Archivo de diciembre/2008

Ayer se cumplió el TRIGÉSIMO ANIVERSARIO del inicio de la política de reforma y apertura de China , una ocasión para reflexionar sobre la persona de Deng Xiaoping: el padre de la reforma económica china. Un personaje que gobernó con mano firme los destinos de China desde l978 hasta su muerte en 1997. Nacido en l904 en la provincia de Sichuan, fue educado en Francia desde los l6 a los 21 años, donde se ilusionó con la tradición comunista revolucionaria occidental. En 1924 se incorporó al Partido Comunista Chino pasando a formar parte del Comité Central del Partido en 1945. Su historial de activista, su formación ideológica y su participación decisiva en la “Larga Marcha” le distinguieron como uno de los históricos de la Revolución. En l955, Deng Xiaoping fue elegido miembro del Politburó y al año siguiente fue nombrado Secretario General del Comité Central del Partido.

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¿Preparados para lo próxima reforma laboral en España? No tardará mucho en llegar y se llamará flexiguridad.

Flexiguridad (flexicurity en inglés) es quizás uno de los términos más usados últimamente cuando se habla de mercado de trabajo en Europa. Y es seguramente el término al que más se alude en España cuando se discute de posibles reformas del mercado laboral. Todo indica a que no tardaremos mucho en ver en España la aplicación de una versión más o menos modificada de este modelo, y ello por dos motivos. El primero es que parece haber tenido éxito allá donde se ha utilizado (Dinamarca, Países Bajos, Finlandia). El segundo, es que la situación del mercado laboral español es nefasta, lo que crea las condiciones adecuadas para intentar una reforma (la última reforma seria se hizo en 1994 cuando la tasa de desempleo se acercaba al 20%). Baste recordar algunas de las declaraciones recientes por parte de organizaciones empresariales, y gobierno recalcando la necesidad de introducir reformas laborales y en el sistema de prestaciones de desempleo, que aunque no se mencione, se parecen mucho al modelo de la flexiguridad (‘El Gobierno mejorará “en lo posible” la prestación por desempleo’ El País, 10-12-2008; ‘La CEOE pide abaratar el despido para afrontar la crisis’ El País 26-09-2008 ). Sin ir más lejos, el boletín económico del Banco de España de enero de 2008 se titulaba: ‘La flexiguridad como modelo para los mercados laborales europeos’.

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Los últimos meses nos han acostumbrado a un aluvión de malas noticias económicas que parece no cesar. Las cifras de actividad, crecimiento, empleo, etc. muestran, prácticamente a diario, el deterioro de la economía internacional en general y de la española en particular. Por si eso fuera poco, surgen fraudes multimillonarios que merman la maltrecha confianza con que funcionan los mercados financieros internacionales.

El viernes pasado se produjo una noticia que, en mi opinión, es especialmente preocupante. Pascal Lamy, director general de la Organización Mundial del Comercio (OMC), confirmaba lo que se venía temiendo desde hace más de medio año: la imposibilidad de cerrar la actual etapa de la Ronda de Doha antes del fin de 2008 –esta etapa de la Ronda aspiraba a liberalizar el comercio en productos agrícolas y a reducir tarifas en sectores industriales, entre otros objetivos-.

Un gran varapalo para los acuerdos del G-20

Dos razones son las que me llevan a calificar como preocupante el anuncio de la ruptura de las negociaciones. Por una parte, se resta credibilidad a los acuerdos alcanzados hace un mes en la cumbre del G-20 en Washington, pues allí se anunció el compromiso de hacer todos los esfuerzos necesarios para cerrar esa ronda negociadora e insuflar así mayor dinamismo al comercio y, por ende, a la economía mundial.

De otra parte, reaparece el temido fantasma del proteccionismo. Sabemos que las tentaciones proteccionistas son muy fuertes en épocas de crisis internacional. Como se pudo experimentar tras la Gran Depresión, son también muy peligrosas. No olvidemos que las medidas destinadas a la protección de la producción nacional frente a la competencia exterior son siempre políticas de empobrecimiento del vecino, que llevan a respuestas similares por parte de los países perjudicados. Se trata de una llamada al estilo del “sálvese quien pueda”, que acaba arrastrando a todo el mundo a un agravamiento de la crisis que provocó la reacción proteccionista.

El comercio internacional ya renquea

El escenario en que esto ocurre es de por sí poco tranquilizador. Los intercambios comerciales están notando la crisis e incluso se pronostica que al final del año en curso habrán disminuido con respecto al año anterior (algo que no sucedía desde el segundo shock del petróleo, a comienzos de los años 80) La situación es especialmente grave para economías volcadas a su sector exterior, sobre todo las dos grandes potencias emergentes, China e India. El frenazo del comercio internacional podría tener consecuencias imprevisibles, tanto económicas como sociales, para China.

Esperemos que los países implicados mantengan la cordura que caracterizó a las declaraciones y compromisos del G-20 en Washington, apostando por el comercio como factor de crecimiento y desarrollo. Si no, la crisis podría adquirir una nueva y alarmante deriva.

¿Qué pensáis vosotros que sucederá? Por ejemplo, ¿caerá la política comercial de Obama en veleidades proteccionistas?

La Reserva Federal (FED) de Estados Unidos (EEUU) bajó hoy los tipos de interés dejándolos en el 0,25%, un nivel que no tiene precedentes. La razón hay que encontrarla en la dramática crisis financiera que padecemos y en la recesión económica que con toda seguridad atraviesa EEUU ya que el PIB americano de este cuarto trimestre volverá a tener un crecimiento negativo.

Otros bancos centrales del mundo, incluido el Banco Central Europeo (BCE) recortarán también sus tipos de interés a principios de 2009, en la medida en que los trastornos que se están generando en el mercado financiero sigan frenando el crecimiento económico. En este sentido muchos analistas esperan que el BCE vuelva a reducir en enero los tipos en medio punto porcentual situándolos en el 1,75%.

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Mañana se discute en el Parlamento Europeo la propuesta de flexibilidad laboral con un límite de 60 o 65 horas. Esta propuesta tiene que aprobarse por mayoría absoluta entre los parlamantarios europeos y numéricamente aun no está tan claro que salga adelante, y me parece que es una cuestión a tener en cuenta de cara al futuro. El cambio del límite de horas semanales de trabajo de 48 a 60 es tecnicamente una liberalización de la cantidad de mano de obra. Y esto tendría consecuencias sociales y económicas muy importantes.

Dadas las previsiones de crecimiento y cifras de desempleo para los próximos años, aumentar el numero de horas que una persona puede trabajar, lejos de permitirle disponer de ingresos extra, puede que provoque mayores aumentos en las tasas de desempleo. Sin contar con los efectos que tendrá en el largo plazo sobre las estructuras familiares (¿quién puede disponer de tiempo para sus hijos si tiene que trabajar 13 horas al día? conciliación?), sobre la necesidad de servicios sociales, y/o liberalizacion (por consiguiente) de apertura de comercios, entre otros…

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El Departamento de Trabajo de EEUU publicará mañana martes el índice de precios al consumo (IPC) del mes de noviembre. En octubre este índice bajó un 1 por ciento, la mayor disminución mensual desde 1947. En noviembre se espera otra bajada ya que el índice de precios de productor (IPP) de EEUU disminuyó, en ese mes de noviembre, un 2,2 por ciento. ¿Está EEUU en un proceso deflacionario? Todavía no ya que la deflación es una disminución continuada y generalizada del nivel de precios. Pero parece que los precios, tanto en EEUU como en otros países, se dirigen más hacia la deflación que hacia la inflación.

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Una de las pocas alegrías económicas de los últimos tiempos es que la curva de tipos de interés viene descendiendo con claridad desde el verano, de la mano de la drástica reducción de las expectativas de inflación —consecuencia del desplome de los precios de las materias primas— y de los recortes de tipos aplicados por el BCE. El descenso de los tipos a corto plazo, en particular el del influyente Euribor, se prolongará previsiblemente en los próximos meses, al hilo de nuevas reducciones de tipos oficiales (al menos hasta el 1,00%-1,50%), de descensos adicionales de la inflación (la deflación es ahora la amenaza) y de cierta reducción de las primas de riesgo del mercado interbancario (con la ayuda de los planes de rescate público en marcha), de manera que el Euribor a un año puede situarse en los próximos meses por debajo del 2,5%.

Sin embargo, podría no ocurrir lo mismo con los tipos a largo plazo (sobre todo con vencimientos más allá de los cinco años), en particular con su principal referencia: las rentabilidades de la deuda pública. Las perspectivas de fuerte crecimiento de las necesidades de emisión de deuda por parte de los Estados europeos, cuyos desequilibrios fiscales superarán holgadamente el límite del 3% del PIB establecido en el Pacto de Estabilidad y que han comprometido ingentes cantidades de recursos en el rescate de sus bancos, sugieren que los inversores exigirán primas crecientes (rentabilidades más altas) para seguir acumulando títulos de deuda pública. ¿Es inevitable entonces que repunten las rentabilidades de la deuda pública, con el consiguiente coste para el conjunto de la economía?

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The warning that Spain received from the IMF yesterday over the need for structural reforms highlights once again the rigidity of labor markets and their effects on productivity.

According to the IMF, Spain needs to make structural reforms in order to avoid an “L-shaped” profile following the GDP contraction in 2009 that the IMF forecast at 1%. The rise in public debt needed to combat the crisis could only be easily overcome if markets were more flexible, said the IMF, mentioning in particular labor markets.

The labor-market reforms it called for were: lower dismissal costs, to boost hiring of younger and better educated workers; more flexible collective bargaining agreements to prevent bankruptcies and preserve jobs; and an end to wage indexation with inflation, which has sapped Spanish competitiveness.

In the absence of these reforms, the IMF said, Spain could get stuck in a “low-competitiveness, slow-growth, extended-deleveraging, and high-unemployment equilibrium, from which returning to lower public debt would be difficult”.

Spanish labor markets are among the most rigid in the OECD despite a series of small reforms since the 1980s. High dismissal costs for workers on indefinite contract have made firms reluctant to make new permanent hires, which has left the country with a temporary employment rate of more than 30%. In the current crisis, temporary jobs are the first to be eliminated, leaving in particular young workers, women and immigrants with much higher unemployment rates.

Me pregunta Francisco Huidobro sobre quien paga el IVA (ver el post “La reducción del IVA). Es decir, pregunta si el IVA lo pagan los comparadores (consumidores) o si, por el contrario, lo pagan los vendedores (empresarios). Pero para explicar este tema relativamente sencillo para los economistas, tengo que explicar la incidencia de los impuestos o lo que es lo mismo sobre quien recae la carga del impuesto. Como en economía ya está casi todo escrito paso a transcribir, con muy pequeñas modificaciones, un artículo de Xavier Sala i Martí, titulado “Nota sobre incidencia”.

La incidencia impositiva es la parte de la ciencia económica que analiza quién paga realmente los impuestos. Y es que a muchos alumnos y gente de la calle les sorprende saber que no son los legisladores quienes deciden quien paga los impuestos, sino las leyes del mercado. Es decir, aunque el Ministro de Hacienda diga que un determinado impuesto lo paga el consumidor, el mercado mueve los precios y hace que, al final, los impuestos los paguen parcialmente los empresarios (vendedores) y parcialmente los demandantes (compradores). Sobre quien realmente paga el impuesto sobre el beneficio de las empresas (Impuesto de Sociedades) escribimos en este blog hace muy poco. Hoy vamos a intentar explicar quien paga el IVA La proporción del impuesto total que pagan unos y otros depende de lo que los economistas llamamos “elasticidades”.

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Tenemos el placer de invitarte al Desayuno Coloquio, organizado por IE Business School y la Asociación Española de Ejecutivos Financieros, que bajo el título de “El Impacto del nuevo orden mundial para el sistema financiero español y la economía real”, tendrá lugar el próximo martes 16 de diciembre de 2008 en el Aula Magna de IE Business School.

Dado que las plazas son limitadas, le rogamos nos confirme su asistencia antes del viernes 12 de diciembre en el telefono+34 91 181 97 90 o en la direccion de correo asociacion@aeef-ejecutivos.com

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