Archivo de octubre/2012

Según el dato avanzado por el INE, el PIB se contrajo en el tercer trimestre de 2012 (3T12) un 0,3% trimestral, una décima menos que en el trimestre anterior, resultado de la aportación negativa de la demanda interna, compensada en parte por una contribución positiva de la externa. El dato es inferior en una décima a la previsión del Banco de España y los principales Servicios de Estudios (-0,4%). Con este dato, el crecimiento medio en 2012 se situará en el entorno del -1,4%. El dato definitivo y desagregado con toda la información se conocerá el próximo 15 de noviembre, día en el que se podrá realizar un análisis en profundidad del comportamiento de la actividad en España durante los meses de verano.

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La expresión de “Cisne Negro” tiene que ver con la probabilidad casi cero de que se produzca un suceso. La definición de “Black Hat Scenario” se refiere al peor de los escenarios posibles. Antiguamente en el Reino Unido, el que el juez llevara un sombrero negro sobre la cabeza a la hora de emitir la sentencia significaba la pena de muerte para el acusado. En estos días de desasosiego e incertidumbre quizás merezca la pena realizar enfoques en el que aparezcan las amenazas que penden sobre la economía mundial pero también las fortalezas a la hora de plantear las perspectivas económicas para 2013 y saber qué sombrero traerá el juez.

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Hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE) ha publicado la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF). Desde 2006 la EPF se viene realizando con periodicidad anual y sustituyó a la Encuesta Continua de Presupuestos Familiares, que antiguamente hacía el INE con carácter trimestral. La encuesta sirve para conocer los hábitos de consumo de las familias españolas. Como la vivienda es un bien de inversión, los gastos de comprar una casa no se reflejan. ¿Qué incluyen los gastos de vivienda? Los gastos en Vivienda (epígrafe 4 del cuadro) incluyen el alquiler, todos los servicios de la vivienda y reparaciones, así como, en los casos de vivienda en propiedad o cedida, el valor del alquiler que se pagaría en el mercado por una vivienda similar a la ocupada (alquiler imputado).

Los hábitos de consumo son cambiantes, como se ve en el cuadro. Parece que con respecto a 2006 no se han producido grandes cambios excepto que aumenta mucho el gasto en Vivienda, agua, electricidad, combustible y se reduce en Transporte.

Fuente: INE

Cuando estamos hablando de la prima de riesgo, como es sabido, nos estamos refiriendo a la diferencia entre el tipo de interés a 10 años de un bono español respecto a un bono alemán del mismo vencimiento. En la actualidad, España podría emitir bonos con vencimiento a 10 años al 5,584%, mientras que Alemania lo hace al 1,545%.  (Esta diferencia de unos cuatro puntos de interés, multiplicada por 100, nos da los algo más de 400 puntos básicos de la actual prima de riesgo.) Seguir leyendo…

Se han cumplido 5 años desde que la economía española marcó su máximo histórico de empleo. Efectivamente en el tercer trimestre de 2007, España ocupaba a más de 20,5 millones de personas. Por lo que se puede situar ese tercer trimestre de 2007 como el momento culminante de la fase expansiva del ciclo económico. A partir de entonces la situación de la economía española y del mercado de trabajo se ha ido deteriorando hasta el día de hoy.

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El INE ha dado a conocer esta mañana los datos de la Encuesta de Población Activa correspondientes al tercer trimestre del año. Los datos no han sido buenos, como cabía esperar por la marcha general de la situación de la economía, y el trimestre se ha saldado con la destrucción de 96.900 empleos, el segundo peor “tercer trimestre” desde que se inició la crisis, sólo por detrás del de 2011.

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The Economist Intelligence Unit ha organizado el Premio al Mejor Profesor del Año. Se trata del único concurso global para reconocer y premiar la excelencia en la enseñanza en la Dirección de Empresas. Puedes participar, votando a un profesor.

Dos profesores que escriben en este blog han sido nominados:  Gonzalo Garland y Rafael Pampillón. Te pongo el enlace por si quieres votar:

www.businessprofessoraward.com

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Ayer el World Economic Forum hizo públicas las cifras del Informe de brecha de género mundial 2012.  “El índice del Informe de la brecha de género mundial examina a 135 países, que representan más del 93% de la población mundial, sobre el modo en que se dividen los recursos y las oportunidades entre las poblaciones masculinas y femeninas. El informe mide el tamaño de la brecha de desigualdad de género en cuatro áreas: Participación económica y oportunidad: salarios, participación y empleo altamente capacitado;  Educación: acceso a niveles de educación básicos y más elevados; Participación política: representación en las estructuras de toma de decisiones, Salud y supervivencia: expectativa de vida y proporción hombres-mujeres. Los índices de puntuación pueden interpretarse como el porcentaje de la brecha que se ha cerrado entre mujeres y hombres”. (ver la nota de prensa en español para más detalle: http://www3.weforum.org/docs/WEF_NR_GlobalGenderGapReport_2012_SP.pdf) Seguir leyendo…

En la década de los 80 varios países latinoamericanos, México, Argentina, Venezuela, Brasil y Perú,  experimentaron una crisis de deuda con características similares a la que hoy sufrimos en Europa. También entonces, se llamó a la crisis económica resultante, la peor crisis desde la Gran Depresión. De lo que aconteció entonces y de las soluciones que se adoptaron se pueden extraer lecciones para la crisis financiera actual.

Primero los paralelismos. La crisis de deuda latinoamericana se gestó durante los años 70 como consecuencia de tres factores económicos: un exceso de ahorro en países exportadores (de petróleo en aquel entonces) que se canalizaba hacia países con elevado nivel de crecimiento en América Latina. Unos bajos tipos de interés reales (negativos durante algunos años) que empujaban a esos países Latinoamericanos a endeudarse fuertemente. Una expectativa de que Latinoamérica continuaría creciendo a ritmos elevados durante las siguientes décadas. Así, entre 1970 y 1978 la deuda total viva en América Latina subió a un ritmo vertiginoso del 24% anual y ésta se triplicó durante los tres años siguientes, hasta 1982, año en el que cambió el contexto económico y saltaron todas las alarmas. Cuando el contexto económico cambió, en gran parte debido a los shocks del petróleo y la apreciación del dólar, la fragilidad de la situación se vio exacerbada por tres elementos que también recuerdan a la crisis financiera actual. Primero, la mayor parte de los créditos concedidos a los países latinoamericanos lo eran a tipo de interés variable. Segundo, estaban expresados en una moneda que estos países no controlaban (el dólar), y tercero esos créditos exponían a bancos internacionales (norteamericanos en su mayoría) a las consecuencias del desastre financiero.

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Uno de los problemas a los que se enfrenta la economía española en el medio plazo es cómo volver a crecer, mientras se siguen reduciendo los elevados niveles de deuda acumulados en la última etapa expansiva. De momento, en los próximos trimestres no vamos a ver crecimiento, por lo que sería conveniente acelerar el proceso de desapalancamiento que siguen reflejando las cuentas financieras. En las recientemente publicadas por el Banco de España correspondientes al segundo trimestre de 2012 se pone de manifiesto que la conjunción de la intensa destrucción de empleo y la política fiscal restrictiva se está traduciendo en un prolongado deterioro de la renta disponible de los hogares (RBD), de modo que para sostener sus niveles de consumo las familias siguen recurriendo al ahorro, que se encuentra en mínimos desde, al menos, el año 2000.

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Normalmente, cuando la situación económica no es buena, los resultados electorales tienden a perjudicar a los partidos que gobiernan. En ese sentido, el Partido Popular (PP) de Galicia partía con desventaja en las elecciones que tuvieron lugar ayer. La crisis económica podría haber inclinado a los ciudadanos a votar por un cambio de gobierno. Es más a lo largo de la historia y en situaciones de crisis económica profunda como la que nos está tocando vivir, los partidos políticos que gobiernan suelen perder las elecciones porque se muestran incapaces de resolver la crisis. Sin embargo, ayer ganó el PP porque la gestión de Núñez Feijóo, al frente de la Xunta desde el año 2009, ha sido eficaz. Parece que ha sabido gestionar los escasos recursos económicos de los que disponía, aplicando políticas económicas que han servido para que la economía de Galicia mejorase. Y los electores le han dado su confianza para gobernar cuatro años más.

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