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La necesaria recuperación económica

Escrito el 2 Marzo 2013 por Rafael Pampillón en Economía española

Esta semana el INE informó que el Producto Interno Bruto (PIB) español aceleró su ritmo de caída en el cuarto trimestre de 2012. Sin embargo, se publicaron también datos de balanza de pagos y de déficit público que muestran que se reducen algunos desequilibrios y mejora la productividad y la competitividad. El futuro de la economía española es más esperanzador.

Así, este jueves, el Banco de España informaba sobre la balanza de pagos de del año 2012, confirmando que el sector exterior de nuestra economía sigue yendo muy bien. Durante el año pasado, el déficit de la balanza por cuenta corriente se redujo hasta 8.258 millones de euros (frente a los 37.497 millones registrados en 2011). Lo que supone un 0,8% del PIB que resulta ser el déficit exterior sobre PIB más bajo desde que España entró a formar parte del euro en 1.999.

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¿Cuáles son las causas de esta corrección drástica del déficit externo?

Esta mejoría se debió, fundamentalmente, a la reducción del saldo negativo de la balanza comercial y al aumento del superávit de la balanza de servicios y que pasamos a comentar.

En 2012 el déficit de la balanza de mercancías se situó en 24.928 millones de euros, un 37% menos que un año antes. Consecuencia del avance de las exportaciones (+4%) y el descenso de las importaciones (-2,3%).

Por su parte la balanza de servicios obtuvo en 2012 un superávit un 13,5% mayor que en 2011. Fue consecuencia de la ampliación del saldo positivo de turismo y viajes, pero sobre todo del incremento de las exportaciones de servicios no turísticos que alcanzan el récord histórico de 66.378,5 millones de euros y que representa un incremento del 12% con respecto a 2011. Por sectores, esta mejora se liga al fuerte empuje de las exportaciones de los sectores de comunicaciones, informática, servicios ligados a la construcción, seguros y royalties. Por tanto en la balanza de servicios, al tradicional superávit del turismo, se debe añadir un superávit creciente en los servicios no turísticos y que viene a reflejar también el esfuerzo de las empresas por abrir mercados en el exterior ante la debilidad de la demanda interna.

Aumenta la apertura

El conjunto de las exportaciones de bienes y servicios sigue aumentando rápidamente (5%) y han pasado de representar el 24% de nuestro PIB en 2009 al 32,5% en 2012. Esto significa que en los tres últimos años las exportaciones españolas han ganado más de ocho puntos de participación en el PIB. Este impresionante aumento de la apertura de nuestra economía es una consecuencia de cuatro factores:

1) reducción de los costes laborales (según el INE en 2012 los costes laborales unitarios registraron una caída del 5,8%),

2) aumento del número de empresas que exportan,

3) diversificación geográfica de las ventas en el exterior, que ha permitido reducir significativamente nuestra tradicional dependencia de la UE y

4) la contracción de la demanda interna que analizaremos a continuación, y que obliga a nuestras empresas a vender más en el exterior.

La demanda interna se contrae

Durante 2012 la demanda interna española cayó un 4,7% (ver gráfico). Una caída que fue compensada en parte por la contribución positiva del sector exterior, de forma que el PIB se contrajo en el conjunto del año un 1,9%. Durante el cuarto trimestre de 2012 el PIB se redujo un 0,8% con respecto al tercero, es la sexta caída consecutiva y la mayor contracción desde mediados de 2009. Una reducción que fue consecuencia precisamente del deterioro de todos los componentes de la demanda interna:

1) El consumo privado se contrajo el 1,9% trimestral (-7,6 anualizado) que se debió entre otros factores a:

a) la subida del IVA de septiembre,

b) la reducción de los salarios (según el INE la masa salarial cayó un 8,5% durante 2012),

c) las dificultades de conseguir crédito para la compra de bienes de consumo duradero,

d) la creciente incertidumbre de las familias ante su futuro económico,

e) La destrucción de empleo; en 2012 se produjo una reducción neta de 805 mil puestos de trabajo a tiempo completo. Desgraciadamente durante este primer trimestre del año continuará la destrucción de empleo y el aumento del desempleo. Los datos del paro de enero y febrero no han sido buenos. El lunes conoceremos el paro registrado de febrero, que estimamos en 80.000 parados más, a los que hay que sumar los 132.000 registrados en enero.

2) La reducción de la inversión (-3,9% trimestral), por el endurecimiento del crédito bancario y la falta de expectativas de ventas futuras, incluida la construcción, que sigue con su prolongado ajuste en sus dos componentes: obra pública y vivienda. Precisamente esta semana el INE publicó los datos de contratación de hipotecas del año 2012. Tras 32 meses de caídas continuadas, los resultados de 2012 vuelven a ser malos. Con respecto a 2011 el mercado se contrajo un 33% en lo que al número de operaciones se refiere y un 38% en términos del dinero prestado. Desde una perspectiva más amplia en 2012 el valor total de lo prestado en forma de hipotecas fue de 28.349 millones de euros, siete veces menos que los 188.339 millones que se prestaron por este concepto en el año 2006.

3) El gasto de las Administraciones Públicas también se reduce en el cuarto trimestre: un 0,3% con respecto al tercero; se trata de una caída muy inferior a la que se produjo en el tercer trimestre (-2,5%) y también mucho menor que el de los otros componentes de la demanda interna analizados más arriba. El dato, aunque va en la buena dirección, sorprende un poco teniendo en cuenta que es necesario contraer más el gasto público con el fin de acercarse a los objetivos de déficit público acordados con Bruselas.

En resumen, las importantes ganancias de competitividad (reducción de costes, también de los costes laborales) que se están produciendo en la economía española están siendo un factor clave para que el sector exterior siga siendo el motor de la salida de la crisis. Un reflejo de esas ganancias son los aumentos de la productividad. Con los datos de Contabilidad Nacional publicados el jueves podemos concluir que en los últimos cinco años el PIB español acumuló un retroceso del 6,5%, mientras que la destrucción de empleo en ese periodo fue mucho mayor: un 17,2%. Esto significa que en los últimos cinco años se ha producido un incremento de la productividad aparente del trabajo del 11%.

Estamos en el camino correcto ya que el buen comportamiento de las exportaciones de bienes y servicios va a permitir que durante 2013 la economía española pueda generar un holgado superávit con el exterior (por cuenta corriente) lo que significaría que el conjunto de los hogares, las empresas y el sector público ingresarían más de lo que gastan. Y este aumento del ahorro nacional permitirá ir devolviendo con más rapidez la deuda contraída durante la fase expansiva del ciclo con el resto del mundo.

Reanimar el consumo

Sin embargo, hay que considerar que el aumento de las exportaciones es una condición necesaria pero no suficiente para la recuperación económica. De ahí que si queremos recuperar el crecimiento económico y la creación de empleo antes o después habrá que reanimar el consumo privado, que representa el 58% del PIB. Y en este sentido es necesario que tanto el Gobierno como las autoridades supranacionales se planteen aplicar cuanto antes una reducción de impuestos que pueda revitalizar la economía. Mientras tanto el dinamismo de la demanda externa seguirá siendo el único motor del crecimiento.

Fuente: Rafael Pampillón Olmedo. “La necesaria recuperación económica“. Expansión 2 de marzo de 2013. Página 47.

Comentarios

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Casa Rural en Granada 3 Marzo 2013 - 03:55

No sé si será recuperación económica o brotes verdes o como lo quieran llamar, pero desde enero de 2013 hemos notado un incremento importante en las reservas de nuestra casa rural. Esperemos que sea un signo de recuperación. En Andalucía la situación es mucho peor, con tasas de paro de casi el 40%. Esperemos que sea verdaderamente el final del tunel.

Juan Manuel Restrepo 6 Marzo 2013 - 11:50

¿Una disminución de los impuestos será realmente suficiente para reactivar le consumo interno? Más importante y delicado será atacar los altos niveles de paro de la sociedad española, la creación de empleo debería ser lo más importante en cuestiones de reanimación de la demanda interna del país. Por otra parte, ante la situación causada por las medidas político-monetarias de la eurozona, España está atrapada en una constante reducción del gasto público aunque los datos muestran que esta tendencia podría cambiar en los siguientes trimestres del 2013, ojalá así sea.

Rodrigo Antonio Muñoz Dromundo 6 Marzo 2013 - 12:49

Creo que para fomentar la demanda interna de España si que es cierto que es necesaria una reducción de los impuestos, sobre todo los que impactan directamente sobre la renta y el valor agregado.
Por otro lado aunque es cierto que la economía española presenta signos de mejoría, hay que tomar en cuenta que ahora se esta pensando en términos de ¨ya no vamos tan mal ¨ y no en términos de que la economía española vaya bien.

Creo que es importante recuperar la industria española, fortaleciendo, tal vez recreando el modelo del instituto nacional de industria, para crear una base laboral, como la de la industria del ladrillo, que es la mas afectada. Esto sin duda aumentaría la demanda interna.

Mario 6 Marzo 2013 - 20:22

No sé si será recuperación económica o brotes verdes o como lo quieran llamar, pero desde enero de 2013 hemos notado un incremento importante en las reservas de nuestra casa rural. Esperemos que sea un signo de recuperación. En Andalucía la situación es mucho peor, con tasas de paro de casi el 40%. Esperemos que sea verdaderamente el final del tunel.

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Antonio Perez-Crespo 8 Marzo 2013 - 12:49

Estoy de acuerdo con el comentario de Rodrigo sobre la reducción de los impuestos que gravan directamente a la renta y a la postre repercuten de forma directa en el consumo, pero me gustaría añadir que bajo mi punto de vista el Gobierno debería de tomar mas medidas para poder potenciar la demanda interna. Ya que como hemos podido observar ultimamente la leve mejoría que esta experimentando España se debe a el crecimiento de las exportaciones y la demanda externa, lo cual esta favoreciendo a la creación de mas puestos de trabajo para poder satisfacer toda esta creciente demanda.

Adrià Palé Ferrer 14 Marzo 2013 - 15:13

Realmente poco se puede aportar más a este articulo.

Pero desde mi punto de vista creo que cuando parecían asomarse brotes verdes, el Producto Interior Bruto registra una variación trimestral del -0,7% en el cuarto trimestre de 2012 , de las más altas desde el año 2009. Finalmente la variación del PIB en el año 2012 quedo en -1,37%. Es decir un panorama que nos indica que la recuperación económica que se predijo para el segundo semestre del 2013 a lo mejor tendrá que esperar al 2014

Pero no todas las noticias son malas, lo contrario, providencialmente o por meritos propios, las empresas españolas están siendo un colchón que sin él estaríamos hablando de una caída del PIB mucho mayor. Como comenta Rafa “El conjunto de las exportaciones de bienes y servicios sigue aumentando rápidamente (5%) y han pasado de representar el 24% de nuestro PIB en 2009 al 32,5% en 2012.” Un aumento del 8% en tan poco tiempo creo que es signo de elogio para las empresas españolas.

Otro factor importante es que el déficit en la balanza de rentas, principalmente las rentas de capital, se ha reducido en 12.000 millones, es decir un 1,14 % del PIB. Hecho que ha contribuido mucho a reducir el déficit por cuenta corriente. Aunque este dato positivo es negativo en la cuenta financiera, ya que han salido 50.000 millones en inversiones en cartera durante el 2012; si hay menos capital la retribución siempre será menor. Este flujo se produjo principalmente en el primer semestre del año, lo que condujo a la bolsa Española a marcar mínimos.

Teresa Ferrer López-Cuervo 14 Marzo 2013 - 21:53

Parece que sí que estamos en senda de recuperación, o al menos así lo indican algunos datos macroeconómicos.
Uno de los indicadores más fiables para constatar esto es la corrección del déficit exterior, lo que quiere decir que estamos exportando más, y como si dice en otro post del blog, éstos bienes son tecnológicos, lo cual es muy buena noticia para España.
Aquí dejo un artículo publicado ayer por Luis de Guindos en el que habla de este dato de recuperación:

http://www.expansion.com/2013/03/13/economia/1363171737.html

Alicia 15 Noviembre 2016 - 02:40

Pues si la deuda vuelve a subir…
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