Economy Weblog

¿Qué hemos aprendido de la crisis?
Que la economía de las familias con sus pequeños deseos; los empresarios volcados en producir bienes y servicios para cubrir dichas necesidades; un Estado proveedor de bienes básicos como la educación o la sanidad, y el sector exterior como reflejo de un mundo globalizado cada vez tenían /tienen menos que ver con los productos estructurados, los fondos indexados a referencias de mercados, los futuros sobre hipotecas etc.

Ayer se ha producido una bajada histórica de los tipos de interés en Europa situándose en el 2,5%, pero hace un mes cuando se encontraba al 3,25% el Euribor estaba situado en el 5,38% ¿Cuánto dinero se ha ahorrado realmente una familia con una hipoteca de 150.000€ a 20 años en el 2008? En mi opinión no llega a 20 euros al mes

¿Qué ha sucedido con el crudo? En un fin de semana en el que se esperan en España 4,6M de desplazamientos, muchos ciudadanos llenarán el depósito. El barril brent ha pasado de 140USD a 46 USD en 4 meses. ¿Cuánto se ha abaratado la gasolina sin plomo este año? No llega a unos céntimos

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En varias ocasiones he puesto de manifiesto, en este blog de economía, que para salir de la crisis se debe aumentar la demanda agregada. Es decir, expandir la demanda de consumo y de inversión. Para ello se me ocurren 3 tipos de medidas: 1) Abaratar el crédito, 2) Reducir los impuestos y 3) Aumentar el gasto público productivo. Analicemos estas 3 medidas:

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El Banco Central Europeo (BCE) decidirá probablemente hoy, a las 2 de la tarde, bajar en 0,75% el tipo de interés de intervención, dejándolo en el 2,5%. Será una bajada histórica, desde 3,25% al 2,5%, ya que el BCE nunca antes había hecho una reducción tan fuerte de tipos. Recordaréis que en octubre y noviembre se hicieron 2 bajadas de 0,50% cada una dejando atrás la escrupulosa preocupación por las presiones inflacionistas que en julio había provocado una subida de tipos de 0,25% ya entonces difícil de explicar. La recesión económica global y el consiguiente desplome de los precios de las materias primas (el petróleo cotizaba ayer a 50 dólares frente a los 140 de antes del verano), han dado un giro radical a las prioridades de la política monetaria, como bien atestiguan otros movimientos a la baja de otros bancos centrales.

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Política monetaria expansiva

El banco central de China está bajando rápidamente los tipos de interés con el fin de estimular el crecimiento económico. El banco central también redujo el coeficiente de caja (también llamado de reservas legales) para que los bancos puedan prestar más dinero. La intención de la autoridad monetaria es asegurar un amplio suministro de liquidez en el sistema bancario para alentar el crecimiento de los préstamos. Se trata, en definitiva, de hacer uso de la política monetaria para apoyar del crecimiento económico.

Crisis económica

Aunque el crecimiento económico de China se mantiene alto, 9%, la situación se está deteriorando rápidamente. La crisis en la industria avanza, tal como ya señalamos hace meses en este blog de economía, y el mercado inmobiliario se deteriora a pasos agigantados. Aumentan los despidos en las fábricas y sectores industriales clave como el acero y la electricidad se están contrayendo. Como consecuencia crece el desampleo, aumenta la conflictividad laboral y miles de trabajadores se están manifestando en las calles con violencia.

Política fiscal expansiva

Por si la política monetaria no fuera suficiente para relanzar la economía el gobierno ha aprobado un paquete de gasto público valorado en 586.000 millones de dólares (equivalente a la mitad del PIB de España).

Depreciación del tipo de cambio

Además, con tipos de interés bajos, el yuan se deprecia. Un yuan más débil fomenta las exportacionespor lo que estimula el crecimiento económico. Esta depreciación del yuan va a ser más que discutida en la cumbre económica semestral entre EEUU y China, que comienza mañana en Beijing. El tipo de cambio ha sido, durante años, tema central en las sesiones anteriores de esas reuniones, en las que Washington sostenía que el yuan estaba infravalorado e instaba al gobierno chino que dejara flotar la moneda. Una mayor depreciación del yuan disgustará, todavía más, a los americanos.

En resumen, el gobierno chino está sacando todo el armamento para combatir la crisis: política monetaria expansiva, aumento del gasto público y depreciación del yuan en previsión de que la situación económica empeore. Esta combinación de políticas expansivas es una muestra clara de la preocupación del gobierno por los efectos que puede tener en la economía china el deterioro de la economía mundial.

El Comité del NBER (Nacional Bureau of Economic Research) que se dedica a fechar los ciclos de actividad en EEUU, anunció ayer por la tarde la entrada en recesión de la economía americana. Según el NBER, el máximo del ciclo se alcanzó en diciembre de 2007, lo que supuso el final de una etapa expansiva que se inició en noviembre de 2001 y, el principio de la recesión. Por tanto, la última expansión económica duró 73 meses (120 meses la anterior). Determinar si una economía está en recesión es algo más complicado que la regla de los dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Por ejemplo, en la recesión americana de 2001 no hubo dos trimestres de crecimiento negativo. Una recesión es una disminución generalizada de la actividad, con una duración superior unos pocos meses y normalmente perceptible en la producción, empleo o ingresos reales. Según el NBER, la recesión empieza cuando una economía supera el máximo y finaliza cuando se alcanza el mínimo.

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El dato de desempleo registrado del mes de noviembre de España se dará a conocer mañana a las 9 de la mañana. Muchos pesimistas son ya los que están apostando a que superaremos los tres millones de desempleados, una cifra que no rondábamos desde principios de 1996, hace ya casi doce años. Mi previsión no es tan pesimista, aunque aún así es también demoledora: creo que el incremento mensual rondará los 120.000 parados más, lo que situaría la cifra de desempleados en torno a los 2,94 millones.

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Si yo te preguntara, querido lector/a, cuáles son los principales problemas que tiene México en la actualidad, es probable que una de las primeras cosas que mencionases fuese la desigualdad y la pobreza. Existe la preocupación generalizada de que el crecimiento económico que se ha producido en México no se ha compartido de forma equitativa. ¿Tiene la gente razón al pensar que “los ricos se enriquecieron más y los pobres se empobrecen más?”

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Juan Carlos Martínez Lázaro – Lukoil en el capital de Repsol from IE Media on Vimeo.

Hoy hemos conocido la balanza de pagos de España de los 9 primeros meses del año. El déficit de la balanza por cuenta corriente se situó en 81.449,1 millones de euros (en el mismo período de 2007 el déficit fue menor: 77.009,5 millones ). El déficit exterior es el más alto del mundo en términos absolutos después del de Estados Unidos. La ampliación del déficit de la balanza por cuenta corriente se debió principalmente al aumento del déficit de la balanza comercial. El 77% del déficit corriente se origina en los intercambios de bienes también llamadas mercancías.

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