El FMI ha mantenido sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 pero ha revisado modestamente a la baja sus previsiones para 2013: -0,2 puntos hasta 3,9%. La revisión actual ha de interpretarse como un modesto ajuste y, en principio, no implica un cambio de sentimiento hacia la economía mundial (ver cuadro).

Los riesgos

De hecho, el FMI sigue incidiendo en que los riesgos siguen estando concentrados a la baja, debido a:

(i) La persistencia de la crisis de la deuda soberana en la UEM. Sin embargo, a este respecto, el FMI valora positivamente los acuerdos alcanzados en la cumbre europea del 20 de junio, ya que facilitan el camino para avanzar hacia una unión fiscal y bancaria. De ahí que revise al alza sus previsiones de crecimiento para la Eurozona en 2013.

(ii) La debilidad del sistema financiero mundial

(iii) También hay que vigilar los riesgos asociados a la aplicación de una política fiscal demasiado restrictiva en EEUU.

(iv) Poco a poco las economías emergentes se están contaminando del bajo crecimiento de las economías desarrolladas.  

 Las economías desarrolladas podrían crecer un 1,4% en 2012, pudiendo alcanzar un 1,9% en 2013. La revisión a la baja más destacable se observa en EEUU; y, para la UEM, la previsión mejora levemente en 2013, aunque permanecerá en recesión en 2012.

En el caso de España, esta revisión al alza tan solo limita la magnitud de la recesión en 2012 (-1,5% en la previsión de julio frente al -1,9% en la de abril). Sin embargo, el FMI anticipa que el ritmo de caída se intensificará en 2013 hasta un -0,6% (cuando la previsión que había hecho en abril era del 0,1%), en línea con las previsiones que maneja el Servicio de Estudios de Bankia (-1,5% en 2012 y -0,8% en 2013) y  el consenso de PWC (-1,2% en 2012 y -0,5% en 2013, página 11). Sin embargo, España será la única de las grandes economías de la UEM que seguirá en recesión el próximo año.

Como se puede ver en el cuadro, las economías emergentes han visto recortado 0,1 puntos el crecimiento previsto tanto para 2012 (5,6%) como para 2013 (5,9%).

India es la que sufre el recorte de previsiones más pronunciado: en 2012 crecerá al 6,1% y en 2013 el 6,5% (ver cuadro).

También China registra una modesta revisión a la baja: en 2012 crecerá al 8% y en 2013 el 8,5%. Sin embargo, el FMI alerta del riesgo de que la economía china pueda sufrir un “aterrizaje brusco” en el medio plazo por el impacto negativo que pueda sufrir la inversión por la sobrecapacidad que existe en determinados sectores.

Inflación

No hay problemas de inflación en los países desarrollados, debido al bajo crecimiento económico y a la reducción de los precios del crudo. Esta situación da, a algunos Bancos Centrales, más margen para recortar los tipos de interés o poner en marcha otras medidas de estímulo para contrarrestar la recesión económica.