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Oct

Es un problema escribir los viernes de semanas como ésta, o como la pasada, o como la anterior. En primer lugar porque es difícil procesar toda la información aparecida en los últimos cinco días, teniendo en cuenta el enorme ruido existente. Pero, sobre todo, porque frente a los deseos de todos, parece difícil ver la luz al final del túnel y, en caso de que la percibamos, podría estar emitiéndola un tren en dirección contraria a la nuestra. Muchos opinarán que soy pesimista, pero desde hace meses tiendo a calificarme como un optimista informado. Así que desde ese lado de la trinchera, voy a intentar ordenar un poco las ideas de esta semana.

La primera es que seguimos esperando la aprobación del ya famoso Plan Paulson, que de ser el bálsamo que curaría todos los problemas, ahora no pasa de la categoría de mal menor. Quizás porque se centra excesivamente en el lado del activo de las entidades financieras con problemas, sin incidir en el pasivo y, por tanto, en su recapitalización, lo que además daría más posibilidades de recuperar el dinero a los contribuyentes. Contribuyentes que de la noche a la mañana han pasado a ser partícipes de un fondo de inversión por valor de 700.000 millones de dólares que invierte en activos sin liquidez en estos momentos.

Los problemas de valoración y gestión de los activos ilíquidos van a ser enormes, lo que retrasará el momento en el que este programa de rescate pueda tener incidencia positiva en el crédito y, por tanto, en la actividad. En este sentido y, teniendo en cuenta los indicadores aparecidos en EEUU en las últimas semanas, la discusión ya no se centra en la entrada en recesión de la economía americana, sino en su duración. Pese a ello, el dólar se está apreciando frente al euro, situándose en la zona de 1,37 (1,60 en el mes de julio).


La explicación a este fortalecimiento de la divisa de un país próximo a la recesión frente al euro sería mi segunda idea. Esta apreciación del billete verde estriba no sólo en la propia debilidad de la economía europea (en todo caso menos frágil y desequilibrada que la americana) sino, especialmente, en la sensación de que Europa no tiene la capacidad de enfrentarse coordinadamente a los problemas económicos globales, a lo mejor por la ausencia de las instituciones europeas adecuadas, aunque quizás también porque no existe mucha voluntad. Repasemos la última semana: Fortis y Dexia son rescatadas con fondos públicos, en el primer caso procedentes de Bélgica, Holanda y Luxemburgo, en el segundo de Francia y Bélgica, el banco alemán Hypo Real State recibe una inyección de 35.000 millones de euros procedentes de varias entidades alemanas garantizados por el Estado y, por último, el gobierno irlandés garantiza todos los depósitos (además de otras emisiones) durante dos años, eso sí sólo de los bancos nacionales.

Todo ello sin tener en cuenta otros movimientos fuera de la zona euro, en países como Islandia o Gran Bretaña. Ante la magnitud de la crisis, las soluciones nacionales serán poco eficaces y, además, pueden generar efectos negativos en los sistemas financieros de otras economías de la región. Habría que ir acelerando temas como la supervisión supranacional de los grandes grupos bancarios europeos o la unificación de los fondos de garantía de depósitos. Evidentemente, también sería deseable un plan coordinado europeo por si arrecia la tormenta, pero esto parece mucho pedir. Más bien cada palo aguantará su vela.

La tercera idea es que lo anterior se ha reflejado en las mayores tensiones y primas de riesgo en los mercados financieros desde que se inició la crisis. Si los mercados mayoristas permanecen cerrados desde hace meses, ahora son los de papel comercial y el interbancario los que no funcionan, de manera que toda la financiación no minorista pasa por los bancos centrales. Lo que explicaría que en el caso del BCE el mismo día tenga un montón de bancos pidiéndole dinero al tipo lombard y, otros tantos, colocándolo al de la facilidad de depósito. Desde luego esta situación no se soluciona exclusivamente con una bajada de tipos, pero evidentemente puede ayudar. Mi opinión es que en un contexto tan complejo como el actual no se puede descartar que la bajada de tipos se produzca en el marco de una acción coordinada con la FED y en cualquier momento. Probablemente antes de final de año. No basta con intentar adaptar la liquidez a las necesidades del sistema financiero, la gravedad de la situación aconseja bajar los tipos de interés. Probablemente los veremos el año que viene cerca del 3%.

Por último, en el caso de la economía española, con los últimos indicadores y, especialmente, con los de paro registrado y afiliación de septiembre se confirma que el crecimiento será negativo en el tercer trimestre del año. Sólo un desmesurado crecimiento de la productividad en los últimos tres meses podría evitarlo y, sinceramente, no lo veo. Pero de mis perspectivas sobre la economía española escribiré otro día. Buen fin de semana a todos.

Comentarios

Erica hELLING fernandez 5 octubre 2008 - 01:34

Respecto a tu comentario sobre el tema de la poca voluntad que se percibe en varios de los países de la comunidad europea y que “cada palo aguantará su vela”, quería expresar mi percepción de lo que me parece es un “Sálvese quien pueda” y lo digo porque el tema de armar un plan de rescate financiero similar al que se aprobó en Estados unidos, está creando en la UE opiniones muy diversas:

Francia y Holanda por un lado intentando crear un fondo común, y por otro, Alemania y Luxemburgo negándose a esa posibilidad. No tengo muy claro cuál es la posición de España al respecto, porque según comentan los periódicos, España tiene garantizados gran parte de sus depósitos. En fin… el barco “UE” debería ir en un mismo sentido (unión), no?, pero a día de hoy no lo tengo tan claro…

Marzia 5 octubre 2008 - 03:04

Pues los depositos no estan garantizados de la misma manera en los distintos paises de la UE.

Irlanda acaba de subir su monto de garantia hasta 100.000 Euros (igual que Inglaterra, Italia y Alemania). Francia, si bien recuerdo los tiene de 40.000.

Espana tiene una garantia de depositos de tan solo 20.000 Euros.

Borja Gómez 5 octubre 2008 - 18:41

Me gustaría profundizar lo comentado Erica, “el barco de la UE debería ir en un mismo sentido”. En mi opinión la descoordinación de la respuesta europea ante la crisis financiera se centra en dos puntos fundamentales:

1.- En la UE no existe un equivalente al Tesoro Americano. Los bancos centrales nacionales son los encargados de la supervisión bancaria y en último momento de diseñar la respuesta para el salvamento de una entidad.

2.- Falta de homogeneidad en los Fondos de Garantía de Depósitos. El FGD español (20.000 €) es el mismo que el de Grecia, Bélgica, Alemania y Austria, sin embargo Gran Bretaña lo limita a 27.500 € (con previsión de aumentarlo), Francia lo sitúa en 70.000 € y el Estado Irlandés se desmarca garantizando los depósitos por dos años.

Esta descoordinación agrava la incertidumbre de los mercados financieros, los analistas no son capaces de predecir las respuestas nacionales a una crisis que afecta a entidades con intereses supranacionales. Mercados como el interbancario se encuentran paralizados debido a la desconfianza que se ha generado entre las entidades. Este stress en la captación de fondos, ha provocado que aquellos que finalmente sí logran financiación deban pagar unos tipos de interés desorbitados comparado con los tipos oficiales (el euríbor a 12 meses, está en el 5,49 % muy por encima de los tipos del BCE: 4,25 %). La incertidumbre ha provocado que se incluya una elevada prima de riesgo en las operaciones del interbancario.

Ahora más que nunca se aprecia la necesidad de una mayor coordinación en la supervisión de los bancos centrales nacionales con el objetivo de potenciar el saneamiento de las entidades que operan en Europa.

José Manuel Fernández 5 octubre 2008 - 20:00

La apreciación del dolar frente al euro, muestra evidencias de que el mercado piensa que la recesión en EEUU va a ser más corta y que lo peor ya ha pasado. Aunque posiblemente caigan más entidades, la Reserva Federal ya ha dejado claro que acciones emprenderá , lo que aumenta la confianza eliminando la incertidumbre que ahora existe en Europa. A esto se le suma que el dolar es la divisa por excelencia, y que tradicionalmente, en épocas de crisis a nivel internacional, los inversores se refugian en esta moneda.

Reuniones como la reciente del G-8, creo que no son positivas en el sentido de que no se muestra una Europa unida, sino distintos intereses particulares de los 4 países europeos que integran dicho Grupo. El problema está, en que hasta la fecha,nunca ha habido una representación única de Europa, ya que la presidencia de la UE, es más un hecho casi simbólico y que ahora en momentos tan díficiles es muy complicado cambiar.

En cuanto a la bajada de tipos de interés, que parece que será una realidad en diciembre, después del último comunicado del BCE, dará un respiro a la economía europea, reduciendo los crecimientos que se venían observando de la morosidad, y permitiendo que alguna entidad bancaria pueda demorar su quiebra.

Julio Alonso 6 octubre 2008 - 03:57

Declaración publica de SOLBES:

“una cosa es lo que digo, y otra muy distinta lo que pienso, que es muchísimo peor”, es decir, el reconocimiento explícito DE QUE ESTÁ MINTIENDO A LOS ESPAÑOLES, algo insólito en una democracia.

Vincenzo Marot 6 octubre 2008 - 15:10

La verdad es que ante la incertidumbre de Europa en llegar a un acuerdo común, es lógico pensar que las economías tengan mayor confianza en el mercado norte-americano, y veamos cosas como el aumento del dolar vs. el Euro.

Cualquiera que se detenga a observar las opciones de mercado, puede ver que en EEUU por muy mal que esté, poseen un plan contra la recesión, plan un tanto complejo, pero al fin y al cabo un plan, que otorga cierta luz dentro de estas semanas de oscuridad. En cambio en La Comunidad Europea, estamos aun pensando en un bien individual y en llegar a acuerdos en un futuro, sin ningún plan y poniendo más incertidumbre dentro del caos que se está viviendo en la economía mundial.

Creo que a Europa aún le quedan muchas tareas por cumplir en lo que a “UNIÓN” se refiere. Estamos cada país tirando por su cuenta, olvidándonos de que para el mundo somos más fuertes como un bloque económico que como un conjunto de países con fines y normas distintas.

Mientras se esté en esta incertidumbre europea, no es de extrañar que EEUU cree más confianza, por mucho que sus planes sean arriesgados, tienen un plan, que ya es más de lo que tiene Europa en estos momentos.

Gabriela López 6 octubre 2008 - 19:05

Como es evidente, no conocemos el alcance final de la crisis del sistema financiero. ¿Lo conocen las entidades reguladoras? ¿Conocen los factores que se deben tomar en cuenta? Lo que se ha hecho es atajar los problemas de liquidez, de acceso al dinero.

Los gobiernos ha tomado estas decisiones como medida para garantizar los depósitos de las entidades en declive, y esta decisión se ha tomado ante la incapacidad de los banqueros por obtener financiación en el mercado de capitales.

Era inevitable que la crisis llegara a Europa: bancos van, bancos vienen, y el intervensionismo gubernamental está en boga; EEUU con Paulson a la cabeza de un proyecto costoso, y mientras el BCE apoya este plan, otros se preguntan si UUEE tomará las decisiones correctas.

Por ahora el BCE ha decidido inyectar 50.000 millones de dólares al sistema bancario europeo y así calmar las aguas en los mercados financieros. Parece que es más fuerte la incertidumbre por la que se atraviesa, que tomar una decisión y plantear una solución determinante.

Carolina Hernandez 6 octubre 2008 - 21:38

Supongo que el nuevo presidente de los EEUU sabrá ¨torear¨ los momentos económicos por los que atraviesa el país, situación que parece alargarse…
Por lo que tengo entendido los 35000 millones de euro que recibe el banco Hypo Real por parte de entidades alemanas y otros, han caído como un jarro de agua fría al conocerse de que realmente necesitarían unos 100000 millones de euros para salvar la situación. ¿Cómo puede haber tanta diferencia? ¿Qué se han dejado pasar?….
EEUU pretende aplicar de forma cauteloso el programa de rescate financiero ¿no será un poco tarde para muchas instituciones financieras?
Creo que el día 4 celebraban los líderes europeos una reunión en París para dar una respuesta contra la crisis y una posición común al debate internacional sobre las reformas del sistema financiero. Como se puede apreciar cada país utiliza sus propias armas para salvarse.
De todos modos no las tengo todas conmigo de que nuestro país no padezca una recesión más grave de la prevista.
El BCE tendrá que soportar deudas económicas insostenibles. ¿ Podrá hacer frente a todas las entidades financieras que le están solicitando ayuda? Todo se verá…

Marzia 7 octubre 2008 - 01:47

Carolina, en la cumbre de Paris se ha decidido que CADA PAIS podrà hacer frente a las dificultades que padecen SUS bancos. Es decir que no sera la BCE la que entervendra para ayudar sino los paises singularmente.

Esto es una cosa que la UE no admitia hasta ahora. Pues las ayudas de estado estaban prohibidas.

En cuanto a los fondos de garantia de los bancos hacia sus corrientistas en un post leo: “Falta de homogeneidad en los Fondos de Garantía de Depósitos. El FGD español (20.000 €) es el mismo que el de Grecia, Bélgica, Alemania y Austria, sin embargo Gran Bretaña lo limita a 27.500 € (con previsión de aumentarlo), Francia lo sitúa en 70.000 € y el Estado Irlandés se desmarca garantizando los depósitos por dos años”

me parece que algunos numeros estan equivocados.
Espana, Belgica, Grecia Austria y Portugal 20.000. Francia 70.000. UK 25.000 LIBRAS ESTERLINAS es decir 40.000 Euros. Irlanda los ha garantizados por entero y se os OLVIDA Italia que es la mas garantista con 103.900 Euros.

Tamara Vázquez 7 octubre 2008 - 10:23

Jose Ramón no creo que debas justificar tu “optimismo informado”, S.McCoy escribe en el El Confidencial bajo el título “El optimismo ha muerto” y después de leer lo que ha escrito no cabe lugar a duda de que son tiempos mucho más que difíciles para los optimistas.

Ayer lunes las bolsas cayeron en picado. Cayeron todas, no sólo las europeas, afectadas por la incertidumbre generada por la falta de homogeneidad en los planes de salvamento….también cayó la americana que ya tiene su propio plan, aprobado en las cortes el viernes pasado ¿Qué significa eso?

Pues yo creo que eso significa que el tema de discusión no es, si hay que llegar a un acuerdo entre todos los paíse de la UE para redactar un plan de rescate común. El tema es, si se están proponiendo los planes correctos. Yo aquí sólo voy a poner un poco de sentido común, eres un ahorrador y tu dinero está en un banco al borde de la quiebra, viene el sr.Estado e inyecta liquidez en el Banco pero no lo compra, es decir, no se hace cargo de su gestión, ¿vas a seguir fiándote de aquellos que casi te arruinan sólo porque el Estado les haya saneado las cuentas? coge TU dinero y corre…

José Luis Fraga 7 octubre 2008 - 11:06

¿Y el FMI no debería llevar las riendas de estas inyecciones de liquidez?
Teóricamente, sus fines son evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los países a adoptar medidas de política económica bien fundadas; como su nombre indica, la institución es también un fondo al que los países miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la cooperación internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del comercio a través de la capacidad productiva.
¿No sería bueno dejar de hacer estrategias políticas a nivel de estados y empezar a llevar un plan conjunto de actuación?
Por otro lado, ¿no sería mejor inyectar liquidez al pasivo de las empresas, en vez que en el activo de los bancos? De esta manera reactivaríamos la economía reduciendo su deuda, con lo que se reduciría la tasa de paro en la que estamos incurriendo y consecuentemente disminuirá el futuro incremento de la morosidad que afectará a las entidades financieras y que será la segunda sacudida de la crisis.
Para finalizar, os lanzo una pregunta ¿Os habéis dado cuenta de que en estas épocas de crisis somos capaces de aportar 700.000 MILLONES de dólares para salvar el sistema financiero, y en épocas de bonanza, en cambio, no somos capaces de atajar la pobreza en los países subdesarrollados?

Leire Ituarte 7 octubre 2008 - 11:28

No considero que el estado tenga que ser el que gestione a los bancos una vez hayan inyectado la liquidez. Este intervencionismo completo podría llevar a malas prácticas, “nunca es bueno que nuestro dinero esté en manos de los políticos”, esto puede traer consecuencias más a largo plazo.

Creo que hay que esperar un poco a que se estabilicen las cosas a nivel mundial, no se puede pensar que un desajuste económico del nivel que hemos visto hasta ahora se arregle de la noche a la mañana. Las consecuencias han sido profundas y habrá que esperar que el mercado se estabilice nuevamente.

Lo que si considero es que debe existir un mayor control de ahora en adelante por parte de los Estados que integran la UE, y por parte de un organismo único que los represente a todos ellos, para evitar que estos activos tóxicos (subprime, bonos basura, etc) puedan volver a envenenar el mercado nuevamente y volver a caer en la misma situación dentro de unos años, porque tal vez si esto ocurre en una segunda vuelta, no habrán 700.000 millones que valgan para sanear la economía.

Roberto Marinelli 7 octubre 2008 - 13:16

Vicente, efectivamente tu plantemiento es inmaculado. De libro podría decirse. Ahora, con los pies en la tierra dile tu a la oposición en España que deje de hacer electoralismo con la crisis económica de igual modo que lo hizo con el 11-M.

Date cuenta que estamos en España, por lo que pedirle demasiada senzatez y sentido de estado a los políticos es igual que pedirle peras al olmo, me temo.

Sin embargo España saldrá adelante a pesar de sus políticos, como siempre ha sido. Me gustaría no obstante saber exactamente qué es lo que está previsto para aumentar la productividad y sobre todo para cambiar el modelo económico español. No se si existe un plan elaborado, pero por nuestro bien espero que así sea. Supongo que el gobierno no estará esperando a que el modelo económico español cambie por sí mismo.

Roberto Marinelli 7 octubre 2008 - 13:30

Ah y por cierto… ¿Europa?, ¿Qué Europa?… ¡Europa no existe amigos!. Lo que hay es una especie de club de mercaderes mal avenidos, y cuando las cosas van mal, que cada palo aguante su vela… La oportunidad histórica se perdió. Ya no aspiramos a ser un “jugador” influyente con voz propia en el mundo, sino que ahora vienen los “emergentes” sacando la cabeza del fango mientras nosotros nos hundimos en él.Europa R.I.P.

Vincenzo Marot 7 octubre 2008 - 15:09

Europa no existe?, a mi me parece claro que existe, solo que como todo proceso de cambio lleva su tiempo. A mi parecer, casi todas las fronteras internas de Europa se están borrando (bueno hay sus excepciones), ya tenemos una moneda única en funcionamiento pleno, tenemos un parlamento y varios acuerdos logrados. Lo que nos falta es profundizar más en la “Conciencia Europea”.

Lograr un plan común europeo ante la crisis, sería un gran paso, pero no un tratamiento de cosmética como bien dice Vicente, sino un plan bien estudiado y con verdaderos fundamentos.

Está difícil, sí, porque tenemos un mal común en Europa, un mal que todos los países y regiones que integran la UE comparten sin excepción: políticos incompetentes. Habrá que esperar que dentro de esta ceguera política haya por lo menos algún tuerto, que guíe a los demás dentro de un plan eficaz que nos ayude a salir de la crisis.

Yo si comparto lo que dice Jose Ramón, también tengo un cierto “optimismo” ante este problema, ya que no creo (vamos al menos eso espero) que los países europeos no sean capaces de llegar a un acuerdo en este aspecto.

Roberto Marinelli 7 octubre 2008 - 16:30

Vincenzo alabo tu grandisima fé en el concepto de Europa, pero me temo que esta es solo una entidad conceptual abstracta, carente de “física ” alguna y aun menos de “quimica”.

Por supuesto que es posible que los países europeos no sean capaces de llegar a un acuerdo en este aspecto, como en otros muchos y no sería la primera vez. El resultado nulo(o incluso bajo cero) del summit del G4 del pasado sábado es bochornoso, inconcebible, de verguenza ajena, no solo porque España no fué invitada (podría haberlo estado aun no perteneciendo al G8), sino por el mero hecho de que resulta increible que en Europa no seamos capaces de alcanzar acuerdos coordinados dada la gravedad de los acontecimientos.

Recuerdo que el arranque oficial de la idea de una Europa unida fué primero la CECA (la Comunidad Económica del Carbón y del Acero, organismo antecedente de la CEE), luego el Club de Roma, la CEE y lo que hoy conocemos como la Unión Europea. De esto hace ya más de 50 años, que deberían haber sobrado y bastado para una unión política más efectiva. En lugar de eso a los norteamericanos no se les ocurrió mejor manera de “desactivar” Europa que obligarnos a aceptar el ingreso de los países de la esfera comunista, al tiempo que con ello debilitaba a Rusia. Y en esas estamos todavía. Vamos que esto no tiene visos de prosperar de ninguna manera, a no ser que se cree un núcleo de países que quieran avanzar en la plena integración… Pero esto no se plantea por razones obvias.

Seguiremos sin alcanzar acuerdos en temas clave no solo de la esfera económica, sino también de la política y cuando nos queramos dar cuenta ya será demasiado tarde y países como China, India o Brasil estarán tomando decisiones por nosotros y entonces ya será demasiado tarde. No nos engañemos, por el camino que vamos este es el escenario más plausible. Saludos

Borja Gómez 7 octubre 2008 - 16:33

Considero incompleto los planes de rescate de los bancos americanos y europeos.

El aumento de confianza de los mercados, también pasa por tener la certeza de que la situación no se repetirá en un futuro

Las entidades que se encuentran en problemas, lo están por unas prácticas de gestión negligentes. Los Estados que acuden al rescate de estas entidades para evitar consecuencias desastrosas en sus economías, también debían poner énfasis en que sus equipos directivos asuman su responsabilidad.

El discurso de Merkel es un buen ejemplo.

Arantxa Villar 7 octubre 2008 - 20:19

Yo también creo, como Vicente, que la confianza de los individuos es fundamental, y que ésta se lograría con una hoja de ruta real, reflexionada y en consenso. Porque, sinceramente, parece que se está intentando buscar una solución a la crisis a base de “prueba y error”.

Al principio el Plan Paulson parecía ser el elixir milagroso… ahora, y como dice Jose Ramón, un mal menor.
Luego se prueba con inyecciones de liquidez o con nuevas propuestas a plazos más largos… pero no funcionan, los bancos siguen desconfiando.
Unos gobiernos optan por nacionalizar grandes bancos; otros por elevar la garantía de los depósitos hasta 50.000, 100.000 o hasta el importe total.

¿Quién genera entonces la desconfianza al pequeño inversor? ¿La epidemia en sí o los doctores que intentan curarla?

Pero sigo teniendo esperanzas, ya que creo que el optimista tiene un proyecto y el pesimista, una excusa, por lo que yo sí sigo creyendo en Europa y en la Política, con mayúsculas. Ahora eso sí, esperemos que esa EUROPA y esa POLÍTICA, no lleguen tarde, mal o nunca.

P.D: Jose Luis Rodríguez Zapatero ha anunciado esta tarde que se creará un fondo de 30.000 millones de euros para adquirir activos financieros “de máxima calidad” que garantice la financiación de empresas y ciudadanos. ¿Una nueva prueba y error?

Marta Blanco 8 octubre 2008 - 17:36

La verdad que cada dia esta lleno de sorpresas. Acaban de rebajar el tipo oficial de interes, en una accion coordinada del BCE y la FED en 50 puntos basicos. Veremos como se refleja mañana en el interbancario, si esta medida conjunto a los anuncios de planes de compra de activos hacen que se relaje el spread que existe ahora en el mercado (para euribor 1 mes un spread de 0.95% sobre el tipo oficial). Yo personalmente opino que ese diferencial se va a seguir manteniendo, si bien el tipo total va a permitir un poco de oxigeno a los pagadores de deuda, y las compra de activos esperemos que se traslade en una facilidad para el credito, refinanciacion e inversion de los agentes economicos.

La confianza en el sector es algo que tardara mucho en restablecerse, ya que se pierde en 20 minutos y se recupera en 20 meses… Estamos empezando a escuchar los resultados del 3T de las empresas, y el mercado espera ansioso los resultados de los Bancos.

Ahora bien, en medio de esta tormenta, deberiamos preparnos para las consecuencias que ya existen, pero el mercado empezara a valorar despues: El aumento tan significativo del paro en España, la destruccion de empleo en EEUU, en lo que llevamos de año en nuestro pais mas de 11.000 pymes han echado el cierre, la mora empresarial y bancaria es anecdotica ahora mismo si pensamos en la que se espera a partir del 2009, los balances de los estados fuertemente tocados por un mayor gasto: (desempleo, planes de compra de activos bancarios, y un menor ingreso via recaudatoria).

Creo que despues de esta tormenta no llegara la calma, sino tiempos muy duros , en los que estas medidas (y otras que llegaran) sobre los tipos de interes y de dotacion de liquidez a la economia nos posicionen un poco mejor frente al trago que nos espera.

En cuanto a la confianza… con solamente leer nuestras intervenciones en el Blog, creo que es una buena muestra del sentimiento de mercado.

Jose Luis Manzano 9 octubre 2008 - 20:45

Tengo una cuestión….
Ayer se produjo una bajada de tipos fulminante en el mercado, pero el euribor a 12 meses se ha incrementado…
Este hecho, aunque dicen los expertos es temporal, me hace reflexionar sobre la viabilidad futura de ese indicador como referencia para el dinero que prestan los bancos y cajas a las personas.
Me explico, el Eur. a 12 meses es el precio del dinero interbancario, y ha subido a pesar de la bajada de tipos, lo que se explica por que los bancos siguen sin fiarse unos de otros.
Pero estos bancos que no se fían o que tenían que ir a interbancario, ya no lo tienen que hacer, el BCE a abierto el grifo para todos, o casi…
Si antes mi banco me daba una hipoteca referenciada al tipo de interés que le cuesta a él, supuestamente, el dinero, mas un diferencial.
Y ahora, que no tiene que ir a interbancario, el dinero le cuesta lo que indique el BCE, me tendrá que cobrar un diferencial sobre ese nuevo tipo de referencia, creo yo.
¿Entonces que sentido tendría el euribor a 12 meses?
Creo que es injusto que todos los consumidores paguen la desconfianza de unos bancos que no hacen más que acumular liquidez, para que luego no se note el agujero….

Marta Blanco 9 octubre 2008 - 21:19

La rebaja de los tipos oficiales creo que estaba fundamentada en conseguir varios objetivos:

Apoyar a un menor deterioro de la variable consumo de las familias que logicamente se va a dar en momentos de crisis. Aliviando la carga financiera que suponen los intereses de la mayor inversion que realizan las familias como es la vivienda. La variable inflacion ya no se ha convertido en la unica a vigilar por parte de nuestro BCE.

Incentivar la inversion de las empresas, generadoras de empleo y produccion, las cuales ven mermados sus resultados por soportar un mayor gasto financiero, unido ahora a una gran dificultad de conseguir credito.

Menor pago de las empresas y estados por la emision de titulos de deuda, de las cuales pagan una prima de riesgo que se suma al tipo de referencia que establecen estos organismos.

Y una reactivacion del mercado interbancario ahora mismo parado, para reestablecer liquidez al sistema.

Esto ultimo increiblemente no se ha traducido en una reaccion de movimiento en el interbancario, el spread que se cobran los bancos los unos a los otros se ha incrementado en 50 puntos basicos! (euribor mes al 5.15= spread de 1.4%). El mercado interbancario esta en stand by. Es ahora cuando podemos decir que se necesita una intervencion ya que el mercado no funciona:(el dar acceso por parte del BCE a liquidez a todas las entidades privadas al 3.75%)

No hay confianza ya que los diferentes tipos de supervision, de transparencia y politicas de actuacion que han permitido los diferentes bancos centrales, nos lleva a la logica pregunta de ¿que banco se atreve a prestar a otro si no tienen seguridad sobre la calidad de sus activos, su perspectiva con respecto a la mora, su exposicion a cualquier otro tipo de negocio colateral en los mercados financieros?

Aparte de acciones conjuntas paliativas a c/p por parte de las distintas intituciones regulatorias, quiza se deberian plantear realizar auditorias, y presentacion de los balances de las entidades, bajo unos criterios prestablecidos y comunes. Y que el mercado de su veredicto sobre quien lo ha estado haciendo bien.

Patricia Fernández Sánchez- Herrero 10 octubre 2008 - 12:25

Una duda: ¿Cuánto tardará la bajada de tipos que acaba de producirse en trasladarse al euribor y, por tanto, a las hipotecas de las familias? ¿Cuánto tarda el mercado de dinero aproximadamente en hacer el ajuste?

Ing Jose Joaquin Loayza N 14 octubre 2008 - 11:06

La Crisis empezó cuando las personas no podían pagar sus hipotecas por la subida del interés que no era fijo. Esto dejó sin fondos a los Bancos hipotecarios que fueron tan tontos que no volvieron FIJOS AL INTERES para que esto no pase. Pero tenemos alguna intrigas que resolver:

Si los Bancos Hipotecarios de Estados Unidos vendieron sus hipotecas en la Bolsa de Valores como PAQUETES HIPOTECARIOS, a donde fueron a parar físicamente los MILES DE BILLONES de dólares de estas ventas. ¿Quién y Porqué los esconden?.

Porqué los Presidentes no aplicaron inmediatamente la TASAS DE INTERES FIJA a todos los préstamos hipotecarios, asi se hubieran evitado todo este desastre.

Por ningún lado aparece alguna medida nueva de control a Bancos, sólo que no subirán los sueldos de los Gerentes.

Que sucedería si vuelven a perder estos nuevos BILLONES DE DOLARES prestados, que interés fijo está cobrando los Estados Unidos por estos dineros y de donde saldrá dicha plata.

Cuantos billonarios nuevos aparecerán en el Mundo por todo esto?

¿Habrán presidentes involucrados en todo esto, porque nada han hecho bien? TODO ES MUY RARO.

Y lo que más me intriga, es de donde sacará los Estados Unidos los MILES DE BILLONES de dólares que se ofreció a prestar con una tasa de interés fija a todos los demás países del mundo, si Estados Unidos también están en crisis.

Para los que no saben. Estados Unidos sólo FABRICAN LOS BILLETES, sin NINGÚN RESPALDO, los entregan, luego los vuelven a recoger cobrando los intereses, y finalmente los queman para desaparecerlos pues son sin respaldo, pero de todo esto ellos se quedan con los BILLONES DE DOLARES solo en intereses cobrados a los demás países que salen del pueblo de cada País que recibió el préstamo, a través de la subida de la planilla de luz, agua, teléfono, gasolina o impuestos.

¿NO LES PARECE MUY RARO?, parece toda una farsa, o solo un simple negociado que le salió muy bien a los Estados Unidos.

¿Dónde ESTAN FISICAMENTE LOS MILES DE BILLONES pérdidos O eran también DOLARES SIN RESPALDO y los quemaron?

Ing. José J. Loayza N.
Telf. 2280442 Guayaquil Ecuador
josejloayza@yahoo.es

María 22 octubre 2008 - 13:43

Ingeniero José

Las cosas que dices son muy evidentes, y no aportan gran cosa.

El dinero se prestó para hacer casas, y está materializado en casas, que ahora valen menos del valor por el que se tasaron, y además sus propietarios no pueden pagar los prestamos.

Estados unidos está en crisis, pero no en la bancarrota, y tiene ese dinero y el doble, para hacer frente a los desastres de su sistema financiero, otra cosa es ver quien lo va a pagar.

Nadie se hace un hipoteca a interes fijo si piensa que los tipos no van a subir, y eso no lo sabe nadie ¿Contratarias tu una hipoteca a interes fijo ahora, cuando los tipos están bajando, sabiendo además que los tipos fijos son más altos?

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