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[post_content] => La semana pasada conocimos los resultados definitivos de las elecciones legislativas en el Reino Unido. El pueblo ha dado la victoria al Partido Conservador que ha ganado por mayoría absoluta. Se ha cumplido, una vez más, el famoso eslogan de la campaña de Bill Clinton de 1992: “Es la economía, estúpido”. Porque, como muestran los indicadores, ha sido la buena gestión económica de David Cameron la que ha marcado la diferencia de votos a favor de los conservadores y en contra del Partido Laborista.
No es la primera vez que los asuntos económicos deciden unas elecciones en Gran Bretaña. Por ejemplo, los gobiernos laboristas de Harold Wilson (hasta 1976) y James Callaghan (hasta marzo de 1979) no fueron capaces de resolver la crisis del petróleo y su partido fue derrotado por el Partido Conservador en las elecciones de 1979. Con la victoria de Margaret Thatcher, que gobernó desde 1979 hasta 1990, el Reino Unido consiguió activar el crecimiento económico, estabilizar los precios y restaurar su posición como potencia económica mundial. Más recientemente, en 2010, el Partido Conservador derrotó al Partido Laborista debido a la mala gestión de la crisis económica del primer ministro Gordon Brown. Y también la nueva victoria de Cameron, conocida ayer, se justifica en el contexto de la buena gestión de la economía. Motivos no faltan:
1º) La elevada confianza de los electores en el actual Gobierno Conservador que supo sacar a la economía de la crisis económica y ponerla en el camino del crecimiento. O lo que es lo mismo, el deseo de los votantes de conservar una política económica que favorece la creación de empresas y el buen funcionamiento de los mercados y que ha permitido bajar la tasa de paro al 5,7%, su nivel más bajo desde el año 2007. Los votantes han dicho “no” a los laboristas y a posibles nuevos experimentos que aumentasen el gasto y los ingresos públicos.
2º) Antes de las elecciones los medios de comunicación nos han querido trasmitir la grave situación de desigualdad económica que sufría la población británica. Era un aspecto decisivo para que según las encuestas se produjera un empate entre laboristas y conservadores. Sin embargo, parece que los británicos dan a la distribución de la renta menos importancia de lo que se pensaba. La balanza se ha inclinado más hacia el crecimiento y a la eficiencia de la economía.
3º) Parece que han gustado las promesas electorales de los conservadores para esta segunda legislatura: a) aumentar a 30 horas semanales el tiempo que un padre trabajador pueda estar con su hijo, b) construir 200.000 viviendas para nuevos compradores menores de 40 años, c) crear un sistema de préstamos para masters y doctorados y d) recortar los presupuestos de los ministerios y aumentar las medidas contra la evasión fiscal.
4º) Muchos más votantes de los que contestaron las encuestas están siendo conscientes de que la mejoría de la economía ha llegado a sus casas y han vuelto a confiar en los conservadores. Es decir, cada vez más ciudadanos perciben que su bienestar aumenta (microeconomía) como consecuencia de la recuperación económica (macroeconomía): la macro se está acercando a la micro.
Paralelismo con España
¿Cómo podemos interpretar la situación del Reino Unido en clave española? Es curioso pero parece que la economía española está siguiendo un camino parecido al de la británica. A partir del año 2013 ambas economías comenzaron a crecer de forma más estable y duradera y en 2014 aceleraron su recuperación. Es más, en 2015 se prevé que ambas economías crezcan un 3% que es un ritmo mayor que el de 2014 y por encima de las otras grandes economías de la Unión Europea: Alemania (2%), Francia (1%) o Italia (0,5%). Como consecuencia tanto España como Gran Bretaña están aumentando su nivel de empleo y mejorando rápidamente la situación económica de sus habitantes.
¿Qué factores han ayudado a que el Reino Unido y España se encuentren ahora en una situación privilegiada? En primer lugar, durante la crisis la libra esterlina se devaluó mucho y ha seguido en niveles depreciados, lo que ha ayudado a los exportadores británicos. En España, como no teníamos peseta que devaluar, se ha ido produciendo una fuerte devaluación interna. Una notable mejora de la competitividad que está ejerciendo un efecto favorable sobre nuestra producción y nuestros intercambios comerciales con el exterior.
En segundo lugar, ambos países llevan años reduciendo de forma lenta pero segura su déficit público. Un déficit que en 2010 superaba, en ambas economías, el 11% del PIB y que en este año 2015 se situará cerca del 4,5% del PIB. La reducción del déficit fiscal debe seguir siendo un objetivo prioritario de la política económica de los gobiernos de Madrid y Londres que tienen que cumplir el objetivo pactado con Bruselas y situarlo por debajo del 3% en el año 2016.
En tercer lugar, las políticas expansivas del Banco Central Europeo y Banco de Inglaterra están permitiendo bajísimos tipos de interés que están animando el crédito y la confianza de la inversión extranjera tanto en España como en Gran Bretaña. La consecuencia es que junto al crecimiento económico se está produciendo un elevado crecimiento del empleo. Un mayor empleo gracias, en parte, a la moderación salarial que está permitiendo mantener tasas de inflación muy bajas y, en el caso de España, negativas.
Finalmente, dos grandes motores económicos de Gran Bretaña (el sistema financiero) y de España (el turismo) están funcionando con increíble fuerza y precisión. El Reino Unido posee el cuarto sistema bancario del mundo, el mayor sector asegurador de Europa y en su bolsa cotizan más empresas extranjeras que en la bolsa de Nueva York. Por su parte, la industria turística de España ha progresado rápidamente hasta situarse (según publicó la semana pasada el World Economic Forum) como la más competitiva del mundo.
En definitiva, tanto para Gran Bretaña como para España, las perspectivas de futuro son buenas, también para los trabajadores. En ambos países los salarios empiezan a aumentar ligeramente. Además como los precios de los bienes de consumo no crecen (o incluso disminuyen como es el caso de España), debido a la gran competencia entre los oferentes de este tipo de bienes y a la reducción de costes energéticos (por los bajos precios del petróleo) los salarios reales empiezan a experimentar un crecimiento mayor.
En resumen, el resultado de las elecciones británicas es muy diferente del que mostraban los sondeos de opinión que concluían que ningún candidato lograría el control de la Cámara de los Comunes. Es muy probable que la victoria por mayoría absoluta del Partido Conservador sea el más favorable para el futuro de la economía británica: genera menos inquietud en las empresas y seguirá dando prioridad al crecimiento económico y a la reducción del déficit público. En este sentido sería de desear que los resultados de las elecciones que se celebrarán en España durante este año, con pactos o sin pactos, permitan formar gobiernos estables que mantengan a la economía española en la senda del crecimiento económico y del empleo. Los ciudadanos británicos han dado un ejemplo de sensatez y de continuidad. Se demuestra además que, a medida que pasa el tiempo, las necesarias políticas de ajuste por muy impopulares y dolorosas que sean suelen dar buenos resultados económicos y son agradecidas por los ciudadanos.
Fuente: Rafael Pampillón . "La victoria de Cameron y la economía española". Expansión, 9 de mayo de 2015. Pagina 43.
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La semana pasada conocimos los resultados definitivos de las elecciones legislativas en el Reino Unido. El pueblo ha dado la victoria al Partido Conservador que ha ganado por mayoría absoluta. Se ha cumplido, una vez más, el famoso eslogan de la campaña de Bill Clinton de 1992: “Es la economía, estúpido”. Porque, como muestran los indicadores, ha sido la buena gestión económica de David Cameron la que ha marcado la diferencia de votos a favor de los conservadores y en contra del Partido Laborista. Seguir leyendo…
[post_title] => Mañana conferencia en el CMU Guadalupe, entrada libre.
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Precisamente la población extranjera residente en nuestro país es la que presenta un perfil más acusado, ya que lleva contrayéndose ininterrumpidamente desde el cuarto trimestre del año 2009. En el primer trimestre de este año la población extranjera con más de 16 años se redujo en 25.300 personas, los activos en 24.300, los ocupados en 28.000 y los parados aumentaron en 3.700.
Los servicios lideran la ocupación
Una perspectiva más amplia del mercado laboral español muestra que en los últimos doce meses se ha producido un aumento de la ocupación de más de 500.000 empleos. Los mayores crecimientos anuales se han producido en la industria (142.500 nuevos trabajadores) y en la construcción (118.500), sectores que destruyeron mucho empleo en los duros años de la crisis y que ahora comienzan a recuperarse.
Sin embargo, como ya viene siendo habitual, la mayor parte de los nuevos ocupados del último año han encontrado empleo en el sector servicios (334.900 nuevos trabajadores). Un fortalecimiento de este sector que también se ha podido comprobar en el Índice de Actividad del Sector Servicios, publicado esta semana por el INE, que ha aumentado un 3,3% desestacionalizado entre febrero de este año y el mismo mes del año pasado. Este importante crecimiento ha sido consecuencia del avance del comercio, especialmente de la venta y reparación de vehículos (17%), aunque también gracias al auge de las actividades administrativas (4,1%). Por su parte los servicios turísticos continúan creciendo con rapidez. El último informe de movimientos turísticos en fronteras (Frontur) indica que en el mes de marzo visitaron España 4,2 millones de turistas extranjeros (un 6,7% más que el año pasado) que se dirigieron en su mayoría a Canarias y Cataluña.
Aspectos positivos y negativos del mercado laboral
En definitiva, el mercado laboral español se está recuperando; aunque este proceso está teniendo aspectos positivos y negativos.
Hay indicadores que señalan una mejoría en la calidad del mercado laboral en el último año: 1) se ha creado más ocupación a tiempo completo (413.600) que a tiempo parcial (90.600). 2) Los parados entre 15 y 24 años han disminuido en 99.300, lo que ha permitido que la tasa de paro juvenil haya descendido en el primer trimestre hasta el 51,4%, desde el 55% que alcanzó hace doce meses. 3) Hay 40.700 trabajadores por cuenta propia más, y de ellos 3.000 dan empleo a otros trabajadores.
Sin embargo, también hay datos que muestran aspectos negativos del empleo de los últimos doce meses: 1) el sector público ha incorporado 36.200 trabajadores, de los cuales el 80% en el primer trimestre de este año electoral. 2) El 70% de los jóvenes entre 16 y 19 años siguen sin encontrar empleo, probablemente por carencias en su formación. 3) La cifra de hogares en la que todos sus miembros están desempleados continúa siendo excesiva (1,8 millones de hogares) y en el primer trimestre del año ha aumentado un 1,5% trimestral.
El importante aumento de la ocupación de los últimos doce meses es el resultado de un aumento del crecimiento económico que se viene produciendo trimestre a trimestre desde mediados del año 2013.
Recuperación de la demanda interna
Además, sabiendo que el aumento del empleo en términos desestacionalizados ha sido del 0,43% en el primer trimestre, podemos esperar que el crecimiento económico de España entre enero y marzo sea del 0,8% anual tal y como ha anunciado el Banco de España. Una información que viene avalada por los Índices de Entradas de Pedidos en la Industria publicados esta semana por el INE. Estos índices muestran por adelantado cómo se va a comportar el sector industrial en el futuro y, en esta ocasión, señalan un importante aumento de la producción industrial de bienes de equipo (+8,2%) y de bienes de consumo duradero (+7,9%).
Por tanto, todo apunta a que la economía española está creciendo cada vez con más fuerza y seguirá haciéndolo en el futuro. Sin embargo, los ciudadanos no perciben esta mejora. En estas mismas páginas, Ángel Laborda comentó que ni siquiera la considerable mejora del mercado laboral (medio millón de empleos más en sólo un año) es percibida como recuperación económica por parte de la mayoría de la población.
En términos generales, los ciudadanos toman como referencia el comportamiento de la demanda interna para saber si la economía avanza adecuadamente. Por ese motivo, como la demanda interna sufrió mucho más la crisis que el PIB, también necesita una recuperación más intensa. Afortunadamente, el consumo realizado por las empresas y las familias que viven en España cada vez es mayor por lo que es de esperar que los ciudadanos comiencen a notar paulatinamente una mejoría en su nivel de vida. Sobre este aspecto, los últimos datos de matriculaciones de turismos publicados esta semana muestran un aumento del 32,2% anual en el primer trimestre, el mejor dato de los últimos cinco años gracias al Plan de Incentivos al Vehículo Eficiente (PIVE).
Así las cosas, para mantener y continuar mejorando este buen comportamiento del mercado laboral español, que es una de las bases del crecimiento económico, hay que continuar eliminando sus rigideces. Entre las posibles medidas se encontrarían: mejorar la cualificación de la mano de obra para que tenga un nivel de formación adecuado para encontrar un puesto de trabajo, simplificar los tipos de contratación siguiendo una tendencia hacia la creación de un contrato laboral único, evitar la exclusión social de jóvenes y de parados de larga duración mediante una cierta moderación salarial para ayudar a su inserción laboral y, por último, reducir las cotizaciones sociales; especialmente las relacionadas con la I+D para lograr una producción de alta intensidad tecnológica y de alta productividad que nos ayude a consolidar un crecimiento económico competitivo y duradero en el largo plazo.
Fuente: Rafael Pampillón . "Señales positivas del mercado laboral". Expansión, 24 de abril de 2015. Pagina 55.
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Esta situación del tipo de cambio tendrá efectos positivos sobre la economía europea y negativos sobre la de Estados Unidos (EEUU). Efectivamente, parece que en algún momento EEUU podría notar cierta fatiga después de estar creciendo y generando mucho empleo desde hace cinco años. Este cansancio podría comenzar pronto y parece que se está reflejando en el Índice del comercio minorista de EEUU. Este Índice se contrajo en febrero un 0,6% mensual, la tercera caída consecutiva y el peor comportamiento del consumo en EEUU desde el año 2009, cuando todavía no había salido de la crisis económica. Se ha reducido incluso la compra de automóviles (-2,6% entre enero y febrero), un sector al que se ha dirigido una parte importante de la demanda interna en los últimos años.
Aumenta el consumo en España
Sin embargo, mientras que los estadounidenses parece que disminuyen sus compras los hogares españoles continúan aumentando el consumo. Así, el Índice de Comercio Minorista de España publicado por el INE esta semana mostró en el mes de enero un aumento anual del 4,2% corregido de efectos estacionales y de calendario. Incluso si eliminamos las ventas de las estaciones de servicios (que han crecido un 8,6% anual y que se han visto muy favorecidas por la caída de los precios del petróleo) el aumento del consumo ha sido considerable: 3%. Este aumento del consumo es consecuencia del aumento del empleo, de la mejora de las expectativas económicas percibidas por los ciudadanos, de la reducción del IRPF y de la mayor renta disponible que les queda a las familias una vez pagados los combustibles.
Este aumento del consumo viene acompañado de caídas en los precios. El INE publicó el jueves que el Índice de Precios de Consumo cayó en febrero un 1,1% anual que unido a la continua depreciación del euro está favoreciendo la mejora de la competitividad y el mayor crecimiento económico y del empleo de la economía española. La depreciación del euro permite, en primer lugar, que se exporte más; efectivamente, con un euro cada vez más depreciado y con unos precios cada vez más bajos aumentan nuestras exportaciones en los mercados internacionales. Y en segundo lugar a que se importa menos. El que las importaciones sean cada vez más caras contribuye a que la demanda interna tienda a comprar cada vez más productos españoles y menos extranjeros.
Así, un euro más depreciado está permitiendo que gran parte de las empresas de la zona del euro y también las españolas, que tenían mucha capacidad productiva sin utilizar, estén volviendo a poner en marcha parte de ese aparato productivo que estaba sin utilizar. Por ejemplo, en España, en el primer trimestre de este año, la utilización de la capacidad productiva existente se ha situado en 78,1% cuando en 2013 estaba en el 68,6%. Ahora se produce más en España porque los costes aquí son más bajos y, como consecuencia, se sustituyen las importaciones por una mayor producción nacional. Es por ese motivo, por el que el espectacular aumento de la demanda interna (un 3,4% en el 2014) no ha venido acompañado de un fuerte crecimiento de las importaciones. Más bien al contrario. Efectivamente, los datos de Contabilidad Nacional señalaron un descenso de las importaciones entre el tercer y el cuarto trimestre del año pasado.
Más crecimiento
Así las cosas, la depreciación del euro está permitiendo que las empresas de la Eurozona, incluidas las españolas, ganen mucha competitividad mientras que la de EEUU la estén perdiendo. No es casualidad que en el último año las exportaciones españolas a EEUU hayan aumentado un 39% y que en cambio las importaciones españolas procedentes de EEUU se redujeran un 26%.
Aunque la depreciación del euro está permitiendo que la economía europea se esté recuperando mucho más rápido de lo previsto, el crecimiento podría ser todavía mayor si los problemas de Grecia y Ucrania se resolvieran satisfactoriamente. Por su parte el Banco Central Europeo (BCE), está haciendo lo que por ahora parece que es mejor para la economía de la zona del euro: impulsar la inflación y el crecimiento económico.
Políticas monetarias divergentes
La Reserva Federal (Fed) por su parte ha seguido manteniendo el tipo de interés de referencia en niveles excepcionalmente bajos. Ello se debe a que desde agosto del año pasado los precios de EEUU mantienen una tendencia negativa como consecuencia de que los precios de sus importaciones especialmente los del petróleo se reducen. Pero aún si se eliminasen los precios de los alimentos y de la energía, la inflación sigue estando baja: 1,6% lo que está retrasando aumentar el tipo de interés de intervención. En un futuro no muy lejano la economía estadounidense podría empezar a enfriarse y, al ser los tipos de interés tan reducidos, el arma que le quedaría a la Fed para luchar contra la deflación y la caída del crecimiento económico sería volver a abrir el programa de compra de deuda pública (QE) que cerró en octubre del año pasado.
Los inversores parece que están expectantes sobre lo que pueda suceder en EEUU. En lo que va de año la bolsa americana se ha mantenido plana (el Dow Jones ha subido un 0,4%) mientras que la bolsa europea ha crecido de forma considerable (el Eurostoxx ha aumentado un 15,7%).
En resumen, la situación del tipo de cambio del euro con el dólar es consecuencia de las diferentes políticas monetarias de sus bancos centrales. Mientras el BCE hace una política monetaria expansiva (comprando deuda a todo trapo) la Fed amenaza con recoger velas y hacer una política monetaria más restrictiva pero sin dejar claro cuándo lo hará en un futuro. Mientras tanto, se podría llegar a la paridad (un dólar igual a un euro). Goldman Sachs redujo ayer su pronóstico para el euro, estimando que la moneda europea se depreciará todavía más hasta desplomarse a un mínimo histórico de 0,80 dólares un euro en 2017. Una aventurada predicción. Parece más probable que la economía de EEUU con un dólar fuerte poco a poco se irá debilitando y en cambio la economía europea, con un euro débil, crecerá cada vez más. Esta convergencia en el crecimiento entre EEUU y Europa tenderá a depreciar el dólar y a apreciar el euro. Al final lo probable es que a largo plazo las políticas monetarias de los dos bancos centrales tiendan a acompasarse y que el tipo de cambio se mueva en la zona de 1,20 dólares/euro.
Fuente: Rafael Pampillón y Cristina Mª de Haro. "La depreciación del euro anima la economía europea". Expansión, 28 de Marzo de 2015. Pagina 47.
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