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    [post_date] => 2010-12-11 13:14:40
    [post_date_gmt] => 2010-12-11 12:14:40
    [post_content] => Desde diciembre de 1999, el Consenso Económico de PWC  pregunta trimestralmente a un grupo 274 ejecutivos de empresa y expertos económicos sobre la evolución futura de la economía española y mundial. Se intenta de esta forma arrojar algo de luz sobre el posible rumbo que seguirá la economía española y mundial. No obstante, esta es una tarea ardua y complicada que no está exenta de errores y más para el caso de España donde existe un proceso de cambios de política económica y no poca incertidumbre.



Esta semana se ha publicado el Consenso realizado en este último trimestre del año  y que corresponde al Tercer Trimestre de 2010.
Resumen de los resultados:
Para el año 2010 y 2011, las predicciones del Consenso, sobre el comportamiento de la economía mundial son mucho más optimistas que los malos resultados obtenidos en 2009. Este optimismo se ha moderado en este Consenso con respecto al anterior (el del 2º Trimestre y que se encuestó en el tercer trimestre de este año) porque para el año 2011 se espera un menor crecimiento de la actividad económica mundial.

 Economía mundial

En este último consenso del año la mayoría de los expertos cree que en 2010 y también en 2011, los motores de la economía mundial seguirán siendo Estados Unidos y el Resto del Mundo, que crecerán a ritmos superiores a la Unión Europea (UE) y Japón. Sin embargo, hay dudas sobre la economía de los EEUU. Mientras en el consenso anterior (el del 2º trimestre) solo un 12% de los encuestados calificaban la situación actual de EEUU como mala o muy mala en este consenso es el 27%. Lo que ocurre también en las previsiones para el futuro donde solo un 50% cree que el año que viene la situación será mejor, Cuando en el consenso anterior lo afirmaban casi el 70%.

Los encuestados coinciden con los organismos internacionales en que existen diferentes escenarios en el mundo debido a que cada zona está saliendo de la crisis económica de forma y ritmos distintos. Así,  mientras el Banco Mundial, la OCDE, el FMI y la CE creen que la economía de la UE, crecerá este año alrededor del 1,7%, y un 1,5% en 2011 el resto del mundo crecerá a ritmos bastante superiores. Las economías de América Latina, especialmente Brasil, Perú, México, Argentina y Chile que ya han salido de la crisis gracias a sus exportaciones y a su demanda interna, crecerán este año un 5,7% y en 2011 alrededor de un 4%. Estados Unidos ha salido también de la recesión: lleva cinco trimestres creciendo positivamente y por encima de la Zona Euro. En África el FMI se espera un crecimiento del 5% en 2010 y un 5,5% en 2011. Asia, especialmente India, Indonesia, Paquistán, Corea del Sur y China serán las economías que protagonicen el mayor crecimiento, cuyo conjunto crecerá 9,4% en 2010 y 8,4% en 2011, y, junto con EEUU y América Latina, serán el motor del crecimiento del Mundo.

La mayoría de los encuestados piensan que durante este año, el conjunto de los 27 países que formamos parte de la Unión Europea, tendrá un desempeño regular (40%) o malo (51%), lo que supone una mejora respecto a principios de año donde un 14% se pronuncio por regular y un 74% por malo. Sin embargo las previsiones para el año que viene empeoran, donde a principios de año un 60% dijo que la situación mejoraría, ahora sólo un 35 % lo cree posible, mientras que aumentan los panelistas que piensan que la situación será igual (50%) o peor (15%). Las razones de una posible mejora pueden estar en los buenos resultados de algunas economías europeas, como Alemania u Holanda; no obstante, las economías periféricas están tardando mucho en hacer los ajustes necesarios para iniciar sus recuperaciones, lo que genera dudas sobre el crecimiento del conjunto de la unión.

 Política monetaria y tipo de cambio en la Eurozona

La economía europea se ha visto beneficiada este año por la política monetaria expansiva del BCE. Esta situación puede perdurar en el corto plazo, ya que más del 60% no esperan subidas de tipos en la primera mitad del año que viene. Sin embargo, más del 75% de los panelistas creen que el BCE empezará a subir los tipos de interés en la segunda mitad del año. No obstante, existe una gran disensión sobre que ocurrirá con los tipos de interés para finales de 2011, mientras un 52% piensa que no subirán por encima del 1,25%, el resto cree que si se superará esa tasa. Esta subida de los tipos de interés perjudicaría las condiciones monetarias y financieras en las que se desenvuelven las empresas. Si con tipos de interés en mínimos históricos (1%) el 87% de los encuestados (pregunta 9) creen que, en este cuarto trimestre del año, las condiciones financieras están siendo especialmente desfavorables para las empresas españolas, con subidas de tipos el año que viene la situación seguirá siendo igual de mala (75%) o peor (7%).

En cuanto al tipo de cambio, el 77% no prevé variaciones significativas en el tipo de cambio para finales de año respecto del 1,37 dólares/euro del 10 de Noviembre, está situación de un euro menos fuerte mejorará las exportaciones de la Eurozona. Sin embargo, la situación de cara a Junio de 2011 no queda muy clara, mientras un 49% cree que el tipo de cambio será estable, un 27% cree que el euro se depreciará y un 24% que se apreciará. Esto se puede deber al ambiente confuso e incierto que se está generando como consecuencia de la “guerra de divisas” que estamos viviendo. Tampoco queda muy clara como será la situación de los mercados exteriores para el cuarto trimestre de 2010, con resultados similares tanto para favorable (38%), como desfavorable (26%) o neutras (36%). Eso si, de cara al futuro se prevé que la situación sea mejor (40%) o igual (58%). De darse alguna mejora se deberá a la demanda externa y no a nuestra competitividad, donde la mayoría de panelistas piensa que estamos en una situación desfavorable (67%) o neutra (30%) y que está se mantendrá en el futuro (73%).

Crecimiento económico de España

Los encuestados (pregunta 1 de la economía española) han respondido que prevén que la situación de nuestra economía para el cuarto trimestre será regular (16%), mala (75%) o muy mala (9%), lo que supone una mejora respecto al anterior consenso, donde el 18% dijo que la situación sería muy mala. Respecto a la previsión para los próximos 6 meses, también los encuestados dan un mejor balance respecto al anterior y se recupera cierto optimismo, como el que había a comienzo de este año de principios de año, ya que para el 33% la situación será mejor en 2011.

Preguntado a los expertos y empresarios ¿Cuándo espera que crezca el PIB de la economía española? (pregunta 3). La respuesta media sitúa el crecimiento para este año en el -0,37% y para 2011 en el 0,27% (gráfico de la pregunta 3). Por tanto, este consenso revisa ligeramente al alza las previsiones efectuadas por el consenso anterior y nos da los mejores resultados obtenidos hasta el momento para 2010 y 2011 (ver gráfico). No es casualidad que en el último informe del FMI también se revisa ligeramente al alza el crecimiento de la economía española para 2011, situándolo en el 0,7%, pero esta proyección sigue siendo más baja que a principios de año, cuando se esperaba que fuera del 0,9%. Por tanto, aunque parece que en España será mejor la situación en 2011 que en 2010, los encuestados prevén que estaremos un tiempo en recesión debido a la situación económica mundial (48%) y a la incapacidad de adoptar reformas por parte del gobierno (36%), mientras que el 16% restante piensa que entraremos en un periodo prolongado de recesión.

Respecto a las causas del estancamiento económico que sufre España el 99% de los panelistas apuntan como causa la caída de la demanda agregada. Es la primera vez en la historia del Consenso Económico que se da una respuesta tan contundente. Dicha caída se debe en parte a que la situación de las familias es mala (60%) o regular (40%) y que se mantendrá así durante los próximos seis meses (68%) o incluso empeorará (18%), por lo que parece que la demanda interna no se recuperará en el corto plazo. Desde el lado de las empresas la situación se percibe similar a la de las familias y casi todos los encuestados coinciden en que la situación económico-financiera de estas es regular (50%) o mala (49%) y que se mantendrá igual en el futuro (74%).

Conclusiones

De los resultados obtenidos de este consenso, observamos que EEUU y las economías emergentes están en el camino de la recuperación, pero la firmeza con la que se recorre este camino no da la seguridad suficiente como para descartar futuros tropiezos, al menos en EEUU. Japón y la UE empiezan a recuperarse también, pero con más timidez que el resto del mundo. Respecto a España, la impresión general es que hemos tocado fondo, pero aún no queda claro si conseguiremos recuperarnos con cierta rapidez o permaneceremos estancados durante más tiempo.
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Esta semana se ha publicado el Consenso realizado en este último trimestre del año  y que corresponde al Tercer Trimestre de 2010.

Resumen de los resultados:

Para el año 2010 y 2011, las predicciones del Consenso, sobre el comportamiento de la economía mundial son mucho más optimistas que los malos resultados obtenidos en 2009. Este optimismo se ha moderado en este Consenso con respecto al anterior (el del 2º Trimestre y que se encuestó en el tercer trimestre de este año) porque para el año 2011 se espera un menor crecimiento de la actividad económica mundial.

 Economía mundial

En este último consenso del año la mayoría de los expertos cree que en 2010 y también en 2011, los motores de la economía mundial seguirán siendo Estados Unidos y el Resto del Mundo, que crecerán a ritmos superiores a la Unión Europea (UE) y Japón. Sin embargo, hay dudas sobre la economía de los EEUU. Mientras en el consenso anterior (el del 2º trimestre) solo un 12% de los encuestados calificaban la situación actual de EEUU como mala o muy mala en este consenso es el 27%. Lo que ocurre también en las previsiones para el futuro donde solo un 50% cree que el año que viene la situación será mejor, Cuando en el consenso anterior lo afirmaban casi el 70%.

Los encuestados coinciden con los organismos internacionales en que existen diferentes escenarios en el mundo debido a que cada zona está saliendo de la crisis económica de forma y ritmos distintos. Así,  mientras el Banco Mundial, la OCDE, el FMI y la CE creen que la economía de la UE, crecerá este año alrededor del 1,7%, y un 1,5% en 2011 el resto del mundo crecerá a ritmos bastante superiores. Las economías de América Latina, especialmente Brasil, Perú, México, Argentina y Chile que ya han salido de la crisis gracias a sus exportaciones y a su demanda interna, crecerán este año un 5,7% y en 2011 alrededor de un 4%. Estados Unidos ha salido también de la recesión: lleva cinco trimestres creciendo positivamente y por encima de la Zona Euro. En África el FMI se espera un crecimiento del 5% en 2010 y un 5,5% en 2011. Asia, especialmente India, Indonesia, Paquistán, Corea del Sur y China serán las economías que protagonicen el mayor crecimiento, cuyo conjunto crecerá 9,4% en 2010 y 8,4% en 2011, y, junto con EEUU y América Latina, serán el motor del crecimiento del Mundo.

La mayoría de los encuestados piensan que durante este año, el conjunto de los 27 países que formamos parte de la Unión Europea, tendrá un desempeño regular (40%) o malo (51%), lo que supone una mejora respecto a principios de año donde un 14% se pronuncio por regular y un 74% por malo. Sin embargo las previsiones para el año que viene empeoran, donde a principios de año un 60% dijo que la situación mejoraría, ahora sólo un 35 % lo cree posible, mientras que aumentan los panelistas que piensan que la situación será igual (50%) o peor (15%). Las razones de una posible mejora pueden estar en los buenos resultados de algunas economías europeas, como Alemania u Holanda; no obstante, las economías periféricas están tardando mucho en hacer los ajustes necesarios para iniciar sus recuperaciones, lo que genera dudas sobre el crecimiento del conjunto de la unión.

 Política monetaria y tipo de cambio en la Eurozona

La economía europea se ha visto beneficiada este año por la política monetaria expansiva del BCE. Esta situación puede perdurar en el corto plazo, ya que más del 60% no esperan subidas de tipos en la primera mitad del año que viene. Sin embargo, más del 75% de los panelistas creen que el BCE empezará a subir los tipos de interés en la segunda mitad del año. No obstante, existe una gran disensión sobre que ocurrirá con los tipos de interés para finales de 2011, mientras un 52% piensa que no subirán por encima del 1,25%, el resto cree que si se superará esa tasa. Esta subida de los tipos de interés perjudicaría las condiciones monetarias y financieras en las que se desenvuelven las empresas. Si con tipos de interés en mínimos históricos (1%) el 87% de los encuestados (pregunta 9) creen que, en este cuarto trimestre del año, las condiciones financieras están siendo especialmente desfavorables para las empresas españolas, con subidas de tipos el año que viene la situación seguirá siendo igual de mala (75%) o peor (7%).

En cuanto al tipo de cambio, el 77% no prevé variaciones significativas en el tipo de cambio para finales de año respecto del 1,37 dólares/euro del 10 de Noviembre, está situación de un euro menos fuerte mejorará las exportaciones de la Eurozona. Sin embargo, la situación de cara a Junio de 2011 no queda muy clara, mientras un 49% cree que el tipo de cambio será estable, un 27% cree que el euro se depreciará y un 24% que se apreciará. Esto se puede deber al ambiente confuso e incierto que se está generando como consecuencia de la “guerra de divisas” que estamos viviendo. Tampoco queda muy clara como será la situación de los mercados exteriores para el cuarto trimestre de 2010, con resultados similares tanto para favorable (38%), como desfavorable (26%) o neutras (36%). Eso si, de cara al futuro se prevé que la situación sea mejor (40%) o igual (58%). De darse alguna mejora se deberá a la demanda externa y no a nuestra competitividad, donde la mayoría de panelistas piensa que estamos en una situación desfavorable (67%) o neutra (30%) y que está se mantendrá en el futuro (73%).

Crecimiento económico de España

Los encuestados (pregunta 1 de la economía española) han respondido que prevén que la situación de nuestra economía para el cuarto trimestre será regular (16%), mala (75%) o muy mala (9%), lo que supone una mejora respecto al anterior consenso, donde el 18% dijo que la situación sería muy mala. Respecto a la previsión para los próximos 6 meses, también los encuestados dan un mejor balance respecto al anterior y se recupera cierto optimismo, como el que había a comienzo de este año de principios de año, ya que para el 33% la situación será mejor en 2011.

Preguntado a los expertos y empresarios ¿Cuándo espera que crezca el PIB de la economía española? (pregunta 3). La respuesta media sitúa el crecimiento para este año en el -0,37% y para 2011 en el 0,27% (gráfico de la pregunta 3). Por tanto, este consenso revisa ligeramente al alza las previsiones efectuadas por el consenso anterior y nos da los mejores resultados obtenidos hasta el momento para 2010 y 2011 (ver gráfico). No es casualidad que en el último informe del FMI también se revisa ligeramente al alza el crecimiento de la economía española para 2011, situándolo en el 0,7%, pero esta proyección sigue siendo más baja que a principios de año, cuando se esperaba que fuera del 0,9%. Por tanto, aunque parece que en España será mejor la situación en 2011 que en 2010, los encuestados prevén que estaremos un tiempo en recesión debido a la situación económica mundial (48%) y a la incapacidad de adoptar reformas por parte del gobierno (36%), mientras que el 16% restante piensa que entraremos en un periodo prolongado de recesión.

Respecto a las causas del estancamiento económico que sufre España el 99% de los panelistas apuntan como causa la caída de la demanda agregada. Es la primera vez en la historia del Consenso Económico que se da una respuesta tan contundente. Dicha caída se debe en parte a que la situación de las familias es mala (60%) o regular (40%) y que se mantendrá así durante los próximos seis meses (68%) o incluso empeorará (18%), por lo que parece que la demanda interna no se recuperará en el corto plazo. Desde el lado de las empresas la situación se percibe similar a la de las familias y casi todos los encuestados coinciden en que la situación económico-financiera de estas es regular (50%) o mala (49%) y que se mantendrá igual en el futuro (74%).

Conclusiones

De los resultados obtenidos de este consenso, observamos que EEUU y las economías emergentes están en el camino de la recuperación, pero la firmeza con la que se recorre este camino no da la seguridad suficiente como para descartar futuros tropiezos, al menos en EEUU. Japón y la UE empiezan a recuperarse también, pero con más timidez que el resto del mundo. Respecto a España, la impresión general es que hemos tocado fondo, pero aún no queda claro si conseguiremos recuperarnos con cierta rapidez o permaneceremos estancados durante más tiempo.