En estos momentos el principal interés de los inversores en el BCE tiene que ver con el horizonte de aplicación de su nuevo programa de intervención condicionada en los mercados de deuda pública.
El banco emisor celebró ayer en Eslovenia una reunión de política monetaria sin historia, pues los tipos de referencia se mantienen sin cambios y no ha habido nuevos anuncios no convencionales, pero varias de las preguntas dirigidas a Draghi han versado sobre la posible petición de España de un rescate que activaría el mecanismo de intervención del BCE. Dada la centralidad de la cuestión, conviene preguntarse si a España le interesa pedir esa ayuda, si le conviene hacerlo pronto y qué consecuencias tendrá.
¿Le interesa a España pedir el rescate?
La razón más clara por la que a España puede interesarle algo así es que se trata del requisito necesario para que el BCE pueda comprar deuda española y garantizar unos costes de financiación más bajos. Estos costes ya se han reducido por la sola amenaza de intervención del BCE, pero la petición puede interesar porque aún pueden caer más si se da el paso y porque, de no hacerlo, podrían volver a repuntar. Sólo la activación del programa pondrá de manifiesto qué niveles de prima de riesgo considera el banco central compatibles con la preservación del euro, pero hay razones para pensar que se trata de niveles significativamente inferiores a los actuales.
Foto: Conversación muy divertida entre el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi (izquierda con cara de poker), y el ministro de Economía español, Luis De Guindos (a punto de dormirse) sobre si España debe o no pedir el rescate.
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