Fondo de liquidez

Con el fin de garantizar la liquidez del sistema bancario (bancos y cajas de ahorros), el Gobierno creó el viernes de la semana pasada un fondo de liquidez de 50.000 millones de euros para comprar activos financieros de esas instituciones. El fondo que lo pagará el Tesoro, es decir, todos los españoles, se financiará con deuda pública. El fondo que se ha creado para dar liquidez, proporcionará a la banca unos recursos con los que hacer frente a los vencimientos de la deuda que tiene contraída y también podría ser utilizado para dar crédito a empresas y particulares. ¿A cambio de qué se entregaría ese dinero? A la espera de conocer más detalles parece que el Estado entregaría ese dinero a cambio de que la banca le vendiese activos sanos.

Fondo de solvencia o de capitalización

Hoy el gobierno ha aprobado le creación de otro fondo. Se trata de un fondo de capitalización, pensado para la adquisición de acciones de los bancos y de las Cajas de Ahorros (hasta ahora inexistentes) con el fin de recapitalizar las entidades financieras. Con este nuevo fondo en vez de comprar activos y entregar liquidez a cambio, el Estado compraría acciones híbridas (sin derecho a voto) o normales (con derecho a voto) emitidas por la banca (bancos y cajas de ahorros) también a cambio de liquidez. Se trataría de una nacionalización parcial ya que el estado tendría solo parte del capital de la banca.

En el futuro, a medio plazo, cuando los problemas de solvencia de la banca se hagan más patentes, como consecuencia de la crisis financiera, el ajuste inmobiliario y la recesión económica, es probable que el Tesoro necesite utilizar este fondo capitalización, es decir, comprar parte del capital.

La privatización de las Cajas de Ahorro.

A largo plazo, una vez el sistema financiero vuelva a la calma y a funcionar correctamente el Estado español debría vender en el mercado las acciones que hubiera comprado. En el caso de las Cajas de Ahorros esta venta de acciones a particulares supondría la necesaria y tan esperada privatización de esas entidades.

La banca necesita recursos.

Se suele decir que el sistema bancario, y el español no es una excepción, es como el sistema circulatorio que lleva la sangre (el dinero), a los distintos órganos (empresas y particulares) del paciente (sistema económico). Ahora el paciente ha sufrido un colapso por falta de sangre y hay que tomar medidas excepcionales para reanimarlo. De ahí que las autoridades españolas deban actuar restableciendo la salud del sistema financiero mediante una combinación de cuatro tipos de transfusiones sanguíneas, para que éste ponga de nuevo en circulación el dinero: 1) préstamos por parte del Banco Central Europeo, 2) compras por parte del Tesoro de activos sanos y también de activos tóxicos (fondo de liquidez), y 3) suscripción por parte del Estado español de capital híbrido sin voto (acciones preferentes o deuda perpetua), y suscripción de capital puro con voto (fondo de solvencia).

En resumen estos 2 fondos recién aprobados intentan resolver 2 problemas que tiene el sistema bancario español: la falta de liquidez y la posible falta de solvencia futura por el impago de créditos. Se trata de obtener recursos y no se debe olvidar que sin recursos acabaría estancándose la actividad económica y, como consecuencia aumentaría todavía más el paro.