Archivo de septiembre/2017

Este Domingo se celebran elecciones a la cancillería de Alemania , la quinta economía por tamaño a nivel mundial y el ruido mediático que está teniendo fuera del país está siendo de baja intensidad.  ¿Qué sucede?

En primer lugar es interesante tener en cuenta que los dos principales contrincantes, Ángela Merkel para su cuarto mandato y Martin Schulz pertenecen a dos partidos que han gobernado en coalición durante la última legislatura: CDU y SPD.  Aunque es importante señalar que el antiguo presidente del Parlamento Europeo no formó parte del gobierno debe ser complicado hacer campaña criticando a tu socio y tratando de diferenciarte con quien incluso ahora mismo compartes las decisiones principales que se toman el país.

En segundo lugar, algún dia se hará un biopic de Ángela Merkel en la que se nos mostrará cómo ha sido hasta ahora: una muy inteligente política y una auténtica maestra para hacer suyos las propuestas estrellas de los partidos contrincantes.  Cuando en Alemania se habla del matrimonio homosexual, del salario mínimo e incluso de las medidas sobre el diésel y la energía nuclear, todas ellas surgidas del SPD o de los Verdes parece que son postulados presentados y defendidos por el partido de la canciller.  Se suele comentar que para qué tener una copia si puedes tener el original.  En Alemania la cuestión es que el CDU y en especial Merkel,  hace propias con convicción las ofertas atractivas para el electorado, de los otros partidos hasta que parecen suyas.

En tercer lugar es importante señalar que aunque en el resto de Europa se hace mucho hincapié en comprobar la realidad de una tasa de paro del 5%,  de la necesidad de mejora en infraestructuras básicas como las viarias, del impacto social de la llegada de medio millón de sirios, la convivencia de 3,5M de turcos que viven en la República o del ascenso del partido Alternativa para Alemania,  la realidad es que hace unos dias apareció una encuesta en el semanal Der Spiegel (el Espejo), que tiene una tirada de un millón de ejemplares, en el que se indicaba que:

-El 93% de los alemanes están globalmente contentos con su vida

-El 84% cree que su situación financiera es  buena

-El 73% opinan que lo servicios públicos que reciben son correctos y

-Un 72% que su trabajo actual es muy bueno

Realmente quizás la primera imagen que nos viene de Alemania a la cabeza es más bien de eficiencia y esfuerzo y no  la de saber vivir, pero estas cifras son realmente destacables en cualquier punto del globo.  Son ciudadanos con un alto grado de eficiencia y satisfacción y no hablamos de una fuerza trabajadora que viva en la oficina jornadas interminables, como sabe cualquiera que conozca el sistema laboral germano.

El alemán medio es reacio al cambio y quiere estabilidad.  Con estos porcentajes de satisfacción,  más de lo mismo es lo que muchos votantes van a decidir el domingo 24, y eso no crea muchos titulares fuera de Alemania.

Aunque nos parezca muy lejano ahora las elecciones que no serán en absoluto anodinas serán las de dentro de cuatro años cuando Ángela Merkel decida no volverse como candidata.  Entonces quizás ya no se hablará más de lo aburridas que son las elecciones allí.

Vivimos  en una era de consumo rápido en la que los personajes o temas de actualidad pasan de moda tan rápido como un modelo de móvil o una serie de televisión

La crisis subprime puso encima de la mesa el acrónimo de los BRICS, que ya existía desde el 2001 en su formato BRIC  para señalar por el economista inglés de Goldman Sachs Jim O´Neill  las pujantes economías emergentes Eran años del también denominado “decoupling” en el que los países de renta per cápita alta se estancaban mientras los emergentes crecían de forma sostenida.  Esto era el 2008, pero ya en el 2015 eran ya muchas más las incertidumbres sobre las economías de renta per cápita baja que los datos positivos que podían aportar: Tras Olimpiadas y Mundiales, Brasil encadeno dos años consecutivos de decrecimiento económico (2015 y 16) mientras la inflación y los tipos de interés subían, Rusia se apuntó al mismo parón en el mismo periodo mientras se sucedían embargos de la UE y de EEUU por el conflicto en el Este de Ucrania; sobre el gigante asiático empezaron las dudas sobre una burbuja especulativa de crédito y la falta de transparencia  de sus sistema financiero y  Sudáfrica rompía los altos índices de paro de algunos países de la OCDE para llegar al 27% , siendo más de la mitad jóvenes de menos 25 años.  Parecía que el único país de los BRICS que se escapaba a esta serie de malas noticias era y es India, país que por otra parte con casi 1.300 millones de habitantes tiene una renta per cápita anual de USD 1.600.

¿Cómo estamos en el último trimestre del 2017?

En Rusia la recuperación se está intensificando (Un crecimiento del PIB esperado del 1% frente al decrecimiento del 0,2 del año anterior)  siendo un buen reflejo de esta situación  la pujanza del sector de automoción, la inflación ha contenido su escalada en Brasil y parece que acabará el año con un crecimiento, pequeño pero relevante tras dos años de recesión; Sudáfrica tiene previsiones de crecer del 0,6% del 2017 al 1,5% del 2018 gracias a las exportaciones , China seguirá con varios años creciendo al 6% y la India se mantendrá por encima del 7%

Salvo error no existe un acrónimo para China+India , que no tardará en llegar, el que si existe es el grupo denominado E7, que incluye a estos dos países junto a Brasil, Rusia , Indonesia, México y Turquía. Son países que ya suponen el mismo tamaño económico que el G7 (EEUU, Reino Unido, Francia, Alemania, Japón, Canadá e Italia) y según un estudio que acaba de publicar PRICEWATERHOUSE en el 2040 supondrán ya el doble.

Es decir el mundo se va a seguir achatando en renta, lo cual no es en absoluto una amenaza sino una oportunidad.  Son millones de ciudadanos que ascienden a una deseada clase media local en la que los hijos podrán vivir mejor que sus progenitores

Pd: Middle Class  (Aamir Khan) es una canción muy popular ahora mismo en India

En muchos países tendemos a pensar que algo que proviene de Alemania es bueno por definición.  La cuestión es que la Alemania del 2017 no ha surgido de la nada sino que es fruto de una forma de pensar y de actuar.  Hace 84 años fue el último país europeo en tener hiperinflación (la relación del marco con el dólar paso de 7.792 marcos en enero de 1923 a 400.000 en julio , 160 millones en septiembre y 4,2 billones en noviembre del mismo año. El Estado alemán llego a contratar más de doscientas fábricas papeleras a tiempo completo para imprimir los billetes a la velocidad necesaria. Se imprimían directamente en una sola cara para ahorrar tiempo, siendo hoy en día estos marcos piezas de coleccionista); hace 72 años el país se encontraba arrasado por las bombas, con más de 7M de muertos de los que la mitad fueron civiles y finalmente hasta hace 28 años la capital del país se encontraba dividida por un muro, algo único en la era moderna de los países occidentales.

El próximo 24 de Septiembre el país tendrá nuevas elecciones federales, en las que se elegirán a los 630 diputados del Bundestag  y al canciller del periodo 2017-2021.  Parece que Ángela Merkel del CDU, canciller desde el 2005 tiene altas probabilidades de victoria pudiendo igualar o quizás superar en el futuro los 16 años de Kohl.  ¿Cómo ha pasado Alemania de ser el hombre enfermo de Europa tras la reunificación a una de los principales motores económicos mundiales en menos de tres décadas?:

-Creación de una base industrial muy fuerte -25% del PIB-asentada en un importante número de pymes –mittelstand- de capital familiar de facturación y tamaño muy superior al de sus colegas europeos :cerca de 80 trabajadores y 20M EUR de facturación

-Se ha dado una importancia fundamental a la exportación con productos de valor añadido, en un amplio espectro geográfico.  Alemania no está, por ejemplo sólo centrada en la UE, ya que los EEUU tienen un déficit comercial con ellos similar al que tienen con México

-Han integrado a los países de Centro y Este de Europa, muchos en la UE y algunos en la Unión Monetaria como Letonia, en el proceso productivo de sus propias empresas

-Tiene un bajo paro estructural y un sistema muy desarrollado de formación profesional.  Siendo uno de los pocos países a nivel mundial en que un profesional ajeno a la docencia que sea Doctor Académico se presenta como Herr Doktor , el sistema de aprendizaje y de salidas laborales fuera del ámbito universitario está muy reconocido socialmente

-Poseen una característica única a nivel mundial al ser un país con superávit fiscal (0,6% en 2016 y 0,4% previsto  en 2017) es decir el Estado  gasta menos de lo que ingresa.

Después de todos estas características, francamente envidiables ¿Cuál es su principal virtud?

Quizás sea el mirar adelante, en tener claro cuáles han sido los errores del pasado cercano y poner todo lo que esté en su mano para que estos no vuelvan a repetirse.  El tercer país con mayor volumen de exportaciones del mundo parece que ha puesto en práctica de forma muy efectiva el que cuando te das cuenta que has cometido un error, debes seguir inmediatamente los pasos necesarios para corregirlo y no quedarse enredado o repitiéndolo una y otra vez.  Algo tan único como la ola artificial de Munich.

En estos momentos las empresas que tienen actividad en Cataluña se encuentran en una situación de incertidumbre motivada por las actuaciones separatistas que se están produciendo en Cataluña. Esta semana, en una turbulenta sesión el Parlamento de Cataluña ha aprobado una ley para hacer un referéndum secesionista desafiando al Gobierno de España y a la Constitución española.

Dejando aparte que una Cataluña independiente estaría peor económicamente, el propio proceso plebiscitario está generando una inestabilidad que ya está perjudicando considerablemente las expectativas económicas y de inversión de las empresas en la comunidad autónoma.

Si, además, la separación fuera real los efectos sobre la economía catalana podrían ser considerables. La economía de Cataluña se contraería y se produciría un colapso económico fundamentalmente porque una parte de las empresas radicadas allí se irían. La actividad empresarial no se mueve por sentimentalismos nacionalistas sino por motivos económicos y sociales, y desde el momento en que se hiciera efectiva la independencia las empresas catalanas tendrían que luchar para hacerse un hueco en los mercados internacionales.

¿Por qué esta situación de inferioridad de las empresas en un contexto de independencia? En primer lugar, porque la independencia supondría la salida automática de Cataluña de la Unión Europea (UE). Lo que significaría que la UE aplicaría inmediatamente un arancel a la importación de productos catalanes. Sería el mismo que soportan los países que no son miembros de la UE, como Turquía, Canadá o México. Además, Cataluña podría caer en la tentación de elevar barreras arancelarias para proteger a sus empresas de los productos extranjeros. En definitiva, las empresas catalanas verían como aumentan sus costes de importación de las materias primas y bienes intermedios que no se produzcan en Cataluña a la vez que disminuyen sus ingresos por exportaciones. La solución al problema está clara: trasladar la empresa fuera de Cataluña para continuar trabajando en un territorio que forme parte de la UE y de su mercado único. Además, el aumento de aranceles generaría una reducción del comercio internacional y una menor eficiencia económica. Todo ello disminuiría considerablemente las oportunidades de Cataluña de generar ventajas competitivas.

Dos grandes entidades financieras catalanas, CaixaBank y Banco Sabadell, ya tienen planes para trasladar su sede fuera de Cataluña. Si Cataluña se independiza se quedará fuera de la zona del euro y, por tanto, sus bancos no recibirían créditos del Banco Central Europeo, que además de ser baratos (tienen un tipo de interés del 0%) son el último recurso con el que cuentan las entidades de crédito para resolver situaciones de falta de liquidez.

Elevado déficit público

Esta situación de reducción de la producción de bienes y servicios debida a la deslocalización dificultaría la solvencia del sector público catalán y llevaría a un desequilibrio de las cuentas públicas. Primero, porque los ingresos se contraerían por la menor actividad económica que generaría la salida de las empresas lo que disminuiría las bases imponibles y como consecuencia la recaudación fiscal.

Y segundo, los gastos serían mayores. El Gobierno de Cataluña tendría que financiar la constitución del nuevo Estado y hacerse cargo de aquellas partidas que estaban aseguradas por el Estado español como las pensiones y los sueldos de los funcionarios (como la educación, el cuerpo diplomático, la sanidad y la defensa). Asimismo, debería continuar haciendo frente a los pagos del servicio de la deuda pública española que le correspondiese al menos durante algunos años. Años que formarían parte de un periodo clave para consolidar económicamente la independencia.

Por tanto, el resultado sería un grave déficit público catalán que no podría recurrir a la emisión de deuda para su financiación ya que la previsible desconfianza de los inversores en su devolución impediría a Cataluña acceder a los mercados internacionales.

Es difícil pensar que un país de reciente creación, pequeño comparado con los gigantes europeos y sin apoyo internacional sea merecedor de la confianza de los compradores de bonos que, en definitiva, puede destinar sus recursos a cualquier otro territorio con mejores expectativas. Crear un banco central catalán y emitir moneda sería imprescindible. Es decir, en un escenario de elevado déficit público, sin ayudas de la UE y sin posibilidad de que el Banco Central Europeo le compre su deuda lo más probable es que Cataluña desarrollase su propia moneda.

Pero para poder cubrir sus necesidades financieras tendería a emitir dinero de forma masiva con tendencia a que su divisa se depreciase lo que generaría importantes inconvenientes. En primer lugar, la inflación, por dos motivos: a) los precios de las importaciones, valorados en moneda catalana, aumentarían lo que incrementaría el nivel de precios de los bienes de consumo y b) crecerían los costes de producción de las empresas que necesiten comprar en el exterior, lo que reducirían sus márgenes de beneficio y elevarían sus precios de venta.

Segundo, mayores dificultades para hacer frente a las deudas expresadas en euros, que serían la mayoría y que después de la depreciación de su moneda serían mucho mayores en términos de la nueva moneda local.

Una forma de evitar estas indeseables consecuencias y el descontento social aparejado sería que Cataluña siguiera perteneciendo a la UE y tener el euro como divisa. Pero esto no es posible, una vez que te vas el proceso de adhesión a la UE está firmemente regulado y está sujeto a numerosos requisitos que podrían durar varios años.

En definitiva, las consecuencias de una Cataluña fuera del euro serían muy graves. A corto plazo el panorama se tornaría muy complicado: dificultad para pagar tanto la deuda privada como la pública, deslocalización del sistema financiero y parte del tejido productivo y como consecuencia elevado déficit público, recesión y desempleo. Por supuesto esto no sólo sería perjudicial para Cataluña sino también para España y toda la Unión Europea.

Fuente: Rafael Pampillón Olmedo. “El colapso económico de una Cataluña independiente”; Expansión; 8 de Septiembre, 2017, páginas 22 y 23.