El gobierno americano (Paulson) ha abandonado su plan de comprar activos tóxicos a los bancos y va a dedicar ese dinero a capitalizar más los bancos. Es decir, ha cambiado el fondo de liquidez por otro de capitalización ¿Para qué? para aumentar la solvencia y de paso también la liquidez de la banca.

Acierta Paulson ya que la forma más eficaz de solucionar los problemas del sistema financiero es incrementar el capital de los bancos con problemas: no sólo es la mejor manera de restablecer sus ratios de solvencia y su acceso a la liquidez, sino también de permitir la inyección de nueva financiación (crédito) a la economía. Además, es la mejor manera de que paguen el pato los que se lo comieron: los accionistas y gestores de los bancos. Una ampliación de capital obliga a los accionistas a poner el dinero necesario de su propio bolsillo. Si no lo hacen y es un tercero quién lo pone, los viejos accionistas perderán una parte de la propiedad que tenían en el banco. Si es el Estado quien suscribe la ampliación de capital, el Estado en calidad de socio podrá poner a los gestores en el lugar que les corresponde (en el desempleo).

Gordon Brown, en Gran Bretaña, también decidió hace varias semanas inyectar enormes cantidades de capital en algunos de los grandes bancos ingleses, tomando el control de éstos (y despidiendo a sus cúpulas directivas).

También en España hemos visto que el banco Santander ha seguido la senda de la recapitalización, anunciando una ampliación de capital de 7.000 millones de euros. Parece que necesita recapitalizarse. La diferencia es que en el Santander el que pone el dinero son los particulares y no el Estado.

Me pregunto: ¿Necesitarán otros bancos españoles ampliar su capital? ¿Necesitan también algunas Cajas de Ahorros de inyecciones de capital? ¿Se deberían privatizar las cajas de ahoros? ¿Debe el gobierno de España seguir adelante con el fondo de liquidez (Fondo de Adquisición de Activos Financieros) o debe cambiarlo, como han hecho los EEUU, por un fondo de capitalización? ¿Cuando veremos la luz al final del túnel? ¿Rodarán, también en España, cabezas de gestores de bancos? ¿Veremos en España a muchos accionistas reducir parte de su propiedad en los bancos?