Después de una fuerte recesión que duró dos años (la llamada Gran Recesión), la economía americana lleva creciendo cinco trimestres seguidos, 17 meses para ser más exactos. En el tercer trimestre de este año la economía creció un 2,5%. Además, los últimos indicadores de coyuntura hacen presagiar que el 4º trimestre de este año será ligeramente mejor que el anterior (2,7% estimado), gracias a la recuperación del consumo.

Sin embargo, desgracaiadamente el desempleo se mantiene alto. En el mes pasado (noviembre) la tasa de desempleo ascendió a su nivel más alto desde abril, lo que refleja la permanente debilidad del mercado laboral de EEUU después de 5 trimestres de crecimiento. La tasa de desempleo, se situó en noviembre en el 9,8% frente al 9,6% del mes anterior, lo que significa 15 millones de desempleados en EEUU. Y lo que es peor la tasa de desempleo se ha mantenido por encima de 9% desde mayo de 2009. Esto equivale a 19 meses,  es decir, el periodo más largo en ese elevado nivel desde la Segunda Guerra Mundial. 

En el gráfico se puede comparar la evolución del paro en esta Gran Recesión (línea roja) con la evolución del paro en la anterior recesión, la de la crisis de las Torres Gemelas y el pinchazo de las puntocom, (linea amarilla) y también con la media de las recesiones acaecidas en EEUU desde 1.954 a 2.000 (línea azul).

La expansión de la economía estadounidense seguiría siendo lenta durante el próximo año, si la comparamos con otras salidas de las crisis. Se espera un crecimiento económico del 2,6% en 2011. Como esta tasa, tal como hemos dicho, es muy inferior a las acaecidas posteriormente a las recesiones pasadas, con ese bajo crecimiento económico el empleo tardará en recuperase. Y mientras el paro sea tan alto y exista un elevado nivel de capacidad productiva ociosa no habrá peligro de inflación y, por tanto, la política monetaria de la FED seguirá laxa. Tal como quedó de manifiesto en noviembre cuando la FED decidió comprar más títulos del Tesoro de Estados Unidos para mantener los tipos de interés bajos e intentar conseguir así un crecimiento económico más alto.

¿Conseguirá la política monetaria expansiva de la FED generar un crecimiento económico mayor?