Entradas Etiquetadas con ‘previsiones económicas 2010’

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Cuando ya han transcurrido dos meses y medio del tercer trimestre, se observan indicios de una recaída suave del PIB español. Efectivamente, después del débil crecimiento económico del 0,1% en el primer trimestre y del 0,2% en el segundo trimestre, la Comisión Europea ha informado hoy que espera una caída del PIB (Producto Interior Bruto) en este tercer trimestre de del año (-0,1%). En cambio el crecimiento de Europa mejora sustancialmente.

¿Por qué vuelve a caer el PIB?  

El PIB se reduce por el aumento del IVA (desde el 1 de julio) que está haciendo disminuir las matriculaciones de turismos, las ventas minoristas y la producción industrial de bienes de consumo duradero y de bienes de equipo. Es decir la subida del IVA está afectando negativamente al consumo y a la inversión.

Además, están contribuyendo negativamente al nivel de producción la reducción de los salarios de los empleados del sector público, el recorte de la inversión pública y las mayores tensiones en los mercados financieros que se reflejan en la subida de los tipos de interés (hoy el EURIBOR se situaba en 1,42%).

Los indicadores de confianza de julio y agosto tampoco son buenos: Confianza industrial: -13,5 en julio y -12,7 en agosto, Confianza del sector de la Construcción: - 30 tanto en julio como en agosto, Confianza en el sector servicios: -24,5 en julio y -29,3 en agosto.

Sin embargo, para el conjunto del año 2010, Bruselas ha mejorado su previsión de crecimiento económico (del -0,4% al -0,3%) gracias a que los datos del primer semestre han sido mejores de lo previsto y a que las exportaciones probablemente mantendrán su dinamismo ante los datos positivos registrados en Europa (ver cuadro).

Para 2011, esperamos un crecimiento positivo del PIB. FUNCAS lo sitúa en el 0,4%. Pero desgraciadamente tanto el año que viene (2011) como los siguientes la economía española crecerá poco y, por tanto, creará poco empleo. Esta situación de debilidad podría prolongarse hasta finales de esta década a la espera de que se hagan las necesraias reformas y cambie la estructura económica de nuestro país.
    [post_title] => Mejora ligeramente las previsiones de crecimiento de España del tercer trimestre de 2010.
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Cuando ya han transcurrido dos meses y medio del tercer trimestre, se observan indicios de una recaída suave del PIB español. Efectivamente, después del débil crecimiento económico del 0,1% en el primer trimestre y del 0,2% en el segundo trimestre, la Comisión Europea ha informado hoy que espera una caída del PIB (Producto Interior Bruto) en este tercer trimestre de del año (-0,1%). En cambio el crecimiento de Europa mejora sustancialmente. Seguir leyendo…

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    [post_date] => 2010-08-13 09:55:00
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La economía española ha vuelto a dar señales de muy bajo crecimiento con un avance del 0,2% en el segundo trimestre de este año, con respecto al primer trimestre, según informo hoy el el Instituto Nacional de Estadística (INE). En cambio en tasa interanual, el Producto Interior Bruto (PIB) sigue acusando la debilidad económica de España con una caída del 0,2%.

Este es (ver gráfico) el segundo trimestre consecutivo de aumento en tasa intertrimestral del PIB, después de seis trimestres de caídas. La economía creció un 0,1% en el primer trimestre del año.



Consumo privado

Esta mejora en el segundo trimestre se explica por el aumento del consumo privado del 0,7%. La causa puede encontrarse en la subida del IVA en el mes de julio que ha adelantado muchas decisiones de compra. Como consecuencia, de la subida del IVA, el consumo podría reducirse o atenuar su avance, en la segunda mitad de este año, en un contexto de menor renta disponible tanto del lado salarial como por la actuación de las administraciones, que empiezan a retirar algunas medidas de impulso. Precisamente, ante la subida del IVA, la Comisión Europea prevé en el tercer trimestre del año España vuelva a registrar una caída del PIB.

La inversión

Desgraciadamente la inversión, que representa el 25% de la economía, tampoco contribuirá al crecimiento económico e la segunda mitad de este año. La caída de la construcción inmobiliaria y de la obra pública junto con las serias dificultades que tienen las empresas, sobre todo las pequeñas, para acceder al crédito dañará fuertemente a la inversión. Al igual que las familias las empresas tienen que desendeudarse, es decir, devolver el elevado volumen de crédito que tienen concedido. La inversión va  caer este año más de un 7% y el año que viene un 2%.

El problema del crédito

La caída del crédito se debe a que el sistema bancario, como consecuencia de la crisis, está sufriendo un aumento de la morosidad. Los bancos y las cajas ya no pueden dar crédito con la misma alegría que antes de la crisis. La fuerte expansión del crédito, entonces, estuvo acompañada por un relajamiento de los estándares de riesgos. Ahora, en cambio, la concesión de un crédito por parte de la banca y de las cajas exige mucha prudencia evaluando detalladamente las posibilidades de que sea devuelto. Por eso se concede menos crédito. A ello se une que las instituciones financieras pueden destinar una parte de sus recursos a comprar deuda pública en vez de dar crédito al sector privado. En este sentido se dice que el aumento de deuda pública está “expulsando” al sector privado de la economía.

Las exportaciones

En resumen, el aumento de los impuestos, el recorte del gasto en infraestructuras y la reducción del crédito bancario al sector privado vaticinan un prolongado estancamiento de la economía española. Ante una demanda interna tan débil solo nos queda poner el foco en el sector exterior. Hay que mejorar la competitividad internacional de nuestros productos. Es más la salida de la crisis pasa por animar la exportación. Afortunadamente, tanto un euro relativamente depreciado como un mayor crecimiento de la economía mundial están dando un mayor vigor a nuestras ventas en el exterior. Por tanto, la solución a nuestros problemas económicos pasa por aumentar el crédito y por seguir aumentando la cantidad y calidad de nuestra oferta exportadora.



    [post_title] => La economía española mejoró su crecimiento trimestral, hasta el 0,2%, en el segundo trimestre
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    [post_content] => El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó en abril sus previsiones de crecimiento de primavera. Con respecto a lo que preveía en el mes de enero, han aumentado las tasas de crecimiento para la economía mundial en el año 2010  y ha dejado prácticamente invariables sus previsiones para 2011. Sin embargo, para el año 2011, las previsiones de primavera del FMI,  sobre el comportamiento de la economía mundial, son una décima mejores que para 2010 (ver cuadro más abajo). Este optimismo viene confirmado, además, porque el primer trimestre de este año coincide con la aparición de algunos síntomas  que hacen prever una aceleración de la actividad económica mundial en 2010, con un crecimiento para el conjunto del año de un 4,2%.

¿Cuáles son esos síntomas?

1) En Estados Unidos han empezado a surgir señales de que el mercado inmobiliario ha tocado fondo. La vivienda nueva se vende a ritmos superiores al 20% por lo que el stock de casas nuevas no vendidas en EEUU se está reduciendo. Los precios de las viviendas se han estabilizado después de tres años de drásticas caídas. 2) Las ventas de coches en EEUU y también en el resto del mundo, están creciendo. 3) En el mundo, el porcentaje de bancos que están contrayendo el crédito está disminuyendo. 4) El volumen de comercio mundial está aumentando, desde mínimos de marzo de 2009. 5) El crecimiento económico de las  grandes economías emergentes como China, Corea, Tailandia, India, Indonesia, Turquía, Brasil y Egipto está disparado. 6) Crecimiento positivo y alto, en el primer trimestre de este año, 2010, de EEUU, Japón, Gran Bretaña, Alemania y Francia. En Europa, la recuperación de la economía sigue siendo lenta en comparación con otras regiones del mundo.

Frenos al crecimietno

Hay, sin embargo tres aspectos negativos que pueden frenar la recuperación: 1) el préstamo bancario sigue aún relativamente cerrado para muchas empresas 2) La fuerte deuda pública y privada que circula por el mundo restringe la capacidad financiación de las economías y familias y 3) el desempleo mundial seguirá siendo alto durante algunos trimestres lo que repercutirá negativamente en el consumo de las familias. El retraso en la creación de empleo se debe a que las empresas tardarán un tiempo en volver a contratar trabajadores. En este inicio de la fase expansiva las empresas tienen todavía mucho margen para aumentar las horas de trabajo de su actual plantilla que han caído mucho durante la crisis.

¿Qué deberíamos esperar de la política económica en 2010 y 2011? 

En primer lugar, los bancos centrales, a medida que comience a fluir el crédito, deberán empezar  a retirar la liquidez y subir los tipos de interés para evitar la inflación de activos, es decir, la aparición de burbujas bursátiles e inmobiliarias.

En segundo lugar, los gobiernos ya están realizando y seguirán realizando políticas fiscales, bastante menos expansivas que el año 2009, consistentes en reducir el gasto público. Con ello se conseguirá disminuir los déficit públicos y el crecimiento de la deuda, que está llegando a niveles insoportables. Ha sido precisamente el Fondo Monetario Internacional el que está exigiendo a los países ricos para que reduzcan su nivel de deuda, mientras que en las economías en desarrollo el ajuste fiscal necesario es menor. El FMI ha puesto de manifiesto lo anómalo de la crisis actual, pues en el pasado su gran preocupación había sido la deuda en los países emergentes.

En tercer lugar, se debería evitar a toda costa el proteccionismo comercial y aumentar, en cambio, el comercio internacional, ya que la apertura exterior es un factor decisivo para el crecimiento de la economía mundial y, por tanto, para afianzar la recuperación. Cuando el desempleo es alto, como lo es ahora en muchos países, es tentador proteger a la economía nacional y culpar al comercio internacional de la situación de crisis aunque está demostrado que esas políticas son contraproducentes.

¿Nos creemos estas proyecciones? o ¿Eres más optimista? o ¿Crees que las cosas van a ir a peor?


    [post_title] => La economía mundial crecerá un 4,2% en 2010 y un 4,3% en 2011.
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó en abril sus previsiones de crecimiento de primavera. Con respecto a lo que preveía en el mes de enero, han aumentado las tasas de crecimiento para la economía mundial en el año 2010  y ha dejado prácticamente invariables sus previsiones para 2011. Sin embargo, para el año 2011, las previsiones de primavera del FMI,  sobre el comportamiento de la economía mundial, son una décima mejores que para 2010 (ver cuadro más abajo). Este optimismo viene confirmado, además, porque el primer trimestre de este año coincide con la aparición de algunos síntomas  que hacen prever una aceleración de la actividad económica mundial en 2010, con un crecimiento para el conjunto del año de un 4,2%.

¿Cuáles son esos síntomas? Seguir leyendo…

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    [post_content] => La recesión mundial ha terminado y ha dado paso a la recuperación ¿Será firme o débil? ¿Qué es lo que podemos prever para este año de transición? ¿Volveremos a caer en la recesión? ¿Se recuperarán las economías? Tres son los escenarios económicos que, a grandes rasgos, se me ocurren: 

1) El préstamo bancario seguirá relativamente cerrado para muchas empresas y familias y la economía mundial volverá a entrar en recesión: recuperación en W (30% de probabilidad).

Tras la recuperación inicial, el consumo y la inversión privada no consiguen sustituir al gasto público como motor de la economía. El elevado endeudamiento de las familias retrasará las decisiones de consumo. El consumidor será cauteloso tras sufrir en 2008 y 2009 un gran golpe a su patrimonio. Este efecto pobreza (reducción de la riqueza de las familias)sobre el consumo se extenderá durante un año o más. En tanto, que un desempleo elevado hará también que la gente consuma menos y ahorre dinero por precaución. Las pequeñas empresas, que emplean a la mitad de la fuerza laboral  en Europa y en EEUU seguirán teniendo serias dificultades para acceder al crédito. Entraremos en un periodo de “stop and go”, donde cada vez es menor el margen de maniobra de la política económica. La economía mundial intentará continuar en vano con el mismo patrón de crecimiento de las últimas décadas (mucho crédito y desequilibrios en las balanzas por cuenta corriente). La volatilidad del ciclo económico se traducirá en los mercados financieros en fuertes alzas y bajadas del precio de los activos. No hay tendencias claras. 

2) Las economías aunque repuntaron con fuerza a finales de 2009, tendrán un desempeño muy flojo este año y los siguientes: recuperación en L (20% de probabilidad).

Tras un intento de recuperación se produce el colapso. La política monetaria se volverá inefectiva (como en Japón durante 20 años) y la política fiscal sólo conseguirá elevar el déficit fiscal y el ratio de deuda pública sobre el PIB. El paro y la falta de crédito se agravarán considerablemente y se podrán producir desordenes sociales. El intervencionismo y el proteccionismo entrarán en escena. El crédito seguirá sin fluir por el deterioro de las expectativas y muchas entidades financieras serán intervenidas por el sector público. La economía mundial entrará en un largo proceso de estancamiento y redefinición del modelo. En cuanto a los mercados financieros, se producirá una clara tendencia descendente en el precio de los activos, con la excepción del oro. 

3) La economía mundial mejorará de forma sólida y sostenible: recuperación en V (50% de probabilidad).

Tras dos años de crisis la situación se empieza a normalizar y el consumo y la inversión privada empiezan a sustituir poco a poco al gasto público y retomando tasas de crecimiento sostenido. También poco a poco, los tipos de interés se incrementan y el exceso de liquidez no generará una inflación preocupante. El alza de los tipos será de menos de un punto porcentual por lo que no afectará seriamente la recuperación de la economía. La mejora de la actividad aumentará los ingresos fiscales que se dirigirán, a medio plazo, a la consecución de menores déficit fiscales y el mantenimiento o incluso descenso de los niveles de deuda pública sobre el PIB. Por otra parte, el saneamiento del sector financiero hará fluir el crédito de manera más prudente y las medidas adoptadas para fortalecer la regulación y la supervisión serán razonables. China puede asumir un papel de liderazgo mundial, fomentando sus importaciones  a través de una revaluación del yuan, lo que se traduce en una economía global más equilibrada y saludable. En este contexto, la renta variable, especialmente la de mercados emergentes, las materias primas y el petróleo tenderán hacia nuevos máximos. La renta fija sufrirá por el alza de tipos. El dólar pierde el estatus de principal moneda de reserva.

¿Como lo ves? ¿Cuales son tus previsiones? ¿Alguna combinación diferente a estas tres? ¿Eres optimista o pesimista? ¿Cual es tu escenario para 2010?
    [post_title] => Previsiones económicas: Tres escenarios para 2010 
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La recesión mundial ha terminado y ha dado paso a la recuperación ¿Será firme o débil? ¿Qué es lo que podemos prever para este año de transición? ¿Volveremos a caer en la recesión? ¿Se recuperarán las economías? Tres son los escenarios económicos que, a grandes rasgos, se me ocurren: Seguir leyendo…

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    [post_content] => A estas alturas no hay duda de que la economía mundial se encamina a una recesión en el año 2009, y gran parte de la incertidumbre se concentra ahora en las perspectivas para el año 2010. Todavía la casi totalidad de estimaciones esperan crecimiento económico en muchos países para el próximo año, y también casi todas señalan que el PIB mundial subirá en el 2010. Como excepciones a esta tendencia general de crecimiento se encuentran sobretodo algunos países europeos y, entre ellos, España, Portugal, Irlanda, Grecia, Hungría o los países bálticos.

Pero fuera de Europa se espera crecimiento en prácticamente todo el mundo. Y por supuesto que todos esperamos que la recuperación en la mayor parte del mundo se empiece a dar a fines de este año o principios del próximo, aunque también es claro que en Europa la salida de la crisis será algo más tardía y más débil que en otras regiones. Las estimaciones más recientes tienden a ir en esta dirección: quizás el ajuste en Europa sea más fuerte que el que se había anticipado hasta ahora. Estos son los países que irán peor de lo que se anticipaba hasta hace poco tiempo.

Por el contrario, las previsiones que han ido apareciendo en las últimas semanas son más optimistas en particular con dos países: Estados Unidos y China. Y dado el tamaño de ambas economías, estas son buenas noticias para el mundo entero. Este mayor optimismo parece reflejar la impresión de que las polítcas fiscales y monetarias expansivas que se han aplicado en los últimos meses van mostrando algún resultado positivo, de manera tal que ha pasado ya, en esos países, lo peor de la crisis. En el caso de China, incluso, el Banco Mundial señala que no parece que sea necesario ampliar, de momento, su plan de estímulo.

La realidad del momento actual es de crisis. Eso es lo que tenemos, pero esperemos que estas previsiones sean correctas, porque aunque algunos países irán pero que otros, el hecho de que Estados Unidos y China vayan mejor traerá buenas noticias a nivel global.
    [post_title] => Algunos irán mejor y otros peor
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A estas alturas no hay duda de que la economía mundial se encamina a una recesión en el año 2009, y gran parte de la incertidumbre se concentra ahora en las perspectivas para el año 2010. Todavía la casi totalidad de estimaciones esperan crecimiento económico en muchos países para el próximo año, y también casi todas señalan que el PIB mundial subirá en el 2010. Como excepciones a esta tendencia general de crecimiento se encuentran sobretodo algunos países europeos y, entre ellos, España, Portugal, Irlanda, Grecia, Hungría o los países bálticos. Seguir leyendo…