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Se reduce, el desequilibrio exterior de la economía española.

Como estamos en recesión económica con un constante goteo de estadísticas negativas merece la pena resaltar que siguen llegando buenas noticias del sector exterior español: aumentan las exportaciones de bienes y servicios, se reduce el déficit por cuenta corriente y se rebaja el peso del endeudamiento externo.

Efectivamente, hoy el Banco de España informó sobre la balanza de pagos de enero a noviembre de 2012 [1] y confirmaba que el sector exterior de nuestra economía van bien y que, por tanto, conviene cuidarlo. Así, en los once primeros meses del año, el déficit acumulado de la balanza por cuenta corriente se redujo hasta 13.132,5 millones de euros, desde los 33.585,7 millones registrados en el mismo período de 2011.

Cuadro: Déficit por cuenta corriente.* Para 2012 es el acumulado durante 12 meses hasta noviembre de 2012.  Fuente: INE y Banco de España. 

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¿Cuáles son las causas de esta corrección drástica del déficit externo?

Esta mejoría se debió, fundamentalmente, a la reducción del saldo negativo de la balanza comercial y al aumento del superávit de la balanza de servicios y que pasamos a comentar.

La balanza de bienes

Por lo que se refiere a la balanza de mercancías entre enero y noviembre el déficit comercial se situó en 23.985 millones de euros, un 33% menos que un año antes. Consecuencia del avance de las exportaciones (+3,5% en tasa interanual) y el descenso de las importaciones (-1,9%). En los 12 meses que van desde diciembre de 2011 hasta noviembre de 2012 la evolución de las exportaciones ha sido muy diferente dependiendo del mercado de destino. Así, en ese periodo y con respecto al periodo anterior se reducen las exportaciones que se dirigen a zonas en crisis por ejemplo nuestros socios de la UE  y, especialmente a la Eurozona mientras que las exportaciones a los destinos con elevadas tasas de crecimiento como son los mercados extracomunitarios alcanzan tasas de crecimiento muy elevadas. Entre estos últimos destacan los aumentos de exportaciones a África, América Latina, o Asia y sobre todo Japón.

La balanza de servicios

Por lo que se refiere a la balanza de servicios, el superávit acumulado en el periodo enero-noviembre de 2012 es un 14% mayor que en el mismo período del año 2011. Es una consecuencia de la ampliación del saldo positivo de turismo y viajes, pero sobre todo por incremento de las exportaciones de servicios no turísticos el 11,6% con respecto a igual periodo del año anterior. Por zonas geográficas destacan los aumentos en las exportaciones de servicios no turísticos a Alemania, América del Norte y Central, América del Sur y Asia. Por sectores, esta mejora se liga al fuerte empuje de los ingresos de los sectores de comunicaciones, informática, servicios ligados a la construcción, seguros y royalties. Por tanto en la balanza de servicios, al tradicional superávit del turismo, se debe añadir un superávit creciente en los servicios no turísticos y que viene a reflejar también el esfuerzo de las empresas por abrir mercados en el exterior ante la debilidad de la demanda interna.

En conjunto las exportaciones de bienes y servicios sigue aumentando rápidamente (4,6%).

Endeudamiento externo

La reducción de nuestro déficit con el exterior, unido a los ajustes que se están produciendo en el déficit público están permitiendo seguir reduciendo las tensiones en los mercados de deuda.

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La acumulación, año a año, de los déficit generados en la fase expansiva del ciclo generaron un endeudamiento externo cuyo máximo se alcanzó en el segundo trimestre del año pasado: 982,1 mil millones de euros en términos netos, es decir aproximadamente el 93% del PIB. Desde entonces y a medida que se ha ido corrigiendo el déficit exterior y, por tanto, hemos pasado de necesitar financiación a tener capacidad de financiarnos (ver cuadro adjunto), esta deuda neta con respecto al resto del mundo se ha ido reduciendo.

Estamos en el buen camino ya que el superávit de bienes y servicios que podemos alcanzar al final de este año podría llegar a compensar los déficit de las balanzas de rentas y de transferencias corrientes. Y en 2013 es muy probable que la economía española genere ya un superávit con el exterior (cuenta corriente) lo que significaría que el conjunto de los hogares, las empresas y el sector público ingresarían más de lo que gastan. Y este aumento del ahorro nacional permitirá ir devolviendo la deuda contraída en la última década con el resto del mundo.

En resumen, la fuerte corrección del déficit por cuenta corriente en los últimos años  es coherente con el profundo ajuste que está sufriendo la demanda interna (-15% desde el inicio de la crisis).

En cambio el dinamismo de la demanda externa seguirá siendo, en el medio plazo, el único motor del crecimiento. Además, ese aumento de las exportaciones suele ser una condición necesaria para la recuperación económica a la vez que es lo único que, por ahora, permitirá reducir el fuerte endeudamiento de nuestro país.

Hoy el INE ha publicado que los precios de consumo registraron en enero [4] un descenso del –1,4% respecto al mes de diciembre. Es una buena noticia ya que significa que el IPC en enero sitúa su variación anual en el 2,6% frente al 2,9% de diciembre.

Para seguir aumentando las exportaciones se necesita seguir luchando contra la inflación para conseguir que nuestros precios crezcan menos que los de los países con los que competimos. Las exportaciones españolas van muy bien y conviene cuidarlas.