La revista británica The Economist publicó en su último número (25 de julio) un artículo titulado Sandwiched en el que repasa los últimos datos del índice Big-Mac. El índice Big-Mac es un indicador que mide el esfuerzo que cuesta comprar la famosa hamburguesa en los establecimientos McDonald’s en los diferentes países del mundo. El índice Big-Mac sirve para saber si los tipos de cambio de las monedas están bien valorados o si, por el contrario, están infravalorados o sobrevalorados. Es decir, el índice ofrece una guía para saber si una divisa se encuentra en su paridad “correcta” con respecto al dólar de EEUU.

La teoría de la paridad de poder adquisitivo

El índice Big-Mac se basa en la teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPP), que sostiene que un dólar convertido en moneda lcal al tipo de cambio vigente debe poder comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los países del mundo. Así una hamburguesa Big-Mac cuesta en EEUU 3,57$. Sin embargo, en otros países tienen otros precios que oscilan entre 7,88 dólares en Noruega y 1,83 en China. El indicador publicado esta semana refleja que la mayoría de las divisas de los mercados emergentes están infravaloradas respecto al dólar (la excepción son Colombia 3,89$, Brasil 4,73$ y Argentina 3,64$). Pero, en cambio, las monedas de los países ricos están sobrevaloradas con respecto al dólar, por ejemplo, el euro: una hamburguesa cuesta 5,34 $ en la Eurozona. Lo que pone de manifiesto que a pesar de la globalización de la economía siguen existiendo diferencias enormes entre países. Según la teoría de la PPP comer una hamburguesa en un Mc Donald debería costar la misma cantidad de dólares en cualquier país del mundo. En la práctica, la situación no es esa. No existe tal paridad. Sigue siendo mucho más barato comer un Big-Mac en la mayor parte de los países en desarrollo que en cualquier otro lugar.

El euro está apreciado un 50% con respecto al dólar

Los datos recién publicados avalan además la opinión de muchos analistas que consideran que el euro está apreciado y el dólar depreciado. La sobrevaloración del euro ha sido cuantificada por el índice Big-Mac en el 50% (cuando hace un año esa sobrevaloración era tan sólo del 19%). Es decir, que el tipo de cambio en vez de estar, como está ahora en 1,59 dólares/euro debería estar en 1,06 dólares/euro. Sin embargo, la sobrevaloración de la corona noruega es muchísimo mayor: 121% con respecto al dólar. Y la del franco suizo (6,37$) y la corona sueca (6,38$) también es brutal: el 80%. Parece que la moneda helvética continúa jugando el papel de moneda refugio en los momentos de incertidumbre. La hamburguesa más barata del mundo se vende en China (1,83 dólares) lo que implica que el yuan está muy infravalorado (49% depreciado con respecto al dólar) y le hace ser una economía muy competitiva (de ahí el deseo de la Administración de EEUU para que se revalúe).