En los últimos 3 meses el euro se ha apreciado un 8% con respecto al dólar. También el grupo de las monedas 4R real, rupia, rublo y renminbi (yuan) se están apreciando. Efectivamente, las monedas de los BRIC (Brasil, India, Rusia y China), las cuatro economías emergentes más importantes del mundo, se aprecian, en los últimos 3 meses, con respecto al dólar: real brasileño (se apreció +15% en los últimos tres meses), rublo ruso (+13,5%), rupia india (+5,3%) y renminbi chino (+0,22%). Los BRIC son países solventes porque ingresan cada año un montón de divisas: por las importantes entradas de inversión extranjera directa y porque tienen abundantes superávit comerciales (exportan más bienes y servicios de los que importan).  

Muchos países y también los BRIC empiezan a reducir, de forma gradual,  el dólar de sus reservas de divisas y de sus intercambios comerciales. Brasil y China acaban de firmar un acuerdo para que todo el comercio bilateral se negocie en sus respectivas divisas. De esta forma no tienen que utilizar el dólar como unidad de cuenta y evitan el coste de transacción derivado del uso de una tercera moneda. Para Brasil el acuerdo ha llegado en un buen momento ya que si en algún sitio hay “brotes verdes” es en China. Efectivamente, el consumo vuelve a crecer en China y, por ende, también el precio de las materias primas que Brasil vende a su socio asiático.

Por otra parte, el dólar se debilita por el elevado nivel de endeudamiento de Estados Unidos. Si se analiza la evolución histórica del nivel de endeudamiento de la economía americana desde que hay registros se observa que el nivel de endeudamiento en 1929 era de alrededor de 180% del PIB y que durante la Gran Depresión se incrementó hasta casi el 300%. Hoy la deuda total (pública + privada) viva de la economía americana es del 365% del PIB. Y si el gasto público sigue así podría alcanzar el 400% en 2010.

Los mercados están descontando este endeudamiento y las posibles emisiones de moneda para pagarlo y comno consecuencia huyen del dólar. Por este motivo el dólar se deprecia y cuando esto ocurre el precio del petróleo sube.

¿Es posible una suspensión de pagos en la deuda pública de EEUU?