Mañana, después de su reunión mensual el Banco Central Europeo (BCE), a través de su gobernador (Jean Claude Trichet), nos comunicará que ha aumentado la preocupación del BCE con respecto a la inflación, mostrando una actitud claramente más proclive a endurecer en el futuro la política monetaria. El origen del problema es, como es sabido, el fuerte incremento del precio del petróleo, provocado, inicialmente, por una mejora del crecimiento económico mundial y, más recientemente, por la crisis en Oriente Medio y el Magreb que ha aumentado los temores a que se produzca un shock de oferta en esta materia prima. 

 ¿Para cuando esperamos que el BCE suba tipos?

La subida de tipos por parte del BCE va a depender del comportamiento de la inflación. En todo caso es probable que Trichet deje a su sucesor el “honor” de la subida de tipos. Eso quiere decir que será como muy pronto después del verano, cuando se produzca el relevo. Así el sucesor de Trichet empezará con fama de “duro” y ortodoxo. En cualquier caso la subida de los precios del petróleo van a adelantar las subidas de tipos de interés del BCE; aunque en un “escenario base” esa subida será probablemente  a principios de 2012.

Los tipos de interés de la economía

Sin embargo, y mientras el BCE se lo piensa, habra un repunte de los tipos de interés de la economía. Parece que el mercado está anticipando que el BCE suba tipos antes de lo previsto lo que va a mantener una presión al alza en la evolución del euribor a un año, pudiendo finalizar el año algo por encima al 2%.

CONCLUSIÓN:

En la reunión de mañana del BCE aunque no esperamos nada relevante en cuanto a los tipos de interés sí que Trichet podría dar alguna pistas sobre  los factores que podrían generar riesgos de inflación y de que haría si llegase esa tan temida inflación.