Entradas Etiquetadas con ‘crisis económica’

España está abocada a una recesión en 2012 como consecuencia del necesario ajuste que de la economía tendrá que hacer el nuevo gobierno. Las Administraciones Públicas deben reducir su déficit, para cumplir con el objetivo comprometido. A las familias y a las empresas les toca también desendeudarse y, por tanto, reducir sus gastos. Tenemos que prepararnos para una segunda recesión suave en Europa y menos suave en España. Pero no son solo los severos planes de ajuste los que provocarán esta situación, sino también la falta de reconocimiento de la gravedad de la crisis al inicio de la misma y la inacción generada después. Ahora, por desgracia, no parece que haya mucha más alternativa que los severos planes de ajuste y por eso España y algún otro país de la Eurozona están abocados a una segunda recesión en 2012. Seguir leyendo…

Escrito por Rafael Pampillón

La Gran Depresión

La historia económica reciente muestra que las grandes crisis económicas se han alargado en el tiempo debido, entre otros motivos, al enorme retraso con que se han aplicado las necesarias medidas de política económica. Pasó mucho tiempo desde que comenzó la Gran Depresión de Estados Unidos (crack bursátil de 1929) hasta que el Presidente Roosevelt, del Partido Demócrata, ganó las elecciones y empezó a aplicar, en 1933, las políticas económicas adecuadas para que Estados Unidos saliese de la crisis. Se perdieron cuatro años e hizo falta un cambio de partido gobernante.

Siete años de retraso

Pasó más tiempo todavía, siete años, desde que arranca la Crisis del Petróleo, en diciembre de 1973, hasta que en 1980 Ronald Reagan gana las elecciones y comienza a aplicar las políticas económicas por el lado de la oferta que sacaron a Estados Unidos de la recesión. El presidente Carter del Partido Demócrata no supo sacar a Estados Unidos de la recesión y por eso perdió las elecciones en 1980. En Gran Bretaña sucedió lo mismo: los gobiernos laboristas de Harold Wilson (hasta 1976) y James Callaghan (hasta marzo de 1979) tampoco fueron capaces de resolver esa crisis del petróleo, por lo que su partido fue derrotado por el Partido Conservador en las elecciones en 1979.

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Ayer José Ramón analizaba en este blog en el post titulado: La economía española volvió a crecer en el último trimestre de 2010 , el comportamiento de la economía española en el último trimestre de 2010. También señalaba las perspectivas de futuro. El análisis que sigue a continuación se va a centrar en el comportamiento de la economía epañola en el conjunto de 2010 con especial énfasis en las exportaciones. Vaya por delante que mucho de lo que voy a decir está copiado, aunque no literalmente de lo que dijo ayer José Ramón.

 En el año 2010 la economía mundial tuvo un comportamiento bastante más halagüeño que en 2009. La economía de la Eurozona no fue una excepción y ayudada por los impulsos fiscales y monetarios y también por las exportaciones evolucionó muy favorablemente, con un crecimiento medio del PIB del 1,7%. En este contexto de crecimiento económico mundial y europeo, España fue la única economía del Mundo de tamaño medio o grande que retrocedió en 2010. Efectivamente, según datos de Contabilidad Nacional, publicados por el INE ayer, en 2010 se produjo una caída del PIB español del 0,1%, con respecto a 2009, y aunque las previsiones para 2011 son ligeramente más optimistas la economía española seguirá durante los próximos años en una situación de estancamiento económico con elevados niveles de desempleo.

Las exportaciones

La caída del PIB se debió fundamentalmente a la reducción de la demanda interna (-1,2%) y especialmente de la construcción residencial e infraestructuras (-10%) y del consumo público (-0,7%). También redujo el crecimiento económico en 2010 el aumento del IVA (desde el 1 de julio) que provocó la disminución de las matriculaciones de turismos y de las ventas minoristas y, en general, de la demanda interna de bienes de consumo duradero y equipo en la segunda mitad del año. Sin embargo, las exportaciones de bienes y servicios, que pagan el IVA en el país de destino, tuvieron a lo largo del año un crecimiento espectacular con respecto a 2009: 10,3%. Las importaciones, por su parte, crecieron un 5,4%. Se produjo, por tanto, una mejora importante del sector exterior, con respecto al año 2009, cuando las exportaciones cayeron 11,6% y las importaciones lo hicieron un 17,8%. Seguir leyendo…

Hace ya algún tiempo abordábamos en este blog las imperfecciones de la unión monetaria europea. Entonces argumentábamos que, en términos teóricos, el correcto funcionamiento de una unión monetaria exige ciertas condiciones estructurales de las economías de sus Estados miembros: movilidad de factores, flexibilidad de precios y transferibilidad presupuestaria. Decíamos que el perjuicio de la pérdida de la soberanía nacional respecto al tipo de cambio y a los instrumentos presupuestarios será tanto mayor cuanto peor funcionaran los mecanismos antes referidos, pues sin estos dispositivos de ajuste sería difícil financiar los desequilibrios (choques asimétricos) que puedan afectar localmente a los Estados miembros. Concluíamos, de acuerdo con aquella teoría, que en la Eurozona sería deseable la centralización de una parte significativa de los recursos fiscales, permitiendo así a los países que sufran un choque negativo acceder a transferencias automáticas. Si lo anterior no fuera posible, las políticas fiscales nacionales se deberían poder utilizar con flexibilidad, permitiéndose el incremento del déficit presupuestario de la nación afectada. Pasemos de la teoría a la práctica.

Las asimetrías en el impacto de la crisis financiera internacional sobre los diferentes Estados miembros y la consiguiente crisis de deuda soberana en Europa han mostrado claramente los límites de la segunda alternativa, y así lo han entendido las autoridades comunitarias.  En cuanto a la primera vía, nos son ya conocidas y han sido discutidas aquí las decisiones tomadas, así como sus debilidades, parcialmente aliviadas tras la aprobación ayer en la cumbre de jefes de Estado y Gobierno de una reforma limitada del Tratado de Lisboa para crear un mecanismo permanente de rescate, cuyos trazos gruesos se recogen hoy en la prensa económica.

Sin embargo, la falta de encaje entre las realidades monetaria y fiscal de la Eurozona, y la presión de los mercados para que sea resuelta, siguen exigiendo cambios más profundos, incluso más creativos. En esa línea se encontraría la reciente propuesta del presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, apoyada a su vez en el trabajo de los economistas Delpla y von Weizsäcker. Se trataría de dar un paso adelante hacia un futuro “Tesoro” común europeo mediante la creación de un “eurobono”, un pool común de deuda europea de responsabilidad compartida. La deuda de cada Estado miembro dentro del pool (blue bonds, garantizados por la UE) no podría superar el 60% de su PIB (límite de Maastricht), siendo el exceso (red bonds) responsabilidad exclusiva del país emisor. En caso de default, los primeros tendrían prioridad en su repago sobre los segundos. Delpla y von Weizsäcker defienden que el previsible volumen y la liquidez de los blue bonds europeos en circulación permitirían su competencia con los bonos estadounidenses, atrayendo a los inversores y reduciendo su riesgo incluso por debajo de la actual deuda alemana; la estabilidad regresaría a la deuda europea y su coste se contendría. Por otra parte, los mayores intereses a pagar por los red bonds deberían servir a los Estados como incentivo para respetar los compromisos de Maastricht, y su mayor riesgo exigiría a los inversores ser más cautelosos con la salud fiscal de los emisores, algo que no sucedió en el caso de Grecia.

Como suele ser habitual, las ideas atractivas en lo teórico son complejas de llevar a la práctica. Ésta ya ha chocado de frente con la oposición, desinformada según algunos, del tándem Merkel-Sarkozy. Mala suerte.

La semana pasada pusimos de manifiesto en este blog como la historia está plagada de cambios radicales de gobierno que se producen como consecuencia del incumplimiento de los objetivos generalmente aceptados de política económica (crecimiento económico, pleno empleo, estabilidad de precios, equilibrio exterior, etc.). Es decir, cuando en un país el paro aumenta, el crecimiento económico se estanca y la inflación se desmadra se produce una insatisfacción en el electorado. Esta insatisfacción muestra la brecha que se abre entre las expectativas de los electores y la grave crisis económica.

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El Ministerio de Economía y Hacienda hizo pública ayer la Memoria de la Administración Tributaria del ejercicio 2008 (disponible en http://www.meh.es/Documentacion/Publico/Tributos/Memoria%20Tributaria%202008/MemoriaTributaria2008.pdf). Este documento, del máximo interés por la amplísima y desmenuzada información que ofrece sobre las figuras tributarias de nuestro país, incrementa su actualidad al estar en estos momentos el Gobierno estudiando nuevas subidas de impuestos, en este caso en el IRPF.

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¿Qué podemos esperar de la economía mundial en el futuro más inmediato? Esta recurrente pregunta parece más difícil de contestar que nunca. A lo largo de los últimos días estamos asistiendo a la aparición de datos de muy distinto signo según áreas geográficas y grupos de países. Así, mientras que las economías emergentes y en vías de desarrollo muestran, en general y con el temor a una ralentización en China, un mayor dinamismo que el mundo desarrollado, en el seno de este último grupo nos topamos con situaciones divergentes que, según el color del cristal con que quieran mirarse, pueden alimentar cierto optimismo o, por el contrario, pueden despertar dudas y temores sobre la definitiva salida de la crisis. Y lo cierto es que, sin la recuperación definitiva de los países más avanzados, es prácticamente imposible la recuperación mundial sostenida, porque las naciones en vías de desarrollo y emergentes dependen de la demanda de los países más industrializados, así como del acceso a unos mercados financieros más líquidos. Seguir leyendo…

Acabo de publicar un artículo (“The End Of The Crisis Will Follow The WLUV Models”) en la revista Forbes (India). ¿Qué se dice en ese trabajo? Entre otras cosa que desgraciadamente las economías de Europa Central y del Norte (Países Nórdicos, Francia, Alemania, Holanda, Bélgica, etc.) después de una ligera recuperación, están volviendo a entrar en una especie de estancamiento económico, con crecimientos que este año estarán entorno al 1%. Afortunadamente las previsiones para 2011 son mejores: el crecimiento económico aumentará y estarán alrededor del 1,5%. En 2012 el crecimiento será mayor. Se trataría de un escenario en W. Efectivamente, mientras la mayoría de los datos económicos de todo el mundo parece que mejoran rápidamente, los de Europa, están siendo peores de lo previsto. Seguir leyendo…

Cuando hace doce meses se discutía el perfil de la incipiente recuperación, algunos analistas utilizaban la W como escenario más probable, anticipando una recaída de la actividad en el medio plazo, una vez que la política económica extremadamente expansiva se fuera normalizando; teniendo en cuenta  que el consumo e inversión privada tendrían dificultades para tomar el relevo de los estímulos públicos, por la elevada deuda acumulada en la etapa expansiva. Y esa probabilidad de un “double-dip” y, por tanto, las dudas sobre la solidez de la recuperación es el tema estrella en el debate económico de las últimas semanas. Seguir leyendo…

Parece que ayer los mercados descontaban una situación económica para España mucho peor de la prevista. La bolsa española se desplomó más de un 6,6%. La bolsa española arrastró al resto de los mercados europeos. El euro se depreció un 1,28% y se sitúa en 1,236 dólares un euro, cuando en diciembre cotizaba a 1,5 dólares/€.  Se ve que las medidas de reducción del gasto público adoptadas esta semana por el Gobierno de España no han sido suficientes y o han convencido a los inversores. El Gobierno ha perdido mucho tiempo (2 años) y no acaba de enfrentarse a las necesarias reformas estructurales. España necesita tomar la senda del crecimiento económico pero para ello hay que ir cambiando nuestra estructura productiva orientándola hacia las exportaciones,  a la vez que se hacen las reformas pendientes: la de la administración territorial, que permita una mayor unidad de mercado, del mercado laboral que permita crear más empleo, del sector de la energía y de las Cajas de Ahorros. Sin exportaciones y reformas no habrá crecimiento económico ni generación de empleo. Seguir leyendo…