En este blog el pasado 18 de diciembre, (que rápido pasa el tiempo durante las vacaciones) , Rafael Pampillon comentaba que el año en curso se debatiría entre la recuperación y la prudencia. En el 2015 será mi aniversario de plata de los años que llevo de actividad profesional y desde el final de los ochenta he trabajado en y para la internacionalización de las empresas. Son décadas escuchando siempre que el comercio internacional es una herramienta anti cíclica que diversifica los riesgos y da mayor estabilidad y crecimiento a las empresas que trabajan globalmente y no localmente. Parece que hay consenso en que el 2015 va a ser globalmente de mayor crecimiento económico que el 2014, con la gran incertidumbre de la Unión Europea- de 29 con la nueva inclusión de Lituania. 
Ene
El Comercio Internacional en el 2015
Escrito el 4 enero 2015 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía Global
Dic
Unas palabras del Papa Francisco para empezar el año 2015
Escrito el 31 diciembre 2014 por en Miscelánea
No llores por lo que perdiste, lucha por lo que te queda.
No llores por lo que ha muerto, lucha por lo que ha nacido en ti.
No llores por quien se ha marchado, lucha por quien está contigo.
No llores por quien te odia, lucha por quien te quiere.
No llores por tu pasado, lucha por tu presente.
No llores por tu sufrimiento, lucha por tu felicidad.
Con las cosas que a uno le suceden vamos aprendiendo que nada es imposible de solucionar, solo sigue adelante.
Jorge Mario Bergoglio, Papa Francisco.
Dic
2015: cambios profundos en la economía cubana
Escrito el 21 diciembre 2014 por en Cuba
El año que viene podría ser el año de la apertura económica de Cuba. Efectivamente, esta semana el presidente de Estados Unidos (EEUU) y el de Cuba acordaron normalizar las relaciones diplomáticas y económicas entre los dos países. Esto puede significar el fin del embargo a que EEUU tenía sometida a Cuba. El acuerdo incluye aumentar el comercio entre ambas naciones, el levantamiento de las restricciones a las transacciones financieras y la flexibilización en los límites a las remesas de dinero procedentes de EEUU. Lo que a la postre se convertirá en más grados de libertad y, por tanto, más crecimiento económico y empleo para la economía cubana.
54 años de embargo americano
Este es el motivo por el que muchas empresas estadounidenses, españolas y del resto del mundo han aplaudido el anuncio de la Casa Blanca de empezar a desmantelar el embargo que comenzó hace 54 años. Desde entonces (1960) las relaciones entre Cuba y EEUU se han ido deteriorando paulatinamente incluyendo el famoso incidente de Bahía de Cochinos durante el gobierno del Presidente Kennedy. Seguir leyendo…
Dic
2015: entre el optimismo y la prudencia
Escrito el 18 diciembre 2014 por en Economía española, Unión Europea
En este final del año 2014 parece que existe una percepción más optimista sobre la evolución futura de la economía mundial. Como consecuencia, la OCDE está revisando al alza las previsiones de crecimiento para el año 2015 tanto para España como para Estados Unidos (EEUU) y también para algunos países emergentes como India. Además, según las estimaciones publicadas este mes por la ONU, el crecimiento económico del conjunto del mundo será mayor en 2015 (3,1 %) y en 2016 (3,3 %) que en 2014 (2,6%).
Sin embargo, parece que la zona del euro no acaba de despegar. Así, la síntesis de los indicadores adelantados de la OCDE, que se acaban de publicar, se redujo en la Eurozona una décima: desde 100,7 en septiembre a 100,6 en octubre de este año. Recordamos que un dato superior a 100 significa que el crecimiento económico futuro se situará por encima de la tendencia. Esta ligera caída del indicador se debió a las malas expectativas para Alemania, cuyo indicador adelantado se situó por debajo de 100 (99,5) y que no pudo ser compensado, por ejemplo, con el buen comportamiento de España que alcanzó el 102,67. Con este dato España obtuvo en octubre su índice más alto de las últimas tres décadas y superior al del conjunto de la de la media de los 18 países que conformamos la zona del euro Eurozona (100,6).
Dic
¿Hay riesgo de japonización en Europa?
Escrito el 14 diciembre 2014 por en Economía Mundial, Unión Europea
Hoy se celebran elecciones anticipadas en Japón. Una decisión a la que el primer ministro Shinzo Abe se ha visto obligado a tomar tras la caída continuada del Producto Interior Bruto (PIB) que ha sumido al país en su cuarta recesión de los últimos seis años.
La recuperación de Japón tras la Segunda Guerra Mundial fue espectacular, obtuvo un crecimiento medio anual de más del 6% entre 1962 y 1992 que estuvo propiciado por un extraordinario desarrollo tecnológico y que situó al país entre los más avanzados del mundo. Sin embargo, a partir de mediados de los años 80 la especulación inmobiliaria, la concesión indiscriminada de créditos y la elevada inflación generaron una de las mayores burbujas financieras e inmobiliarias de la historia que, al estallar, dejó al país sumido en una crisis económica de la que todavía hoy no se ha recuperado.
Dic
La Federación Rusa: Una cierta incertidumbre
Escrito el 14 diciembre 2014 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía Mundial
La situación económica de la Federación Rusa empieza a mostrar algunos problemas estructurales importantes. La economía perdió más de dos puntos de crecimiento en el 2013 (1,3 frente al 3,5 del 2012) y parece que puede terminar el año en curso en una cifra cercana al 0%. La gran cantidad de recursos naturales del país, metales, gas y petróleo , su cualificada mano laboral y su baja deuda pública cada vez se enfrentan más a una peor calidad de las infraestructuras, un débil sector bancario , a un entorno económico complicado para la inversión extranjera y una pérdida de competitividad en el sector industrial.
El motor de la economía en el 2014 ha sido el fuerte consumo interior empujado por una tasa de paro históricamente baja (5%). Como ha sucedido en otras ocasiones, esto ha empujado la deuda de las familias y los precios al consumo. Y si se añade una subida de los tipos de interés en más de 300 puntos básicos, hasta superar el 8% lo que nos encontramos son que la mezcla de apalancamiento con tipos altos, está castigando de forma importante a las familias.
Dic
¿Tiene España un serio peligro de entrar en un proceso deflacionista?
Escrito el 12 diciembre 2014 por en Economía española
El INE publicó hoy el Índice de Precios de Consumo que disminuyó en noviembre un 0,4% interanual, continuando la tendencia que mantiene desde junio de este año. Ya son seis meses de caídas de precios interanuales. Es el resultado, en parte, de la reducción de los costes energéticos que está aumentando la competitividad de las exportaciones. Otra lectura positiva de este dato es que menores precios permite que los jubilados y los trabajadores no pierdan poder adquisitivo y que los productos españoles continúen siendo muy competitivos en los mercados internacionales.
Cierto que en este final de este año se está produciendo una caída de los precios. Pero es en un escenario que por ahora no es deflacionista. Para que haya deflación tendrían que darse cuatro condiciones:
a) que el IPC tendría que estar bajando durante más de un año;
b) que la reducción de precios debería producirse de forma generalizada; lo que se está produciendo ahora es una caída del precio de sólo una parte de la cesta de la compra y, además, producida en el exterior;
c) que el gasto de los bienes de consumo duradero tendría que empezar a disminuir cuando en realidad está aumentando y no parece, al menos por ahora, que los consumidores españoles estén posponiendo sus decisiones de compra de bienes duraderos; y
d) que la cantidad de dinero tendría que disminuir cuando en realidad está aumentando gracias a las políticas monetarias expansivas que favorecen el crédito a las empresas y familias y, por tanto, el aumento del consumo y la inversión.
En todo caso las estimaciones del Banco de España y de FUNCAS señalan que a partir de ahora vamos a tener algo de inflación. En todo caso en 2015 la inflación española seguirá contenida.
Dic
Producción y empleo: más y mejor
Escrito el 11 diciembre 2014 por en Economía española
La semana pasada tuvimos abundante información económica. La Agencia Tributaria publicó el informe de Ventas, Empleo y Salarios de las grandes empresas, el INE informó sobre los datos de Producción Industrial de octubre y Markit dio a conocer el Índice de Gerentes de Compras (PMI por sus siglas en inglés) del pasado mes de noviembre. Además, tuvimos buenos datos de afiliación a la Seguridad Social y de paro registrado: tras la pérdida de dinamismo que se venía observando en el mercado laboral desde junio, los datos de noviembre han sorprendido positivamente. Todos estos indicadores señalan que la economía española avanza y que la recuperación se consolida.
En esta misma dirección de mejora apunta el informe de Ventas, Empleo y Salarios en las Grandes Empresas de la Agencia Tributaria (aquellas con un volumen de operaciones superior a los seis millones de euros). En octubre, las ventas brutas totales, deflactadas y corregidas de calendario de las grandes empresas crecieron un 2,7% respecto al mismo mes de 2013. Este dato se enmarca dentro de la recuperación que venimos observando en estas empresas desde comienzos del año.
Aumentan las exportaciones
Las ventas en el mercado nacional crecieron un 2,2% interanual en octubre, cinco décimas por encima del dato del tercer trimestre de 2014. También aumentaron las exportaciones y lo hicieron a un ritmo del 4,7% en tasa interanual, manteniendo la tónica de revitalización que se aprecia desde comienzos de este año. Las grandes empresas están diversificando el destino de sus exportaciones, hasta el punto de que las ventas a países de fuera de la UE aumentaron un 6,4%, mientras que las ventas a los países de la UE crecieron la mitad, un 3,2%. Este diferente comportamiento se ha podido producir por tres motivos:
1) La depreciación del euro está teniendo un efecto positivo sobre las ventas a terceros países. El menor valor de nuestra moneda frente al dólar hace que los precios relativos de los productos de la zona euro, incluida España, disminuyan y, por tanto, sean más competitivos en los mercados internacionales.
2) La continua reducción de los precios de nuestras exportaciones. Hace dos semanas el INE informó de que en octubre la tasa de variación anual del Índice de Precios de Exportación fue del -0,6%, la vigésima caída consecutiva. Esta mejora de la competitividad se debe también a la buena evolución de los costes laborales unitarios. En el futuro, y gracias a la moderación salarial y a la reducción del precio del petróleo, esperamos que los precios de nuestras exportaciones sigan cayendo.
3) El estancamiento económico de los países centrales de la UE está teniendo un efecto de desaceleración del crecimiento de las exportaciones españolas hacia la eurozona. Una situación que deja a la zona del euro cerca de una posible contracción el próximo año. La consultora Markit informó hace dos semanas de que el índice PMI compuesto de la zona del euro retrocedió desde los 52,1 puntos de octubre hasta los 51,1 puntos en noviembre, el nivel más bajo en 16 meses y apunta a una expansión económica de sólo el 0,1% en los últimos tres meses del año.
De momento, el saldo entre estos tres efectos se revela muy positivo, pues las exportaciones españolas están logrando crecer en un contexto de debilidad en la zona del euro. El esfuerzo en competitividad y diversificación geográfica están permitiendo cierto desacoplamiento de las exportaciones españolas de la evolución de la economía europea.
Más producción industrial
También la producción industrial continúa su tendencia positiva. El INE publicó el pasado jueves que el Índice de Producción Industrial creció un 1,2% en tasa anual corregida de efectos estacionales y de calendario, por lo que ya son doce meses seguidos de aumento. Parece que en lo que queda de año esta tendencia continuará. Así, en noviembre, según los últimos datos publicados por Markit, el índice PMI de la industria sigue subiendo y alcanzó el mayor nivel desde hace cuatro años (54,7). No se debe olvidar que la industria es un sector fundamental para la recuperación económica de España: la mayor parte de nuestras exportaciones son productos industriales competitivos y de calidad.
Con la mejora de la actividad económica también lo está haciendo el mercado laboral español. Los datos del Ministerio de Empleo y Seguridad Social para el mes de noviembre muestran que en los últimos doce meses España registra 296.792 parados menos (el mayor descenso interanual, un -6%, en un mes de noviembre desde hace 16 años) y 402.209 afiliados más a la Seguridad Social.
En noviembre se incorporaron al mercado laboral 5.232 trabajadores, la mejor cifra en ese mes desde el año 2007. Además, si corregimos los efectos estacionales y de calendario el aumento ha sido de 95.040 afiliados, el mayor crecimiento desde agosto de 2005; es decir, desde antes de la crisis económica.
Los datos de las grandes empresas de la Agencia Tributaria también reflejan la mejoría del mercado laboral. El empleo en estas compañías sigue creciendo, tal como viene sucediendo desde febrero de este año, después de dejar atrás los más de dos años y medio de reducción de las plantillas. En octubre hubo un 1,9% más de trabajadores que un año antes.
Previsiones para 2015
En definitiva, la economía española continúa mejorando. La producción industrial aumenta y los precios de exportación se reducen, algo que puede presagiar el esperado fortalecimiento del sector exterior español en 2015. Especialmente gracias a los mercados que están fuera de la zona del euro, ya que nuestros socios europeos se están resintiendo económicamente en los últimos meses.
Asimismo, la economía española sigue teniendo indicios claros de una mayor creación de empleo, también en las grandes empresas. La novedad es que está siendo especialmente favorable para los trabajadores jóvenes y los contratos indefinidos. Así, en el último año el paro registrado de los menores de 25 años se ha reducido en un 8%, es decir, 35.451 parados menos. Por su parte, los contratos indefinidos a tiempo completo crecieron el mes pasado a una tasa interanual del 28%.
Los buenos datos de empleo del mes de noviembre anticipan que la economía española podría crecer en este cuarto trimestre cerca del 0,5% (2% anual). De ahí que esperemos que en 2015 la economía crezca por encima de la previsión del 2% y con cerca de 500.000 empleos más. A estos objetivos van a contribuir la reducción de los impuestos, la depreciación del euro, el bajo precio del petróleo y la caída de los tipos de interés. El Banco Central Europeo también ayudará, ya que parece que en enero tomará medidas de flexibilización cuantitativa para aumentar la liquidez del sistema financiero y continuar facilitando el acceso al crédito de las empresas.
Esperemos también que la incertidumbre política generada por las elecciones del año que viene, la mayor percepción de corrupción, la posible independencia de Cataluña y la aparición de partidos políticos populistas se reduzca, y con ella la amenaza a la buena imagen de España en el exterior. Se conseguiría así que los mercados internacionales aumenten su confianza en España, lo que facilitaría el crecimiento económico y del empleo a largo plazo.
Fuente: Rafael Pampillón Olmedo. “Producción y empleo: más y mejor”. Expansión, 9 de diciembre de 2014. Página 54.
Dic
La caída del precio del petróleo
Escrito el 3 diciembre 2014 por María Ángeles Perez en Economía Global, Economía Mundial, Video
Nov
Vuelve con fuerza el déficit exterior
Escrito el 30 noviembre 2014 por en Economía española
Durante esta semana se han publicado datos muy relevantes sobre la situación actual de la economía española. El INE dio a conocer la Contabilidad Nacional del tercer trimestre de este año, los Índices de Comercio al por Menor de octubre y la evolución de los precios de consumo durante este mes de noviembre. Además, el Banco de España publicó ayer la balanza de pagos de los nueve primeros meses del año. Todo ello confirma que la economía española está creciendo gracias a la demanda interna, a la vez que el déficit exterior aumenta (debido al deterioro del desequilibrio comercial). Este aumento del déficit comercial muestra que el fuerte aumento de las exportaciones y la brusca caída de las importaciones que se produjeron durante la crisis (2007-2013) tuvieron un elevado componente cíclico. Desgraciadamente, ahora que la economía crece a un ritmo mayor el déficit comercial empieza a repuntar.
A pesar de este desequilibrio exterior los datos de la Contabilidad Nacional del tercer trimestre se pueden considerar positivos. La producción española de bienes y servicios (PIB) aumentó un 0,5% en el tercer trimestre del año, continuando así una tendencia creciente que comenzó hace un año y medio. En términos anuales el crecimiento del PIB fue de un 1,6% que es la mayor tasa de crecimiento interanual desde el comienzo de la crisis.
El crecimiento del PIB se ha debido al aumento de todos los componentes de la demanda agregada: consumo de las familias, gasto público, inversión en bienes de equipo y en construcción y exportaciones de bienes y servicios. El crecimiento de todos estos componentes ha podido compensar el fuerte aumento de las importaciones (4,7% trimestral).
Sigue aumentando la demanda interna
En el tercer trimestre de 2014 el consumo público creció muy poco (0,1%) con respecto al segundo trimestre. Desgraciadamente, a partir de ahora, los necesarios ajustes del gasto que deberían seguir haciendo las Administraciones Públicas se paralizarán; es decir el consumo público seguirá aumentando en los próximos trimestres debido a que 2015 será año electoral.
El consumo de los hogares aumentó por quinto trimestre consecutivo y lo hizo al mayor ritmo en tres años y medio (si se exceptúa el segundo trimestre de este año): un 0,8%. En el futuro y como consecuencia del aumento del empleo esperamos que siga creciendo el consumo privado. Efectivamente, los datos publicados ayer por el INE, muestran un aumento en octubre del comercio minorista de un 1% anual (desestacionalizado).
Crecen las exportaciones
Durante el tercer trimestre las exportaciones de bienes y servicios crecieron con fuerza: un 3,5%, frente a un 1,3% en el segundo. Las exportaciones de servicios aumentaron un 1,6%, en gran parte gracias al extraordinario comportamiento del sector turístico. Desde septiembre de 2013 a septiembre de 2014 entraron en España más de 64 millones de turistas, una cifra récord por encima incluso de los máximos anteriores a la crisis. Además, los turistas que vienen compran más. Los últimos datos del Ministerio de Industria, Energía y Turismo señalan que entre enero y octubre los turistas gastaron 56.374 millones de euros (un 7% más que en el mismo periodo de 2013).
Lo más sorprendente de los datos publicados por el INE es que las exportaciones de bienes y servicios han recuperado su ritmo de crecimiento (3,5%). Sin embargo, las importaciones, a pesar de la caída del precio del petróleo, crecen más (4,7%). Como consecuencia, la balanza de pagos publicada ayer muestra que la cuenta corriente acumulada entre enero y septiembre arroja un saldo negativo de 4.200 millones de euros (-0,2% del PIB). Un cambio de signo respecto al mismo periodo del año pasado en el que la economía española presentó un superávit de 9.300 millones (+1,5% del PIB)
En definitiva, las exportaciones de bienes y servicios siguen creciendo por encima de la producción nacional y es de esperar que continúen así durante el resto del año con la ayudada de la depreciación del euro. Sin embargo, el ritmo de crecimiento de las importaciones ha sido mayor que el de las exportaciones, por lo que la economía española sigue necesitando de medidas que reduzcan los costes de las empresas.
Por ahora, España sigue ganando competitividad. El INE anunció el jueves que los precios de los bienes de consumo siguen cayendo. El INE señaló que en los doce últimos meses (desde diciembre de 2013 a noviembre de 2014) el IPC Armonizado se redujo (-0,5%). Continúa la tendencia iniciada hace cinco meses de crecimientos negativos en los precios. En cambio, el conjunto de la eurozona mantiene una inflación positiva (+0,3%), lo que quiere decir que nuestros precios son cada vez más bajos en comparación con la media de los países con los que competimos. Una buena noticia para nuestra economía, ya que menores precios suponen una ganancia de poder adquisitivo para los consumidores a la vez que un aumento de competitividad para nuestras exportaciones.
No parece que, por ahora, haya síntomas de deflación. Primero, porque los precios llevan muy poco tiempo bajando y segundo, porque el gasto en bienes de consumo duradero sigue aumentando. Es decir, los consumidores no están esperando a ver si continúan bajando los precios para comprar; un dato: las ventas minoristas de bienes de equipo del hogar (muebles, electrodomésticos y tecnología) aumentaron un 4% en los últimos doce meses.
Inversión en bienes de equipo
Este aumento del consumo y de las exportaciones está exigiendo una mayor inversión en capital productivo. Efectivamente según la Contabilidad Nacional, en el tercer trimestre del año 2014, la inversión en bienes de equipo aumentó por séptimo trimestre consecutivo (+1,7%) y la inversión en construcción se empieza a recuperar (0,6%).
Además, los datos de ayer del Banco de España también muestran que aunque la inversión directa exterior sigue llegando a nuestro país, ahora lo hace en menor cuantía: 22.700 millones desde enero a septiembre de este año frente a 23.100 millones en el mismo periodo del año anterior.
Esta menor entrada de inversión extranjera directa viene de la mano de la debilidad de nuestros socios europeos y también por la amenaza que puede suponer para los inversores nacionales y extranjeros los movimientos populistas como Podemos, la posible separación de Cataluña del resto de España y la falta de voluntad política para erradicar los episodios de corrupción.
En general, los datos muestran que la economía española sigue mejorando y se espera que en el conjunto de este año el PIB crezca un 1,4%. Desgraciadamente, España está teniendo el mismo patrón de recuperación económica que ha seguido en los últimos 50 años.
1º) Aumentan las exportaciones de bienes y servicios, que fueron el principal motor que permitió la recuperación de la economía.
2º) Avanza la demanda en bienes de equipo por las necesidades de inversión que se derivan del crecimiento de las exportaciones y de la demanda interna.
3º) Se está produciendo una mejora del empleo (hasta el mes de octubre, en términos desestacionalizados, ya son catorce los meses consecutivos de incremento de afiliados a la Seguridad Social).
4º) Esa mejora del empleo ya está dando paso a una reactivación del consumo como ponen de manifiesto los datos de contabilidad nacional, comercio minorista, de aumento de confianza del consumidor, del crédito al consumo, de ventas de automóviles, etc. Así, según los datos de la Contabilidad Nacional que estamos comentando, en el tercer trimestre del año con respecto al mismo periodo del año pasado se crearon 221.000 empleos (medido en puestos de trabajo equivalente a tiempo completo), lo que supone un aumento del 1,4% anual. En el futuro el consumo familiar va a seguir aumentando como consecuencia de la reducción de los impuestos, la bajada del precio del petróleo, el aumento del empleo y el incremento de la riqueza de las familias.
En resumen, la demanda interna comienza a crecer con fuerza. Este aumento de la demanda interna está aumentando el crónico desequilibrio de la balanza comercial. El resultado de este comportamiento es que el saldo exterior ha cambiado de tendencia: hemos pasado de tener un superávit en la cuenta corriente a un déficit. Es sabido que durante la crisis nuestros empresarios han hecho un esfuerzo importante por exportar y sustituir las importaciones por producción nacional. Precisamente el crecimiento futuro se debe basar en una exportación estable y creciente. De ahí la necesidad de insistir en la necesidad de una estructura productiva todavía más competitiva para lo cual es necesario seguir ajustando los costes, aumentando el nivel tecnológico, mejorando la formación profesional, realizando las reformas estructurales y aumentando la productividad. Solo así, y no con increíbles programas económico populistas, se podrá consolidar la recuperación.
Fuente: Rafael Pampillón Olmedo. “Vuelve con fuerza el déficit exterior“. Expansión 30 de noviembre de 214. Página 50
Nov
¿Impagar la deuda?
Escrito el 29 noviembre 2014 por Miguel Aguirre Uzquiano en Economía española
Me imagino que todos, quizás siendo niños, nos hemos planteado por qué hay gente pobre. Por qué no es posible dar a todos los necesitados, e, g, 200.000 eur para que salgan de su situación de necesidad. Últimamente, leyendo los periódicos parece que hay mucha gente que no se ha dado cuenta que cuando imprimes papel sin nada que lo soporte, lo que vas acabar teniendo es papel que cada vez tiene menos valor y una inflación que hace esa mayor renta disponible se tenga que utilizar en pagar precios más altos para pagar los mismos bienes.
Si un joven empresario crea una sociedad con un capital social de 10.000 EUR y quiere vender acciones a un valor nominal de 1 EUR, es obvio que puede vender 10.000. Si duplicase el valor de la oferta el valor real se dividiría por dos, si lo cuadruplicase, se dividiría por cuatro…. y así hasta lograr que los tenedores de sus acciones tuviesen papeles cuyo valor fuese inferior que el propio papel en el que está impreso.
En España tuvimos ya ejemplos en el 2010 en el que un incremento poco racional del gasto público focalizado en inversión no productiva (levantar y cerrar aceras, aeropuertos sin aviones, circunvalaciones sin coches) lo que genera es el gasto, deja la deuda y su efecto en la economía real es efímero. Si en una familia los gastos son inferiores a los ingresos se genera capacidad de ahorro o de consumo. Si por el contrario los gastos superan a los ingresos se tiene que financiar ese exceso a través de prestamistas. Si eres una familia que permanentemente vives por encima de tus posibilidades tienes que ser consciente que te lo están permitiendo tus financiadores. Si te dedicas a insultar a estos o amenazarles con posibles impagos de los créditos debidos lo que estas pidiendo a gritos es que te cierren el grifo de la liquidez. Es cierto que una deuda enorme, digamos como el PIB de España -1 billón de EUR- es un problema para el deudor y también para los acreedores. Pero plantear en el siglo XXI que no se va a pagar a los financiadores al mismo tiempo que se anuncia que se va a duplicar el gasto es desafiar la lógica más elemental. Una buena idea sería adecuar el gasto al ingreso para no depender sistemáticamente de los prestamistas y dejar de inflar a impuestos a empresas y clase media para pagar una estructura del gasto cada vez más improductiva
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