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Moody’s ha recortado cuatro escalones la calificación de la deuda soberana de Portugal, de Baa1 hasta Ba2 (nivel especulativo) y la mantiene en perspectiva negativa. Como consecuencia la prima de de riesgo de Portugal a 10 años sube 1 punto hasta los 9 puntos y supera a la de Irlanda, que se sitúa algo por debajo de los 9 puntos. En España sube 0,13 puntos y se sitúa en los 2,6 puntos.

Si la percepción sobre Portugal sigue empeorando (ya se empieza a hablar de la necesidad de un segundo rescate), España se verá especialmente penalizada por ser el país cuyo sector bancario tiene una  mayor exposición a la economía lusa (84.600 millones de dólares).

De hecho después de la noticia las bolsas más castigadas son, además de la portuguesa (-2,5%), la italiana (-1,5%) y la española (-1,2%). En el caso del Ibex, la mayoría de valores registran pérdidas en la sesión, situándose los títulos bancarios entre los más penalizados (caídas en torno al 2%).

Subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE)

Para colmo de males, el BCE en su reunión de política monetaria de mañana subirá los tipos de interés (del crédito que concede al sistema bancario) de 0,25 puntos, lo que aumentará los costes de financiación del sistema bancario de la Eurozona y, por tanto, subirán también los tipos de interés de los créditos que conceden los bancos y las cajas de ahorros a sus clientes. Como es sabido el BCE ya subió los tipos en el mes de abril de este año, desde el 1% al 1,25%, después de 23 meses de mantenerlos inalterados. La razón de esta subida se encuentra en que el BCE considera que la inflación sigue siendo muy elevada. Y aunque en el mes de junio la inflación de la Eurozona se mantuvo estable en el 2,7% todavía supera el objetivo del BCE, que es el 2%.



Es más, los mercados no sólo están descontando la subida que parece habrá mañana sino también otra más en lo que queda de año. Por lo que no es descartable que los tipos oficiales se sitúen a finales de 2011 en el 1,75%. El euríbor que ahora está situado en el 2,19% podría cerrar el año en torno al 2,5%. Estas posibles subidas de tipos previstas serán una apuesta demasiado arriesgada para la maltrecha economía de la Zona Euro, especialmente para la de los periféricos.

Problemas económicos de la subida de tipos

Desde mi punto de vista el BCE debería considerar los efectos negativos de esa política monetaria restrictiva. Efectivamente, el encarecimiento del dinero generará muchos problemas ya que: 1) reducirá el crecimiento económico de la Eurozona con el riesgo de que aumente el desempleo; 2) incrementará los costes financieros para los bancos y las empresas; 3) los aumentos de los pagos para las familias que tienen hipotecas hará que los ciudadanos consuman menos, lo que, también por esta vía, frenará la economía; 4) apreciará todavía más el euro, lo que hará disminuir la competitividad de las exportaciones de la Eurozona, poniendo también en peligro, por esta vía, el crecimiento económico y el empleo y 5) agravará, todavía más el coste del excesivo endeudamiento público y privado de los países periféricos.

Conclusión:

 Parece que aún estamos lejos de resolver los problemas que afectan a las economías periféricas de la Zona Euro. Si la solución no es fácil, para colmo, las agencias de rating y el Banco Central Europeo lo están haciendo aún más complicado.
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Moody’s rebaja el rating de Portugal

Moody’s ha recortado cuatro escalones la calificación de la deuda soberana de Portugal, de Baa1 hasta Ba2 (nivel especulativo) y la mantiene en perspectiva negativa. Como consecuencia la prima de de riesgo de Portugal a 10 años sube 1 punto hasta los 9 puntos y supera a la de Irlanda, que se sitúa algo por debajo de los 9 puntos. En España sube 0,13 puntos y se sitúa en los 2,6 puntos.

Si la percepción sobre Portugal sigue empeorando (ya se empieza a hablar de la necesidad de un segundo rescate), España se verá especialmente penalizada por ser el país cuyo sector bancario tiene una  mayor exposición a la economía lusa (84.600 millones de dólares).

De hecho después de la noticia las bolsas más castigadas son, además de la portuguesa (-2,5%), la italiana (-1,5%) y la española (-1,2%). En el caso del Ibex, la mayoría de valores registran pérdidas en la sesión, situándose los títulos bancarios entre los más penalizados (caídas en torno al 2%).

Subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE)

Para colmo de males, el BCE en su reunión de política monetaria de mañana subirá los tipos de interés (del crédito que concede al sistema bancario) de 0,25 puntos, lo que aumentará los costes de financiación del sistema bancario de la Eurozona y, por tanto, subirán también los tipos de interés de los créditos que conceden los bancos y las cajas de ahorros a sus clientes. Como es sabido el BCE ya subió los tipos en el mes de abril de este año, desde el 1% al 1,25%, después de 23 meses de mantenerlos inalterados. La razón de esta subida se encuentra en que el BCE considera que la inflación sigue siendo muy elevada. Y aunque en el mes de junio la inflación de la Eurozona se mantuvo estable en el 2,7% todavía supera el objetivo del BCE, que es el 2%.

Es más, los mercados no sólo están descontando la subida que parece habrá mañana sino también otra más en lo que queda de año. Por lo que no es descartable que los tipos oficiales se sitúen a finales de 2011 en el 1,75%. El euríbor que ahora está situado en el 2,19% podría cerrar el año en torno al 2,5%. Estas posibles subidas de tipos previstas serán una apuesta demasiado arriesgada para la maltrecha economía de la Zona Euro, especialmente para la de los periféricos.

Problemas económicos de la subida de tipos

Desde mi punto de vista el BCE debería considerar los efectos negativos de esa política monetaria restrictiva. Efectivamente, el encarecimiento del dinero generará muchos problemas ya que: 1) reducirá el crecimiento económico de la Eurozona con el riesgo de que aumente el desempleo; 2) incrementará los costes financieros para los bancos y las empresas; 3) los aumentos de los pagos para las familias que tienen hipotecas hará que los ciudadanos consuman menos, lo que, también por esta vía, frenará la economía; 4) apreciará todavía más el euro, lo que hará disminuir la competitividad de las exportaciones de la Eurozona, poniendo también en peligro, por esta vía, el crecimiento económico y el empleo y 5) agravará, todavía más el coste del excesivo endeudamiento público y privado de los países periféricos.

Conclusión:

 Parece que aún estamos lejos de resolver los problemas que afectan a las economías periféricas de la Zona Euro. Si la solución no es fácil, para colmo, las agencias de rating y el Banco Central Europeo lo están haciendo aún más complicado.