El Consejo de Gobierno del BCE ha decidido mantener a Chipre el actual nivel de Provisión Urgente de Liquidez hasta el 25 de marzo. A partir de entonces sólo se mantendrá si un programa de asistencia de la UE y el FMI asegura la solvencia de los bancos chipriotas, es decir, si la troika y el gobierno de Chipre llegan a un acuerdo.

La Provisión Urgente de Liquidez o, en inglés, Emergency Liquidity Assistance -ELA-, es uno de los instrumentos a disposición de los bancos centrales para que en una situación de crisis puedan proveer liquidez urgente a entidades de crédito individuales utilizando como contraprestación activos de garantía adecuados.

¿Cuáles son las principales características de la Provisión Urgente de Liquidez?

En general, este mecanismo consiste en proporcionar liquidez, en circunstancias extraordinarias, a una entidad de crédito con problemas temporales de liquidez que no puede obtenerla en el mercado o participando en operaciones de política monetaria.

– Esta provisión de liquidez es excepcional y temporal.

– Se concede contra la entrega de los colaterales suficientes y adecuados.

– No se puede utilizar para financiar a un Estado.

– Esta provisión urgente de liquidez es una discreción del banco central nacional, que considerará los factores relevantes que puedan avalar el recurso a este mecanismo. Entre esos factores están el prevenir o mitigar posibles efectos sistémicos sobre las instituciones financieras, incluidas las repercusiones en las infraestructuras de mercado tales como cortes en los sistemas de pago y de liquidación.

No es obligatorio hacer públicos los datos relevantes de su instrumentación, aunque si habrá un flujo de información entre el banco central nacional y el BCE para que no interfiera en la gestión de la política monetaria y la liquidez de la eurozona.

¿Qué ocurre si, a pesar de los mecanismos de prevención, se produce una crisis en una/s entidad/es financiera/s?

La provisión de liquidez adicional por parte del banco central no debe considerarse uno de los principales instrumentos disponibles para gestionar crisis financieras, ya que se limita a proporcionar liquidez con carácter temporal en circunstancias excepcionales. Por tanto, si, a pesar de los mecanismos de prevención, se produce una crisis en una institución financiera, siempre será preferible, en la medida de lo posible, que la solución proceda del sector privado.

Cuando estas soluciones se consideren insuficientes o imposibles, se podrían considerar los instrumentos pertinentes de la red de seguridad financiera, tales como la aplicación de medidas de supervisión específicas, el recurso a los fondos de garantía de depósitos y, en última instancia, la liquidación de la institución afectada.

¿Qué países han hecho uso de la ELA?

El recurso de Chipre a la ELA se situaba en enero en torno a los 9.000 millones de euros. Hay que decir que Chipre no ha sido el único país en hacer uso de esta financiación de emergencia; según Citigroup, desde que se inició la crisis en 2007 hasta el 2012, cuatro países más han tenido que hacer uso de la ELA: Irlanda, Alemania (para apoyar el Hypo Real Estate Holding AG), Bélgica (para apoyar a Dexia) y Grecia. En términos agregados, el volumen más alto de recurso a este mecanismo se registró a finales de 2011, al alcanzar los 123.000 millones de euros.