Archivo de la Categoría ‘Uncategorized’

24
Dic

Perspectivas para 2011

Escrito el 24 diciembre 2010 por José Ramón Diez Guijarro en Uncategorized

Muy cerca del final de un año complicado, toca hacer balance e intentar anticipar los principales rasgos del escenario económico en 2011. Si nos ceñimos a la frialdad de los datos, debemos valorar positivamente el desempeño económico en los últimos doce meses, ya que el  año 2010 se cerrará con un ritmo de avance medio de la economía mundial superior al 3,5% (-1,9% en 2009) y con el crecimiento volviendo a territorio positivo en prácticamente todas las principales economías del mundo. Por tanto, frente a las dudas de hace escasos meses sobre la posibilidad de una recaída del ciclo de actividad, la expansión ha ido consolidándose, aunque con enormes divergencias entre regiones e, incluso, entre países dentro de la misma área económica. Sin embargo, más allá de los datos, la sensación generalizada es que la recuperación está siendo muy compleja, con numerosos focos de inestabilidad que se han ido parcheando, pero ni mucho menos se han cerrado.

Las principales tendencias que se anticipan para 2011 son de continuidad. Es cierto que la actividad global podría desacelerarse una vez desaparecidos casi todos los estímulos fiscales, pero los países más dinámicos en 2010 continuarán siéndolo en 2011 y, a la inversa, ampliándose las brechas de crecimiento y las divergencias en el tono de las políticas económicas. Por si fuera poco, la principal economía del mundo será la única en retrasar durante al menos dos años más la consolidación fiscal. El resultado será un mantenimiento del equilibrio inestable en el que parece sumida la economía mundial desde el inicio de la recesión, con una importante volatilidad en el precio de los activos financieros.

Si el principal mensaje que nos dejó la crisis fue que el modelo de crecimiento anterior era insostenible, el complejo e inestable perfil de la recuperación deja a las claras que la digestión de los excesos anteriores llevará tiempo y obligará a realizar cambios de calado. La confluencia de medidas para abordar problemas cíclicos diferentes (subidas de tipos de interés en países emergentes, política fiscal expansiva en EEUU), con otras que intentan resolver desequilibrios estructurales (programas de ajuste fiscal en Europa, Basilea III, etc), pueden introducir tensiones y dar paso a nuevos episodios de inestabilidad en los mercados financieros si no se ponen en marcha con una coordinación adecuada. Y después de cada momento de sobrerreacción en los mercados, el ruido aumenta y es más difícil retornar al punto de partida, incrementando el riesgo de que la recuperación termine de manera abrupta.

Las claves para acabar con las tensiones financieras son conocidas por todos. En primer lugar, ahondar en la reducción de los desequilibrios por cuenta corriente entre países y, en este punto, es fundamental la aportación de las economías con amplios superávits (Alemania y China). En segundo lugar, se deben atajar las dudas sobre el proceso de construcción europea y, para ello, se debe trabajar en el medio plazo (mayor integración fiscal y de políticas sociales), pero sin olvidar el corto plazo y, por tanto, la dotación de la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera, así como el papel del BCE a la hora de cortar la especulación en el mercado de bonos. Por último y, sobre todo, mirando a la renta fija, sería muy importante que EEUU abordara la consolidación de las cuentas públicas a medio plazo. La duración e intensidad de la recuperación económica, así como el comportamiento de los mercados financieros, dependerá de la probabilidad que asignemos a la resolución exitosa de esas tres cuestiones.

2
Dic

Nuevo paquete de medidas… y subida del paro

Escrito el 2 diciembre 2010 por Valentín Bote en Uncategorized

El Consejo de Ministros de mañana viernes aprobará, previsiblemente, un nuevo paquete de medidas que se ha venido a calificar como “anticrisis” o “liberalizador”. La verdad es que por lo que a día de hoy conocemos del mismo, creo que ambos calificativos son poco atinados. El primero de ellos, porque si es anticrisis llega con tres años de retraso. El segundo de ellos, porque las principales medidas conocidas van más encaminadas a reducir el déficit público que a liberalizar la economía: me estoy refiriendo a la supresión en febrero de los famosos 426 euros para los parados que agotaron sus prestaciones y la venta al sector privado de una parte de los aeropuertos de Madrid y Barcelona y del organismo de loterías del Estado. Y muchos lectores dirán “bueno, si se vende al sector privado se liberaliza”. La respuesta es no. Una cosa es privatizar y otra muy distinta es liberalizar. Y además, la motivación fundamental es obtener ingresos extraordinarios con los que reducir el déficit y tratar de acercarnos a los objetivos que hemos comprometido con Bruselas.

Por supuesto no puedo dejar de mencionar la reforma anunciada del impuesto de Sociedades, que francamente me parece una broma. Vamos a ver: si se quiere hacer una modificación “en serio” del impuesto de Sociedades deben adoptarse medidas que afecten al conjunto de las empresas en España, y no sólo a un pequeño nucleo de ellas. El Gobieron ha anunciado que la modificación que propone beneficiará a 40.000 pymes. Y lo que yo me pregunto, ¿saben en el Gobierno (seguro que sí) que en España hay, de acuerdo con las cifras oficiales del INE, 3,1 millones de empresas con menos de 10 trabajadores? ¿La solución a nuestros problemas es reducir parcialmente la fiscalidad a poco más del 1% de las pymes españolas? La propuesta es tan timorata que me extraña que se hayan atrevido a anunciarlas. Y, además, ¿el verdadero problema de las pymes españolas es el impuesto de Sociedades? Yo creía que el problema en estos años era el acceso a la liquidez bancaria, pero si estoy equivocado, entonces felicitaciones al 1% de pymes que verán solucionados sus problemas gracias a la medida del Gobierno.

Y mientras tanto, hoy vuelve a subir el paro: el dato de noviembre arroja 24.318 parados más y una caída promedio de la afiliación a la Seguridad Social de 53.440 personas en el pasado mes. Parece que el tan ansiado “suelo” en las cifras de paro todavía no se ha alcanzado. No creo que esto vaya a afectar mucho a los mercados y al “diferencial” de la deuda española, pero constituye, sin duda, una mala noticia para nuestra economía.

7
Nov

El Síndrome de China

Escrito el 7 noviembre 2010 por Mikel Aguirre en Uncategorized

En 1979 se exhibió en los cines la película, El Síndrome de China.  Trataba del escape nuclear en la planta norteamericana de Three Mile Island en Pensilvania.  El título hacía referencia a una expresión que indicaba que si una planta nuclear estadounidense tuviese un escape el núcleo  podría atravesar la corteza terrestre y alcanzar China.  La expresión se convirtió en una referencia popular pero evidentemente nunca se ha producido un accidente de estas características.

Torre Jin Mao en Shanghai

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11
Ago

Living with the New Normal

Escrito el 11 agosto 2010 por Gayle Allard en Uncategorized

Signs abound that the US economy is turning back downward as the stimulus wears off. With further stimulus out of the question and with no other candidates as engines to drive faster global growth, it is becoming clearer and clearer that the businesses, governments and consumers of the world need to become accustomed to a “new normal”, a world of slower growth, into the forseeable future.

What would this “new normal” mean? For consumers, it would mean buying based more on income than on capacity for debt. It would also require more careful consumption patterns: less impulse buying, more careful consideration of the classic economic parameters of marginal utility-price at the moment of purchase, which many are now calling “calculated consumption” in contrast to the conspicuous consumption that prevailed in the boom years.
In the United States, many blogs and self-help books are encouraging debt-strapped consumers to live more simply. One challenges individuals to live with no more than 100 personal items. Economic research on the relationship between spending (rather than income) and happiness) is pointing out that people are happier when they spend on experiences –travel, education, family outings– rather than objects. The changes could induce a historic shift in spending patterns in the US, and possibly throughout the richer countries.

In developing countries, the loss of a major stimulus from exports to developed nations will mean weaker growth into the future, even if emerging economies increasingly trade with and invest in each other. There is a bright side to this, which is more rational investment and use of scarce resources, avoiding the excesses that arise in property bubbles such as the one currently occurring in China.

For developed-nation governments, a slower-growth “normal” will mean hard decisions about the social programs that for years were financed by fast growth in incomes and populations. Pensions will have to be overhauled to make them sustainable; nonwork programs will need to be revamped to provide continuous strong incentives to work throughout a normal lifetime; and health systems will need major rethinking to keep expenditures under control. Governments, strapped by debt and constrained by slower growth, will have no choice but to become “leaner and meaner” if they are to continue to provide the services their citizens demand with existing revenues.

There is much to do to get used to the “new normal”. But on the bright side, a world of slower growth is the only true path to a sustainable economy. And moving forward more slowly will give time for more careful and rational thought on spending and investment decisions. And after all, this new normal is more in line with historic trends than the frantic “normalcy” we took for granted since the 1980s.

25
Jun

Communicator´s Competition

Escrito el 25 junio 2010 por Administrador de IE Blogs en Uncategorized

We thank all the participants that were part of the Communicator´s Competition  After receiving projects from a talented group of candidates from countries around the world and diverse backgrounds, we are glad to announce that the two winners are:

1.    Anna Jueterbock from Ukraine. Her story addressed how corporations should connect to local bloggers?, the topic related to the Master of Corporate Communications. Please click on the following link to take a look at her interesting project:
http://www.youtube.com/watch?v=Ptp14yTGEOo

2.    Hakeem Al Darawsheh from Jordan.  Hakeem developed an essay about how the economic downturn is affecting his community, a challenge related to the Master in Economics & Business Journalism.  Please click on this link to read Hakeem´s blog: http://timeandagaininjordan.wordpress.com/

Congratulations Anna and Hakeem  on their work. At IE School of Communication we look forward to welcoming you to Madrid this fall!

26
May

Penetracion de Facebook en España

Escrito el 26 mayo 2010 por Patricia Gabaldón en Miscelánea, Uncategorized

Aunque no sea estrictamente coyuntura economica, me parece interesante reseñar una entrada en el blog de mi amigo Francisco Hernandez Marcos sobre la penetración de Facebook en España. Según las últimas cifras, en España ya hay más de 10 millones y medio de usuarios de Facebook, de los cuales, algo más de la mitad (5,3 millones ) son mujeres, lo que significa un 25% de penetración global, además de un crecimiento mucho mayor en las cifras de incorporación de mujeres. Estas cifras ponen a España como el país número 36 en penetracion de Facebook, muy por detras de países como Islandia y Noruega, donde la penetración ronda el 60%  (cifras de Facebakers.com). La mayoria de estos usuarios tienen una edad comprendida entre los 25 y los 34 años (el 37%).

Estos números nos hacen reflexionar sobre muchas cuestiones… por un lado, Facebook se ha convertido por efecto de las economías de red en un monopolio natural en la industria de las redes sociales en muchos países. Además, no nos debemos olvidar que al igual que ocurrió con Google, existe la posibilidad de que Internet termine basándose en búsquedas a través de conceptos de confianza que te proporcione tu red, es decir, que es muy probable que Internet en los próximos años se base en herramientas basadas en redes sociales, algo absolutamente impensable hace tan solo unos años. Esto me lleva a pensar en todos los problemas que está teniendo Google como fenómeno global (acordaos del conflicto con China) pero además en el efecto que puede tener sobre el desarrollo económico de diferentes regiones en el mundo: dada la gran cantidad de informacion en la red, sin acceso a fuentes de “confianza”, que pueden ser proporcionadas por tus contactos de las redes sociales, el acceso a la informacion quedaría limitado… Ya por el año 2000, Jeremy Rifkin mencionaba un concepto economico similar: que entrabamos en la era del acceso… quizá el concepto que acuñaba Rifkin no es exactamente el que las redes sociales están creando, pero sí parece que el acceso a la información pasará por estas nuevas herramientas de internet… aunque aun quedan algunas cuestiones por resolver

26
Abr

los desastres naturales y la economía

Escrito el 26 abril 2010 por Patricia Gabaldón en Uncategorized

Cuando estudiamos la estructura de produccion de cualquier país, en teoría solo consideramos el capital y el trabajo como factores de producción de las empresas, entendiendo que el resto de los factores se mantienen constantes. Pero las cenizas del volcán islandés de las pasadas semanas hace que nos replanteemos algunos supuestos que ademas de afectar a la capacidad de producción de un solo país, gracias a la globalización, provoca pérdidas en el resto de los países que le rodean. En este caso, se trata de un volcán, pero recientemente hemos vivido movimientos de tierra en diversos lugares del mundo, tsunamis, y un sin fin de procesos físicos de la tierra que definitivamente afectan a nuestra capacidad de producción nacional. Y lo más interesante es que no solo que nos permitan producir en mayor o menor medida, si no que se convierten en cuellos de botella dificilmente subsanables: ¿existe alguna otra forma de viajar entre Perth (Australia) y Londres (Reino Unido) que no sea un avión?

Las pérdidas estimadas en la economía global por la paralización del tráfico aéreo a causa de la explosión del volcán han sido millonarias, pero además de eso las pérdidas globales se estiman en más que las provocadas por la paralización del 11-S y en el caso español, Exceltur las cuatifica en más de 252 millones de euros, excluyendo las aerolíneas, que perdían entre 150 y 200 millones de euros diarios. Indudablemente estas pérdidas afectarán a la capacidad productiva de las empresas afectadas, a sus niveles de generación de empleo, a su disponibilidad financiera al final… y esto solo ha sido un volcán en Islandia, sin contar el resto de desastres naturales que estamos viviendo en los últimos años… ¿quiza la Tierra nos quiere decir algo a los economistas?

1
Abr

Handling California´s tiny deficit

Escrito el 1 abril 2010 por Gayle Allard en Uncategorized

California, which if it were an independent country would be the 8th largest in the world, has struggled with budget deficits for years. This year, however, the situation has reached crisis proportions, with the shortfall equivalent to $20 billion and likely to reach $40 billion next year. Seguir leyendo…

26
Mar

¿Fumata blanca?

Escrito el 26 marzo 2010 por José Ramón Diez Guijarro en Economía Mundial, Uncategorized, Unión Europea

Los jefes de Estado y de Gobierno de la UE, reunidos en el Consejo Europeo, parecen dispuestos a ratificar el plan de asistencia financiera a Grecia acordado ayer por Francia y Alemania. Ya han comenzado a conocerse los términos más destacados del acuerdo:

Grecia podrá disponer de financiación concedida por los miembros de la UEM –en forma de préstamos bilaterales coordinados–, siempre que el FMI también haga una aportación significativa, y sólo en caso de severas dificultades para financiarse en los mercados: tipos de interés excesivos o demanda claramente insuficiente para sus títulos de deuda. Seguir leyendo…

17
Mar

El comunicado oficial de la Reserva Federal tras su reunión de política monetaria de ayer (16 de marzo) ha sido en lo esencial idéntico al de la reunión de enero, destacando el mantenimiento de la afirmación de que el tipo de interés de referencia seguirá probablemente en “niveles excepcionalmente bajos durante un período de tiempo prolongado”, lo que desde la propia Fed ha llegado a sugerirse que significa un período de unos seis meses. El mensaje, por tanto, apoya un horizonte de condiciones monetarias muy laxas (tipo de referencia entre el 0% y el 0,25%) al menos hasta el cuarto trimestre del año. Seguir leyendo…

16
Mar

Economists are asking themselves where the impulse will come from to return an economy like Spain´s to growth.  With monetary policy practically impotent and fiscal policy strapped by high debt, and with no currency to devalue, Spain has few tools to reactivate growth.

One obvious answer is structural reform.  There are plenty of candidates in the Spanish economy for structural reform, the main one being the labor market.  But reforms of this sort, while needed, are unlikely to give an immediate impulse to growth.  The best they can do is set the foundations for stronger and more lasting employment growth once the economy begins to grow again at or near potential.

However, there is a candidate that is not talked about much due to its high potential political cost.  What about a wage cut, like Ireland imposed in the depths of the crisis, and like Portugal is discussing now?  The government could start by cutting its own salaries –larger cuts for higher incomes—and ask the private sector to follow its example.

What a wage cut could do for Spain is to help restore the competitiveness that it has lost over the years, as wages have climbed at rates faster than its trade partners, while productivity has stagnated.  Wage cuts would act almost like a devaluation, giving Spanish goods more attractive prices and making them competitive again in foreign markets.  This would enable Spain to reignite the economy through export-led growth.

Granted, lower wages could reduce domestic consumption.  But with luck, domestic prices would also fall, leaving consumers with similar purchasing power in the best-case scenario.

And the biggest advantage would be that finally markets would see that the government was doing something to boost Spain out of the crisis.  That could mean lower interest rates and easier financing.  And Spanish citizens would see that their government at last was providing leadership and a plan, which could restore confidence.

It´s not a likely initiative, but if the government would take the first step, it might work.

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