Archivo de la Categoría ‘Economía Global’

On June 12, 2007 the news announced that two Bear Stearns hedge funds related to mortgage-backed securities were melting down. A company, whose shares were worth $172 on January 2007 and $93 on February 2008, was sold to JPMorgan for $10 on May 29th of 2008.

 This led to a worldwide recession and the beginning of the fall of institutions as Lehman Brothers that filled for Chapter 11 on 15^th September 2008, which in spite of General Motors, is still the largest bankruptcy filing in the US history with around of $600 billion in assets. The Creditors committee counsel created for the break-up process said:
“The reason we’re not objecting is really based on the lack of a viable alternative.”
Since 2007 there hasn’t been another Lehman but what started as financial products related to junk mortgages has spread far beyond this.

 Problem areas now include construction loans, shopping centres, office buildings, any kind of mortgage and now even credit cards and a great amount of suspicion to financial institutions and brokerage accounts that led Goldman Sachs and Morgan Stanley to become bank companies.

All these consequences of the Lehman’s collapse help explain why regulators have been so solicitous to the stress test
The big stock market run-up of the past three months means that this is working or will we turn into another Japan were banks and the economy were stagnant for a decade?

Aunque el debate económico en las últimas semanas ha estado muy centrado en la posibilidad de una recaída de la actividad en EEUU, lo datos más sorprendentes los hemos conocido en Alemania. En primer lugar, el ritmo de crecimiento de la economía en el segundo trimestre del año (2,2% trimestral y 3,7% interanual) fue el mayor de los últimos 20 años, algo más propio de una economía emergente que de un país desarrollado, lo que ha obligado al Bundesbank a revisar su previsión de crecimiento para este año del 2% al 3%. La desagregación de los datos conocida hoy, confirma que buena parte de ese dinamismo se ha debido al espectacular comportamiento de las exportaciones (+8,2%) y de la inversión (4,7%), aunque también se debe destacar la recuperación del consumo privado (+0,6%) frente a las caídas de trimestres anteriores. De esta manera, la aportación al crecimiento ha estado bastante equilibrada: 1,4 puntos porcentuales de la demanda interna y 0,8 puntos porcentuales de externa. Es indudable que estos ritmos de crecimiento no se van a poder mantener a partir de ahora, pero para el resto de la zona euro es una buena noticia que el gigante alemán esté saliendo de la recesión con esta intensidad. Sólo hay que fijarse en los datos de pernoctaciones hoteleras en España en el mes de julio (+3% en el caso de turistas alemanes).

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El Fondo Monetario Internacional ajustó, este pasado julio, sus proyecciones centrales a las “Perspectivas de la economía mundial” que se había publicado en el mes de abril de este mismo año. Los ajustes del documento de julio están muy en línea con lo que se esperaba dado lo acontecido entre abril y ahora, aunque quizás sorprenden más por la magnitud de la esperada recuperación en muchos países emergentes. En las nuevas proyecciones, por ejemplo, se ajusta hacia arriba el crecimiento de Brasil hasta un 7.1% para el año 2010, lo que representa un ajuste de 1.6% hacia arriba en relación a la previsión que se hacía en el mes de abril de este mismo año. Esto representa un crecimiento muy fuerte y hace que la crisis del año 2009 parezca menor de lo que ha sido a nivel mundial, dada la rapidez y fuerza de esta recuperación.

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Las últimas previsiones muestran que el crecimiento económico del mundo en 2011 será más o el mismo que el del año 2010. Eso significa que los organismos internacionales están revisando a la baja el crecimiento económico mundial para el año 2011, equiparándolo al del año 2010: un 4%.  Según el FMI los riesgos han aumentado considerablemente en medio de las renovadas turbulencias financieras.

Las causas más importante de la revisión a la baja son: 1) la crisis financiera en Europa y EEUU, 2) La reducción de los estímulos fiscales y monetarios en 2011, 3) un menor crecimiento del sector industrial, 4) la consolidación fiscal en Europa y 5) la caída en la confianza del consumidor en Estados Unidos y Europa .

La sensación de optimismo que teníamos, a principios de este año, de una sólida recuperación mundial parece que ha desaparecido. Y en algunos países, como son los del Sur de Europa, existe una sensación de que la recuperación económica tardará muchos años.

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Tres años después del inicio de la crisis y, tras sucesivas mutaciones de la misma, seguimos dudando de la solidez de la recuperación. Es cierto que la inercia cíclica suele hacer complicadas las recaídas de la actividad y, que los emergentes nunca habían salido de una crisis con el vigor y la confianza que muestran desde hace trimestres. Pero los problemas que sigue teniendo el sector financiero en la OCDE, los efectos del endurecimiento de la política fiscal en buena parte del hemisferio norte y, sobre todo, las dudas sobre el vigor de la recuperación en EEUU, se están reflejando en un comportamiento dubitativo de los mercados financieros en los últimos meses, caracterizados por un retorno de la aversión al riesgo.

No es casualidad que el oro esté en máximos históricos o que la rentabilidad de la deuda pública alemana y americana a largo plazo se encuentre situada por debajo del 3%. Todos éramos conscientes de que la recuperación sería compleja y frágil, pero en el fondo se tenía la esperanza de que una vez más nos sorprendiera positivamente el comportamiento de variables como el consumo de las familias americanas. Seguir leyendo…

El próximo martes  8 de Junio se sienta en el banquillo de los acusados, Jerome Kerviel, trader que causó una pérdida de 4.900 millones de euros en la entidad financiera en la que trabajaba, Société Genérale,  sin apropiarse o beneficiarse de un solo euro .  Muchos franceses no le consideran un criminal sino una víctima del sistema financiero en una época en la que la codicia lo dominaba todo.  Sus experiencias se han convertido en un libro : “L´engranage, mémoires d´un trader”; una obra de teatro, “le roman de un trader” e incluso un comic, “ Le journal  de Jerome Kerviel “.  Quizá en el futuro llegue una película como “Rogue Trader” en la que conocimos las aventuras cinematográficas de Nick Leeson, quien causo en 1995 con unas pérdidas de 1,4 billones de USD la quiebra de la banca inglesa Barings, institución creada en el siglo XVII. Seguir leyendo…

Cuando hace doce meses se discutía el perfil de la incipiente recuperación, algunos analistas utilizaban la W como escenario más probable, anticipando una recaída de la actividad en el medio plazo, una vez que la política económica extremadamente expansiva se fuera normalizando; teniendo en cuenta  que el consumo e inversión privada tendrían dificultades para tomar el relevo de los estímulos públicos, por la elevada deuda acumulada en la etapa expansiva. Y esa probabilidad de un “double-dip” y, por tanto, las dudas sobre la solidez de la recuperación es el tema estrella en el debate económico de las últimas semanas. Seguir leyendo…

Coface, the French export credit agency (ECAs, they are entities that work on behalf of the OECD states to promote international trade) is giving during the last weeks several Country Risk Conferences in order to explain their economic point of view

The most important outcomes are: Seguir leyendo…

¿Reduce el comercio internacional las desigualdades entre los países que lo realizan?

El efecto  intrínseco de la apertura del comercio practicada por los países es mejorar la asignación de los recursos mundiales, para lograr un uso más eficiente de los mismos. Seguir leyendo…

Segun informa la Organización Mundial del Comercio (OMC), las exportaciones mundiales de bienes cayeron un 23% en el año 2009. Entre los 10 primeros exportadores Japón fue el país que más sufrió la crisis con una caída de sus exportaciones del 26%. Las exporatciones chinas cayeron bastante menos que la media, un 16%. La exportaciones alemanas cayeron un 22%, bastante más que las chinas, como consecuencia Alemania perdió el primer puesto en el ranking mundial de expotadores y ahora es China  el primer exportador mundial con 1,2 billones de dólares, más o menos el PIB español. 

En 2009, China vendió al mundo el 9,6% de las exportaciones mundiales, mientras que Alemania lo hizo en un 9% de las expotaciones munidales. La economía española se sitúa en el puesto 16 entre los principales exportadores a nivel mundial, con una cuota del 1,7% del total, lo que supone ganar una posición respecto a los dos años anteriores (2007 y 2008), cuando ocupaba el puesto decimoséptimo. En lo que respecta a las importaciones, España retrocedió una posición en el ranking mundial de la OMC y se situó en 2009 en el puesto 13, con un 2,3% del total del volumen mundial.

 Fuente: The Economist

One of the main tools the countries are encouraging their companies, during these crisis years is the promotion of exports.  Seguir leyendo…