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May 11, 2008 Suena mejor , What Europe means to you? 
May 07, 2008 España ha conseguido en muy pocos años convertirse en un estado altamente descentralizado en el que las autonomías gestionan competencias claves como educación, sanidad, cultura o distribución comercial. Este proceso se ha realizado con éxito y sin ninguna tensión política grave. Desde una óptica puramente económica, la existencia de un estado descentralizado puede redundar en una mayor eficiencia en la economía si la descentralización conduce a la creación de un sistema competitivo en el que los distintos entes públicos regionales compiten entre sí en la provisión de mejores y más eficientes servicios públicos y/o compiten alternativamente en elegir una menor carga impositiva a sus administrados. Por el contrario, lejos de esta mayor eficiencia, en España hay varios indicadores que denotan que el desarrollo del estado autonómico ha ido acompañado por el contrario de una mayor ineficiencia del sistema a través de un mayor intervencionismo del sector público autonómico en la economía. Continue reading 'Aumento de burocracia e intervencionismo en la economía española'
May 06, 2008 Hoy hemos conocido los datos de paro registrado y de afiliación correspondientes al mes de abril. Nuevamente las noticias no son buenas, ya que se ha producido un aumento de 37.542 desempleados, lo que eleva la cifra de paro en España hasta las 2.338.517 personas, un incremento de 315.393 parados en los últimos doce meses (un 15,6% de aumento). Los sectores más afectados han vuelto a ser construcción y servicios. El número de extranjeros desempleados se ha incrementado en 91.927 personas en los últimos 12 meses, lo que supone un incremento del 59,6%. La subida del paro en abril ha sido bastante generalizada, ya que ha afectado a 12 comunidades autónomas. Los mayores incrementos se han producido en Andalucía (8.928) y Cataluña (7.747). En términos interanuales los incrementos se producen en todas las comunidades autónomas. Estamos ante el peor dato de paro en un mes de abril desde mediados de la década de los 90, lo que aporta un indicio más, por si alguien lo dudaba aún, de que la desaceleración que está sufriendo la economía española es mucho más intensa de lo que se pensaba hace sólo unos meses. Un dato también preocupante es la continua desaceleración de la afiliación a la seguridad social. Hace un año exactamente el ritmo de aumento de nuevos afiliados era del 3% en España. A día de hoy sólo es del 0,75%, lo que supone 142.000 nuevos empleos en términos interanuales, mientras que hace un año estábamos hablando de 550.000 nuevos afiliados y hace tan solo tres meses de 354.000. Esta fuerte desaceleración de la afiliación va en línea con lo estimado por la EPA, según la cual, recordemos, en España llevamos seis meses destruyendo empleo en términos netos. Por Comunidades Autónomas, la mayor creación interanual de empleo se produce en Madrid, con 45.086 nuevos empleos en los últimos doce meses, lo que supone que casi uno de cada tres nuevos empleos en el último año se localizan en dicho territorio. A continuacion tenemos a Castilla-La Mancha (19.086) y Aragón (16.194). Es muy llamativo que las dos mayores comunidades en términos de población están bastante lejos de los puestos de cabeza en creación de empleo: en Andalucía sólo se han creado 11.779 empleos y en Cataluña, 12.716. En definitiva, unos malos datos del mercado de trabajo español, que son reflejo fiel de la rápida degradación de la situación económica en España.
May 04, 2008 Los últimos datos facilitados por el Banco de España vuelven a señalar la fuerte dependencia tecnológica española con respecto al exterior. Efectivamente, la balanza de “royalties” (que contabiliza el flujo anual de pagos y cobros por la utilización de patentes entre España y el resto del mundo) refleja un saldo bastante negativo (ver cuadro). Los ingresos por royalties en 2007 fueron de 382 millones de euros mientras que los pagos alcanzaron 2.223 millones lo que supone un déficit de 1841 millones. El saldo negativo de esta sub-balanza de la balanza de pagos no es novedad ya que es una constante en la historia económica de España. Lo que si resulta alarmantemente novedoso es el fuerte empeoramiento de dicha balanza de royalties con respecto al año 2006. Además, en 2007, la cobertura, que mide la proporción de importaciones que son cubiertas por las exportaciones, cae 20 puntos y se queda situada en tan solo el 17%; lo que significa que por cada 100 euros que paga España en concepto de royalties solo ingresa 17. Continue reading 'Aumenta el déficit tecnológico español'
May 03, 2008 En el 2007 el precio de la vivienda en España tuvo un crecimiento de media del 4,8%º. Con una crecimiento del Índice de precios al consumo armonizado en marzo del 2008 de un 4,6%, y con un euribor que en mayo ronda el 5% es claro que la desaceleración del sector de la construcción es ya un hecho para todos los ciudadanos propietarios y para los cientos de miles de asalariados de este sector. ¿Cuáles son las principales impactos de esta situación? En primer lugar el Consumo , principal componente en peso e importancia del Producto Interior Bruto de los países desarrollados, se deteriora al tener menos renta disponible en las familias, cuestión que se refleja sino en los miles de madrileños que se han ido este fin de semana de puente en la disminución de las ventas del comercio . En segundo lugar en el empleo. El porcentaje de viviendas nuevas para el 2008 van a ser en torno a 300.000 viviendas, frente a las 800.000 nuevas del 2007. Por cada vivienda nueva que se deja de fabricar se estima una pérdida de dos empleos , con lo que no es alarmista hablar de un incremento del desempleo de casi un millón de trabajadores, sino se recolocan en otro sector o no cambia la tendencia estimada. Continue reading 'El Consumo , la vivienda y el paro en España'
April 30, 2008 Según informó hoy el Banco de España en el mes de febrero de 2008, la balanza de transferencias corrientes generó un saldo negativo de 1.616,6 millones de euros. Ello se debió a que los ingresos por transferencias corrientes fueron 1.176,4 millones de euros y los pagos fueron de 2.793. No sabemos que parte de estos pagos por transferencias corrientes son remesas de emigrantes y que parte no. El Banco de España, a partir de ahora solo dará mensualmente el total de los ingresos y pagos de las transferencias corrientes. Y ha dejado de desglosar por meses esta partida. Se trata de una nueva política desinformativa consistente en dar los datos, por ejemplo, los de las remesas de emigrantes, por trimestres y no por meses. Con ello el Banco de España rompe la serie estadística mensual y priva a los estudiosos de la coyuntura y a los investigadores, en un momento crítico de la economía española, de una información preciosa. Ahora los datos mensuales, de muchas partidas, que hasta ayer se publicaban, pero que a partir de hoy se dejan de publicar, quedan solo a disposición de los economistas del Banco de España y los demás se tienen que aguantar. Otra opción que le queda al analista es adivinar para lo cual puede comprar una "bola de cristal" en la tienda de Harry Potter. También puede mejorar en la virtud de la paciencia y esperar al final del mes de mayo para conocer el dato trimestral. Se trata de un apagón estadístico que después de décadas de disponer de esa información de datos mensuales ahora se empezará a carecer de ellos. Por tanto, no se sabe, debido al apagón estadístico del Banco de España, si las remesas que envían los inmigrantes siguen disminuyendo. Hasta ahora y según datos mensuales facilitados por el Banco de España, se observaba, en los últimos meses, una reducción en los envíos de remesas como consecuencia de la desaceleración de la actividad económica en España. Efectivamente, en el mes octubre de 2007, se enviaron, desde España, remesas por valor de 770 millones de euros, pero en noviembre disminuyeron los envíos en un 6% (se remesaron 724 millones) y en diciembre volvieron a caer un 4% con respecto a noviembre y solo se enviaron 698 millones de euros. En enero de 2008, se volvieron a reducir, un 4,5%, con respecto a diciembre situándose los envíos en 667 millones. Por cierto y aunque parezca paradójico, este dato de enero, que había sido publicado por el Banco de España, ha sido borrado de su web. ¿Y en febrero? Adivina. Sabemos que los pagos por transferencias corrientes en enero fueron de 2.855 millones de euros y que en febrero se reducen esos pagos a 2.793. ¿Se debe esta reducción de los pagos a menores remesas de emigrantes? Si eres economista del Banco de España quizá lo puedas saber pero si no es el caso lo tendrás que adivinar y es aquí donde empieza a jugar un papel fundamental la "bola de cristal" que todo economista debe llevar consigo. Un ejemplo de libro de transparencia informativa para enseñar en una facultad de Ciencias de la Información.
April 29, 2008 En España, el crecimiento del IPCA (Índice de Precios de Consumo Armonizado) se ha situado en abril en el 4,2%. Ello ha supuesto una bajada en la inflación por primera vez en siete meses. En el mes pasado, marzo, el crecimiento del IPCA alcanzó su máximo histórico: 4,6%. Ahora que la economía española muestra claros signos de desaceleración, el crecimiento de los precios también se debilita. De todas formas nuestra inflación sigue siendo muy alta y superior al resto de los países de la eurozona. (La inflación armonizada en la zona euro alcanzó el 3.3% en marzo, todavía lejos del objetivo del 2% y, por tanto, principal obstáculo para que el Banco Central Europeo reduzca los tipos de interés, que hoy se encuentran en 4%). Continue reading 'Caídas en el consumo y en la inflación.'
April 26, 2008 La Comunidad de Madrid se plantea dar libertad total de horarios comerciales, entre los argumentos a favor, se esgrime que es una medida que reactivará el consumo, creará empleo e incrementará la competitividad del sector. Pero existen además dos argumentos menos mencionados que considero esenciales en esta decisión, que son la conciliación y el turismo. Los horarios actuales, aun con las tímidas flexibilizaciones de las últimas décadas, no están adaptados a la realidad española en la que hombres y mujeres profesionales tienen serias dificultades para conciliar la vida personal con la profesional y con el ocio (recordemos que para muchos y muchas comprar es una de las mejores diversiones). Por otro lado, el turismo: España y Madrid aspiran a incrementar, no sólo el número de turistas, sino también la calidad de los mismos, atrayendo a aquellos que consumen más. En contra están los que dicen que se arruinará el pequeño comercio y que es una medida anti-conciliación. Nueva York, meca del consumo, muestra que no es cierto el argumento que la libertad de horarios acabará con el pequeño comercio. En esta ciudad conviven grandes y pequeñas tiendas abiertas a todas horas. Continue reading 'Libertad de horarios comerciales.'
April 25, 2008 Según la Encuesta de Población Activa (EPA), que ha publicado hoy el Instituto Nacional de Estadística de España, durante el primer trimestre de 2008, el desempleo aumentó en 246.600 personas respecto al cuarto trimestre del año pasado y el número de parados se sitúa en 2.174.200 personas. Esto supone un incrementó la tasa de paro en más de un punto respecto al cuarto trimestre del año pasado, situándose en el 9,63%. Este deterioro del mercado de trabajo está reflejando la crisis económica española y está en consonancia con el menor crecimiento económico español del último trimestre del año pasado y el primer trimestre de este año. Por sectores, la construcción registra el mayor crecimiento de paro, un 35% más de parados que el trimestre anterior, en la industria el paro aumenta un 22% y en los servicios se han registrado menores incrementos de paro (un 12% más que el trimestre anterior). Mejora la calidad de la ocupación Se ha incrementado la calidad en la ocupación ya que hay un aumento del empleo en los contratos a tiempo parcial y en los contratos indefinidos frente a una disminución brutal de los contratos temporales y también disminuyen mucho los contratos de tiempo completo. El paro masculino aumentó más que el femenino, pero la tasa de paro femenina sigue siendo muy superior a la masculina. Continue reading 'Aumenta el paro en España, sobre todo en la población inmigrante.'
April 24, 2008 Hoy jueves a las seis de la tarde, presentaré mi punto de vista acerca de La crisis económica en España. La presentación de mi intervención te la puedes bajar aquí . La réplica me la dará el profesor Pedro Schwartz Girón, catedrático de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad San Pablo-CEU y director del Seminario Lucas Beltrán. Tras ambas intervenciones se abrirá un interesante coloquio. La cita será en la sede del Instituto de la Democracia, Julián Romea, 23, Madrid. Los interesados tienen que confirmar su asistencia a María Blanco mariabg@ceu.es
April 21, 2008
April 15, 2008 Es sabido que, desde hace años, España pierde competitividad frente al exterior. El saldo de la balanza comercial (exportaciones menos importaciones de bienes) alcanzó en 2007 un déficit histórico al situarse en 98.952 millones de euros, un 10,3% más que en 2006. Según informó hoy el Banco de España, en enero de 2008, el déficit de la balanza comercial siguió escalando hasta los 8.375,3 millones de euros desde 6.451,6 millones de euros en el mismo mes de 2007, lo que representa un incremento del 30%, casi nada. Esta evolución se produjo debido a un ritmo superior en el crecimiento de las importaciones frente a las exportaciones, un 15,2% y 8,6%, respectivamente. ¿A qué se debe este fuerte deterioro del déficit comercial? Continue reading '¿Por qué crece tan rápidamente el déficit comercial español?'
April 14, 2008 Tal como escribí ayer, en este blog de economía (¿Por que se reducen las remesas de los emigrantes?), a finales de 2007 se han empezado a reducir las remesas que envían los emigrantes ubicados en España. Y esto es una mala señal para los países de origen de la inmigración porque España es, por encima de Alemania, Francia y Reino Unido, el país de Europa cuyos inmigrantes envían más remesas a sus países de origen. Continue reading 'La importancia de las remesas'
April 13, 2008 Las remesas que envían los inmigrantes son un mecanismo muy importante para el desarrollo de los países pobres. Sin embargo las remesas de los emigrantes, ubicados en España, están disminuyendo. Si esta tendencia se confirma América Latina y el resto del mundo sufrirán las consecuencias de la crisis económica española al recibir menos dinero de sus emigrantes. Continue reading '¿Por que se reducen las remesas de los emigrantes?'
April 11, 2008 El Instituto Nacional de Estadística publica hoy el IPC Armonizado del mes de marzo. La inflación en España (medida por el IPCA) se ha disparado hasta el 4,6%, dos décimas más que en febrero y la más alta de la eurozona. La causa más importante de esta elevada inflación es la subida de los precios del petróleo y de los alimentos. Los precios de los alimentos suben por la fuerte demanda mundial (sobre todo de China e India) y también por la presión para desviar cosechas hacia la fabricación de biocombustibles. Pero es que, además, los altos precios del petróleo (más de 105 dólares por barril) están encareciendo los alimentos por dos razones: 1ª) algunos fertilizantes usados en la agricultura se componen de derivados del petróleo y 2ª) el transporte de los productos del campo se encarece porque los combustibles, como el gasóleo, suben y transfieren su alza a los costes de transporte que a su vez son transmitidos al precio final. Evidentemente el proceso inflacionario que se está produciendo en los alimentos se puede aplicar también a todos los bienes y servicios que necesitan derivados del petróleo para su producción y que terminan pagando los consumidores finales. De ahí que la inflación subyacente -que excluye los alimentos frescos y la energía - también esté subiendo, y se sitúa en el 3,4%, una décima por encima de la registrada en febrero. Lo que significa que la firme trayectoria de la subida de los precios del petróleo y de los alimentos frescos está produciendo efectos de segunda vuelta sobre los precios de bienes elaborados. Pero es que, además, la inflación española es mayor que la de los países con los que competimos. Continue reading '¿Por qué en España la inflación es más alta?'
April 08, 2008 El servicio de Estudios de BBVA acaba de recortar sus previsiones de crecimiento económico para España para 2008 situándolo alrededor del 2%. Para 2009, el BBVA prevé un crecimiento económico del 1,9%. Las previsiones del FMI, aunque pendientes de confirmación, son todavía más pesimistas ya que apuntan a un crecimiento para España en 2008 del 1,8%. Esto confirma que España ya ha entrado en una situación de fuerte desaceleración de la actividad económica. Se trata de una crisis que se manifiesta en que los objetivos generalmente aceptados de política económica se deterioran: el crecimiento económico se reduce rápidamente (del 3,8% al 2%); el paro, sin ser todavía elevado, aumenta; el déficit con el exterior sigue al alza y está en su cota más alta de la historia reciente (10%); y la inflación está también en su nivel más alto de los últimos años (4,4%). Las causas de estos malos resultados se encuentran en la crisis económica y financiera de Estados Unidos, la propia crisis inmobiliaria española y la subida de los precios del petróleo (107 dólares por barril) y de los alimentos. Los precios de los alimentos suben por la fuerte demanda mundial (sobre todo de China e India), el cambio climático y la presión para desviar cosechas hacia la fabricación de biocombustibles. Continue reading 'Crisis económica en España: el paro aumenta y el crecimiento se desploma .'
April 02, 2008 Hoy hemos conocido los datos de paro registrado y afiliación correspondientes al mes de marzo de 2008, y la primera lectura de los mismos es agridulce. Por un lado, el gran titular: el paro desciende en el mes de marzo en 14.356 personas, lo cual tiene, sin duda, una lectura positiva. Sin embargo, hay importantes matizaciones que realizar: en primer lugar, el mes de marzo se caracteriza, tradicionalmente, por una reducción del paro y en este caso, si nos fijamos en la serie histórica de los meses de marzo, estamos ante un dato "modesto", ya que desde el año 2001 se habían registrado en los meses de marzo descensos más importantes del desempleo. Por otra parte, hay que indicar que el "efecto Caldera" se hace sentir en los datos de marzo, y que el número de demandantes de empleo no ocupados (DENOS), que no computan en las cifras de paro, ha crecido en este mes en 18.700 personas, principalmente en Andalucía (casi 15.000). En el análisis por ramas de actividad, el paro en marzo ha crecido fuertemente en Construcción (11.727 parados más) y también ha subido en Industria (1.328 personas). Ha bajado notablemente en Servicios (22.105 parados menos), con una influencia probable de la Semana Santa, y en Agricultura (8.527 desempleados menos). En términos interanuales, sin embargo, el paro en España ha crecido en 241.524 personas, afectando a todos los sectores de actividad, aunque con distinto grado de repercusión. Aunque los Servicios ha sido el sector que más ha visto crecer el desempleo en el último año, en términos cuantitativos, con 119.085 parados más, la rama de Construcción, con un aumento del paro de 97.194 personas, es la que registra un crecimiento más acusado, del 44%, ya que es la actividad en la que más se está manifestando la desaceleración intensa de la economía española que ayer mismo ponían de manifiesto tanto el Banco de España (curioso que ahora lo indique y hace menos de un mes lo negase) y la Comsión Europea. De hecho, hoy vemos en toda la prensa unas previsiones inquietantes por parte de nuestro banco central, con una reducción de siete décimas en el crecimiento previsto para este año, hasta el 2,4% y una desaparición del superavit de la Seguridad Social entre este año y el próximo. En cuanto a la creación de empleo, medida a través de la afiliación a la Seguridad Social, los datos que hoy hemos conocido son también preocupantes, ya que frente a un primer dato aparentemente positivo, como es que en el mes de marzo haya aumentado el número de afiliados en 54.243 personas, me preocupa la intensa desaceleración del crecimiento interanual de la afiliación: en el último año (marzo 2008 - marzo 2007) el número de afiliados ha aumentado en 145.370 personas. Hace sólo un mes esta cifra era más del doble, es decir que en solo un mes la creación de empleo ha reducido su ritmo a la mitad. Pero es que en diciembre de 2007 el ritmo de creación de empleo era el triple del actual y a mediados del año pasado era el cuádruple. En definitiva, parece que la desaceleración económica está alcanzando en la actualidad unas cotas tales que están llevando los niveles de creación de empleo a niveles que no veíamos en los últimos 12 años.
March 31, 2008 La inflación en España está disparada y en su nivel más alto desde 1997. Según los datos provisionales, facilitados hoy por el INE, el IPC en el mes de marzo se disparó hasta el 4,6%, dos décimas más que en febrero. Esta cifra supone la más elevada desde que comenzó a publicarse el índice de precios de consumo armonizado, en enero de 1997. Esta mayor inflación está erosionando la capacidad de compra de los españoles ya que reduce su poder adquisitivo. Además, en España, la caída de la bolsa, más de un 12% en lo que va de año y la disminución de los precios de las casas (reducción del patrimonio) están generando un efecto pobreza que a su vez también reduce la capacidad de gasto y, por tanto, la demanda de bienes de consumo. Otro elemento que también puede incidir negativamente en el consumo futuro es la reducción de la renta disponible generada por el posible aumento de las cargas hipotecarias provocado por la subida del Euribor que en este mes de marzo, que hoy termina, ha alcanzado su máximo anual. Una prueba de este deterioro en el consumo es que las ventas del comercio al por menor vienen registrando descensos en términos reales desde diciembre del año pasado (el último dato publicado por el INE, el de febrero, corregido de efecto calendario, registró el descenso mayor de los últimos once años: -2,7%) por lo que no sería de extrañar que el comercio minorista en España se esté encaminando hacia un ajuste. Es decir, a medida que el consumo se enfría, las cadenas aplazarán la apertura de nuevas tiendas, reducirán sus inventarios y se prepararán para tiempos más difíciles. Continue reading 'Inflación, crisis en el consumo y en el comercio minorista.'
March 24, 2008 As the economic slowdown spreads across the globe, Spanish economists are asking which of their 17 regions (Comunidades Autónomas, or CCAA) are best prepared to withstand a possible crisis. A quick glance at forward-looking data indicates that the Basque region and Madrid are in the top spots and the traditionally poor regions of Andalucía, and Castilla-La Mancha are the worst prepared. The forward indicator used for this ranking includes factors that are critical to a region´s future growth, notably productivity growth and spending on research and development by the private sector. In the former, Madrid is the clear leader with spending equivalent to 31.7% of regional GDP, followed by Catalonia and the Basque region. Some regions, in contrast, show almost no private R&D spending, such as the Balearic Islands, Extremadura, Cantabria and La Rioja. In productivity, Madrid drops to an intermediate position and the Basque region and Extremadura take the lead, with productivity growth of 2.7% in 2007. Madrid´s poorer showing could be due to the huge influx of previously uncounted immigrants, which raises the denominator in the productivity calculations (GDP/employed population); or due to the large weight of some low-productivity services in the region. High productivity growth and innovation will both help dampen inflationary pressures and boost competitiveness in the high-ranking regions, leaving them better prepared to face an eventual crisis. Continue reading 'Spain´s regions: who´s best prepared for a crisis?'
March 19, 2008 Tras las elecciones generales, por fin, varios miembros del gobierno en funciones han dado su brazo a torcer y han reconocido que la economía española está evolucionando bastante peor de lo que hasta este momento nos han estado diciendo y que, además, no es inmune a la crisis financiera internacional. Esto último lo reconoció ayer David Vegara, el secretario de Estado de Economía. Por una parte es un alivio saber que o bien uno ha dejado de ser un “antipatriota”, término utilizado por el presidente del gobierno para referirse a los que hemos alertado desde hace tiempo de la desaceleración que se viene encima, o bien ahora todos los responsables económicos del gobierno también han engrosado las filas del antipatriotismo. Lo cierto es que resultaban inauditos los comentarios escuchados en los últimos meses según los cuales la economía española no se iba a ver afectada de ninguna manera por la crisis financiera internacional. Afirmaciones de esa naturaleza eran difíciles de encajar por multitud de motivos. Continue reading 'España no es inmune a la crisis internacional'
March 13, 2008 El Instituto Nacional de Estadística de España (INE) publica hoy el Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) del mes de febrero de 2008. La inflación española se ha situado en el 4,4%. El dato es muy malo porque se trata del nivel más alto desde enero de 1997 (fecha en que comenzó a calcularse este indicador). Esta subida de los precios del 4,4%, ha sido impulsada por el encarecimiento, del petróleo y los alimentos. Dentro de los alimentos siguen destacando los encarecimientos de la leche (27,7%), la carne de vaca y los huevos (11,6%), los productos lácteos (10,5%), los preparados de legumbres y hortalizas (10,3%) y el pollo (10,1%). Continue reading 'España 2008: inflación y desaceleración'
March 11, 2008 ¿Qué es el ciclo político? El ciclo político consiste, básicamente, en la actitud de los gobiernos frente a un proceso electoral. Cuando se acercan las elecciones, se suelen poner en marcha medidas de política económica que permitan conseguir el mayor número de votos para el partido gobernante, y alcanzar así su objetivo más importante e inconfesable: permanecer en el poder el mayor tiempo posible. En este sentido, la política económica está determinada por la proximidad o lejanía de unas elecciones. En años electorales, es decir, previos a una consulta electoral, los gobiernos suelen aplicar políticas expansivas de carácter populista consistentes, por ejemplo, en incrementar el gasto público dando así lugar a un sentimiento “narcotizante” de bienestar. Sin embargo, los aumentos del gasto público por motivos electorales no suelen ser beneficiosos para la economía, ya que generan inflación y un déficit público que es necesario financiar. Cerca de las elecciones, por tanto, se deben esperar políticas de carácter expansivo (mayor crecimiento económico e inflación y menor tasa de paro), que ofrezcan una imagen de prosperidad. Si hay que bajar los impuestos, se hace invariablemente antes de las elecciones, no después . Continue reading '¿Qué debe hacer el gobierno después de las elecciones?'
March 07, 2008 En enero de este año Alfredo Pastor (Profesor de Economía del IESE y secretario de Estado de Economía en el último gobierno de Felipe González) publicó un artículo en La Vanguardia titulado ¿INFORMAR O TRANQUILIZAR? Pastor señalaba que en momentos de incertidumbre económica, como los actuales, las decisiones dependen no tanto de lo que la gente sabe, sino de lo que espera, y esas expectativas se nutren de lo que cada cual observa, oye y lee. Y como desde hace seis meses, cada día que pasa, aparecen malos resultados empresariales y macroeconómicos el gobierno ha creído que era su deber tranquilizar al pueblo, enviándole mensajes optimistas. El gobierno ha defendido con tenacidad una cifra alta de crecimiento para este año 2008 y la ha ido rebajando décima a décima como si defendiera, palmo a palmo, el solar patrio. Mientras el gobierno resistía los Servicios de Estudios, el FMI, la OCDE, la Comisión Europea y el Consenso de los economistas nos ha estado dando previsiones de crecimiento sensiblemente menores. Continue reading 'El nuevo gobierno deberá restablecer la confianza.'
March 04, 2008 Hoy, en plena semana electoral, hemos conocido los datos de paro registrado de febrero. Y no estamos, desde luego, ante un buen dato. El número de desempleados registrados en las oficinas de empleo se elevó durante el pasado mes en 53.406 personas, el peor dato en un mes de febrero desde el año 2002. El balance del último año, en términos de desempleo, también es muy pesimista, ya que la cifra de desempleados creció en 240.056 personas en los últimos doce meses, o lo que es lo mismo, durante el último año el número de parados creció de manera continuada en todos y cada uno de los días del año un promedio de 657 personas al día. Además, con este dato, el último que conoceremos antes de las elecciones, confirmamos un triste record del presente gobierno: la legislatura de Zapatero de cierra con más parados que al principio. Así, el número de parados en marzo de 2004 era de 2.181.546 personas, mientras que a día de hoy hay 2.315.331 personas registradas en las listas del paro. Casi 135.000 parados más de balance de legislatura. Los datos de afiliación que hoy también hemos conocido no ofrecen motivos para la satisfacción. ¿Sabían los lectores de este blog que desde que la economía empezó a dar síntomas claros de desaceleración se ha iniciado un intenso proceso de destrucción de empleo en España? Así, en los pocos meses que han transcurrido desde junio de 2007 se han destruido más de 182.000 empleos en España. ¿De verdad es esto posible con un crecimiento del PIB en ese semestre superior al 3,5%? Yo, sinceramente, no lo veo compatible. Los datos de paro de este mes, además, deberán ser estudiados con más detenimiento, ya que quiero recordar a los lectores que son los primeros datos publicados (casualmente a sólo cinco días de las elecciones) modificados por el “efecto Caldera”. Continue reading 'Los datos de paro y el apagón estadístico'
March 03, 2008 Andamos en España muy preocupados por el EURIBOR, un tipo de interés del que sabemos que afecta a nuestras cargas hipotecarias y que durante dos años y medio, hasta diciembre, no ha dejado de crecer. Desde niveles cercanos al 2% en junio de 2005, este tipo alcanzó a finales de 2007 referencias próximas al 4,80%. Con una deuda hipotecaria históricamente muy elevada y casi exclusivamente a tipo variable, las familias españolas sufren una notable reducción en su capacidad de gasto cada vez que el EURIBOR, que es el principal tipo de referencia de sus préstamos hipotecarios, aumenta. Está, por tanto, justificada esa preocupación por el EURIBOR. Pero antes de preguntarnos por su previsible evolución futura, bueno será saber de qué depende, y, para ello, habrá que averiguar antes qué es eso del EURIBOR. Continue reading '¿Hacia dónde va el EURIBOR? (¿Y exactamente qué es?)'
March 01, 2008 El Instituto Nacional de Estadística (INE) español adelantó ayer el Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) del mes de febrero de 2008. La inflación española se ha situado en el 4,4%. El dato es muy malo porque se trata del nivel más alto desde enero de 1997 (fecha en que comenzó a calcularse este indicador). Es la inflación más alta de toda la Eurozona si se excluye a Eslovenia, país que todavía se está adaptando al euro. Debe ser motivo, por tanto, de preocupación para los ciudadanos y el Gobierno de España. Esta subida de los precios del 4,4%, ha sido impulsada por el encarecimiento, del petróleo y los alimentos. Vamos a centrarnos exclusivamente en los alimentos. La creciente demanda global de alimentos, el cambio climático y la presión existente para desviar cosechas hacia la fabricación de biocombustibles están subiendo el precio de los alimentos en todo el mundo. España no es una excepción y debido a estos aumentos las familias españolas deben dedicar una myor parte de su renta a comprar alimentos. De ahí que a algunos, por ejemplo a mi mujer, les pueda llamar la atención que disminuya, en sólo un año, el peso que los alimentos representan en la cesta de la compra. ¿Cuál es el peso de los alimentos en el IPC español? El nuevo IPC, vigente desde enero, que incluye nuevas ponderaciones, lo rebaja al 20,28%. En la nueva cesta hay un menor peso de la alimentación (Alimentos y bebidas no alcohólicas) que el año pasado. ¿Por qué pierde peso la alimentación? Porque es una tendencia propia de cualquier país desarrollado que la gente gaste proporcionalmente menos en alimentación. Así el gasto en alimentos cae y aumentan otros gastos más sofisticados. Continue reading '¿Están bien calculados los precios de los alimentos en el IPC?'
February 26, 2008 Algunos economistas sostienen que la crisis económica española va a ser larga y prolongada, otros piensan que será corta y que no va a afectar severamente al crecimiento y al empleo. Por último, como siempre en estas situaciones, están aquellos que creen que en el punto medio está la virtud ¿Qué grupo tiene razón? Nadie lo sabe. Los optimistas a medida que vayamos entrando en una fase de mayor desaceleración de la actividad económica, nos van a decir que la economía española registrará en el próximo semestre un ritmo de crecimiento superior al del presente. Está comprobado que cuándo entras en una crisis económica todos los informes de los organismos internacionales siempre dicen que el siguiente semestre será mejor. Es el llamado síndrome “el próximo semestre será mejor” que se podría definir como aquella previsión económica optimista que supone que el siguiente semestre se comportará mejor que el anterior. Todavía son muy pocos pero ya se empieza a escuchar ese estribillo: “estamos en una suave desaceleración que muy probablemente tendrá su punto de inflexión dentro de seis meses para iniciar, en los últimos meses de 2008 una paulatina recuperación”. A partir de junio, cuando se conozcan ya los malos datos del primer trimestre de este año, aumentará el número de optimistas que nos dirán algo así como “en el segundo semestre de este año las tendencias bajistas se invertirán”. Y cuando llegue el otoño, y se vayan a aprobar los Presupuestos Generales del Estado para 2009 otra vez la misma cantinela: “El primer semestre de 2009 será mejor que el último de 2008”. Continue reading 'El segundo semestre será mejor.'
February 22, 2008 Otra semana apasionante, con la publicación de los datos desagregados de Contabilidad Nacional, el primer gran debate de la campaña entre los pesos pesados en temas económicos de los dos grandes partidos, etc. Respecto a lo primero, poco más que decir, pues se confirmó la desaceleración de la demanda interna, parcialmente compensada por una aportación menos negativa de la demanda externa. Pero para terminar con ese punto, me gustaría añadir un par de cosas más al debate sobre los datos de actividad. En los momentos de cambio de fase en el ciclo de actividad conviene tener claro el valor que pueden aportar las diferentes estadísticas económicas y que las aparentes discrepancias en las señales vienen, muchas veces, de la mano de la periodicidad de los datos y del método de construcción de los indicadores. Continue reading 'Un soplo de tranquilidad en medio del ruido'
February 20, 2008 Hoy hemos conocido los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondientes al cuarto trimestre de 2007. No ha habido sorpresas y hemos confirmado lo que ya se había anunciado previamente, que la economía española creció en el cuarto trimestre un 3,5% términos interanuales, lo que según el INE ha permitido cerrar el año 2007 con un crecimiento del 3,8%. ¿Cómo conseguimos este crecimiento del 3,5%? El consumo privado cae cuatro décimas en términos interanuales, hasta el 2,7% y el consumo público frena su avance hasta el 4,4%, mientras que la formación bruta de capital desacelera su crecimiento en un punto, y queda en el 4,8%, debido fundamentalmente a la fuerte desaceleración de la inversión en bienes de equipo (pasa del 11,6% al 8,6%). La inversión en construcción "sólo" pierde nueve décimas, hasta el 2,9%. Continue reading '¿Aceleración en el cuarto trimestre?'
February 18, 2008 La conveniencia de una acción de estímulo fiscal más o menos contundente ante el deterioro de las perspectivas de crecimiento económico empieza a ser una receta con creciente aceptación. EEUU ha marcado la pauta con el paquete fiscal aprobado la pasada semana y que empezará a aplicarse en mayo: más de un 1% del PIB en “regalos” fiscales a los consumidores (dos tercios del total, dirigido especialmente a los de menores ingresos) y en incentivos temporales a la inversión. También esta semana, la receta ha sumado un inesperado defensor: el FMI, para cuyo director la política fiscal puede en las actuales circunstancias ser más eficaz que la monetaria. En España, los dos principales partidos en campaña (¿más bien subasta?) electoral parecen súbitamente encandilados con las bondades de la política fiscal expansiva. Continue reading '¿Necesitamos un estímulo fiscal? ¿Cuál?'
February 14, 2008 La tormenta de malas noticias económicas en España no escampa. La inflación subió en enero hasta el 4,4%, el paro registrado aumentó también en enero y el indicador de confianza de los consumidores volvió a bajar por noveno mes consecutivo, mientras que la producción industrial, en este caso de diciembre, registraba una caída interanual del 2%, tras otra del 1% en noviembre. Las |
