Archivo de abril/2010

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    [post_content] => La preocupación por la situación económica, que se manifiesta entre otros indicadores en los niveles de ahorro de los hogares, que alcanzan máximos históricos, se verá agravada por los nuevos datos de paro que hemos conocido hoy. ¿Son tan preocupantes los datos de hoy? Para valorarlos correctamente hay que evitar ciertas "trampas" en las comparaciones, que pueden inducir a error.

El aumento que se ha producido en el paro registrado ha ascendido a 35.988 personas en marzo, y esta cifra es muy inferior tanto al dato del mes anterior (+82.132) como al mes de marzo del año pasado (+123.543). En ese sentido parece que el dato es bueno. Pero hay aspectos que si bien parecen obvios, no parece que se tengan muy en cuenta tanto en lo que se escucha a los responsables políticos como en las tertulias que están comentando el dato: en este mes de marzo hemos tenido el inicio de la Semana Santa, que constituye un evento estacional de enorme magnitud en cuanto a las cifras del mercado de trabajo se refiere. De hecho, en los últimos 20 años sólo ha habido tres años en los que en los meses de marzo el paro ha crecido: 1993, 2009 y 2010.  Así, cuando el dato mensual se filtra para eliminar la estacionalidad resulta en un aumento de 59.088 parados, según el Ministerio, lo que indica que estamos ante un incremento de gran magnitud que desde luego no permite afirmar que estamos ante cambios de tendencia o que lo peor de la crisis ya ha pasado en cuanto a su impacto en el desempleo.

En la relación entre ahorro y desempleo merece una puntualización especial la que afecta a los trabajadores extranjeros, cuya forma de ahorro se materializa en una proporción importante en las remesas que envían a sus países de origen. ¿Cómo ha evolucionado el paro entre los trabajadores extranjeros? Pues los datos que hoy hemos conocido no son buenos en este sentido, ya que más de un tercio del aumento total del paro en marzo ha correspondido a trabajadores extranjeros, concretamente hay 12.601 más en paro. Esta peor evolución en términos relativos también se ha producido en enero y febrero, por lo que el primer trimestre de 2010 no ofrece unas perspectivas favorables sobre las posibilidades de observar un crecimiento de las remesas en este período, ya que en estos momentos hay casi 50.000 extranjeros parados más que a final del pasado año. Y recordemos que según la última EPA su tasa de paro en el último trimestre de 2009 ya ascendía al 29,7%.

Eso sí, una buena noticia que sin duda hoy hemos recibido ha sido el crecimiento de 22.457 afiliaciones a la Seguridad Social, un aumento también muy ligado a las contrataciones estacionales de Semana Santa (... que por supuesto, son muy bienvenidas, no se interprete lo contrario de mi matización). La estacionalidad es muy obvia si comprobamos que casi la mitad de los nuevos afiliados, más de 10.000, se han localizado en Baleares.  Pero, en cualquier caso, es una buena noticia, que habrá que ver si se consolida en los próximos meses.
    [post_title] => La Semana Santa aminora el crecimiento del paro
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La preocupación por la situación económica, que se manifiesta entre otros indicadores en los niveles de ahorro de los hogares, que alcanzan máximos históricos, se verá agravada por los nuevos datos de paro que hemos conocido hoy. ¿Son tan preocupantes los datos de hoy? Para valorarlos correctamente hay que evitar ciertas «trampas» en las comparaciones, que pueden inducir a error. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2010-04-05 12:19:05
    [post_date_gmt] => 2010-04-05 11:19:05
    [post_content] => Esta mañana el INE ha publicado las cuentas no financieras de los sectores institucionales del 4º trimestre de 2009 y también para el conjunto de ese año. Esta es una herramienta estadística indispensable para analizar las tendencias de ahorro e inversión de los diferentes agentes y, por tanto, la evolución de las necesidades de financiación de la economía española. 

Como era de esperar, la fuerte recesión de la economía española, en parte originada en la importante restricción crediticia que existe en los mercados financieros internacionales, está permitiendo reducir la apelación al ahorro externo desde niveles máximos cercanos al 10% del PIB, en 2007, hasta el 3,7% del 4º trimestre de 2009. Para el conjunto del año 2009 la necesidad de financiación de la economía española frente al resto del mundo fue del 4,7% del PIB. En 2008 había sido 9,1%. Esta tendencia de reducción es probable que continúe en los próximos trimestres. De manera que en este año 2010 las necesidades de financiación frente al resto del mundo podrían situarse alrededor del 3% del PIB.

Esta apelación al ahorro externo, aunque sea menor, está aumentando la posición deudora neta de España frente al resto del mundo. Debemos ser conscientes que debemos al exterior 983.400 millones de euros en términos netos, es decir el 98% del PIB.

Fuerte endeudamiento del sector público

La necesidad de financiación del sector público va en aumento. Es más en el 4º trimestre mientras las familias, las empresas no financieras y las instituciones financieras tuvieron capacidad de financiar al resto de la economía, el sector público tuvo necesidades de financiación por valor de 60.101 millones de euros, un 22% del PIB del 4º trimestre.  

Por un lado, empresas y familias, ante el elevado endeudamiento que acumulan, se ven forzados a reducir la brecha entre ahorro e inversión; por otro, el parón de la actividad y las medidas discrecionales puestas en marcha por el gobierno para hacerla frente afectan a las cuentas del sector público, que experimentan un agudo empeoramiento, lo que está reduciendo rápidamente el margen de actuación de la política fiscal y obligará, antes o después, a un cambio de rumbo de la misma, mediante la contención del gasto y/o subidas de impuestos, lo que podría quebrar una incipiente y débil recuperación.

Caída espectacular del consumo de las familias en 2009

En el caso de los hogares, la intensa destrucción de empleo, junto con la necesidad de recomponer su situación financiera, el efecto riqueza negativo derivado de los menores precios inmobiliarios y las condiciones de crédito más restrictivas están mermando sensiblemente el gasto de las familias, lo que facilita la recuperación del ahorro, que se sitúa en máximos históricos. Efectivamente, la tasa de ahorro de los hogares se situó en el 24,7% de su renta disponible en el cuarto trimestre de 2009, 1,4 puntos más que hace un año, y su nivel más alto desde el año 2000 cuando comenzó a elaborarse la serie histórica. En este sentido el INE destaca que el gasto en consumo final de los hogares cayó un 5,5% en 2009, lo que provocó que el ahorro aumentase.

Esta tendecia de dsiminución del consumo y aumento del ahorro se mantuvo en el primer trimestre de 2009 debido al aumento del paro. El paro pudo haber aumentado en el primer trimestre de este año  en 240.000 personas.

En definitiva, la recesión y el elevado apalancamiento de familias y empresas están obligando a que sean mucho más cautelosas en sus decisiones de gasto, lo que está provocando un aumento espectacular del ahorro, en parte compensado por una tendencia diametralmente opuesta del sector público.
    [post_title] => El ahorro de las familias españolas en máximos y el consumo se desploma
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Esta mañana el INE ha publicado las cuentas no financieras de los sectores institucionales del 4º trimestre de 2009 y también para el conjunto de ese año. Esta es una herramienta estadística indispensable para analizar las tendencias de ahorro e inversión de los diferentes agentes y, por tanto, la evolución de las necesidades de financiación de la economía española. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2010-04-04 03:08:15
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    [post_content] => Durante décadas los economistas han tratado de demostrar como la intervención pública desmedida en cuestiones particulares acaba por hacer un mercado más ineficiente y poco efectivo.  Tuve un compañero de trabajo que me indicaba que España era el país de “Rinconete y Cortadillo”, dónde la picaresca es una profesión y la honestidad es un valor en desuso.  Hay un Ministerio de Cultura que defiende el pago de un canon digital en el que se fomenta el pagar un impuesto por soportes digitales que sirven para grabar películas o fotos familiares. 

Hay una Sociedad que defiende a los autores que cobra a los escolares por representar obras en los colegios.  Y mientras tanto ¿qué hacen los particulares? Descargarse todo tipo de películas y música de forma gratuita.  La reacción de las compañías distribuidoras de Hollywood de hace un par de días indicando que se están planteando dejar de vender DVDs en España por la importante caída en ventas no debe sorprendernos aunque sigue siendo poner puertas al campo.  Cualquier particular puede adquirir legalmente en Amazon o Ebay DVDs y CDs a una quinta parte del precio que aparece en la tienda de la esquina o en la gran superficie de nuestra localidad.  Cuando el mercado consumidor va por un lado y el regulador por otro se producen situaciones que acaban cayendo por su propio peso: la burbuja inmobiliaria y la recalificación pública de terrenos, la caída de consumo y la subida del IVA, el alza del precio de los carburantes en periodo vacacional y el alto tipo impositivo que sufren, son sólo alguno de los ejemplos en los que se demuestra que la realidad y la normativa no van por caminos paralelos.

Desconozco el valor de producción de un DVD o un CD pero no puede ser superior a unos céntimos. Cuando ese producto aparece en un escaparate a 25 Euros, el consumidor piensa que el precio de venta al público no refleja el coste real.  En vez de adecuar la oferta a la demanda se penalizan los soportes digitales de uso doméstico por su posible uso ilegal.  ¿El resultado? El mismo que si se multase a todos los propietarios de un vehículo porque en algún momento del día pueden provocar una infracción. Un sinsentido económico y un alza de un mercado secundario y hoy ilegal.  Insisto que si no se vendiesen DVDs en las tiendas españolas, se podrían adquirir más baratos de tiendas extranjeras por Internet  con lo que se está castigando a un pequeño comercio que no tiene la culpa de lo que sucede.  Otra cuestión es la cultura: Es difícil que algo socialmente aceptado sea visto como una mala práctica por los ciudadanos. La honestidad en el trabajo, y en la cultura empresarial es algo en lo que trabajar para que realmente los ciudadanos se den cuenta que el trabajo de todos cuesta y tiene un valor.  Sino se seguirá buscando el “chollo”, y una alternativa al mercado oficial.  Se debería reflexionar en cómo la futura subida impositiva en TODOS los productos va a afectar en el incremento de transacciones con un tipo de economía sumergida.  Un porcentaje pagará más por su consumo diario pero otro, quizás muy elevado, buscará alternativas para sortear la subida.

Ángel González Palencia en su obra La España del Siglo de Oro retrató al pícaro de esta manera: "... es producto del orgullo nacional, en una clase de gentes no habituadas al trabajo, y que viven de ciertos servicios, y no se avergüenzan de comer la sopa de los conventos”

¿Qué pensaría Cervantes sobre las descargas ilegales?
    [post_title] => Como regular el mercado: Las descargas ilegales
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Durante décadas los economistas han tratado de demostrar como la intervención pública desmedida en cuestiones particulares acaba por hacer un mercado más ineficiente y poco efectivo.  Tuve un compañero de trabajo que me indicaba que España era el país de “Rinconete y Cortadillo”, dónde la picaresca es una profesión y la honestidad es un valor en desuso.  Hay un Ministerio de Cultura que defiende el pago de un canon digital en el que se fomenta el pagar un impuesto por soportes digitales que sirven para grabar películas o fotos familiares.  Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2010-04-02 17:54:41
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    [post_content] => Esta Semana Santa (el 31 de marzo) y con el retraso que caracteriza la publicación de las estadísticas del Banco de España, hemos conocido los datos de las remesas que enviaron los inmigrantes desde España en el año 2009. Los datos señalan que las remesas que se enviaron, en el conjunto de 2009, han disminuido un 9%, con respecto a 2008. Efectivamente, mientras que en 2008, se enviaron, desde España, remesas por valor de 7.840 millones de euros, en cambio en 2009 solo se enviaron 7.131 (ver cuadro más abajo).

Aumentan las remesas en los tres últimos trimestres de 2009

Sin embargo, si se observa el comportamiento de los tres últimos trimestres de 2009 parece que la tendencia está cambiando. Así, en el cuarto trimestre de 2009, dato publicado también el 31 de marzo, se remesaron 1.911 millones una subida del 4%, con respecto al mismo trimestre de 2008. Este es el envío más alto de los 5 últimos trimestres (ver cuadro). Hay que remontarse al tercer trimestre de 2008, en que se remesaron 2.075 millones, para encontrar una cifra mayor.

También se puede observar, en los datos publicados, que las remesas de emigrantes aumentaron un 2% en el cuarto trimestre de 2009 con respecto al tercer trimestre de ese mismo año. Confirmándose la tendencia de crecimiento intertrimestral (crecimiento con respecto al trimestre anterior) iniciada en el segundo trimestre del año pasado (ver cuadro).

Aumento del paro y destrucción de empleo de la población extranjera

¿Cuál es la causa de este cambio de tendencia en los envíos de remesas en el 3º y 4º trimestre?  La razón hay que encontrarla en el  incremento de la economía sumergida. Parece que los inmigrantes se están adaptando bastante bien a la crisis trabajando en la economía subterránea para poder hacer frente a sus necesidades económicas y también seguir enviando dinero (remesas), a sus países de origen.

No se debe olvidar que la grave recesión que atraviesa la economía española está afectando gravemente al desempleo y de forma muy especial al de la población inmigrante. Según la Encuesta de Población Activa, en el cuarto trimestre de 2009 el paro inmigrante, aumentó en 70.000 personas situándose en el 30% (1.076.000 personas) de la población activa extranjera. También durante  el cuarto trimestre del año pasado la economía española destruía empleo inmigrante (105.000 ocupados menos) a la vez que disminuía el número de activos inmigrantes en 35.000 personas y también se reducía la población inmigrante ubicada en España (17.000). La destrucción de empleo se produjo, en el cuarto trimestre, como consecuencia de la finalización de la construcción de viviendas y de los contratos (la mayoría de ellos temporales) que estaban adscritos a las obras del plan E. En ese contexto del mercado de trabajo deberían haberse reducido las remesas enviadas y no aumentar.

La economía sumergida 

Aunque, según la EPA y también el Ministerio de Trabajo, en la economía formal se está destruyendo empleo y, como consecuencia se deberían enviar menos remesas, sin embargo, parece que en la economía informal el empleo inmigrante debe estar aumentando. Ello se debe a que los inmigrantes son una población más flexible y más necesitada de recursos económicos que los españoles por lo que están dispuestos a cobrar menos salarios, cambiar de ciudad y de empleo, trabajar más horas que los españoles y pasarse al “lado oscuro” de la economía si fuera menester. Ahora bien si en la economía sumergida y también la legal cobran menos y su paro aumenta rápidamente también deberían enviar menos remesas. ¿Por qué en cambio aumentaron las remesas en los dos últimos trimestres del año pasado, en tasa intertrimestral? Por el espectacular crecimiento de la economía subterránea. Tanto los extranjeros que tienen permiso de trabajo y trabajan en la economía formal o informal como aquellos otros “sin papeles” que por definición trabajan en la economía sumergida y que se confiesan parados (cuando no lo están) están aumentando la masa salarial total percibida.  

Perspectivas de futuro

En el futuro se puede esperar, por un lado, que si aumenta la economía sumergida también aumentarán las remesas . Pero, por otro lado, también podría suceder que, gracias a los planes de estímulo del Gobierno para que se vayan los inmigrantes, se produjese un descenso de las remesas. En esta misma dirección, de reducción de las remesas, puede ir la lucha contra la emigración clandestina. Antes o después el gobierno adoptará un plan de “tolerancia cero” con los “sin papeles”.

En definitiva, mientras la economía española no crezca a ritmos superiores al 1,5%, el paro en España seguirá aumentando, también entre la población inmigrante; a pesar de ello, el valor de los envíos de las remesas se puede incrementar por el aumento del trabajo clandestino provocado por el aumento de la economía sumergida. El aumento del IVA, a partir del 1 de julio, aumentará este tipo de economía. Sin embargo, las remesas también pueden disminuir como consecuencia de los mayores controles migratorios. El resultado de todas estas fuerzas es incierto.

Las remesas ¿seguirán aumentando, disminuyendo o se estabilizarán en los niveles actuales?

Cuadro: Envíos de remesas (de emigrantes) desde España (datos en millones de euros)



Año
Primer trimestre
Segundo trimestre
Tercer trimestre
Cuarto  trimestre
Total año


2007
1.908
2.011
2.210
2.316*
8.445**


2008
1.998
1.928
2.075
1.839
7.840


2009
1.657
1.674
1.889
 1.911
 7.131


Variación*** (%)2008/2007
 5%
-4%
-6%
-21%
- 7%


Variación*** (%)2009/2008
 -17%
-13%
-9%
 4%
 -9%



*Máximo histórico trimestral.  ** Máximo histórico anual. ***La variación es con respecto al mismo periodo del año anterior. Fuente: http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/a1705.pdf
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Esta Semana Santa (el 31 de marzo) y con el retraso que caracteriza la publicación de las estadísticas del Banco de España, hemos conocido los datos de las remesas que enviaron los inmigrantes desde España en el año 2009. Los datos señalan que las remesas que se enviaron, en el conjunto de 2009, han disminuido un 9%, con respecto a 2008. Efectivamente, mientras que en 2008, se enviaron, desde España, remesas por valor de 7.840 millones de euros, en cambio en 2009 solo se enviaron 7.131 (ver cuadro más abajo). Seguir leyendo…

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    [post_date_gmt] => 2010-04-01 00:10:51
    [post_content] => California, which if it were an independent country would be the 8th largest in the world, has struggled with budget deficits for years. This year, however, the situation has reached crisis proportions, with the shortfall equivalent to $20 billion and likely to reach $40 billion next year.

Obviously, the recession has not helped California to balance its accounts. Nor has the continuing enormous influx of legal and illegal immigrants, who are eligible for free health care, food stamps and other income payments, as well as free university education under the state´s generous poverty programs.

The key issue that leaves California in continuous budget crisis, however, is that US states are not allowed to run deficits. California´s 2010 deficit would be equivalent to less than 1.1% of GDP, certainly a good figure in the current recession (the US national government is expected to run a deficit of 9.7% of GDP in 2010 and the UK´s may be 13.3% of GDP; Spain, Ireland and of course Greece show equally high or even higher figures). If it widens to a $40 billion shortfall next year, that would be 2.26% of GDP.

At the same time, California´s peculiar brand of democracy allows voters to initiate proposals –called Propositions—which are then put on the ballot in the next general election and are made law it they are approved. Some of these laws have limited the state´s ability to obtain revenues, such as Proposition 13, which in the 1970s capped property taxes. Others have curbed its flexibility in spending. In addition, the two chambers of the California “congress” must pass tax and spending plans by a 2/3 margin, which is almost impossible to achieve.

What can be done? Governor Arnold Schwarznegger, known locally as the “Governator”, has pushed through severe budget cuts and raised fees on services such as California´s excellent and inexpensive public university system. These measures will make the local recession worse.

The alternative would be to allow US states like California to run deficits. In a time of punishing indebtedness, allowing the debt problem to get worse by allowing widespread borrowing across the country does not sound like a good solution.
    [post_title] => Handling California´s tiny deficit
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