Archivo de marzo/2010

El último Boletín Económico del Banco de España, publicado hoy, incluye un jugoso documento con las nuevas proyecciones sobre la economía española para este año y el próximo. Más allá del propio interés en conocer las proyecciones realizadas por esta institución está, también, la comparación de las mismas con las cifras oficiales del Gobierno, para comprobar en qué cuestiones hay sintonía y en cuáles no. Y parece que las discrepancias son notables. Seguir leyendo…

Los jefes de Estado y de Gobierno de la UE, reunidos en el Consejo Europeo, parecen dispuestos a ratificar el plan de asistencia financiera a Grecia acordado ayer por Francia y Alemania. Ya han comenzado a conocerse los términos más destacados del acuerdo:

Grecia podrá disponer de financiación concedida por los miembros de la UEM –en forma de préstamos bilaterales coordinados–, siempre que el FMI también haga una aportación significativa, y sólo en caso de severas dificultades para financiarse en los mercados: tipos de interés excesivos o demanda claramente insuficiente para sus títulos de deuda. Seguir leyendo…

Mi amigo el banquero piensa que el elevadisimo nivel de endeudamiento que tiene España, y también otras economías, puede terminar en una catástrofe si no se ponen los medios para reducirlo rápidamente. En definitiva, deberíamos preocuparnos y tomar medidas cuanto antes para reducir la deuda. Seguir leyendo…

Grecia se encuentra en una situación económica muy complicada: recesión, déficit público del 13% del PIB y una deuda pública del 115% del PIB. En 2011, si quiere pagar los intereses de esa deuda –en vez de reconvertir esos intereses en nuevos créditos–, el Gobierno griego necesitaría tener un superávit del presupuesto primario (o sea, sin contar los pagos de intereses) de casi el 6% del PIB. Para alcanzar este superávit requeriría recortes importantes del gasto público e impulsar medidas para aumentar los ingresos del estado ya se a través de una mayor recaudación fiscal o vendiendo activos, lo que representaría el mayor ajuste fiscal de Grecia en toda su historia. Seguir leyendo…

Rafael Pampillón – FMI from IE Media on Vimeo.

Este pasado fin de semana el Consejo de Ministros dio luz verde al proyecto de la Ley de Economía Sostenible. Pocas dudas caben en torno a la conveniencia de los objetivos que se marca esta Ley. La economía española está necesitada de una modernización y diversificación de su patrón productivo, hasta hoy excesivamente especializado en actividades intensivas en mano de obra. Asimismo, precisamos de un impulso a la productividad en todos los sectores. E incluso, a pesar de que la Ley se antoja una simple lista de buenas intenciones, algunas de las medidas que propone también son perfectamente razonables, como la simplificación de los procedimientos y trámites para la apertura de negocios. Ahora bien, lo que no resulta de recibo es que, con el lanzamiento de esta Ley, el Gobierno caiga en una cierta autocomplacencia que le lleve a descuidar su respuesta ante una crisis profunda y duradera, que exige medidas decididas, urgentes y, eso sí, políticamente muy poco amables. Seguir leyendo…

Desde la caida del muro en 1989 la realidad economica en muchos países ha sido, aparentemente, alejarse de esquemas comunistas para abrazar con entusiasmo los esquemas capitalistas y de libertad de mercado.  Lo curioso es que cuando se analiza las principales economías del mundo, EEUU sigue un esquema que no parece ser el patrón que imiten otras sociedades.  En Japón, trabajar toda la vida para la mismas empresa (a ser preferible grande) es una situación deseada y habitual.  En Europa, el Estado del bienestar que gustan disfrutar  los europeos crea una enorme dependencia del Estado para la soluión de cualquiera de nuestor problemas.  Hay un cierto esquema de “estudiar hasta los 30, trabajar hasta los 55 en una gran firma, para posteriormente poder jubilarme en Sur de Francia”.

Los Estados Unidos, con sus éxitos, primera economía del mundo y sus puntos mejorables “millones de ciudadanos sin seguridad social”, tienen un enfoque económico y social dirigido a potenciar la actividad emprendedora.  Lo que es muy importante es que enfocan la capacidad de diseñar y crear un negocio como una forma de comportamiento , como una actitud y no como una apuesta de “todo o nada” o una virtud que algunos tienen de nacimiento.

Para tener éxito en la gestión empresarial se hace un gran hincapié en el análisis de los riesgos y en como minimizarlos.  Ser empresario no se enfoca en vivir todos los días al límite y en permanente tensión sino en cómo poder eliminar todas aquellas situaciones que pueden aminorar el camino hacia el éxito de nuestra idea.  Hay que analizar lo que puede salir mal y estar permanentemente aprendiendo y adquiriendo herramientas que neutralicen las amenazas de nuestro proyecto: competencia, mercado  o fiscalidad.

En la educación europea se da muchos giros a que cuestiones se deben incoporar en los temarios para lograr mejores ciudadanos en el futuro: cuestiones de genero, de medioambiente o sociales.  El día que tengamos una asignatura que se llame: emprendedores/as, estaremos enseñando a las generaciones a no tener miedo en el fracaso de una iniciativa empresarial personal y en aprender de toda experiencia que nos sirva para lograr tener éxito en el medio plazo.  Se podría tomar como ejemplo el ajedrez insitiendo en la necesidad de pensar siempre en el futuro y no realizar ningún movimiento empresarial baldio.  Todos partimos con el mismo numero de fichas de salida, simplemente tenemos que desarrollar las habilidades para saber como movernos por el tablero económico que nos espera.

Comentaba Antonio Zamora, en este blog, que la Reserva Federal (Fed) tras su reunión de política monetaria  del 16 de marzo había decidido  mantener el tipo de interés de referencia en “niveles excepcionalmente bajos durante un período de tiempo prolongado”, lo que desde la propia Fed ha llegado a sugerirse que significa un período de unos seis meses. Por tanto, los tipos de interés oficiales (aquellos a los que los bancos centrales prestan dinero al sistema bancario) seguirán en mínimos históricos.

Esta situación de política monetaria superlaxa ha sido la respuesta de la Fed y de casi todos los bancos centrales del mundo a una crisis sin parangón desde la Gran Depresión de los años treinta.  Una política que ha consistido en masivas inyecciones de liquidez y que han supuesto una gigantesca expansión de los balances de los bancos centrales (incrementos de base monetaria), especialmente en el caso de los Estados Unidos y del Reino Unido. Todo ello ha contribuido a evitar un escenario deflacionista y a sentar las bases de la recuperación; pero una expansión monetaria de tal magnitud, de mantenerse a medio plazo, generaría fuertes presiones inflacionistas. Para evitar que ello acabe ocurriendo, es necesario plantearse la normalización de la política monetaria, es decir, una estrategia de salida. Seguir leyendo…

La Comisión Europea advirtió esta semana al Gobierno de España que el plan que ha diseñado para salir de la crisis es demasiado optimista, y que las medidas adoptadas y también las anunciadas son poco consistentes.  Efectivamente, el Programa de Estabilidad y Convergencia de España, que pretende rebajar el déficit público español desde el 11,4% del PIB actual al 3% en el 2013, parece difícil de creer. Dicho recorte del déficit no se plantea sólo mediante un recorte del gasto público, sino que incluye también un incremento de impuestos. En concreto, el incremento de impuestos planteado es del 1.4% sobre el PIB y la reducción de gasto público del 4,4% sobre el PIB. Seguir leyendo…

Cuando un alumno inicia la carrera de Economía, una de las primeras enseñanzas que recibe es que inflación se escribe con una “c”, y no con “cc”. A pesar de ello, es cierto que muchos insisten en seguir utilizando el término “inflacción”, en una especie de acto de rebeldía… Otra enseñanza que los alumnos reciben muy pronto, ya en el primer curso, es que los conceptos de renta y riqueza no tienen nada que ver entre sí. Que la primera es una variable flujo y la segunda una variable stock. O dicho de otra manera, que la renta del período no tiene nada que ver con el patrimonio acumulado de un individuo, es decir, su riqueza. De tal manera que una persona con una elevada renta no tiene por qué ser rico, mientras que otra con una renta muy baja puede ser muy rica –por ejemplo, si tiene un enorme patrimonio inmobiliario, por expresarlo en términos que se puedan entender bien en este país. Seguir leyendo…

La discriminación y segmentación que están realizando los mercados financieros desde finales del año pasado está teniendo importantes implicaciones macroeconómicas. La primera de todas ellas es un viraje completo en la percepción de los inversores sobre el estado de las finanzas públicas. De un aparente desprecio por el tremendo coste de los programas fiscales puestos en marcha durante los dos últimos años, hemos pasado en poco más de un semestre a la exigencia de señales de consolidación de las cuentas públicas y no sólo en el medio plazo. Esto ha provocado un cambio de orden en las ya famosas estrategias de salida. Ahora lo urgente es buscar la reducción de los déficits públicos y, por tanto, diferenciarse positivamente de los vecinos, mientras el buen comportamiento de la inflación y la debilidad del mercado de trabajo parece que retrasarán las subidas de tipos de los principales bancos centrales hasta el año próximo. Seguir leyendo…