Hoy ha publicado el INE su estimación avance de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondiente al primer trimestre de 2008, según la cual el PIB español ha experimentado un brusco descenso de ocho décimas en su tasa interanual de crecimiento, hasta un 2,7%. Este dato supone, además, un avance intertrimestral muy reducido, de sólo tres décimas, frente a las ocho del trimestre anterior. Esto quiere decir que si en el conjunto de 2008 la economía española creciese como lo ha hecho en el primer trimestre, cerraríamos un año con un crecimiento del PIB de un 1,2%, un dato que, por cierto, muchos analistas firmarían ahora mismo para el conjunto de 2008.

¿Cuál de todas estas tasas es más relevante? El consenso económico indica que la tasa intertrimestral anualizada (es decir, el 1,2%) es, con carácter general, una medida mucho más adecuada para reflejar la situación de la economía que la tasa interanual (el 2,7%), porque la tasa interanual refleja cómo ha variado la economía en los últimos cuatro trimestres, sin asignar una ponderación mayor al resultado del último trimestre. Es decir, que si el segundo trimestre del año pasado fue bueno, puede compensar un mal dato del primer trimestre de 2008, y lo que debemos preguntarnos es si para saber qué nos depara el futuro es más relevante lo que nos acaba de pasar o lo que sucedió a nuestro crecimiento hace un año.

En este contexto, y con el dato tan preocupante que hoy ha publicado el INE, es decir, el 0,3% de crecimiento intertrimestral o el 1,2% anualizado, empezamos a entender muchas cosas de las que están pasando en nuestra economía, en particular con el empleo. La economía española lleva seis meses destruyendo empleo. Las dos últimas Encuestas de Población Activa, correspondientes al último trimestre de 2007 y al primero de 2008 han roto una tendencia iniciada hace ya muchos años, al medir una destrucción de empleo durante ese período de 117.000 personas. Por otra parte, y también de acuerdo con la EPA, el paro aumentó en los tres primeros meses del año en 246.600 personas, es decir, 2.700 al día durante el trimestre. Y los datos de paro registrado que hemos ido observando, mes a mes, desde el otoño, han sido en algún mes los peores de la serie histórica desde el año 1993, la última gran crisis de la economía española.

Nos hemos preguntado en otras entradas de este blog cómo era posible estos malos datos de empleo con una economía que, aparentemente, estaba creciendo por encima del 3%. La lógica económica indicaba que la combinación de ambos hechos no era posible. Y el INE, hoy, por fin ha arrojado luz sobre nuestras sospechas. La economía española no está creciendo al 3,8% (tasa interanual 2007), ni al 3,5% (tasa interanual del último trimestre de 2007), ni al 2,7% (tasa interanual en estos momentos). Todos estos datos combinan unos trimestres relativamente buenos (la primera mitad de 2007) con otros de fortísima desaceleración, por lo que no son una buena medida de la situación económica actual ni de lo que nos espera en el futuro inmediato. Resulta que la economía española está creciendo al 1,2%. Así sí que entendemos la destrucción de empleo de los últimos seis meses.