos parece exagerada. La consecuencia de un mayor gasto por desempleo y menores ingresos, por IVA y por IRPF, es un mayor déficit público.

 Ya se ve que estos presupuestos dibujan un escenario demasiado optimista que puede perjudicar la credibilidad del gobierno. De ahí que el gobierno debería confeccionar otros Presupuestos Generales del Estado para 2010 que deberían contemplar otra política tributaria y una mayor reducción del gasto público en aquellas partidas menos necesarias, como pueden ser eliminar varios ministerios que sobran y dejar de gastar  los 5.000 millones de euros previstos en un nuevo plan E que no sirve para nada.
    [post_title] => Estamos en contra de la subida del IVA que propone el gobierno de España
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Hace tiempo que en este blog nos manifestamos a favor de reducir los impuestos y especialmente el IVA (impuesto sobre el valor añadido). De ahí que, aunque solo fuera por coherencia, estamos en contra de la subida de impuestos sobre el consumo  (IVA) que a partir de junio de 2010 planea el gobierno de España. En circunstancias como las actuales, de incertidumbre y de posible cambio en el ciclo económico, el gobierno debería haber evitado subir los impuestos y, en cambio debería reducir más el gasto. Seguir leyendo…

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    [post_content] => Moving production overseas is as old as the first colonies centuries ago.  The offshore production was and is attractive due to cheap goods and labour.  But during this global crisis that we are all suffering there is a new trend that consist on bringing the production back where the headquarters are .  Why?  There are many reasons but mainly we can point the following:

.-The consumers are each day more demanding.  How many recalls suffered well know firms due to quality failures? Toys, cosmetics , medical products as cardiac pacemakers etc, there is a wide range of examples just this year.  If the consumers became wary of the products produce with low quality controls , could take a lot of money ad public relations to reverse this situation.

.-Transportation costs: Lately the oil barrel is moving between 66  and 70 USD, far from the prices of just one year ago.  But the crisis make the companies try to cut any cost and when you are in international trade the transportation is one main issue.

.-Intellectual property issues:  Many companies who went to produce to Asian countries due to labour costs, lost millions every year due to the forging and falsification of their products.  Three lines of production work for them and one for the black market.

.-Control over the company’s inventory: The systems of information when a company is dealing with international branches are not exact due to the poor information received from overseas branches .  In the next year produce exact goods demanded is a great issue to reduce costs

.-Buy national products moniker:  As the crisis could be far from ended politics try to encourage and cheer the mood of their voters by developing millions of dollars of public aid but just for local production.

This is just a trend or the Insourcing would become an economic strategy for international firms?
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    [post_date] => 2009-09-26 09:02:43
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La cumbre del G-20, que se celebró esta semana en Pittsburg, se produjo en un momento de inflexión para la economía mundial. Se empiezan a percibir señales de recuperación. Parece que la economía mundial está saliendo de la crisis. El PIB mundial cayó un 6% en el cuarto trimestre del año pasado y otro 6% en el primer trimestre de este año. Sin embargo, Barclays Capital calcula que el PIB mundial creció el 3% en el segundo trimestre y se expandirá un 4% en el tercero.
Para el año que viene el FMI (que volverá publicar previsiones en octubre) adelantó, en el mes de julio,  un crecimiento mundial de 2,5% para 2010. Y Michael Mussa, economista jefe del Instituto Peterson de Economía Internacional, pronostica una expansión de 4,2% en 2010.

La economía mundial parece estar recuperándose poco a poco pero no al mismo ritmo en todos los países. El mapa (ver más arriba) muestra los crecimientos económicos por países, publicados por J.P. Morgan, para el primer trimestre de este año y el tercero (que ahora termina). Como comprobarás el color rojo son caídas en el PIB y el verde crecimientos positivos. España, junto con Bolivia, gran parte de África y Oriente Medio, no sale en el mapa. Casi mejor.
    [post_title] => La economía mundial se recupera, pero España no sale en la foto.
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La cumbre del G-20, que se celebró esta semana en Pittsburg, se produjo en un momento de inflexión para la economía mundial. Se empiezan a percibir señales de recuperación. Parece que la economía mundial está saliendo de la crisis. El PIB mundial cayó un 6% en el cuarto trimestre del año pasado y otro 6% en el primer trimestre de este año. Sin embargo, Barclays Capital calcula que el PIB mundial creció el 3% en el segundo trimestre y se expandirá un 4% en el tercero. Seguir leyendo…

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    [post_content] => Según el cuadro adjunto los precios de las casas en EEUU han caído más de un 30% desde su nivel más alto en el año 2005. Después de 2 años y medio de caídas, justamente hasta abril de este año, los precios de las casas en EEUU, empezaron a subir (ver cuadro más abajo).

El 30 de septiembre, los españoles nos vamos a desayunar con el Índice de Precios de Vivienda, del 2º trimestre de este año, que publicará el INE. Según el INE, los precios de las casas (que incluye vivienda nueva y de segunda mano) llevan cayendo (aproximadamente un 15%) durante 3 trimestres seguidos (3º y 4º trimestre de 2008 y 1º de 2009) y con los datos del miércoles ya serán 4 trimestres.

¿Debemos esperar otro año y medio, como en EEUU, para que empiecen a recuperarse los precios de las casas? ¿Más tiempo o menos tiempo?

¿Cuántas casas están en España a la venta (nueva y de segunda mano)? ¿Cuánto tiempo tardaremos en deshacernos de ese stock?

¿Cuanto más bajarán los precios de las casas en España?

 Fuente: http://www.chartoftheday.com/20090925.htm?T 
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Según el cuadro adjunto los precios de las casas en EEUU han caído más de un 30% desde su nivel más alto en el año 2005. Después de 2 años y medio de caídas, justamente hasta abril de este año, los precios de las casas en EEUU, empezaron a subir (ver cuadro más abajo). Seguir leyendo…

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    [post_content] => La confianza empresarial (IFO) subió en septiembre en Alemania por sexto mes consecutivo, lo que muestra que la economía alemana, la mayor de la zona euro y el mayor exportador del mundo, sigue recuperándose de la recesión. Nada más saberse la noticia, esta mañana, el euro avanzó ligeramente contra el dólar.

EL IFO de septiembre  sitúa la confianza empresarial alemana en su mayor nivel en 12 meses, y avanza que la mayor economía de la Eurozona liderará una recuperación en la zona en los próximos meses. Efectivamente, el Instituto de Investigación Económica alemán (IFO) ha dicho hoy que su índice del clima de negocios, basado en un sondeo mensual 7.000 compañías de los sectores manufacturero, construcción, ventas mayoristas y minoristas, creció hasta el nivel de 91,3 desde 90,5 en agosto.

Esta subida encaja con otros datos (mejora de las exportaciones de Alemania y el incremento de los pedidos industriales) que reflejan que Alemania se reactiva desde su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial y confirma la victoria que obtendrá Ángela Merkel en las elecciones federales de este domingo 27 de septiembre. Y lo que es más importante indica que ha habido un crecimiento sólido en el tercer trimestre, que ahora termina.

¿Arrastrará Alemania al resto de Europa?
    [post_title] => La mejora de la confianza empresarial alemana presagia la victoria de Merkel el domingo.
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La confianza empresarial (IFO) subió en septiembre en Alemania por sexto mes consecutivo, lo que muestra que la economía alemana, la mayor de la zona euro y el mayor exportador del mundo, sigue recuperándose de la recesión. Nada más saberse la noticia, esta mañana, el euro avanzó ligeramente contra el dólar. Seguir leyendo…

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    [post_content] => Este es el inicio de la nota de prensa del INE sobre los resultados de la Estadística de Nulidades, Separaciones y Divorcios: "En el año 2008 se produjeron 118.939 disoluciones de matrimonios, un 13,5% menos que en el año anterior. De esta manera ha continuado, y de forma más acentuada, la disminución observada en las rupturas matrimoniales en 2007."

Esta cifra indica una caída del número de divorcios durante los últimos dos años. Es interesante ver los efectos que la crisis y/o el aumento del precio de la vivienda puede tener  sobre cuestiones sociales.  Divorciarse en tiempos de estrechez económica e inestabilidad laboral hace que exista esa tendencia al reparto de gastos, que se consigue de manera natural dentro del matrimonio. Por otro lado, la duración media de los matrimonios fue de 15,6 años, lo que no difiere de la duración estimada durante años anteriores... Sin embargo, el número medio de hijos por mujer aumentó durante 2008, especialmente por los hijos de madres extranjeras, y el numero de matrimonios tambien ha caído, y hubo 8.159 menos que en el año 2007 (cifras del INE de Junio de 2009). La edad media a la que las mujeres españolas tienen su primer hijo es de 31 años.

Si juntamos todas estas cifras, vemos como en España están apareciendo con fuerza los "Double Income No Kids", parejas (casadas o no) donde los dos trabajan y  que retrasan la edad de tenencia de hijos muy por encima de lo que lo hicieron sus padres (o que en muchos casos optan por no tenerlos), especialmente entre las parejas españolas. Si a esto le añadimos la reducción del número de divorcios por la presión económica de la crisis, puede que vayamos hacia un modelo de familia bastante característico de nuestro país, y estrechamente vinculado con los problemas estructurales del mismo: desempleo, alto precio de la vivienda, etc. Interesante, no?
    [post_title] => Las rupturas matrimoniales descendieron un 13,5% en el año 2008 respecto a 2007
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Este es el inicio de la nota de prensa del INE sobre los resultados de la Estadística de Nulidades, Separaciones y Divorcios: «En el año 2008 se produjeron 118.939 disoluciones de matrimonios, un 13,5% menos que en el año anterior. De esta manera ha continuado, y de forma más acentuada, la disminución observada en las rupturas matrimoniales en 2007.» Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2009-09-24 11:25:22
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    [post_content] => Ayer la Ministra de Economía y Vicepresidenta Segunda del Gobierno, la Sra. Salgado, defendió la subida prevista del IVA, con la que el Gobierno prevé recaudar 15.000 millones más de euros para seguir alimentando la bomba del gasto público. La idea de que subir los impuestos a los trabajadores es bueno para ellos se basó en que el dinero que se les quita a los trabajadores repercute de nuevo en ellos, en términos de mayor gasto social, nuevas prestaciones, etc. De manera literal, la Ministra dijo lo siguiente: “Los ajustes fiscales que plantea el Gobierno sí van a afectar a los trabajadores, pero para su beneficio, porque el incremento de la recaudación va a resultar esencial para poder pagar las prestaciones de desempleo, para garantizar el gasto social y la ayuda a los más desfavorecidos por esta crisis. El esfuerzo que solicitemos va a revertir a los ciudadanos, particularmente a aquellos que lo están pasando peor”.

Al descubrir esta nueva perla de un miembro del Gobierno recordé de manera inmediata a Frédéric Bastiat, el economista francés de la primera mitad del siglo XIX, que en 1839 publicó una obrita muy interesante (la recomiendo encarecidamente), titulada “Lo que se ve y lo que no se ve“. No me resisto a reflejar en este blog, hoy, dos pasajes de dicha obra, porque creo que encajan perfectamente con lo que la Ministra nos ha dicho:

Aquí va el primero de los fragmentos. Es el inicio de la obra: “En la esfera económica, un acto, una costumbre, una institución, una ley no engendran un solo efecto, sino una serie de ellos. De estos efectos, el primero es sólo el más inmediato; se manifiesta simultáneamente con la causa, se ve. Los otros aparecen sucesivamente, no se ven; bastante es si los prevemos. Toda la diferencia entre un mal y un buen economista es ésta: uno se limita al efecto visible; el otro tiene en cuenta el efecto que se ve y los que hay que prever. Pero esta diferencia es enorme, ya que casi siempre sucede que, cuando la consecuencia inmediata es favorable, las consecuencias ulteriores son funestas, y vice versa.

Y aquí va la segunda, una pequeña historia sobre un cristal roto (probablemente muchos lectores ya la conozcan):  ”¿Ha sido usted alguna vez testigo de la cólera de un buen burgués Juan Buenhombre, cuando su terrible hijo acaba de romper un cristal de una ventana? Si alguna vez ha asistido a este espectáculo, seguramente habrá podido constatar que todos los asistentes, así fueran éstos treinta, parecen haberse puesto de acuerdo para ofrecer al propietario siempre el mismo consuelo: “La desdicha sirve para algo. Tales accidentes hacen funcionar la industria. Todo el mundo tiene que vivir. ¿Qué sería de los cristaleros, si nunca se rompieran cristales?” Mas, hay en esta fórmula de condolencia toda una teoría, que es bueno sorprender en flagrante delito, en este caso muy simple, dado que es exactamente la misma que, por desgracia, dirige la mayor parte de nuestras instituciones económicas. Suponiendo que haya que gastar seis francos para reparar el destrozo, si se quiere decir que el accidente hace llegar a la industria cristalera, que ayuda a dicha industria en seis francos, estoy de acuerdo, de ninguna manera lo contesto, razonamos justamente. El cristalero vendrá, hará la reparación, cobrará seis francos, se frotará las manos y bendecirá de todo corazón al terrible niño. Esto es lo que se ve.

Pero si, por deducción, se llega a la conclusión, como a menudo ocurre, que es bueno romper cristales, que esto hace circular el dinero, que ayuda a la industria en general, estoy obligado a gritar: ¡Alto ahí! Vuestra teoría se detiene en lo que se ve, no tiene en cuenta lo que no se ve. No se ve que, puesto que nuestro burgués a gastado seis francos en una cosa, no podrá gastarlos en otra. No se ve que si él no hubiera tenido que reemplazar el cristal, habría reemplazado, por ejemplo, sus gastados zapatos o habría añadido un nuevo libro a su biblioteca. O sea, hubiera hecho de esos seis francos un uso que no efectuará.”

¿Cuál es la enseñanza? Pues que la Ministra de economía encaja perfectamente en lo que Bastiat llama un mal economista, porque sólo se fija en lo que se ve, es decir, en que con los mayores impuestos recaudados se podrá gastar más, incluso en prestaciones sociales. Pero lo que no se ve es que ese dinero que sale forzosamente de los bolsillos de los trabajadores (en un caso para pagar un cristal; en el nuestro, para pagar más impuestos) repercutirá en que esos trabajadores tendrán menos recursos para consumir, lo que perjudicará a otros trabajadores (los que producen los bienes y servicios que consumimos) y, en el colmo de las paradojas, pueden tener que terminar necesitando esas prestaciones por desempleo que la Ministra quiere financiar con la subida de impuestos, porque se verán abocados al paro.
    [post_title] => ¿Subir los impuestos beneficia a los trabajadores?
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Ayer la Ministra de Economía y Vicepresidenta Segunda del Gobierno, la Sra. Salgado, defendió la subida prevista del IVA, con la que el Gobierno prevé recaudar 15.000 millones más de euros para seguir alimentando la bomba del gasto público. La idea de que subir los impuestos a los trabajadores es bueno para ellos se basó en que el dinero que se les quita a los trabajadores repercute de nuevo en ellos, en términos de mayor gasto social, nuevas prestaciones, etc. De manera literal, la Ministra dijo lo siguiente: “Los ajustes fiscales que plantea el Gobierno sí van a afectar a los trabajadores, pero para su beneficio, porque el incremento de la recaudación va a resultar esencial para poder pagar las prestaciones de desempleo, para garantizar el gasto social y la ayuda a los más desfavorecidos por esta crisis. El esfuerzo que solicitemos va a revertir a los ciudadanos, particularmente a aquellos que lo están pasando peor”. Seguir leyendo…

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    [post_content] => Un artículo de Wolfgang Munchau (Qué fallará en las estrategias de salida), publicado ayer en El País, pone de manifiesto que, en el futuro, sería razonable esperar que  la inflación se contenga en Europa  pero no en Estados Unidos (EEUU). Una consecuencia de la mayor inflación americana sería que los inversores mundiales se estén saliendo del dólar y están comprando euros, y eso haría que, poco a poco, el tipo de cambio entre dólar/euro alcanzase cotas sin precedentes. Ello provocaría que los días del dólar como divisa dominante estarían contados, mientras que el euro le sustituiría, como moneda de reserva más importante del mundo. 

Una prueba de que lo que dice Munchau es correcto es que el euro llegó a superar hoy los 1,48 dólares por primera vez en un año. Un precio que no se conocía desde el 23 de septiembre de 2008. Y parece que la tendencia del precio del euro es al alza. El dólar ha estado cayendo a medida que las señales de mejoría de la economía mundial han disminuido la aversión al riesgo. Eso ha llevado a los inversores a vender dólares para comprar euros que ofrece mayores rentabilidades que el dólar.

Algunos analistas predicen que, en octubre, el euro romperá la barrera de 1,50 dólares. El índice del dólar contra una canasta de monedas de los principales socios comerciales de EEUU alcanzó hoy un nuevo mínimo para 2009, de 76,2 (ver gráfico más abajo). Es sabido que el dólar es un refugio temporal durante épocas turbulentas. Ahora parece que el dólar se deprecia ¿Es esto una señal de la recuperación de la economía mundial o es que el mercado está descontando una mayor inflación en EEUU como predice Munchau?

A mi me parece que la depreciación del dólar se debe a que los inversores están esperando que otros bancos centrales subirán sus tipos de interés antes que la Reserva Federal. Un alza de los tipos de interés atraerá capitales que huyen de EEUU y se dirigen hacias esos países.



El problema fundamental es que parece que a EEUU no le preocupa la inflación. Y aunque en el futuro en EEUU se produzca una inflación, por ejemplo, del 6% es prácticamente seguro de que Europa subirá los tipos de interés antes de llegar a esa situación. Dice Munchau que si en EEUU se alcanzase una inflación del 6%, los europeos mantendremos nuestra inflación en el 2%. Estoy seguro que el Banco Central Europeo hará todo lo posible para mantener la inflación en el 2% a medio plazo. El objetivo de estabilidad de los precios del BCE está consagrado en un tratado europeo, y varios Estados miembros, sobre todo Alemania, no permitirían al BCE que siguiera a la Reserva Federal por los caminos de la inflación.

Mayor inflación americana depreciará el dólar y un dólar débil abarata las exportaciones estadounidenses en el mercado mundial. Desgraciadamente para las empresas europeas, el fortalecimiento del euro puede actuar como un freno sobre las exportaciones de la eurozona. Mientras más se aprecia el euro menor será la presión del BCE para aumentar sus tipos de interés de intervención.

Otra sorpresa podría ser que la economía estadounidense crezca más que lo que anticipan los economistas. Parte del motivo por el que el euro le ha ganado tanto terreno al dólar es la creencia de que la economía europea se recuperará antes que la de EEUU. Aun así, todavía no hay nada que garantice que eso sea así. Sobretodo porque un dólar débil significa que a los consumidores estadounidenses les cuesta más comprar bienes extranjeros, o lo que es lo mismo, reduce las posibilidades de la eurozona para exportar a EEUU. Más exportaciones americanas y menos europeas favorecerán el crecimiento en EUUU y menos en Europa.

¿Hasta donde puede llegar la caída del dólar?

Fuente: The Wall Street Journal
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Un artículo de Wolfgang Munchau (Qué fallará en las estrategias de salida), publicado ayer en El País, pone de manifiesto que, en el futuro, sería razonable esperar que  la inflación se contenga en Europa  pero no en Estados Unidos (EEUU). Una consecuencia de la mayor inflación americana sería que los inversores mundiales se estén saliendo del dólar y están comprando euros, y eso haría que, poco a poco, el tipo de cambio entre dólar/euro alcanzase cotas sin precedentes. Ello provocaría que los días del dólar como divisa dominante estarían contados, mientras que el euro le sustituiría, como moneda de reserva más importante del mundo. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2009-09-22 19:08:01
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    [post_content] => La vieja polémica sobre la idoneidad del producto interior bruto como única medida del desempeño económico de un país y, por tanto, como objetivo a maximizar por la política económica (en combinación con la inflación) ha vuelto la última semana a la palestra, a raíz de la publicación de un informe encargado por Nicolás Sarkozy a un grupo de economistas liderado por Joseph Stiglitz. Es evidente que resumir en un solo número la situación de una economía y, por tanto, el éxito o fracaso de la política económica es un corsé demasiado estrecho. No digamos nada si en la coctelera introducimos conceptos como bienestar o sostenibilidad del modelo económico. No siempre una mayor producción de bienes y servicios significa más felicidad para los ciudadanos del país o un efecto neutro sobre la dotación de bienes naturales. Hay infinidad de ejemplos sobre problemas en la medición de la actividad. Por ejemplo, un atasco de tráfico implica más consumo de gasolina y, por tanto, más PIB, aunque si tuviéramos en cuenta la contaminación del aire o el efecto sobre el bienestar de los  ciudadanos inmovilizados en el atasco, la valoración debería ser claramente negativa.

El primer aspecto fundamental que trata el informe es como mejorar la medición de la actividad económica. Algo importante, teniendo en cuenta que últimamente parece existir cierta distancia entre la percepción sobre la evolución de las variables económicas (crecimiento o inflación) que tienen los ciudadanos y las señales que nos dan las estadísticas oficiales. De hecho, las encuestas en países como Francia o Reino Unido reflejan que casi el 30% de la población desconfía de los datos que presentan los institutos de estadística. El informe propone dar mayor importancia a medidas alternativas al PIB como la renta nacional neta, mejorar la medición de los servicios públicos, ajustar la valoración de los avances en calidad de los bienes (ordenadores, teléfonos móviles, etc), introducir medidas de la distribución de la renta y, por último, incluir medidas de tiempo libre.  Además, se aboga por incluir actividades que se realizan dentro de la unidad familiar (ej: cuidado de ancianos y niños) y que ahora no se contabilizan.

En segundo lugar, se demanda valorar el bienestar de los ciudadanos a través de un conjunto de indicadores que midan desde los niveles de salud y educación, hasta la calidad del entorno social y natural o la seguridad. Es decir, tratar de medir la calidad de vida, más allá de medidas como la renta per cápita. Por último, se incide en la necesidad de valorar la sostenibilidad de nuestro modelo de crecimiento. Es decir, apoya introducir el concepto de “desarrollo sostenible” como un objetivo más amplio y ambicioso para la política económica que el tradicional de crecimiento económico. Desarrollo sostenible sería aquel que permite satisfacer nuestras necesidades actuales sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer las suyas. Por tanto, como ha señalado el premio Nobel de Economía Robert Solow, se trata de otorgar a las generaciones futuras la posibilidad de seguir produciendo bienestar económico en igual situación que la actual, para lo que debe ser conservado el “stock” de capital físico, lo que incluye el capital natural. 

Un debate interesante en un momento delicado. Todo esto pone de manifiesto la importancia de las estadísticas económicas. Sin ellas es imposible hacer un buen diagnóstico de la situación, aumentando las probabilidades de tomar decisiones erróneas. Una buena información económica, junto a elevados niveles de formación financiera son condiciones necesarias para que los agentes tomen decisiones económicas correctas en el día a día, lo que terminará afectando positivamente al bienestar de la sociedad. Y, en ambos casos, pienso que existe un amplio margen de mejora.
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