Economy Weblog

Desde diciembre de 1999, PricewaterhouseCoopers pregunta trimestralmente a un grupo estable de 317 ejecutivos de empresa y expertos económicos sobre la evolución futura de la economía española y mundial. Los resultados de esta encuesta se publican en el llamado Consenso Económico. Se acaba de publicar el Consenso Económico correspondiente al primer trimestre de 2009. En él la mayoría de los expertos cree que, a la vista de la brusca desaceleración de la actividad, la destrucción de empleo, el frenazo de la demanda interna y el deterioro del sector exterior, la economía española no dejará atrás la crisis hasta el primer semestre de 2011.

Preguntado a los expertos y empresarios ¿Cuándo espera que el PIB de la economía española comience a crecer por encima del 2%?

De este cuadro se deduce que el 52% cree que el PIB de la economía española no comenzará a crecer por encima del 2% hasta el 2011. Pero para otro 32% habría que esperar hasta el 2012 o más para ver a la economía crecer por encima de ese 2%. Sólo el 12% esperaría esa recuperación en 2010.

Es decir, la mayoría de los economistas y empresarios consultados considera que pasarán más de dos años antes de que el PIB español recupere un ritmo de crecimiento vigoroso, un 2%, el nivel estimado para que la economía genere empleo neto. Tras el crecimiento medio del 1,2% contabilizado en 2008, los expertos prevén un retroceso medio del PIB del 2,3% este año y del 1,2% en 2010, y apenas un 16% de los encuestados vaticina una recuperación anterior a 2011.

Los expertos vislumbran una salida de la crisis lenta y muy difícil: los resultados de la encuesta constatan el elevado grado de incertidumbre de los agentes económicos y sociales en torno a la evolución de los principales indicadores en los próximos trimestres. Tres de cada cuatro encuestados creen que la economía española acelerará su caída en los próximos seis meses, nueve de cada diez expertos piensan que las empresas mantendrán o reducirán plantilla durante 2009, y un 77% opina que las compañías no volverán a crear puestos de trabajo, al menos, hasta 2011.

También empeoran las condiciones del crédito y  los mercados exteriores; así, el 75% dice que se han endurecido las condiciones de crédito de sus empresas y en lo que respecta al sector exterior, el 85% de los encuestados hace notar que las perspectivas y situación de los mercados exteriores son desfavorables.

En cuanto a la política económica preguntados los expertos por las medidas de política económica que entienden prioritarias para propiciar e impulsar una salida sostenible de la crisis, la mayoría de ellos destaca, por este orden, el aumento del gasto público en infraestructuras, el incremento del gasto público y privado en I+D+i, reformar y dotar de más recursos al sistema educativo y abordar una reforma laboral que venga acompañada de un abaratamiento del despido en nuevos contratos.

Rafael Pampillón – Remesas de inmigrantes from IE Media on Vimeo.

Hace unos días tuve el honor de presentar, Junto a Enrique Iglesias (Secretario General de las Cumbres Iberoamericanas) , Sabino Fernández Campos (Presidente de la Real Academia de Ciencias Morales y Políticas) Juan Velarde (autor del libro) y Jaime García Legaz (Secretario General de FAES), el último libro de Juan Velarde “La economía iberoamericana como drama e ilusión”. El libro recoge 100 artículos que el profesor Velarde escribió entre el 10 de enero de 1999 y el 5 de febrero de 2007 y en ellos nos cuenta la historia económica reciente de América Latina. La tesis que se desprende del libro es que a pesar de los problemas económicos y sociales que, a lo largo de la historia ha tenido América Latina, los gobiernos de estos países han ido aprendiendo poco a poco la lección del buen gobierno. Siguen existiendo muchos problemas y grandes fracasos pero la estabilización económica de muchos de estos países unido al libre comercio ha permitido romper las brechas culturales entre ellos.

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The Dow Jones put in its record high of 14,164.53 back on October 9, 2007. Last Friday, the Dow closed at 7,465.95 – down 47.3% from its peak made 499 calendar days ago. For some perspective on the magnitude of the current bear market, the chart compares the current, 499 calendar day old Dow correction to that of all other Dow corrections, 499 calendar days after their respective peak (and that were still ongoing).

Dejar de pensar en el corto plazo: Si los bonus del sector financiero se basan en un espacio de tiempo reducido, los excesos están asegurados. Si los políticos no piensan en las consecuencias de sus medidas para las generaciones venideras, estamos endeudando el futuro de nuestros hijos. Hemos caído en una trampa de lo políticamente correcto que nos impide tomar decisiones impopulares o ser imaginativo. ¿Cómo se puede aumentar la natalidad? Teniendo políticas familiares activas ¿Alguien ha pensado en cómo el país del mundo que ha recibido un 10% de emigrantes sobre el total de su población en sólo 5 años ha llegado a ser el de menor número de hijos por pareja?

Estar siempre preparados para las vacas flacas. Los órganos públicos supervisores tienen que estar en permanente alerta. ¿Por qué operaciones que hasta Junio del 2007 eran aplaudidas por los gobiernos e incentivadas por ministerios ahora son ejemplo de exceso de endeudamiento y mala gestión? El buen supervisor demuestra su valía resolviendo situaciones tensas pero también evitando que se produzcan alteraciones, es decir vigilando el buen funcionamiento de las instituciones:¿No hay nadie responsable salvo el “libre mercado”? Las entidades financieras con licencia de actuación y posibilidades de captar pasivo tienen que tener un mínimo de solvencia sino el desastre está asegurado.

Volver a tener confianza . No podemos pasar de haber subestimado la crisis a pensar que esto no tiene solución: los bancos centrales están respondiendo, las economías emergentes tienen un potencial de crecimiento muy fuerte , los progresos tecnológicos no paran de crecer y son herramientas que acelerarán el crecimiento económico. Finalmente parece que la desaceleración de los precios de las materias primas y el crudo van a continuar , lo que producirá una inflación moderada y expansión económica
¿Tienes tu otras respuestas?
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Cuando en verano de 2007 estalló la crisis financiera, con el epicentro situado en EEUU, se llegó a pensar que los emergentes no sólo se podrían mantener al margen del ajuste económico y financiero de los grandes países, sino que además podrían servir de contrapeso a la caída de la demanda en EEUU o  la UEM. Pero esta teoría del «decoupling» pronto se comprobó que era inviable, pues en cuánto el consumo empezó a flojear en EEUU o la UEM, los efectos fueron devastadores sobre las exportaciones y producción industrial de la mayoría de países en vías de desarrollo, sin una demanda interna suficientemente potente para compensar el descenso de las ventas externas.

En Asia, en estos momentos, la producción industrial está reduciéndose a ritmos del 20%, mientras el ajuste de las exportaciones se acerca al 40%. Todo esto se agrava por la liquidación de posiciones en este tipo de países por parte de los grandes inversores internacionales a partir de verano de 2008, lo que ha terminado presionando los tipos de cambios de aquellas economías más dependientes del ahorro extorno. Y, por si fuera poco lo anterior, la bajada de los precios de las materias primas a partir de agosto de 2008 supuso otro duro golpe para los exportadores de petróleo, cobre, soja, etc.

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En su discurso el pasado once de febrero en Zaragoza ante la Federación de Usuarios de Cajas de Ahorros, el Gobernador del Banco de España, sugirió que abaratar el despido ayudaría a frenar el aumento del desempleo en España (el texto íntegro del discurso puede verse en www.bde.es). No tardaron en aparecer las primeras críticas al mensaje, que con el paso de los días se han ido agudizando, por parte del Gobierno, los sindicatos y gran parte de la opinión pública española.  Estando de acuerdo con gran parte del contenido del discurso, creo que éste obvió un aspecto fundamental de nuestro mercado laboral y que ayudaría a entender la propuesta del Gobernador: la DUALIDAD de nuestro sistema de protección ante el desempleo.

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Juan Carlos Martínez Lázaro – Crisis en Latinoamérica from IE Media on Vimeo.

Juan Carlos Martínez Lázaro – Datos del PIB from IE Media on Vimeo.

El INE acaba de publicar esta mañana los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondientes al último trimestre del año pasado. Como era bien sabido, tras la publicación tanto del Boletín Económico del Banco de España como del dato adelantado del crecimiento, ya podemos decir que estamos oficialmente en recesión. La tasa de variación intertrimestral del PIB real se ha situado en el -1%, de modo que en los dos últimos trimestres el PIB ha registrado una reducción con respecto al trimestre anterior. La tasa interanual registra una caída del PIB del 0,7%. Así, el ritmo de crecimiento del PIB en 2008 fue del 1,2%, claramente por debajo del 3,7% de 2007.

El modelo se ha agotado

Entre los componentes del PIB, hay que destacar que la aportación de la demanda nacional al crecimiento cae hasta el -3%, lo que permite que la aportación de la demanda externa mejore hasta alcanzar el 2,3%.

También por el lado de la demanda, se observa el desplome del consumo de los hogares y, sobre todo, el de la inversión en construcción, que cae nada menos que un 10,9%. En pocas palabras, se desmorona el modelo de crecimiento que hemos tenido en los últimos años, basado precisamente en el dinamismo del consumo y de la inversión en vivienda. Con todo ello, España sigue la misma senda en la que se encuentran las principales economías europeas, todas ellas también en recesión técnica. Hay, sin embargo, varias peculiaridades del caso español que merece la pena comentar y que tienen que ver con el agotamiento final del modelo de crecimiento. La primera se refiere a la destrucción de empleo. En ningún otro país la recesión está provocando la caída de la ocupación y el aumento del paro que se registra en España. Tanto es así que prácticamente 9 de cada 10 nuevos desempleados en Europa durante 2008 se han originado en España. Este es un dato muy preocupante, indicativo de que algo no funciona en el mercado laboral español. En segundo lugar, las previsiones son más pesimistas en el caso de España que en el resto de países desarrollados (con excepción de Italia). Tanto el FMI como la Comisión Europea prevén que la recesión española se prolongará durante 2009 y 2010, mientras que las demás economía podrían estar saliendo de esa situación el año que viene.

¿Se tomarán medidas estruturales que ayuden al mejor funcionamiento del mercado de trabajo? ¿Podría alargarse la recesión en España incluso mas allá de las previsiones comentadas?