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Como estamos en recesión económica con un constante goteo de estadísticas negativas merece la pena resaltar que siguen llegando buenas noticias del sector exterior español: aumentan las exportaciones de bienes y servicios, se reduce el déficit por cuenta corriente y se rebaja el peso del endeudamiento externo.

Efectivamente, hoy el Banco de España informó sobre la balanza de pagos de enero a noviembre de 2012 y confirmaba que el sector exterior de nuestra economía van bien y que, por tanto, conviene cuidarlo. Así, en los once primeros meses del año, el déficit acumulado de la balanza por cuenta corriente se redujo hasta 13.132,5 millones de euros, desde los 33.585,7 millones registrados en el mismo período de 2011.

Cuadro: Déficit por cuenta corriente.* Para 2012 es el acumulado durante 12 meses hasta noviembre de 2012.  Fuente: INE y Banco de España. 

¿Cuáles son las causas de esta corrección drástica del déficit externo?

Esta mejoría se debió, fundamentalmente, a la reducción del saldo negativo de la balanza comercial y al aumento del superávit de la balanza de servicios y que pasamos a comentar.

La balanza de bienes

Por lo que se refiere a la balanza de mercancías entre enero y noviembre el déficit comercial se situó en 23.985 millones de euros, un 33% menos que un año antes. Consecuencia del avance de las exportaciones (+3,5% en tasa interanual) y el descenso de las importaciones (-1,9%). En los 12 meses que van desde diciembre de 2011 hasta noviembre de 2012 la evolución de las exportaciones ha sido muy diferente dependiendo del mercado de destino. Así, en ese periodo y con respecto al periodo anterior se reducen las exportaciones que se dirigen a zonas en crisis por ejemplo nuestros socios de la UE  y, especialmente a la Eurozona mientras que las exportaciones a los destinos con elevadas tasas de crecimiento como son los mercados extracomunitarios alcanzan tasas de crecimiento muy elevadas. Entre estos últimos destacan los aumentos de exportaciones a África, América Latina, o Asia y sobre todo Japón.

La balanza de servicios

Por lo que se refiere a la balanza de servicios, el superávit acumulado en el periodo enero-noviembre de 2012 es un 14% mayor que en el mismo período del año 2011. Es una consecuencia de la ampliación del saldo positivo de turismo y viajes, pero sobre todo por incremento de las exportaciones de servicios no turísticos el 11,6% con respecto a igual periodo del año anterior. Por zonas geográficas destacan los aumentos en las exportaciones de servicios no turísticos a Alemania, América del Norte y Central, América del Sur y Asia. Por sectores, esta mejora se liga al fuerte empuje de los ingresos de los sectores de comunicaciones, informática, servicios ligados a la construcción, seguros y royalties. Por tanto en la balanza de servicios, al tradicional superávit del turismo, se debe añadir un superávit creciente en los servicios no turísticos y que viene a reflejar también el esfuerzo de las empresas por abrir mercados en el exterior ante la debilidad de la demanda interna.

En conjunto las exportaciones de bienes y servicios sigue aumentando rápidamente (4,6%).

Endeudamiento externo

La reducción de nuestro déficit con el exterior, unido a los ajustes que se están produciendo en el déficit público están permitiendo seguir reduciendo las tensiones en los mercados de deuda.

La acumulación, año a año, de los déficit generados en la fase expansiva del ciclo generaron un endeudamiento externo cuyo máximo se alcanzó en el segundo trimestre del año pasado: 982,1 mil millones de euros en términos netos, es decir aproximadamente el 93% del PIB. Desde entonces y a medida que se ha ido corrigiendo el déficit exterior y, por tanto, hemos pasado de necesitar financiación a tener capacidad de financiarnos (ver cuadro adjunto), esta deuda neta con respecto al resto del mundo se ha ido reduciendo.

Estamos en el buen camino ya que el superávit de bienes y servicios que podemos alcanzar al final de este año podría llegar a compensar los déficit de las balanzas de rentas y de transferencias corrientes. Y en 2013 es muy probable que la economía española genere ya un superávit con el exterior (cuenta corriente) lo que significaría que el conjunto de los hogares, las empresas y el sector público ingresarían más de lo que gastan. Y este aumento del ahorro nacional permitirá ir devolviendo la deuda contraída en la última década con el resto del mundo.

En resumen, la fuerte corrección del déficit por cuenta corriente en los últimos años  es coherente con el profundo ajuste que está sufriendo la demanda interna (-15% desde el inicio de la crisis).

En cambio el dinamismo de la demanda externa seguirá siendo, en el medio plazo, el único motor del crecimiento. Además, ese aumento de las exportaciones suele ser una condición necesaria para la recuperación económica a la vez que es lo único que, por ahora, permitirá reducir el fuerte endeudamiento de nuestro país.

Hoy el INE ha publicado que los precios de consumo registraron en enero un descenso del –1,4% respecto al mes de diciembre. Es una buena noticia ya que significa que el IPC en enero sitúa su variación anual en el 2,6% frente al 2,9% de diciembre.

Para seguir aumentando las exportaciones se necesita seguir luchando contra la inflación para conseguir que nuestros precios crezcan menos que los de los países con los que competimos. Las exportaciones españolas van muy bien y conviene cuidarlas.

 

Comentarios

Guillermo 31 enero 2013 - 12:05

Profesor, desgraciadamente el dato de exportaciones de noviembre ya ha descendido, a causa de la guerra de divisas en la que el euro de momento no ha entrado. ¿No le parece que competir a bajo coste como ha apostado en España mediante bajada de salarios es una estrategia que puede salir mal ya que todo el mundo se ha lanzado a ella? ¿No sería más interesante fomentar la diferenciación y que nos compren porque somos los mejores, y no los más baratos?

Rafael Pampillon 31 enero 2013 - 12:30

Las exportaciones aumentan en el mes de noviembre con respecto a noviembre de 2011

pablo 1 febrero 2013 - 11:26

Acabo de ver el gráfico del déficit por cuenta corriente de los últimos DIEZ AÑOS. Justo desde el 2002 cuanto entra el EURO y es IMPRESIONANTE porque el gráfico 2002-2012 traza un enorme “V”.

pablo 1 febrero 2013 - 12:04

Profesor, me gustaría saber si usted conoce algún precedente en la historia de la economía mundial de un pais que (salvo en casos de guerras y post-guerras) en cuatro años, haya pasado de tener un déficit por cuenta corriente de más de 100.000 millones de euros a tener casi superavit. España 2008 ( -105.000 millones de déficit por cuentan corriente) España 2013 ( superávit por cuenta corriente)

¿No cree uste profesor que ESPAÑA está viviendo el mayor ajuste de su economía desde 1959?

Y otra pregunta. ¿Por qué los medios de comunicación no le dan tanta importancia y publicidad al dato de deficit/ superávit por cuenta corriente cuando para cualquier economista sabe que ese dato es el que verdaderamente mi la salud real de una economía?

Otra pregunta ¿Qué puede pasar dentro de dos o tres años con Brasil o Turquía si no corrigen su déficit ?

Otra pregunta. ¿Por qué nadie se fija en el BESTIAL DEFICIT COMERCIAL DE BIENES Y MERCANCIAS del REINO UNIDO? El Reino Unido será el pais con mayor deficit comercial del mundo sólo por detrás de USA ( ni más ni menos que 160.000 millones de euros al finalizar 2012)¿cómo es posible que con este dato brutal la libra esterlina cotize aún tan alta?

[...] Uno de los caminos para salir de una crisis es el incremento de la exportación, que ya no podemos apalancar mediante devaluaciones, sino ganando en competitividad (menores costes laborales, mejor productividad e intensidad energética, innovación, venta de valor, etc – como refería José María O’Kean en un post reciente). Pero no se logra el efecto positivo si no se reducen las importaciones y las salidas de rentas, pues si sigue habiendo déficit en balanza de pagos seguirá aumentando la necesidad de deuda. En este punto, España tiene un problema, pues las importaciones energéticas tienen un peso muy importante (aprox 25% de importaciones y en crecimiento) y se ve afectado por la volatilidad y el crecimiento de precio, por lo que compensa parte de la reducción. Aunque ha mejorado, aún hay déficit por cuenta corriente, como explica en este post Rafael Pampillón del IE Business School. [...]

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