El Banco de España  dio ayer a conocer la balanza de pagos (de España) del primer semestre del año 2011. El déficit de la balanza por cuenta corriente, se situó en 26.337,6 millones de euros; sigue siendo el déficit exterior más grande del mundo, después del de EEUU, Gran Bretaña e Italia.

Este déficit semestral por cuenta corriente equivale al 4,9% del PIB, ya que el PIB del primer semestre del año 2011 alcanzó 542.481 millones de euros.

El déficit acumulado en los últimos 12 meses (ver en el gráfico la línea negra) superó ligeramente los 45.000 millones de euros, la cifra más baja desde 2004 y un 57,2% menos que en 2007, cuando se alcanzó el  máximo histórico. 

Las necesidades de fiananciación internacional de la economía española.

La otra cara del déficit por cuenta corriente es la necesidad de financiación exterior de la economía. La necesidad de financiación en enero-junio fue de 23.634 millones de euros y fue cubierta por las entradas netas de capitales, sobre todo inversiones de cartera y, en especial, otras inversiones (préstamos, depósitos y repos), lo que podría estar recogiendo, entre otros instrumentos, la financiación captada por las entidades financieras en los mercados organizados de repos y a través del BCE.

Es decir que para financiar la parte del gasto nacional que no es soportada por el ahorro nacional debemos endeudarnos. España sigue así aumentando su posición deudora con respecto al resto del mundo. En el primer trimestre de este año alcanzamos una cifra casi record de nuestra posición deudora: debíamos, según el Banco de España, al resto del mundo 960 mil millones de euros (un importe semejante al PIB). Llevamos 12 años apelando a los mercados financieros internacionales, por lo que somos extremadamente vulnerables a sus posibles restricciones crediticias. Hemos de ser conscientes de que en un momento de restricción del crédito como el actual las economías más vulnerables son aquellas que dependen más de la financiación internacional.