Hoy me gustaría pedir vuestra opinión sobre que puedo hacer con mis escasos ahorros. Una institución financiera española me ofrece un “Depósito Petróleo” con vencimiento en julio 2010 que tiene las siguientes características. 1) El capital está garantizado, es decir, si el precio del petróleo baja te devuelven todo el capital pero sin intereses. 2) Su rentabilidad está ligada a la evolución del precio del petróleo. 3) Si el precio del petróleo sube mucho solo recibes una rentabilidad de un 4% en 2 años.

Pongo 3 ejemplos que valen más que mil explicaciones:

Ejemplo 1:
Precio del petróleo a 25 de julio de 2008: $ (dólares) 135.
Precio del petróleo a 20 de julio de 2010: $ (dólares) 202.
En ningún día de la vida del producto el precio del petróleo toca la barrera superior que está señalado en un 90% superior del precio inicial (135 multiplicado por (1+90%) =$ (dólares) 256,50).
Interés recibido a vencimiento: ($202-$135)/$135= 49,63%.

Ejemplo 2:
Precio del petróleo a 25 de julio de 2008: $135.
En cualquier día comprendido entre el 25 de julio de 2008 y el 20 de julio de 2010, el precio cierra por encima de la barrera del 90% de revaloración (situada en $256,50), a $290.
El depósito a vencimiento da un cupón del 4% del capital invertido.

Ejemplo 3:
Precio del petróleo a 25 de julio de 2008: $135.
Precio del petróleo a 20 de julio de 2010: $98.
A vencimiento, el depósito devuelve el 100% del capital invertido, y el interés sería del 0%.

¿Por qué invertir en una estrategia alcista en petróleo?

La institución financiera que ofrece el depósito piensa que el precio del petróleo seguirá subiendo por 3 motivos:

1. Incapacidad de los países productores para incrementar la oferta.

Algunos de los principales campos petrolíferos están llegando a su punto máximo de producción y muchos otros ya lo están desde hace tiempo. La falta de previsión en las últimas décadas ha supuesto un claro déficit en exploración y producción que ha determinado una situación de gran precariedad ya que la capacidad extra es mínima.

Esta situación se ve agravada por el hecho de que la mayoría de las reservas probadas se encuentran en zonas políticamente inestables. Cualquier pequeña disrupción en la producción puede provocar fuertes subidas de precios.

Además prácticamente la totalidad de las reservas se encuentran en manos de compañías nacionalizadas, cuya capacidad y eficiencia es muy baja. En algunos países como Rusia, la presión impositiva desincentiva la actividad de exploración y desarrollo de los campos, de modo que la producción está bajando por culpa del envejecimiento de las infraestructuras.

Además la infraestructura actual de producción de petróleo está siendo sobreutilizada por encima de su capacidad nominal. Esto es posible por un uso más intensivo de aquél para el que fueron diseñados y representa una situación inestable.

2. Demanda.

Aunque la demanda se está reduciendo en los países de la OCDE, la demanda global avanza impulsada por los países en vías de desarrollo. A pesar de que el crecimiento en estos países puede verse afectado, seguirán presionando el precio al alza ya que todavía el consumo per cápita en estos países es muy bajo.

Por otra parte, en los países desarrollados la capacidad para seguir rebajando la demanda a corto plazo es limitada. En la década de los 70, la demanda se redujo considerablemente en aplicaciones industriales o en calefacción tras las fuertes subidas de precios. El consumo actual se concentra en el sector transporte y es difícil de sustituir a corto plazo.

3. Precio.

Pese a las subidas de precio del petróleo en los últimos meses, cabe resaltar que en términos reales (considerando la inflación) el precio todavía permanece a niveles cercanos a los de finales de los años 70 y principios de los 80.

¿Si tuvieras liquidez suscribirías este depósito?